山東“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃征求意見，煤炭消費(fèi)量年均下降10%

5月21日，山東能源局發(fā)布了《山東省能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃（征求意見稿）》，《規(guī)劃》介紹了山東省“十四五”期間能源發(fā)展主要目標(biāo)一是總量目標(biāo)，能源消費(fèi)總量控制在4.54億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，煤炭消費(fèi)量控制在3.5億噸左右二是結(jié)構(gòu)目標(biāo)，煤炭消費(fèi)比重下降到60%以內(nèi)，非化石能源消費(fèi)比重提高到13%左右三是效率目標(biāo)，完成國家下達(dá)的單位地區(qū)生產(chǎn)總值能耗降低目標(biāo)。

爐料

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)硅鐵市場仍有階段性反彈

蘭炭市場延續(xù)下跌運(yùn)行，前期蘭炭市場受原料端價格回落影響，蘭炭價格整體走低；后期市場在低成本和低需求推動下，價格再次回落，回落至近3年內(nèi)最低點，神木蘭炭小料價格上半年均值在641元/噸，值得關(guān)注的是，2025年上半年雖蘭炭原料端價格相對低位，但蘭炭企業(yè)利潤相比2024年是比較可觀，主要原因則是原料煤炭不斷讓利主產(chǎn)區(qū)電價區(qū)別較大，其中內(nèi)蒙古及寧夏上半年價格優(yōu)勢較為明顯，青海企業(yè)雖多為避峰生產(chǎn)，但電價仍然帶來較大開工壓力，陜西及甘肅電價整體波動不大，5月結(jié)算電價：寧夏0.38-0.41元/千瓦時；內(nèi)蒙古0.4-0.415元/千瓦時，大廠自備電成本更低；青海0.38-0.41元/千瓦時不避峰；陜西0.41-0.43元/千瓦時（自備電廠+避峰生產(chǎn)）；甘肅0.41元/千瓦時避峰，0.43元/千瓦時正常生產(chǎn)。

研究報告

[隆眾聚焦]：?成本倒掛加劇背景下，電石與乙烯價格傳導(dǎo)差異解析

乙烯法成本2025年上半年均價5696元/每噸，2024年同期為6030元/噸，同比下降334元/噸，同比下降5.54% 從國內(nèi)乙烯原料工藝的產(chǎn)能分布來看，不同工藝對原料的來源各有側(cè)重輕烴裂解所需的乙烷、丙烷，主要依賴北美地區(qū)進(jìn)口；石腦油裂解的原料則多從俄羅斯、沙特購入；煤制烯烴（CTO）工藝原料煤炭，基本由國內(nèi)西北區(qū)域供應(yīng)。

熱點聚焦

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.5.15）

而且，蒙古國將成為中國長期穩(wěn)定可靠煤炭供應(yīng)的最可信賴的合作伙伴他表示，隨著建設(shè)上述鐵路，將使口岸通關(guān)能力翻番、煤炭出口量將增至1.65億噸、年均收入增加15億美元

日評

北京將推進(jìn)能源科技創(chuàng)新和綠色低碳深度轉(zhuǎn)型

北京能源結(jié)構(gòu)實現(xiàn)歷史性優(yōu)化，全市煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)比重不足1%，成為中國首個全面實現(xiàn)清潔能源發(fā)電的城市綠電使用比例持續(xù)提升，2024年全市用電量1389億千瓦時，其中綠電占比達(dá)到29.3%北京2022年冬奧會在奧運(yùn)史上首次實現(xiàn)全部場館100%綠電供應(yīng) 北京天然氣基礎(chǔ)性保障性作用凸顯，北京市作為全球天然氣消費(fèi)第二大城市，2024年天然氣供應(yīng)量達(dá)到195億立方米，占全市能源消費(fèi)總量的約三分之一，在發(fā)電供熱等關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，有力促進(jìn)了空氣質(zhì)量改善，北京市PM2.5年均濃度由2013年的89.5微克/立方米降至2024年的30.5微克/立方米，降幅達(dá)到65.9%，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署將北京空氣質(zhì)量改善成效譽(yù)為“北京奇跡”。

