Mysteel參考丨前三季度我國(guó)大宗商品進(jìn)出口情況及展望

核心觀點(diǎn)：1-9月鐵礦砂及精礦進(jìn)口量同比增長(zhǎng)4.9%；煤及褐煤進(jìn)口量同比增長(zhǎng)12%；1-9月鋼材出口量同比增長(zhǎng)21.2%展望四季度，預(yù)計(jì)四季度鐵礦石價(jià)格或繼續(xù)上漲，鐵礦石進(jìn)口將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)宏觀利好政策頻出，四季度工業(yè)用煤將偏強(qiáng)；今年北方或形成寒冬天氣，生活用煤或偏高，預(yù)計(jì)四季度煤炭用量增加，帶動(dòng)我國(guó)煤炭進(jìn)口量繼續(xù)保持高位預(yù)計(jì)四季度鋼材供大于求，且價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍在，出口繼續(xù)仍是鋼材主要釋放路徑。

Mysteel參考

【稷山河?xùn)|】預(yù)計(jì)節(jié)后煤焦短期內(nèi)難有上漲邏輯，但長(zhǎng)期仍有待漲空間

受訪人信息：稷山縣河?xùn)|煤焦有限公司總經(jīng)理黃家興 客戶觀點(diǎn)：冬天一直是煤炭高需求的季節(jié)，往年冬天的煤價(jià)皆因需求上升而上漲，然而今年卻是個(gè)例外，冬季煤炭價(jià)格不漲反跌煤價(jià)疲軟的原因主要來自于供過于求，從供需角度來看煤價(jià)短期難有上漲邏輯從需求端來看，近期市場(chǎng)需求端表現(xiàn)偏軟，用煤企業(yè)采購(gòu)煤炭積極性較低，甚至部分用煤企業(yè)已早早放假節(jié)后來看，冬季需求旺盛的邏輯已經(jīng)過去，短期需求端疲軟的態(tài)勢(shì)難以改變。

焦炭

生態(tài)環(huán)境部：我國(guó)成為世界上空氣質(zhì)量改善速度最快國(guó)家

劉炳江指出，我國(guó)現(xiàn)在成為世界上空氣質(zhì)量改善速度最快的國(guó)家，我國(guó)的煤源性污染基本得到了解決，但是空氣質(zhì)量從量變到質(zhì)變的拐點(diǎn)還沒有到來，表現(xiàn)的特點(diǎn)是重污染還仍然多發(fā)頻發(fā)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重化工、能源結(jié)構(gòu)偏煤炭、運(yùn)輸結(jié)構(gòu)偏公路還沒有得到根本改善 劉炳江表示，二氧化硫治理是比較徹底和成功的，但是氮氧化物和VOCs的治理還在路上，尤其是現(xiàn)在的氣象問題，春天沙塵、夏天高溫，冬天又來了厄爾尼諾，對(duì)空氣質(zhì)量改善都帶來了很大的不確定性。

鋼材

鐵合金難有趨勢(shì)性表現(xiàn)

當(dāng)前在海外需求持續(xù)低迷，甚至有進(jìn)一步衰退可能的背景下，鐵合金市場(chǎng)近兩年積累下來的產(chǎn)能或不得不面臨新一輪周期洗牌，高成本且落后工藝廠家或難以生存，只有熬得住最寒冷的冬天，才能等到花開的時(shí)候 成本支撐轉(zhuǎn)弱 海外市場(chǎng)無論是原油、天然氣，還是煤炭均在2022年年后出現(xiàn)大幅回落我國(guó)仍然以煤炭發(fā)電為主，在近兩年動(dòng)力煤保供增產(chǎn)取得卓有成效的前提下，國(guó)內(nèi)煤炭資源儲(chǔ)備較好。

爐料

大筆歐元打了水漂，歐盟去年高價(jià)囤煤現(xiàn)在低價(jià)轉(zhuǎn)手

歐盟正在緊急轉(zhuǎn)賣境內(nèi)的“二手”煤炭去年溫暖的冬天讓歐盟沒有消耗完煤炭庫(kù)存，導(dǎo)致大量煤炭在露天存放數(shù)月后熱值下降 PerretAssociates的煤炭市場(chǎng)分析師GuillaumePerret表示，其中一些煤炭已經(jīng)存放了一年多，儲(chǔ)藏它們本身又成本極高 這導(dǎo)致歐洲瘋狂尋找愿意購(gòu)買煤炭的買家：摩洛哥、薩內(nèi)加爾和危地馬拉等原來的歐盟煤炭供應(yīng)商，現(xiàn)在成為了歐盟煤炭的消化地。

