Mysteel：6月國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

背景：印尼將按照HBA指數(shù)定價(jià)執(zhí)行趨嚴(yán)、澳洲受洪水沖擊港口作業(yè)受限、俄羅斯某大型礦企私營(yíng)港口因海面浮冰導(dǎo)致裝船延誤、國(guó)際突發(fā)地緣沖突……6月以來(lái)，外礦供應(yīng)端雖受不同擾動(dòng)因素影響，但在需求頹勢(shì)下也未能改變全球煤炭供強(qiáng)需弱格局，國(guó)際煤價(jià)整體呈向下趨勢(shì)，臨近月底逐步企穩(wěn) 一、低卡印尼煤利好條件一般，價(jià)格反彈空間有限 6月Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)從46美元/噸下調(diào)至最低位40美元/噸附近，跌幅大且速度快，價(jià)格下行主要由于以下幾點(diǎn)：首先，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月印度方面電廠庫(kù)存同比持續(xù)增長(zhǎng)，可用天數(shù)始終處于高位水平，其內(nèi)貿(mào)供給即可滿足采購(gòu)需求，進(jìn)口量相應(yīng)縮減。

煤焦熱點(diǎn)

焦煤供應(yīng)端不確定性增大

從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，焦煤中長(zhǎng)期基本面寬松的現(xiàn)狀未改2025年，蒙古國(guó)有意向進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)我國(guó)的煤炭出口，焦煤供應(yīng)端壓力仍在加大與此同時(shí)，中美乃至全球貿(mào)易的不確定性增大，鋼材及終端商品出口面臨更大阻力，需求端拖累效應(yīng)依然存在多重利空共振下，驅(qū)動(dòng)焦煤期貨震蕩尋底不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)下跌，焦煤期價(jià)波動(dòng)或加大 現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)承壓，焦煤價(jià)格階梯式下行據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月3日，山西臨汾低硫主焦煤報(bào)價(jià)1320元/噸，月跌幅達(dá)6.4%；甘其毛都口岸蒙5精煤報(bào)價(jià)1085元/噸，環(huán)比下跌5.6%，對(duì)應(yīng)期貨倉(cāng)單成本1060元/噸。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，市場(chǎng)低卡煤種貨源緊張，報(bào)價(jià)偏高，但下游詢貨壓價(jià)現(xiàn)象仍存，成交一般 下周來(lái)看，全球需求復(fù)蘇仍顯緩慢疊加強(qiáng)勢(shì)美元帶來(lái)利空壓力預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)有下跌空間，預(yù)計(jì)布倫特或在73-77美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，油制透明PP利潤(rùn)有望修復(fù)煤炭方面，現(xiàn)階段下游各行業(yè)需求無(wú)明顯提振，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)將小幅震蕩運(yùn)行，煤制透明PP利潤(rùn)或維持區(qū)間整理 樣本說(shuō)明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250103-20250109）

因此本周國(guó)際油價(jià)延續(xù)上漲，油制利潤(rùn)下滑產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定上游挺價(jià)情緒較強(qiáng)，低卡煤種因貨源緊缺報(bào)價(jià)偏高，下游低價(jià)采購(gòu)難度較大，報(bào)還盤差距較大，成交情況一般因此本周煤炭價(jià)格上漲，煤制利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 近期市場(chǎng)對(duì)亞洲需求前景改善的信心仍在，但全球需求現(xiàn)狀仍顯疲軟，美國(guó)嚴(yán)寒天氣帶來(lái)的燃油消費(fèi)提振僅是局部和短線利好。

利潤(rùn)

Mysteel解讀： 9月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3602.1萬(wàn)噸 單月進(jìn)口量創(chuàng)新高

