Mysteel月報(bào)：10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場(chǎng)反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積 六、10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價(jià)格較為堅(jiān)挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價(jià)格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫(kù)存或小幅累庫(kù)趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌。

研究報(bào)告

Mysteel熊超：10月煤焦供需緊平衡，價(jià)格先穩(wěn)后跌 ?

9月焦煤漲價(jià)主要是下游國(guó)慶補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)需求增加，且煤礦產(chǎn)量、庫(kù)存均處于相對(duì)低位，下游集中性的補(bǔ)庫(kù)也立馬就拉動(dòng)了煤價(jià)反彈，而隨著補(bǔ)庫(kù)行情的結(jié)束，月底煤炭市場(chǎng)也逐步開(kāi)始降溫，部分競(jìng)拍煤種開(kāi)始出現(xiàn)小幅回調(diào)情況 展望10月煤焦市場(chǎng)，鋼廠鐵水產(chǎn)量仍將維持高位，煤焦供需依舊偏緊平衡。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：鋼材價(jià)格保持區(qū)間震蕩走勢(shì)

本期五大材庫(kù)存環(huán)比+5萬(wàn)噸至1519萬(wàn)噸，其中螺紋-3.6萬(wàn)噸至650萬(wàn)噸；熱卷+5萬(wàn)噸至378萬(wàn)噸雖然后期表需有季節(jié)性回暖預(yù)期，考慮四季度表需難以超過(guò)目前產(chǎn)量水平，預(yù)計(jì)庫(kù)存中樞保持上升走勢(shì) 【觀點(diǎn)】三季度在煤炭壓產(chǎn)影響下，焦煤帶動(dòng)黑色金屬中樞上移但鋼價(jià)走勢(shì)并不強(qiáng)，主要原因是鋼材需求依然偏弱，預(yù)期需求向上彈性不大并且8月行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)和基建投資環(huán)比下滑明顯；制造業(yè)投資增速也有所走弱。

策略研究

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：政策預(yù)期與旺季補(bǔ)庫(kù)定義價(jià)格方向，成材需求與鋼廠利潤(rùn)主導(dǎo)彈性空間

隨著臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，鋼廠補(bǔ)庫(kù)已陸續(xù)開(kāi)展，鐵礦成交走強(qiáng)同時(shí)伴隨著螺紋鋼產(chǎn)量保持低位，下游需求正常恢復(fù)，庫(kù)存去化加快，本周礦價(jià)有望試探性突破上漲 雙焦：上周在反內(nèi)卷邏輯和煤炭供應(yīng)端政策預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵的帶動(dòng)下，又臨近旺季節(jié)前補(bǔ)庫(kù)節(jié)點(diǎn)，貿(mào)易商率先啟動(dòng)備貨，焦煤期現(xiàn)價(jià)格快速上漲，現(xiàn)貨價(jià)格再度回到年內(nèi)高點(diǎn)附近焦炭也在高鐵水產(chǎn)量、原料煤成本抬升的驅(qū)動(dòng)下，開(kāi)始發(fā)起提漲需求。

觀點(diǎn)

百年建筑：關(guān)中地區(qū)水泥價(jià)格逆勢(shì)回暖，或?yàn)楸粍?dòng)防御性操作

9月16日西安地區(qū)主流水泥品牌相繼發(fā)布漲價(jià)通知，宣布上調(diào)水泥及熟料價(jià)格70元/噸此次漲價(jià)是自25年3月中旬之后的首次較大幅度漲價(jià) 從淺層成本端來(lái)看 燃料價(jià)格上漲，增加了水泥生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)成本，給企業(yè)帶來(lái)較大成本壓力，這是推動(dòng)水泥價(jià)格上調(diào)的重要因素，陜西榆林 6000 大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)從 8 月下旬的 574 元 / 噸漲至 9 月 16 日的 620 元 / 噸，漲幅達(dá) 8%，主要因神木部分煤礦因環(huán)保檢查暫停生產(chǎn)，疊加煤炭企業(yè)為修復(fù)上半年虧損，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。