原料

千億市場加速釋放，智慧礦山市場進(jìn)入高速增長期

17日，中國礦業(yè)大學(xué)煤炭精細(xì)勘探與智能開發(fā)全國重點實驗室、徐州數(shù)字空間礦山研究院與億歐智庫／億礦通聯(lián)合發(fā)布的《2025智能礦山暨無人駕駛行業(yè)藍(lán)皮書》顯示，中國智慧礦山市場規(guī)模正以年均超10%的速度增長，預(yù)計2025年市場總額將達(dá)670億元，2035年將突破1200億元 這一數(shù)據(jù)揭示了我國礦山行業(yè)正在經(jīng)歷一場深刻的智能化變革，而這場變革背后是政策剛性需求、下游行業(yè)回暖和技術(shù)投入分化三大驅(qū)動力的共同作用。

原料

期貨市場助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

2016年以來，雙焦價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，兩者在2021年均達(dá)到2300元／噸左右，之后幾年也保持高位震蕩 2024年，隨著國內(nèi)煤炭供應(yīng)恢復(fù)，焦煤、焦炭的供應(yīng)量有所增加，疊加下游需求減弱等影響，焦煤、焦炭價格開啟下跌周期“從2025年春節(jié)前后的表現(xiàn)看，焦煤、焦炭仍面臨著價格下行的壓力”相關(guān)受訪人士介紹，山西作為焦煤、焦炭主產(chǎn)區(qū)，“過山車”式的價格波動對當(dāng)?shù)孛航蛊髽I(yè)穩(wěn)定經(jīng)營造成顯著沖擊 中陽縣智旭選煤有限公司期貨部負(fù)責(zé)人宋瑞平表示，原料或產(chǎn)品價格大幅波動不僅給微觀的企業(yè)個體帶來風(fēng)險，并且隨著風(fēng)險的累積和傳導(dǎo)，最終會對山西焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的平穩(wěn)、健康發(fā)展帶來一定的影響。

原料

洛陽：加強(qiáng)廢鋼鐵、廢有色金屬等再生資源回收利用行業(yè)規(guī)范管理

到2025年底，集裝箱公鐵、鐵水聯(lián)運(yùn)量年均增長15%以上，火電、鋼鐵、石化、化工、煤炭、焦化、有色等行業(yè)大宗貨物清潔運(yùn)輸比例達(dá)到80%以上 附件：洛陽市減污降碳協(xié)同創(chuàng)新試點建設(shè)實施方案 。

鋼材

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.3.17）

2025年1-2月，美國煤炭產(chǎn)量累計7517.38萬噸，同比下降5.9% 三、其他動態(tài)： 1.印度 據(jù)經(jīng)濟(jì)時報（The Economic Times）報道，印度JSW能源公司（JSW Energy）3月13日宣布兩項重大進(jìn)展：一是與西孟加拉邦電力公司簽署1600兆瓦（2×800兆瓦）超臨界燃煤電站購電協(xié)議，創(chuàng)下公司單筆新建電廠容量及購電協(xié)議規(guī)模紀(jì)錄，項目將采用高效低耗技術(shù)以滿足印度7%的年均電力需求增長；二是奧迪沙邦烏特卡爾熱電廠2號機(jī)組（350兆瓦）正式獲商業(yè)運(yùn)營許可，預(yù)計為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造逾2000個直接就業(yè)崗位，并提升區(qū)域供電穩(wěn)定性。

日評

廣西：系統(tǒng)推進(jìn)梧州市短流程鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)工藝流程

加快推進(jìn)梧州、北海、防城港、欽州、貴港等市大型煤炭、礦石等干散貨碼頭物料堆場抑塵設(shè)施建設(shè)和物料輸送系統(tǒng)封閉改造南寧市開展降塵量監(jiān)測，開展重點道路積塵走航監(jiān)測貴港、梧州、百色等市可吸入顆粒物（PM10）年均濃度同比改善10% 提前謀劃煙花爆竹禁燃限放管控公安、應(yīng)急管理、生態(tài)環(huán)境、市場監(jiān)管等部門要對煙花爆竹生產(chǎn)、經(jīng)營、儲存、運(yùn)輸、燃放等環(huán)節(jié)進(jìn)行前瞻性梳理，建立健全聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制，嚴(yán)格把控?zé)熁ū襁\(yùn)輸許可證和煙花爆竹零售店（點）審批。