爐料

烏茲別克斯坦總統(tǒng)要求增加煤炭產(chǎn)量

米要求相關(guān)單位認(rèn)真吸取去年冬天能源危機(jī)教訓(xùn)，高度重視今冬能源保供工作，責(zé)令礦業(yè)和地質(zhì)部長(zhǎng)、相關(guān)州州長(zhǎng)制定具體工作計(jì)劃，將煤炭年產(chǎn)量從530萬噸提高至650萬噸（增長(zhǎng)22.6%），確保11月底前形成200萬噸煤炭儲(chǔ)備，以保證今冬煤炭供應(yīng) 為落實(shí)上述目標(biāo)任務(wù)，會(huì)議要求加快沙爾貢煤礦建設(shè)，盡快建成投產(chǎn)，并決定向“烏煤”旗下安格連煤礦公司提供8000萬美元融資支持，擴(kuò)大項(xiàng)目規(guī)模，增加煤炭產(chǎn)能。

爐料

Mysteel：2022年噴吹煤市場(chǎng)回顧與2023年展望

12月，“新十條”開啟疫情后時(shí)代，疊加進(jìn)口資源緊缺、鋼廠冬儲(chǔ)等因素，噴吹煤價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn) 回顧2022年進(jìn)口噴吹煤價(jià)格，年初進(jìn)口市場(chǎng)交投活躍，下游鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極，進(jìn)口噴吹煤漲幅明顯；2月初需求低迷，市場(chǎng)小幅下跌；俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯煤炭供應(yīng)緊張，進(jìn)口噴吹煤價(jià)格一直處于上行趨勢(shì)，期間Mysteel俄羅斯Low Vol PCI指數(shù)突破300大關(guān)；4月底，國(guó)內(nèi)疫情肆虐，鋼廠不堪重負(fù)，形勢(shì)急劇下降，市場(chǎng)一度認(rèn)為國(guó)內(nèi)鋼鐵廠的冬天來了，持續(xù)了長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的降價(jià)；8月初，歐洲煤炭禁令生效，俄羅斯煤炭從此僅出口中國(guó)與印度，俄煤大量涌入國(guó)內(nèi)，Mysteel俄羅斯Low Vol PCI指數(shù)最低降到165，極大的沖擊了國(guó)產(chǎn)噴吹煤價(jià)格；但挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵廠效益逐漸恢復(fù)，進(jìn)口煤價(jià)格從8月初漲到了10月底；11月隨著傳統(tǒng)淡季到來，終端對(duì)高價(jià)原材料接受程度低，進(jìn)口噴吹煤價(jià)格承壓下行；11月中旬開始，俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)先穩(wěn)后強(qiáng)，遠(yuǎn)東港口發(fā)貨緊張，發(fā)貨以西海岸為主，船期較遠(yuǎn)，市場(chǎng)接受程度較差，且受俄鐵路運(yùn)力限制，發(fā)運(yùn)量低位，進(jìn)口市場(chǎng)貨源緊缺，月底俄羅斯噴吹開始上漲；12月進(jìn)口噴吹煤貨源持續(xù)緊張，進(jìn)口噴吹煤價(jià)格持續(xù)上漲。

月評(píng)

