【證券日報(bào)】“我的鋼鐵”年會(huì)召開，鋼鐵企業(yè)利潤獲取壓力不減

中國國際金融股份有限公司高級經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿建議，需要把著眼點(diǎn)放在供給側(cè)，尤其需要關(guān)注行業(yè)何時(shí)從降庫存到降產(chǎn)能轉(zhuǎn)變 長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認(rèn)為，值得注意的是，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟(jì)變化的需求綜合分析可知，明年鋼鐵市場相對樂觀，預(yù)計(jì)明年價(jià)格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢 從宏觀政策、外部環(huán)境、行業(yè)供需變化等條件來分析，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏認(rèn)為，短期有三個(gè)交易策略：“交易鋼鐵利潤；交易硅鐵品種，其高波動(dòng)率提供了很好的對沖管理、全產(chǎn)業(yè)鏈基差保值的機(jī)會(huì)；等待冬儲(chǔ)政策，可以采取后結(jié)算策略等。

媒體報(bào)道

Mysteel：北京黑色金屬市場研討會(huì)圓滿舉辦

國內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，煤炭事故和安監(jiān)存在不確定性2024年國內(nèi)需求預(yù)計(jì)變化不大，地產(chǎn)仍是拖累項(xiàng)，基建看中央政府加杠桿力度，關(guān)注赤字率，制造業(yè)預(yù)計(jì)穩(wěn)定增長鋼材出口存在加大變量，一是海外需求不確定性，二是反傾銷，三是買單出口變數(shù)魏總還提供了交易策略供大家參考，點(diǎn)邊建議布局鐵礦和雙焦空單，套利建議做多05螺礦比、螺煤比，當(dāng)前的價(jià)格和庫存均較高，不支持目前價(jià)位冬儲(chǔ)，從最近兩年的表現(xiàn)看，預(yù)期落空的概率大 天津德信鋼聯(lián)投研總監(jiān) 魏增敏 中泰期貨商品事業(yè)部總監(jiān)馬鳳勝分享了“行情波動(dòng)下鋼鐵行業(yè)如何利用衍生工具進(jìn)行套期保值”策略。

北京鋼聯(lián)聚焦

黑色期貨早報(bào)：各品種下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石高位震蕩

大商所修改套期保值管理辦法，自發(fā)布之日起實(shí)施此次修改內(nèi)容主要包括，擴(kuò)大套期保值申請主體范圍、明確套保持倉額度申請方式、延長一般月份套保持倉額度申請截止時(shí)間、加強(qiáng)套保交易監(jiān)管等廣期所將于12月22日開展資產(chǎn)作為保證金業(yè)務(wù)，標(biāo)準(zhǔn)倉單以及國債可以作為保證金，折扣比率均為80%，手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)分別為月化1.5‰和年化0.5‰ 數(shù)據(jù)：國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-11月，全國煤炭產(chǎn)量40.9億噸，同比增長9.7%，比去年同期增加3.6億噸，創(chuàng)歷史新高。

期評

期貨和衍生品法助力煤炭儲(chǔ)備能力建設(shè)

儲(chǔ)備主體保值增值功能發(fā)揮的路徑 明確儲(chǔ)備煤保值增值路徑目前煤炭儲(chǔ)備能力建設(shè)的各類主體中，政府儲(chǔ)備要實(shí)現(xiàn)保值增值只能依托低成本政策性資金、政府補(bǔ)貼按照“中長期合同價(jià)格”構(gòu)建煤炭儲(chǔ)備，在“釋儲(chǔ)”時(shí)按市場價(jià)格競價(jià)銷售，力爭實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備煤資產(chǎn)的保值增值；煤企儲(chǔ)備煤和電廠儲(chǔ)備煤可以實(shí)現(xiàn)規(guī)律性高頻率的“倒庫”，但在爭取政策性低成本資金和政府補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上，基本上沒有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，只是按照正常的存貨管理。

爐料

如何利用期貨助力黑色產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展？

況且，黑色產(chǎn)業(yè)鏈本就輻射范圍廣泛，上中下游直接涉及煤炭、焦炭、礦產(chǎn)、鋼鐵、房地產(chǎn)、基建、汽車等板塊和行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)性較強(qiáng)，下游市場的景氣度直接影響上中下游行業(yè)的運(yùn)行上游材料的價(jià)格變化直接影響中下游行業(yè)的成本情況，并且具備明顯的周期性，產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)均受到供需關(guān)系的重要影響，價(jià)格及盈利情況呈現(xiàn)周期性波動(dòng)這更加體現(xiàn)出了企業(yè)利用期貨工具實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的必要性 鋼鐵企業(yè)套期保值需要內(nèi)外雙動(dòng)力 黑色產(chǎn)業(yè)是充分競爭的產(chǎn)業(yè)，如何降低成本、提高效率對企業(yè)非常重要。

鋼材

動(dòng)力煤及煤化工為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級貢獻(xiàn)期貨力量

2016年，鄭商所根據(jù)國家政策變化，經(jīng)充分論證后，及時(shí)修改完善動(dòng)力煤期貨交割標(biāo)準(zhǔn)，將含硫量從1%降至0.6%；2017年，鄭商所聯(lián)合煤炭科學(xué)院開展課題研究，通過引入鏡質(zhì)組反射率指標(biāo)，有效解決煤炭摻配問題，為《動(dòng)力配煤規(guī)范GB25960—2010》等國家標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行提供了鑒定依據(jù)，填補(bǔ)了煤炭摻配方面的制度空白，獲得市場一致好評 面對疫情，像動(dòng)力煤這樣的成熟期貨品種服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能再次凸顯：一是交割物質(zhì)量有保障，交割貨品質(zhì)量優(yōu)，幫助企業(yè)進(jìn)一步提高節(jié)能降耗水平；二是信用有保障，交易所全程監(jiān)督協(xié)調(diào)，交割貨品剛性兌現(xiàn)；三是經(jīng)營有保障，套期保值規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定銷售利潤；四是存貨有保障，通過期貨操作實(shí)現(xiàn)庫存動(dòng)態(tài)調(diào)控，適時(shí)兌現(xiàn)，及時(shí)補(bǔ)充現(xiàn)貨缺口。

爐料

煤價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn) 期權(quán)“出招”巧對沖

在我國煤炭消費(fèi)總量中，動(dòng)力煤消費(fèi)量占四分之三左右，市場規(guī)模大，涉及上下游產(chǎn)業(yè)多，與國民經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系密切，產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需求高、迫切性強(qiáng) 為服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，鄭商所于2013年9月上市了動(dòng)力煤期貨上市以來，動(dòng)力煤期貨市場運(yùn)行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.95，套期保值效率超過92%煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電力、冶金等下游企業(yè)參與動(dòng)力煤期貨的廣度和深度不斷擴(kuò)展，國家能源集團(tuán)、華能集團(tuán)等大型煤電企業(yè)已經(jīng)普遍利用動(dòng)力煤期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。

煤焦