俄羅斯受制裁影響，今年以來(lái)煤炭出口量持續(xù)下降；在俄方積極開發(fā)新運(yùn)力解決運(yùn)輸難題，單月進(jìn)口量出現(xiàn)增長(zhǎng)，也刷新今年以來(lái)單月的進(jìn)口記錄另近日俄羅斯能源部部長(zhǎng)公開表示，對(duì)中國(guó)的出口量將逐步恢復(fù)，后期中國(guó)進(jìn)口俄煤或繼續(xù)增量 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、冬儲(chǔ)強(qiáng)預(yù)期下，全球煤價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺 供應(yīng)端，印尼市場(chǎng)由于前期中國(guó)補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，現(xiàn)貨貨源緊張，進(jìn)而支撐外礦報(bào)價(jià)；現(xiàn)階段雖需求支撐力不足，但外礦在對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期樂觀下，報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，到礦拉運(yùn)車輛減少，個(gè)別煤礦窄幅上調(diào)整煤價(jià)，煤制PP成本上升 下周來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期被推遲以及國(guó)際能源署將全球原油需求增速下調(diào)影響，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存小跌空間， 煤炭方面，受陜西地區(qū)個(gè)別煤礦停車疊加外礦對(duì)后市預(yù)期較高，報(bào)價(jià)有小幅上調(diào)態(tài)勢(shì)，因此下周油制PP倒掛幅度或?qū)p弱，而煤制PP成本壓力將繼續(xù)增加。

利潤(rùn)

近430億美元！必和必拓提高對(duì)英美資源的收購(gòu)報(bào)價(jià)，但再次遭到拒絕

若根據(jù)這一價(jià)格計(jì)算，必和必拓的報(bào)價(jià)需要達(dá)到約372億英鎊（合467億美元），較第一次報(bào)價(jià)高出約20%，并且仍然高于最新報(bào)價(jià) 必和必拓競(jìng)購(gòu)英美資源的主要目的是為了獲得后者在南美的銅礦資產(chǎn)目前全球采礦業(yè)對(duì)新銅礦的投資普遍不足，礦商更愿意通過(guò)收購(gòu)來(lái)增加市場(chǎng)份額 作為全球最大的礦業(yè)公司，若必和必拓成功收購(gòu)英美資源，也將成為全球最大的銅生產(chǎn)商，占有約10%的市場(chǎng)份額，同時(shí)還擁有龐大的鐵礦石和煤炭資產(chǎn)組合。

聚焦

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：越南盾貶值推高進(jìn)口成本 紅海局勢(shì)致使運(yùn)費(fèi)上揚(yáng)（2024.3.18）

印尼越南主流鋼廠在上周均將板坯報(bào)價(jià)下調(diào)至540美元/噸（約590美元/噸）更多>> Mysteel國(guó)際鋼鐵熱點(diǎn)一周回顧：越南進(jìn)口熱卷價(jià)格持續(xù)下挫 俄羅斯重新征收煤炭出口稅（3.11-3.15） 國(guó)際鋼市一周回顧：受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和地區(qū)性因素影響，本周全球黑色金屬價(jià)格走勢(shì)分化，部分地區(qū)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，而部分地區(qū)價(jià)格則因需求疲軟而下跌。

日?qǐng)?bào)

[隆眾聚焦]：下游終端復(fù)工緩慢拖累PVC市場(chǎng)反彈步伐

2024年3月13-15日PVC年度盛會(huì)，相約廣州，共赴羊城 ※房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，PVC方向與取舍 ※供需轉(zhuǎn)變，全球把脈，產(chǎn)業(yè)園區(qū)走勢(shì) ※燒堿期貨上市與PVC共促行業(yè)發(fā)展 ※出口市場(chǎng)機(jī)遇與方向解讀 ※海運(yùn)市場(chǎng)變數(shù)與出口把控成本之路 春節(jié)假期后PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)震蕩反彈，亞洲市場(chǎng)3月預(yù)售報(bào)價(jià)上調(diào)，刺激PVC外貿(mào)市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，煤炭減產(chǎn)支撐PVC期貨反彈，利好現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)，不過(guò)下游終端復(fù)工緩慢，抑制PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)漲幅，市場(chǎng)高價(jià)成交氣氛一般。

熱點(diǎn)聚焦

[甲烷氯化物周評(píng)]：市場(chǎng)穩(wěn)運(yùn)行，年前整體行情波動(dòng)收窄（20240126-0201）

二氯甲烷日評(píng),二氯甲烷國(guó)內(nèi)市場(chǎng),周綜述

周/月評(píng)

90億美元，嘉能可將牽頭收購(gòu)泰克資源煤炭業(yè)務(wù)