熱點(diǎn)文章

廣發(fā)期貨：焦煤逢低做多2601合約

【焦煤】 邏輯：煤炭產(chǎn)地減產(chǎn)預(yù)期升溫，鐵水產(chǎn)量回升帶動(dòng)下游補(bǔ)庫(kù)，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨反彈，但現(xiàn)貨價(jià)格見(jiàn)底反彈需時(shí)間 數(shù)據(jù)：焦煤2601合約漲4.46%至1240.5元/噸，2605合約漲3.50%至1329.5元/噸；煤礦庫(kù)存增1.45萬(wàn)噸，焦化廠庫(kù)存減36.5萬(wàn)噸；日均鐵水產(chǎn)量240.55萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：逢低做多2601合約，區(qū)間1070-1300元/噸，套利多焦煤空焦炭。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南鋼管價(jià)格明日或持穩(wěn)運(yùn)行

鋼價(jià)走弱主要受需求復(fù)蘇緩慢和成本支撐減弱雙重壓制，西南地區(qū)表觀需求有所減弱，煤炭供應(yīng)寬松帶動(dòng)焦炭預(yù)期提降，鐵水產(chǎn)量回落及人民幣升值亦使鐵礦價(jià)格承壓，供需雙弱的情況下，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行短期內(nèi)，產(chǎn)量和庫(kù)存變化暫不明顯，預(yù)計(jì)明日西南地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1、焊管、鍍鋅管均選取4寸*3.75mm價(jià)格； 2、無(wú)縫管選取108*4.5mm價(jià)格。

每日分析

[船用油]：內(nèi)貿(mào)船燃市場(chǎng)清淡，1-8月港口消費(fèi)需求明顯萎縮

夏季用電高峰小幅提振南方電廠煤炭采購(gòu)需求，且臺(tái)風(fēng)天氣多發(fā)，運(yùn)價(jià)上漲利好帶動(dòng)下船東拉運(yùn)需求窄增，雖整體補(bǔ)油數(shù)量同比萎縮，但環(huán)比仍有6.65%漲幅，重油180cst消費(fèi)量仍居地區(qū)榜首；華東地區(qū)因汽柴油補(bǔ)貨拉運(yùn)需求帶動(dòng)，船舶加注量窄增5.67個(gè)百分點(diǎn)，位列第二；山東地區(qū)8月180cst跌價(jià)幅度較大，憑借價(jià)低優(yōu)勢(shì)吸引了部分船東至此補(bǔ)油，消費(fèi)量環(huán)比增加12.19%，位列第三水平。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月8日-9月12日）

國(guó)內(nèi)空頭情緒依舊濃厚，抑制了價(jià)格跟隨倫鋅上漲的幅度；但是隨著海外庫(kù)存的去化，倫鋅繼續(xù)沖高并突破了2900美元/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)變化不大，沒(méi)有體現(xiàn)出旺季特征盡管低價(jià)支撐下游剛需，但同時(shí)貿(mào)易商也對(duì)升貼水有挺價(jià)情緒，限制了消費(fèi)的高度當(dāng)前內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步拉大，需要注意國(guó)內(nèi)企業(yè)出口鋅錠的意愿預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)鋅價(jià)繼續(xù)震蕩走強(qiáng) 中國(guó)8月CPI同比下降0.4%，環(huán)比持平中國(guó)8月PPI同比降幅收窄至2.9%受“反內(nèi)卷”政策的影響，黑色金屬、煤炭等大宗商品價(jià)格和汽車(chē)等工業(yè)品價(jià)格有所改善，帶動(dòng)了8月PPI降幅的收窄，但是PPI仍受到需求不足的拖累。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：中旬噴吹煤價(jià)格觸底反彈

進(jìn)入9月，大礦價(jià)格下跌50元/噸，利空出盡后，中旬煤價(jià)有望觸底反彈理由有以下三點(diǎn)：1.煤炭價(jià)格降至合理水平，無(wú)煙噴吹煤價(jià)格與煙煤噴吹煤價(jià)差明顯降低，無(wú)煙煤更具有性價(jià)比且煙煤價(jià)格近期小幅上漲，無(wú)煙噴吹煤價(jià)格有強(qiáng)支撐 2.中間洗煤廠及貿(mào)易商社會(huì)庫(kù)存明顯降低，庫(kù)存產(chǎn)品銷售殆盡，帶動(dòng)社會(huì)庫(kù)存補(bǔ)庫(kù)需求據(jù)市場(chǎng)反饋來(lái)看，公路車(chē)隊(duì)排隊(duì)現(xiàn)象出現(xiàn)，部分底價(jià)資源開(kāi)始緊張。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)交投氛圍一般 預(yù)計(jì)下周東北鋼管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行（9.5-9.12）

