煤炭產(chǎn)品價(jià)格下滑，恒源煤電上半年凈利同比下降超三成

回顧今年上半年，多家煤炭企業(yè)在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，主營(yíng)業(yè)務(wù)受到煤炭產(chǎn)品價(jià)格下滑等因素影響，盈利同比下降 從行業(yè)來(lái)看，有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前動(dòng)力煤消費(fèi)旺季接近尾聲，非電終端開(kāi)始錯(cuò)峰復(fù)產(chǎn)，但下游基建消費(fèi)偏弱，非電需求消費(fèi)有邊際增量，但需求量不大恒源煤電表示，煤炭市場(chǎng)供需趨于寬松，價(jià)格承壓運(yùn)行，出現(xiàn)“旺季不旺”的態(tài)勢(shì)，根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，受產(chǎn)量、進(jìn)口量、能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等多重因素影響，下半年我國(guó)煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系整體寬松，煤炭市場(chǎng)將延續(xù)上半年趨弱態(tài)勢(shì)，但長(zhǎng)協(xié)機(jī)制和下游需求改善，對(duì)煤炭市場(chǎng)有一定支撐。

原料

9月煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，PPI漲幅繼續(xù)擴(kuò)大

據(jù)測(cè)算，在9月份0.7%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同 二、PPI漲幅繼續(xù)擴(kuò)大 9月份，受煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素影響，工業(yè)品價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。

國(guó)內(nèi)

[數(shù)據(jù)分析]:內(nèi)蒙古LNG樣本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析(20250627-0704）

3.LNG產(chǎn)品樣本趨勢(shì)與價(jià)格對(duì)比 截至本周，中國(guó)LNG樣本工廠周均利潤(rùn)虧本10周，下游漸有起色，煤炭需求提振車(chē)用市場(chǎng)需求，工廠虧本情況稍稍緩解，預(yù)計(jì)下周價(jià)格穩(wěn)中上漲。

數(shù)據(jù)分析

[隆眾聚焦]：基本面驅(qū)動(dòng)有限 乙二醇走勢(shì)窄盤(pán)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油回調(diào)影響下石腦油價(jià)格震蕩回落，乙烯價(jià)格受供應(yīng)緊張帶動(dòng)整體穩(wěn)中小漲，煤炭價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行，近期行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)受EG價(jià)格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面依舊是長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)味精利潤(rùn)分析（20250703）

大包裝味精成交均價(jià)參考6919元/噸據(jù)鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，玉米收購(gòu)價(jià)格參考2270元/噸；東北地區(qū)純堿參考價(jià)格1400元/噸；東北地區(qū)煤炭參考價(jià)格410元/噸；硫酸價(jià)格參考613元/噸；本月單噸味精原料成本在8157元；未對(duì)沖副產(chǎn)品，廠家利潤(rùn)約為-1238元/噸其他方面副產(chǎn)品及復(fù)合肥方面利潤(rùn)約在1500元/噸 。

利潤(rùn)

[合成氨]：液氨市場(chǎng)早間提示（20250704）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨裝置檢修恢復(fù)交替，供應(yīng)區(qū)域化； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250704）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250703）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

[合成氨]：液氨市場(chǎng)早間提示（20250703）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨裝置檢修恢復(fù)交替，供應(yīng)區(qū)域化； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

Mysteel半年報(bào)：韌性托底、結(jié)構(gòu)承壓、轉(zhuǎn)型開(kāi)局——2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年宏觀展望

PPI同比已連續(xù)32個(gè)月為負(fù)，CPI增速則始終徘徊在低位無(wú)論從上游工業(yè)品價(jià)格、還是消費(fèi)端物價(jià)來(lái)看，國(guó)內(nèi)通縮壓力已成為當(dāng)前宏觀環(huán)境中最具粘性的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，反映出深層次的供需錯(cuò)配與內(nèi)生動(dòng)能不足 （1）工業(yè)品價(jià)格持續(xù)下行，反映供需結(jié)構(gòu)失衡 上半年工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格呈現(xiàn)系統(tǒng)性回落，尤其在鋼鐵、煤炭、化工等上游行業(yè)，跌幅顯著大于下游制造業(yè)，形成“成本深度下移”。

觀點(diǎn)

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250702）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

[合成氨]：液氨市場(chǎng)早間提示（20250702）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨裝置檢修恢復(fù)交替，供應(yīng)區(qū)域化； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)味精利潤(rùn)分析（20250630）

大包裝味精成交均價(jià)參考6919元/噸據(jù)鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，玉米收購(gòu)價(jià)格參考2220元/噸；東北地區(qū)純堿參考價(jià)格1400元/噸；東北地區(qū)煤炭參考價(jià)格410元/噸；硫酸價(jià)格參考580元/噸；本月單噸味精原料成本在8031元；未對(duì)沖副產(chǎn)品，廠家利潤(rùn)約為-1112元/噸其他方面副產(chǎn)品及復(fù)合肥方面利潤(rùn)約在1500元/噸 。

利潤(rùn)

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250701）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

[純堿]：純堿市場(chǎng)一周前瞻( 20250630)

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

[合成氨]：液氨市場(chǎng)早間提示（20250701）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨裝置檢修恢復(fù)交替，供應(yīng)區(qū)域化； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

[合成氨]：液氨市場(chǎng)一周前瞻（20250630）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨裝置檢修恢復(fù)交替，供應(yīng)區(qū)域化； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

[合成氨月評(píng)]：合成氨區(qū)域分化運(yùn)行，整體弱勢(shì)下行（2025年6月）

5.后市分析及展望 原料面，煤炭、天然氣價(jià)格相對(duì)持穩(wěn)，波動(dòng)空間有限 供應(yīng)面上，下期日度商品量有所減少，供應(yīng)面縮減為主，但除福建地區(qū)以外，其他地區(qū)整體供應(yīng)仍顯富裕 需求面上，丙烯腈受成本驅(qū)動(dòng)及新裝置投產(chǎn)影響，供應(yīng)預(yù)計(jì)有所提升，磷銨因裝置恢復(fù)影響，開(kāi)工顯上行預(yù)期，尿素開(kāi)工預(yù)計(jì)窄幅下降，其他下游產(chǎn)品開(kāi)工波動(dòng)不大，仍處弱勢(shì)，實(shí)際提升有限。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：地緣政治因素主導(dǎo) 乙二醇走勢(shì)高頻波動(dòng)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下石腦油、乙烯價(jià)格穩(wěn)中上行，乙烯現(xiàn)貨價(jià)格更是緊俏；煤炭價(jià)格走勢(shì)有所反彈，但漲幅微弱，近期整體絕對(duì)成本相對(duì)偏強(qiáng)，行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)受EG價(jià)格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面軍依是長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點(diǎn)聚焦

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250627）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示