泰克接受報(bào)價(jià)意味著這場(chǎng)漫長(zhǎng)的收購(gòu)故事終于畫上了句號(hào) 嘉能可最初提出以225億美元（全股票方式）全盤收購(gòu)泰克公司，但在被拒絕后其優(yōu)化了條件，在不改變225億美元報(bào)價(jià)的前提下，新方案中引入現(xiàn)金和股票支付，其中的82億美元用現(xiàn)金支付，但該方案依舊被泰克拒絕 在兩次報(bào)價(jià)均被拒絕后，嘉能可改變了收購(gòu)策略，提出收購(gòu)泰克的煤炭業(yè)務(wù)，作為替代方案 作為全球最大的煤炭開采和貿(mào)易企業(yè)之一，嘉能可面臨著碳中和的壓力，但又不愿意放棄煤炭業(yè)務(wù)，因此該公司希望通過(guò)收購(gòu)泰克來(lái)調(diào)整自己的業(yè)務(wù)架構(gòu)。

爐料

[隆眾聚焦]：2023年上半年供需增長(zhǎng)放緩

二季度國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)增加，電石法生產(chǎn)成本下移，全球乙烯供大于求，借助國(guó)內(nèi)氯堿產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出口套利空間仍表現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，加之二季度出口匯率一度抵觸7.2，出口優(yōu)勢(shì)增加，帶動(dòng)部分生產(chǎn)企業(yè)對(duì)外出口積極性 綜合來(lái)看，2023年上半年國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量在1107.63萬(wàn)噸，環(huán)比2022年下半年增長(zhǎng)3.19%，考慮產(chǎn)能120萬(wàn)噸新增，產(chǎn)量同比2022年上半年減少1.43%從2023年上半年進(jìn)出口來(lái)看，環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，進(jìn)口環(huán)比增加11.93%，出口環(huán)比增加46.22%，春節(jié)前國(guó)內(nèi)價(jià)格高企，進(jìn)口套利空間薄弱，部分來(lái)料加工受原料價(jià)格及訂單利好帶動(dòng)進(jìn)口略有增加；出口則憑借印度市場(chǎng)需求大好，疊加國(guó)內(nèi)FOB報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較大，出口向好。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：2023年上半年供需增長(zhǎng)放緩

二季度國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)增加，電石法生產(chǎn)成本下移，全球乙烯供大于求，借助國(guó)內(nèi)氯堿產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)出口套利空間仍表現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，加之二季度出口匯率一度抵觸7.2，出口優(yōu)勢(shì)增加，帶動(dòng)部分生產(chǎn)企業(yè)對(duì)外出口積極性 綜合來(lái)看，2023年上半年國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量在1107.63萬(wàn)噸，環(huán)比2022年下半年增長(zhǎng)3.19%，考慮產(chǎn)能120萬(wàn)噸新增，產(chǎn)量同比2022年上半年減少1.43%從2023年上半年進(jìn)出口來(lái)看，環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，進(jìn)口環(huán)比增加11.93%，出口環(huán)比增加46.22%，春節(jié)前國(guó)內(nèi)價(jià)格高企，進(jìn)口套利空間薄弱，部分來(lái)料加工受原料價(jià)格及訂單利好帶動(dòng)進(jìn)口略有增加；出口則憑借印度市場(chǎng)需求大好，疊加國(guó)內(nèi)FOB報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較大，出口向好。

熱點(diǎn)聚焦

方正中期期貨：鐵合金中期繼續(xù)尋底

6月、7月海外錳礦對(duì)華報(bào)價(jià)繼續(xù)回落，錳礦成本支撐較弱全球錳元素過(guò)剩，疊加需求走弱，錳礦價(jià)格提漲難度較大 焦炭供需錯(cuò)配，5月至今焦炭?jī)r(jià)格下跌350元/噸左右煤炭價(jià)格大幅下跌，蘭炭成本支撐減弱，雖有4月多地蘭炭行業(yè)協(xié)會(huì)倡議限產(chǎn)保價(jià)，蘭炭?jī)r(jià)格短期企穩(wěn)，但需求下滑較大，蘭炭小料價(jià)格從5月末開始下跌430元/噸左右，后期價(jià)格存在進(jìn)一步走弱可能 南北方鐵合金用電成本差異較大，北方產(chǎn)區(qū)用電成本優(yōu)勢(shì)明顯。

爐料

競(jìng)購(gòu)全部股權(quán)遭拒，嘉能可提出收購(gòu)泰克資源的煤炭業(yè)務(wù)