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價(jià)春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內(nèi)外宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)基本面對(duì)鋁價(jià)的驅(qū)動(dòng)反復(fù)易主，現(xiàn)實(shí)層面的壓力和樂觀的展望反復(fù)博弈，致使電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格寬幅震蕩，而基于當(dāng)前的宏觀和產(chǎn)業(yè)格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產(chǎn)業(yè)與宏觀的共振的機(jī)會(huì)； 宏觀方面，淡季炒作預(yù)期，從匯市、股市、債市等外圍市場(chǎng)來看，海外交易美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束、美元下跌、歐美衰退不及預(yù)期、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當(dāng)擁擠，對(duì)市場(chǎng)情緒帶來偏強(qiáng)的指引； 產(chǎn)業(yè)方面，庫(kù)存的持續(xù)累積是市場(chǎng)直接的壓力，需求的現(xiàn)實(shí)弱勢(shì)是承壓的根源；供應(yīng)方面，貴州地區(qū)目前減產(chǎn)約80萬噸左右，緩解了供應(yīng)端的壓力，但是結(jié)構(gòu)層面的庫(kù)存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫(kù)高點(diǎn)或?qū)⒊^130萬噸；需求方面維持弱勢(shì)，此前強(qiáng)勢(shì)的板帶行業(yè)也表現(xiàn)孱弱，但是由于棒材減產(chǎn)較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費(fèi)的資金依舊在下投機(jī)訂單，且硅料價(jià)格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預(yù)焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價(jià)格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產(chǎn)，價(jià)格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤(rùn)在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進(jìn)口依賴度較低，節(jié)前鋁價(jià)反彈至當(dāng)前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉(zhuǎn)移；套利方面，由于今年棒廠減產(chǎn)較多，可適當(dāng)布局一定的做多鋁棒加工費(fèi)的頭寸。

鋁

暖冬持續(xù)發(fā)力，歐洲天然氣價(jià)格已回落至俄烏沖突前水平

能源專家們擔(dān)憂，歐洲天然氣危機(jī)的影響可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間上個(gè)月就有英國(guó)能源咨詢公司警告稱，歐洲天然氣價(jià)格在2023年前可能會(huì)一直居高不下 Investec高級(jí)分析師Martin Young表示，在今年冬天之前，會(huì)有更多的風(fēng)力發(fā)電并網(wǎng)，這將有助于保證電力供應(yīng)然而，煤炭和核能發(fā)電還存在不確定性盡管歐洲各國(guó)去年通過建設(shè)新碼頭、啟用液化天然氣終端等措施增加進(jìn)口，也無助于將天然氣價(jià)格壓低到過去的水平。

聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(10.24 - 10.30)

歐洲各國(guó)重新評(píng)估今冬天氣變化狀況，當(dāng)下高于同期的溫度水平預(yù)示今年是一個(gè)暖冬在之前錯(cuò)誤的天氣估測(cè)情況下，歐洲部分國(guó)家的天然氣儲(chǔ)罐儲(chǔ)能飽和，有大量天然氣運(yùn)輸船只停泊在歐洲各地碼頭，因?yàn)閮?chǔ)氣設(shè)備不足，天然氣賣家因成本因素，需要倒掛價(jià)格（價(jià)格低于零，即需要補(bǔ)貼買家儲(chǔ)氣成本）才能順利賣出天然氣在此誤判下，南非地區(qū)的煤炭價(jià)格從俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)開啟前的200美元區(qū)間上漲至400美元區(qū)間，非洲南部地區(qū)的煤炭生產(chǎn)商在九月紛紛開啟資產(chǎn)擴(kuò)張，煤礦擴(kuò)建計(jì)劃。

澳洲發(fā)運(yùn)

英國(guó)電站將首次使用氫氣調(diào)峰

國(guó)際能源署在近日發(fā)布的《2022年全球氫能回顧》報(bào)告中指出，到2030年，氫可以幫助減少約140億立方米/年的天然氣使用量、2000萬噸/年的煤炭使用量和36萬噸/年的石油使用量 前不久，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月6日，英國(guó)國(guó)家電網(wǎng)曾警告稱，如果 天然氣供應(yīng)嚴(yán)重不足，今年冬天英國(guó)家庭可能將遭遇停電英國(guó)國(guó)家電網(wǎng)稱，停電可能會(huì)發(fā)生在用電高峰時(shí)段，例如早上或傍晚，官方部門會(huì)提前發(fā)布通知，單次停電時(shí)間最長(zhǎng)可達(dá)3小時(shí)。

行業(yè)要聞

德國(guó)第6批煤炭淘汰招標(biāo)僅獲472兆瓦投標(biāo)