沈陽(yáng)、長(zhǎng)春和哈爾濱的無(wú)縫管價(jià)格分別為4190元/噸、4260元/噸和4300元/噸市場(chǎng)方面，近期黑色系期貨市場(chǎng)震蕩偏弱鋼價(jià)走弱主要受需求復(fù)蘇緩慢和成本支撐減弱雙重壓制，華北地區(qū)受限于開(kāi)工以及運(yùn)輸?shù)惹闆r ，表觀需求有所減弱，煤炭供應(yīng)寬松帶動(dòng)焦炭預(yù)期提降 ，鐵水產(chǎn)量回落及人民幣升值亦使鐵礦價(jià)格承壓 ，供需雙弱的情況下，鋼價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，但貿(mào)易商庫(kù)存部分缺規(guī)格，市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持高位震蕩，但隨著出貨緩解，價(jià)格有小幅下調(diào)可能。

一周回顧

Mysteel：2025年9月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：中國(guó)8月PPI同比雖然下降，但是降幅收窄至2.9%受“反內(nèi)卷”政策的影響，黑色金屬、煤炭等大宗商品價(jià)格和汽車(chē)等工業(yè)品價(jià)格有所改善，帶動(dòng)了8月PPI降幅的收窄，但是PPI仍受到需求不足的拖累后續(xù)來(lái)看，9月PPI也可能繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而且中國(guó)央行也聚焦于促進(jìn)物價(jià)的合理回升考慮到中國(guó)銅價(jià)的變化與PPI呈現(xiàn)較強(qiáng)的正向關(guān)系，同時(shí)銅也與多種大宗商品或者工業(yè)品存在產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)聯(lián)，因此整體價(jià)格水平的回暖對(duì)于銅價(jià)存在一定的支撐作用。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

鋼價(jià)走弱主要受需求復(fù)蘇緩慢和成本支撐減弱雙重壓制，華北地區(qū)受限于開(kāi)工以及運(yùn)輸?shù)惹闆r ，表觀需求有所減弱，煤炭供應(yīng)寬松帶動(dòng)焦炭預(yù)期提降 ，鐵水產(chǎn)量回落及人民幣升值亦使鐵礦價(jià)格承壓 ，供需雙弱的情況下，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行短期內(nèi)，產(chǎn)量和庫(kù)存變化暫不明顯，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日無(wú)縫管價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、無(wú)縫管采取108*4.5mm價(jià)格； 3、管坯采取75-130mm價(jià)格。

每日分析

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤(rùn)或再創(chuàng)新高

動(dòng)力煤市場(chǎng)在高溫旺季的帶動(dòng)下，電廠日耗維持高位，需求得到釋放供應(yīng)端受降雨及安全檢查影響，煤炭產(chǎn)量恢復(fù)偏慢，庫(kù)存持續(xù)下降月初因供應(yīng)收緊及剛需采購(gòu)?fù)苿?dòng)煤價(jià)上行，但進(jìn)入中下旬后，在高庫(kù)存、新能源替代及需求分化的壓制下，漲幅收窄受合同周期及庫(kù)存煤緩沖影響，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比上漲 0.005 元至 0.355 元/千瓦時(shí)與此同時(shí)，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價(jià)，外購(gòu)電成本小幅下降，行業(yè)加權(quán)平均外購(gòu)電價(jià)降至 0.421 元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降 0.001 元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率回升 動(dòng)力煤后期走勢(shì)可期

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率91.7%，環(huán)比增2.5個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)306.3噸，環(huán)比降31萬(wàn)噸主產(chǎn)區(qū)煤礦逐步恢復(fù)正常產(chǎn)銷，在終端企業(yè)階段性限產(chǎn)結(jié)束后，化工、焦化等用戶補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)積極性稍有提升，帶動(dòng)中高卡煤種地銷轉(zhuǎn)好，部分煤礦前期積累庫(kù)存基本出清，支撐價(jià)格探漲反彈，而部分低卡煤出貨并未改善，價(jià)格依舊承壓偏弱具體主流市場(chǎng)來(lái)看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開(kāi)工率97.3%，周環(huán)比增6.4%，區(qū)域內(nèi)因前期搬家倒面、停產(chǎn)檢修的煤礦復(fù)產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)量回升至正常開(kāi)工水平左右。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：管廠庫(kù)存增加? 全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