公司計(jì)劃是在收購(gòu)泰克后，將各自的金屬和煤炭業(yè)務(wù)合并，成立兩家新公司 嘉能可擁有全球最大的煤礦開采和貿(mào)易業(yè)務(wù)，而這與全球氣候轉(zhuǎn)型目標(biāo)相沖突，該公司也因此面臨來(lái)自投資者越來(lái)越大的壓力 在今年5月的年度會(huì)議上，近30%的股東投票支持一項(xiàng)決議，敦促嘉能可解釋如何將其動(dòng)力煤業(yè)務(wù)與應(yīng)對(duì)氣候變化的目標(biāo)保持一致 在兩次報(bào)價(jià)均被拒絕后，嘉能可改變了收購(gòu)策略，提出上述收購(gòu)方案。

爐料

印度硅鐵價(jià)格震蕩運(yùn)行

此外，煤炭短缺也促使生產(chǎn)商提高了價(jià)格 然而，在等待不丹最新一輪報(bào)價(jià)的同時(shí)，買家卻不那么活躍因此，報(bào)價(jià)尚未出現(xiàn)重大調(diào)整 此外，不銹鋼市場(chǎng)需求疲軟，價(jià)格波動(dòng)幅度加大 全球硅鐵市場(chǎng)也在苦苦掙扎中國(guó)的價(jià)格一直不穩(wěn)定，本周下降了150-200元/噸由于不利的市場(chǎng)條件，產(chǎn)量正在下降，這給生產(chǎn)商帶來(lái)了壓力因工廠的庫(kù)存壓力和供應(yīng)縮減，供需之間也存在缺口，買家不愿以更高的價(jià)格訂購(gòu)材料。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel：“五一”節(jié)前焦炭補(bǔ)庫(kù)情況調(diào)研以及5月焦炭供需情況推演

3月份生產(chǎn)原煤4.2億噸，同比增長(zhǎng)4.3%，增速比1—2月份放緩1.5個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量1346萬(wàn)噸；進(jìn)口煤炭4117萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)150.7%，增速比1—2月份加快79.9個(gè)百分點(diǎn)進(jìn)口煤方面，澳洲峰景CFR報(bào)價(jià)276.9美金/噸，折算人名幣到岸價(jià)約2180元/噸，臨汾安澤低硫主焦報(bào)1970元/噸，進(jìn)口煤對(duì)市場(chǎng)沖擊仍在本周（4.10-4.16）全球海運(yùn)煤炭發(fā)往中國(guó)611.1萬(wàn)噸，環(huán)比增30萬(wàn)噸；今年累計(jì)7737.5萬(wàn)噸，同比增3441.9萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

坦帕合同價(jià)格跌200美元/噸未能重新點(diǎn)燃市場(chǎng)需求

國(guó)際合成氨價(jià)格,國(guó)際液氨行情走勢(shì),國(guó)際最新液氨價(jià)格

國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格行情

[再生PVC]：再生PVC市場(chǎng)早間提示（20230222）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂仍存，投資者獲利了結(jié)，國(guó)際油價(jià)下跌 2、煤炭及有色板塊持續(xù)向好，大宗商品今日盤中價(jià)格繼續(xù)上漲，帶動(dòng)商品盤面氣氛；國(guó)內(nèi)PVC基本面未有改變，供應(yīng)穩(wěn)增，出口接單及市場(chǎng)需求尚可，盤中報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，但高價(jià)成交轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)一口價(jià)報(bào)價(jià)為主，基差收窄，需求抵觸高價(jià)，華東電石法五型主流商談價(jià)格區(qū)間在6400-6500區(qū)間，報(bào)價(jià)則偏高；乙烯法穩(wěn)中小漲，主流價(jià)格在6500-6750區(qū)間。

早間提示

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤FOB震蕩運(yùn)行 港口成交氛圍不減

【進(jìn)口煤炭】 5日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)震蕩運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)249美金/噸，日環(huán)比漲0.75美金/噸CFR報(bào)298.5美金/噸，日環(huán)比持平澳大利亞市場(chǎng)仍以249.5美金/噸的峰景成交，帶動(dòng)海運(yùn)市場(chǎng)小幅拔高成交數(shù)量為3萬(wàn)噸，12月2日裝載印度終端企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)興趣不減，另有昆士蘭州某礦山降雨影響下，海運(yùn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需弱平衡趨勢(shì)現(xiàn)全球一線品牌貢耶拉遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)普遍維持在245-255美金/噸，多重因素作用下，海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)短期震蕩在FOB250美金/噸上下。

盤點(diǎn)