作為補(bǔ)償，該公司將得到政府按照9.8萬歐元/兆瓦標(biāo)準(zhǔn)給出補(bǔ)貼，而這也是次輪拍賣中的最高補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn) 據(jù)悉，中標(biāo)的電廠于1985年開始投入運(yùn)行，至今已經(jīng)27年 值得一提的是，此輪輪拍賣是在德國(guó)面臨能源危機(jī)、大規(guī)模重啟燃煤電廠的背景下進(jìn)行的不過，聯(lián)邦電網(wǎng)機(jī)構(gòu)主席Klaus Mueller表示，盡管當(dāng)前能源市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，但長(zhǎng)期目標(biāo)仍然是逐步削減并淘汰煤炭Klaus Mueller還強(qiáng)調(diào)，此次競(jìng)標(biāo)成功的電廠將在接下來的兩個(gè)冬天維持滿負(fù)荷運(yùn)行，以此來保證電力供應(yīng)穩(wěn)定。

行業(yè)資訊

歐洲供需缺口難以緩解，煤炭價(jià)格不斷沖擊歷史高位

多家媒體援引歐盟內(nèi)部消息稱，歐盟即將公布一份提議草案，以應(yīng)對(duì)可能在今年冬天進(jìn)一步惡化的能源危機(jī)根據(jù)多家媒體提前披露的提議草案內(nèi)容，歐盟將要求石油、天然氣、煤炭以及相關(guān)精煉加工企業(yè)參與“團(tuán)結(jié)捐資”，以幫助歐洲國(guó)家緩解能源危機(jī) 在歐洲面臨天然氣供應(yīng)緊缺的背景下，煤炭重獲熱捧，2022年國(guó)際三大動(dòng)力煤價(jià)格不斷沖擊歷史高位，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤現(xiàn)貨上周沖破460美元關(guān)口，歐洲ARA港口6月24日達(dá)到408美元，而南非理查德港口截至8月5日仍舊處在370美元的歷史最高價(jià)格水平。

爐料

歐盟禁運(yùn)俄煤后能源困境雪上加霜

禁運(yùn)令生效后，歐盟將從其他國(guó)家（哥倫比亞、澳大利亞、美國(guó)和南非等國(guó)）尋找替代資源，這將進(jìn)一步加劇其煤炭資源緊張的局勢(shì) 推動(dòng)能源市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)高漲 地緣政治沖突的爆發(fā)擾亂了歐洲能源市場(chǎng)，原油、天然氣價(jià)格的飆升導(dǎo)致煤炭在該地區(qū)越來越多地被采用禁運(yùn)俄煤后，歐盟在保障今年冬天天然氣用量的同時(shí)，需花高價(jià)從全球其他地區(qū)大量進(jìn)口煤炭。

爐料

散貨船市場(chǎng)持續(xù)大跌！BDI指數(shù)跌至兩年新低

巴拿馬型船與超靈便型船市場(chǎng)，由于印尼煤價(jià)連續(xù)下跌，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)已逐步顯現(xiàn)，加上中國(guó)區(qū)域性高溫天氣的影響，電廠補(bǔ)庫(kù)需求有所增加，煤炭貨盤對(duì)印尼航線形成一定支撐，周末則由于其余航線表現(xiàn)一般，部分運(yùn)力涌入市場(chǎng)，導(dǎo)致多運(yùn)輸煤炭與谷物的巴拿馬型船運(yùn)價(jià)下跌 業(yè)內(nèi)人士表示，由于中國(guó)已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)政策救樓市，估計(jì)經(jīng)過2、3個(gè)月就能看到成效；另一方面歐盟本月10日開始停止進(jìn)口俄羅斯煤炭，必須改向遠(yuǎn)程的澳大利亞、哥倫比亞、南非等國(guó)購(gòu)買，而歐洲國(guó)家目前正面臨500年來最嚴(yán)重的干旱，今年冬天必須進(jìn)口更多谷物與能源，有助干散貨市場(chǎng)運(yùn)價(jià)在第四季內(nèi)獲得回升。

船舶

德國(guó)：煤炭石油齊上陣，電力缺口能補(bǔ)上嗎

但歐盟此前已經(jīng)對(duì)俄羅斯的煤炭和石油都作出了禁止進(jìn)口的制裁，而俄羅斯的動(dòng)力煤和石油都是德國(guó)進(jìn)口的大頭商品 由于煤炭品種有差異，歐洲很多燃煤發(fā)電廠此前都是根據(jù)俄羅斯供應(yīng)的高熱值煙煤設(shè)計(jì)運(yùn)行的德國(guó)煤炭進(jìn)口商組織VDKi表示，德國(guó)可能在今年冬天之前找到俄羅斯煤炭的替代品，但相應(yīng)的，技術(shù)問題可能無法避免，成本也會(huì)更高 歐盟煤炭禁令將從8月10號(hào)開始正式生效。