鋼材

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2024年以來國內(nèi)有5家鋼鐵企業(yè)公布兼并重組情況，涉及寶鋼股份、安陽鋼鐵、敬業(yè)鋼鐵、河鋼股份和鞍鋼集團(tuán)由于海外貿(mào)易政策和關(guān)稅政策的不確定性，鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)由出口向“出?！边^渡，加快在海外投資建廠以整合優(yōu)質(zhì)資源并優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局 圖表5.Mysteel普鋼價格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表6.鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) （二）煤炭行業(yè) 煤炭供給指數(shù)12月收為168.11，全年均值為165.06，較2023年下降0.02點，降幅為0.01%。

指數(shù)分析

2025年甲醇價格重心或上移

天然氣制甲醇利潤多數(shù)時間表現(xiàn)偏弱，基本與2023年水平相當(dāng)，由于高煤價導(dǎo)致的成本驅(qū)動邏輯轉(zhuǎn)弱，價格更多受實際供需影響，天然氣利潤重回一般水平 2025年甲醇煤炭成本支撐或減弱，整體利潤虧損情況或進(jìn)一步修復(fù) 產(chǎn)能利用率或維持在偏高水平 2024年，甲醇裝置開工率持續(xù)偏高水平，年均開工率為71.8%，較2023年上升3個百分點；煤制裝置年均開工率為77%，較2023年上升4個百分點；天然氣制裝置年均開工率為50%，較2023年上升5個百分點。

市場播報

中信證券：建議逢低配置煤炭龍頭公司

中信證券研報觀點認(rèn)為，2024年煤價中樞繼續(xù)下移，預(yù)計主要跟蹤的樣本煤炭公司凈利潤同比降幅在20%，其中動力煤公司業(yè)績降幅最小短期板塊調(diào)整較多，主要集中在機(jī)構(gòu)持倉較為集中的龍頭公司，但從業(yè)績預(yù)期角度，龍頭公司業(yè)績波動幅度有限，股息率有望保持吸引力，建議逢低配置 另外，展望2025年煤價，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，預(yù)計2025年行業(yè)供給或更為寬松，煤價中樞有下移壓力預(yù)計秦港5500大卡動力煤市場價格中樞或在820元／噸，同比降幅約4%，全年低點或出現(xiàn)在Q2；預(yù)計焦煤全年均價或在1650元／噸，同比下降約12%，或弱于動力煤。

原料

上海：到2026年底，全面啟動城中村整體改造項目

（責(zé)任單位：市應(yīng)急局、市住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理委、市房屋管理局） （九）建設(shè)綠色生態(tài)城市 34. 加快打造公園城市，推動綠色空間開放、共享、融合（責(zé)任單位：市綠化市容局） 35. 持續(xù)深入打好藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，細(xì)顆粒物年均濃度力爭不高于28微克/立方米，重要水體水質(zhì)優(yōu)良比例保持在95%左右，受污染耕地和重點建設(shè)用地安全利用率保持100%（責(zé)任單位：市生態(tài)環(huán)境局、市水務(wù)局、市農(nóng)業(yè)農(nóng)村委、市規(guī)劃資源局） 36. 推動全市碳普惠體系常態(tài)化運(yùn)行，全市煤炭消費(fèi)占一次能源消費(fèi)比重保持在30%以下，碳排放強(qiáng)度穩(wěn)步下降。

地產(chǎn)

[隆眾聚焦]：2024年甲醇及下游行業(yè)利潤總結(jié)

甲醇行業(yè)2024年均利潤較2023年明顯走高，原料端例如煤炭價格的下降是主要原因之一，另外2024年甲醇多數(shù)地區(qū)均價也處于相對高位，下游部分新增行業(yè)陸續(xù)投產(chǎn)，進(jìn)口部分時段持續(xù)減量等影響，都將推動甲醇市場價格陸續(xù)走高，企業(yè)利潤全年相對可觀 從下游盈利產(chǎn)品來看，二甲醚、冰醋酸、甲烷氯化物屬于年均盈利產(chǎn)品，其中氯化物行業(yè)盈利尤為可觀，2024年均利潤在497.02元/噸，最高點月均利潤在8月份923元/噸。

