[隆眾聚焦]：聚丙烯供需雙雙走強(qiáng) 3月份或迎反彈

下旬市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)Trump政府將對(duì)多國(guó)加征關(guān)稅，可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及能源需求，國(guó)際油價(jià)下跌，整體來(lái)看油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，春節(jié)假期結(jié)束，煤炭產(chǎn)量供應(yīng)抓捕寬松，且本年度全國(guó)氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購(gòu)需求偏弱，供需雙弱下動(dòng)力煤市場(chǎng)震蕩走弱，煤制PP利潤(rùn)上漲 今年歐美局部嚴(yán)寒天氣影響有限，市場(chǎng)對(duì)Trump新政更為關(guān)注，加征關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)，拖累全球經(jīng)濟(jì)和原油需求預(yù)期，國(guó)際油價(jià)或有下跌空間。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250117-20250123）

整體來(lái)看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)因此本周?chē)?guó)際油價(jià)雖有所下調(diào)但仍處于高位運(yùn)行，油制利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，中小型民營(yíng)煤企基本已停產(chǎn)放假，煤炭供應(yīng)有所緊縮目前下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，貿(mào)易商采購(gòu)意愿偏低，產(chǎn)地市場(chǎng)呈供需兩弱局面，維持當(dāng)前僵持態(tài)勢(shì)，因此本周煤炭價(jià)格維持平穩(wěn)運(yùn)行，煤制利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 雖然歐美嚴(yán)寒天氣及亞洲需求前景改善仍有一定利好支撐，但市場(chǎng)更為關(guān)注Trump即將啟動(dòng)的加征關(guān)稅政策，可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、也抑制原油需求增長(zhǎng)。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250110-20250116）

整體來(lái)看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)，因此本周?chē)?guó)際油價(jià)依舊高位運(yùn)行，油制利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定除大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)小幅補(bǔ)漲外，煤價(jià)多以穩(wěn)為主，然下游需求疲軟，貿(mào)易商挺價(jià)情緒降溫，煤價(jià)小漲后穩(wěn)定運(yùn)行因此本周煤炭價(jià)格上漲，煤制利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 歐美嚴(yán)寒天氣對(duì)燃油消費(fèi)形成持續(xù)提振；美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐持續(xù)放緩，美元維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)；巴以雙方正式達(dá)成?；饏f(xié)議，地緣局勢(shì)進(jìn)一步緩和，不穩(wěn)定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較小，且俄烏沖突也有望迎來(lái)轉(zhuǎn)折契機(jī)。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)順暢 聚丙烯行情走勢(shì)重回基本面

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，新擴(kuò)能壓力陸續(xù)釋放，供應(yīng)端表現(xiàn)平緩。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

煤炭方面，部分煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)，為保證安全停產(chǎn)檢修整體煤炭市場(chǎng)供應(yīng)收緊，價(jià)格窄幅走高，煤制透明PP利潤(rùn)收窄 下周來(lái)看，亞洲需求前景改善帶來(lái)利好支撐，但歐美需求改善緩慢和強(qiáng)勢(shì)美元抑制油價(jià)上行空間，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)有小漲空間，油制透明PP利潤(rùn)或進(jìn)一步收窄煤炭方面，民用電負(fù)荷有所提升，但電廠煤炭庫(kù)存整體高于去年同期，暫不具備大幅采購(gòu)動(dòng)力，但同時(shí)，透明聚丙烯高端價(jià)位回調(diào)，使得下周煤制透明PP利潤(rùn)或出現(xiàn)下滑。

利潤(rùn)

前三季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長(zhǎng)5.3%

需求方面， 從國(guó)際看，外需回暖為我國(guó)出口創(chuàng)造有利條件前三季度，我國(guó)對(duì)歐美日等傳統(tǒng)市場(chǎng)出口增長(zhǎng)4.2%，對(duì)東盟、拉美等新興市場(chǎng)出口分別增長(zhǎng)12.3%、13.7% 從國(guó)內(nèi)看，今年以來(lái)，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，消費(fèi)市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)前三季度，我國(guó)大宗商品進(jìn)口量增加5%其中，原油、天然氣和煤炭等能源產(chǎn)品9.01億噸，增加4.8%；鐵、鋁等金屬礦砂11.38億噸，增加4.9%。