爐料

BDI指數(shù)止跌回升！散貨船市場(chǎng)迎來新利好

德國(guó)決定自8月1日起停止口俄羅斯煤碳與原油，勢(shì)必轉(zhuǎn)向4到9倍航程的南美或澳大利亞采購(gòu)；而中國(guó)傳出因疫情影響經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)準(zhǔn)備以7.2萬億元投入基礎(chǔ)建設(shè)，借此帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；另外因夏季用電需求持續(xù)拉高，有消息稱中國(guó)準(zhǔn)備恢復(fù)進(jìn)口澳大利亞煤炭估計(jì)主要會(huì)采用好望角型船運(yùn)輸 業(yè)界人士稱，德國(guó)因?yàn)楹痈鄱啵M(jìn)口煤炭估計(jì)用中小型散貨船比例高，而且德國(guó)儲(chǔ)煤場(chǎng)地有限，有可能租用好望角型等大型船用作儲(chǔ)煤倉(cāng)庫(kù)，以應(yīng)對(duì)今年的冬天需求。

船舶

天然氣太貴還得“燒炭取暖”，日本煤炭進(jìn)口量有望創(chuàng)近兩年新高

直到1月中旬，印尼政府才放行運(yùn)煤船重啟出口 雖然煤炭價(jià)格在緊缺的狀態(tài)下再度走高，但對(duì)于日本發(fā)電廠來說，天然氣不僅價(jià)格高，供應(yīng)同樣也很緊張根據(jù)能源資訊報(bào)道，日本發(fā)電廠的天然氣庫(kù)存進(jìn)入冬季以來快速走低當(dāng)?shù)匕l(fā)電廠也表示，除非今年2月和3月變得格外溫暖，否則對(duì)天然氣庫(kù)存的影響仍會(huì)十分明顯，對(duì)于日本天然氣買家而言會(huì)是非常嚴(yán)峻的形勢(shì) 事實(shí)上，從日本到美國(guó)，這個(gè)冬天都在依靠燒更多的煤炭維持能源供應(yīng)，這也反映出世界主要經(jīng)濟(jì)體大力推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型的過程中，非常默契地達(dá)成“不能破壞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的共識(shí)。

爐料

Mysteel：2021年12月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

而且由于燒堿市場(chǎng)受政策面影響較大，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注采暖季、冬奧會(huì)、以及春節(jié)假期影響，預(yù)計(jì)1月份氧化鋁用堿成本波動(dòng)不大煤炭方面，1月全國(guó)各地雖仍處于冷冬天氣，居民采暖用煤有一定增長(zhǎng)，然而臨近春節(jié)假期，伴隨著全國(guó)性放假，工業(yè)用電負(fù)荷疲軟，加上冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，下游高耗能企業(yè)抑制產(chǎn)量，煤炭市場(chǎng)國(guó)內(nèi)供需基本平衡，預(yù)計(jì)1月煤炭價(jià)格將承壓下滑 在經(jīng)歷了大漲大跌行情后，國(guó)內(nèi)燒堿及煤炭價(jià)格波動(dòng)進(jìn)入相對(duì)合理空間，若無重大黑天鵝事件出現(xiàn)，預(yù)計(jì)1月份燒堿及煤炭價(jià)格對(duì)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響有限。

成本分析

Mysteel月報(bào)：1月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)承壓下行

六、總結(jié) 1月全國(guó)各地雖仍處于冷冬天氣，受疫情管控及主產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)影響，居民采暖用煤有一定增長(zhǎng)，然而臨近春節(jié)之際，工業(yè)企業(yè)全國(guó)性放假，工業(yè)用電負(fù)荷疲軟，加上冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，下游高耗能企業(yè)抑制產(chǎn)量，總體來說，隨著煤炭保供穩(wěn)價(jià)取得階段性成果，國(guó)內(nèi)供需環(huán)境持續(xù)好轉(zhuǎn)，1月動(dòng)力煤市場(chǎng)國(guó)內(nèi)供需基本平衡，煤價(jià)預(yù)計(jì)承壓下行。

月評(píng)