熱點聚焦

【財聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

今年A股成交已收官，煤炭板塊表現(xiàn)亮眼，數(shù)據(jù)顯示，煤炭指數(shù)（802015.EI）全年漲超18%，總市值超8600億元的中國神華（601088.SH）全年股價上漲近五成拉長時間來看，2019年-2024年，煤炭指數(shù)年線已連續(xù)六年收陽，堪稱“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?盡管煤價中樞自2023年起逐步下移，煤企盈利普遍下滑，煤炭板塊的強(qiáng)勢依舊不減，煤炭指數(shù)去年和今年均漲超18%這背后，高股息或許是推動因素之一。

媒體報道

[聚乙烯]：聚乙烯西北產(chǎn)能不斷擴(kuò)張背景下 對貨源流向的變化

[導(dǎo)語] 隨著國內(nèi)聚乙烯的不斷投產(chǎn)，西北區(qū)域成為國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)能最大的區(qū)域，從貿(mào)易流向來看，產(chǎn)能的擴(kuò)增給產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及目標(biāo)市場均進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整， 一、聚乙烯產(chǎn)能產(chǎn)量現(xiàn)狀分析 圖1聚乙烯產(chǎn)能產(chǎn)量趨勢圖 中國聚乙烯產(chǎn)能擴(kuò)張之勢不減，自2020年國內(nèi)煉化一體化裝置集中后，聚乙烯開啟快速擴(kuò)能之路，2024年新增產(chǎn)能330萬噸/年后，國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)能已達(dá)到3571萬噸/年，聚乙烯年均產(chǎn)能復(fù)合增速達(dá)11.07%，在這波擴(kuò)能浪潮中，西北地區(qū)依托豐富的資源優(yōu)勢，尤其是煤炭資源，發(fā)展煤制聚乙烯產(chǎn)業(yè)，眾多大型項目紛紛落地后，使得該地區(qū)聚乙烯產(chǎn)能急劇攀升，截止2024年，該地區(qū)的產(chǎn)能已達(dá)975萬噸/年。

熱點聚焦

Mysteel：預(yù)計2025年中國進(jìn)口動力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

[聚乙烯]：2024年聚乙烯主要工藝路徑成本變化及影響因素分析

煤制LDPE成本相對顯弱，年均成本7677元/噸，影響煤制LDPE成本波動的關(guān)鍵因素，主要在于煤炭市場供需寬松導(dǎo)致價格弱勢運(yùn)行 HDPE三大主流工藝成本走勢表現(xiàn)不一，油制工藝HDPE表現(xiàn)偏強(qiáng)且年均值遠(yuǎn)高于煤制和乙烷制HDPE，其中乙烷制表現(xiàn)最弱從工藝路線性質(zhì)來看，傳統(tǒng)油制工藝成本居于首位，年均成本9071元/噸，較煤制工藝成本高21%，影響油制HDPE成本波動的關(guān)鍵因素，依舊在于原油價格波動。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：合成氨供需關(guān)系嚴(yán)峻，行業(yè)進(jìn)入“內(nèi)卷”

從產(chǎn)品利潤來看，2021年煤制年均利潤在1325元/噸，利潤增加的原因主要有三點：1、原料成本高位不管是煤炭價格，還是四季度天然氣限產(chǎn)問題，氨廠對于原料采購緊張，成本面支撐強(qiáng)勁且受原料問題導(dǎo)致部分氨企裝置被迫停車降負(fù)荷；2、供應(yīng)緊張“雙碳”“雙控”政策的實施前期，各地區(qū)均出現(xiàn)不同程度的限電影響，企業(yè)開工負(fù)荷不穩(wěn)定；三、下游需求支撐合成氨作為主要化肥產(chǎn)品的原料，化肥產(chǎn)品在2021年期間價格屢破新高，下游支撐起到強(qiáng)勁支撐。

熱點聚焦