【市場(chǎng)情況】 市場(chǎng)方面，近期黑色系期貨市場(chǎng)震蕩偏弱鋼價(jià)走弱主要受需求復(fù)蘇緩慢和成本支撐減弱雙重壓制，華北地區(qū)受限于開(kāi)工以及運(yùn)輸?shù)惹闆r ，表觀需求有所減弱，煤炭供應(yīng)寬松帶動(dòng)焦炭預(yù)期提降 ，鐵水產(chǎn)量回落及人民幣升值亦使鐵礦價(jià)格承壓 ，供需雙弱的情況下，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行短期內(nèi)，產(chǎn)量和庫(kù)存變化暫不明顯，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日無(wú)縫管價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎本周，五大鋼材品種供應(yīng)857.24萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.41萬(wàn)噸，降幅0.4%；總庫(kù)存1514.61萬(wàn)噸，周環(huán)比增13.91萬(wàn)噸，增幅0.93%；周消費(fèi)量為843.33萬(wàn)噸，增1.9%。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南鋼管價(jià)格明日或持穩(wěn)運(yùn)行

黑色期貨方面，各品類下跌，市場(chǎng)方面，金九需求尚未有明顯釋放，資金到位情況相對(duì)較差，因此需求在一定程度上受到制約，下游終端采購(gòu)以剛需為主，貿(mào)易商補(bǔ)貨節(jié)奏有所放緩預(yù)計(jì)明日西南地區(qū)焊管、鍍鋅管價(jià)格明日或持穩(wěn)運(yùn)行 無(wú)縫管：今日國(guó)內(nèi)28個(gè)主流城市無(wú)縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，全國(guó)無(wú)縫管均價(jià)較上個(gè)工作日無(wú)變化管坯價(jià)格多數(shù)下跌，管廠價(jià)格不變，近期黑色系期貨市場(chǎng)震蕩偏弱鋼價(jià)走弱主要受需求復(fù)蘇緩慢和成本支撐減弱雙重壓制，西南地區(qū)表觀需求有所減弱，煤炭供應(yīng)寬松帶動(dòng)焦炭預(yù)期提降，鐵水產(chǎn)量回落及人民幣升值亦使鐵礦價(jià)格承壓，供需雙弱的情況下，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

每日分析

Mysteel月報(bào)：9月鎂市需求延續(xù)弱勢(shì) 觀望出口政策的實(shí)際影響

作為傳統(tǒng)的需求旺季，9月鋼材市場(chǎng)帶來(lái)的需求增加有限，更多的價(jià)格反彈仍來(lái)自于宏觀情緒及階段性需求，硅鐵市場(chǎng)在價(jià)格上或經(jīng)歷先弱后漲的情況 煤炭：展望9月，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)維持相對(duì)寬松格局國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)進(jìn)口煤方面，雖然國(guó)際煤炭市場(chǎng)存在一定不確定性，但預(yù)計(jì)進(jìn)口量仍將維持在較高水平在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢(shì)，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況。

研究報(bào)告

百年建筑：“金九銀十”到來(lái)，水泥行情迎來(lái)集中修復(fù)

房建方面，首套房貸利率降至3.25%、存量項(xiàng)目融資支持等政策釋放積極信號(hào)，推動(dòng)8-9月商品房成交同比回升3%，間接帶動(dòng)竣工端水泥需求基建方面，1-8月專項(xiàng)債發(fā)行額同比+15%，超長(zhǎng)期國(guó)債向交通、市政領(lǐng)域傾斜，長(zhǎng)三角、珠三角基建項(xiàng)目開(kāi)工率提升至80%以上，支撐局部需求釋放 煤炭價(jià)格下行釋放行業(yè)利潤(rùn)空間截至9月初動(dòng)力煤價(jià)格同比下降13%，帶動(dòng)水泥噸成本降低約20元。

熱點(diǎn)文章

上峰水泥：公司計(jì)劃年底前完成部分區(qū)域水泥熟料產(chǎn)能指標(biāo)補(bǔ)足

3、請(qǐng)問(wèn)上半年水泥的成本降幅中，有多少是因煤炭價(jià)格下降所致？另外，有多少是由于其他運(yùn)營(yíng)成本的降低和運(yùn)營(yíng)效率提升所帶來(lái)的成本下降？ 答：公司熟料端成本 2025 年上半年與 2024 年上半年同期相比下降了 25 元，其中有約 19 元是因煤炭價(jià)格下降所致水泥端成本今年上半年同比下降了 10.67 元，其中有約 8 元是因?yàn)槭炝隙顺杀窘档退隆?/p>

企業(yè)動(dòng)態(tài)