國(guó)內(nèi)

中州期貨：乙二醇向上阻力仍大

但歐元區(qū)近日公布的9月制造業(yè)PMI初值為44.8，前值為45.8，不及預(yù)期的45.6；美國(guó)9月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值為47，前值為47.9，不及預(yù)期的48.5從近期歐美發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)依然不景氣目前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)啟降息周期，并且年內(nèi)極有可能進(jìn)一步降息50BP；中東局勢(shì)以及其他地緣因素一定程度上造成原油供應(yīng)趨緊國(guó)內(nèi)中秋節(jié)日期間，原油領(lǐng)漲，石腦油、煤炭、乙烷等產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)不同程度跟漲然而目前市場(chǎng)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂(yōu)仍存，原油及其他乙二醇原料進(jìn)一步向上空間受阻，成本邏輯主導(dǎo)下，乙二醇反彈高度受限。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel周報(bào)：需求維持弱勢(shì) 鎂市承壓下行（8.9-8.16）

需求方面，下游市場(chǎng)短期弱勢(shì)局面難改，由于目前國(guó)外歐美市場(chǎng)，仍然處于夏休期間，預(yù)計(jì)結(jié)束時(shí)間將在九月初，當(dāng)前對(duì)鎂錠需求量較弱，且心里采購(gòu)價(jià)位較低，因此新增訂單不足，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)暫無(wú)改善，部分企業(yè)仍保持觀望，暫無(wú)采購(gòu)意愿，等待市場(chǎng)明朗 原料方面，煤炭硅鐵市場(chǎng)本周價(jià)格均有小幅下調(diào)，從成本端來(lái)看支撐略顯不足，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格6800元/噸，蘭炭神木小料870-900元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格180-200元/噸。

周評(píng)

Mysteel：進(jìn)口煤炭觀察-稅率篇

根據(jù)新核算機(jī)制，如果月均煤炭指數(shù)大于等于100 美元/噸，稅率將達(dá)到報(bào)告月份平均指數(shù)的1.5%（以美元計(jì)）盧布計(jì)價(jià)的價(jià)值將基于俄羅斯中央銀行設(shè)定的平均美元匯率如果月均煤炭指數(shù)低于100 美元/噸，稅費(fèi)將等于美元/盧布平均匯率 表: 俄羅斯采礦權(quán)細(xì)則 俄羅斯煤炭出口關(guān)稅的實(shí)行，根本原因在于，盧布兌美元的貶值造成俄羅斯在國(guó)際貿(mào)易中資本賬戶(hù)權(quán)益縮水，疊加俄羅斯當(dāng)局對(duì)歐美貿(mào)易禁令觸發(fā)的經(jīng)常賬戶(hù)縮水憂(yōu)慮，在此雙貿(mào)易逆差隱患下，俄羅斯決定開(kāi)征出口關(guān)稅補(bǔ)貼財(cái)政缺口，稅率自開(kāi)征日起，長(zhǎng)期維持在5.5%的稅點(diǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel宏觀周報(bào)：前兩月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，央行再提“降準(zhǔn)仍有空間”

其中，鎳價(jià)格跌幅最高，達(dá)2.23%全球股市方面，中國(guó)和歐美股市基本下跌外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)收于104.44，上漲0.41% 一、宏觀資訊 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人主持召開(kāi)新時(shí)代推動(dòng)中部地區(qū)崛起座談會(huì)時(shí)指出，要進(jìn)一步提升煤炭、稀土等資源開(kāi)發(fā)利用水平，增強(qiáng)煤炭等化石能源兜底保障能力，加快建設(shè)新型能源體系，注重傳統(tǒng)能源與新能源多能互補(bǔ)、深度融合。

資訊

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（2.26-3.1）

除煤炭外，其他大宗散貨同比也穩(wěn)定增長(zhǎng)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的增加帶動(dòng)鐵礦石進(jìn)口需求增長(zhǎng)，全年進(jìn)口量同比上升6%；在大豆進(jìn)口恢復(fù)增長(zhǎng)及糧食進(jìn)口日益多元化的推動(dòng)下，中國(guó)糧食海運(yùn)進(jìn)口量同比上升13% 克拉克森研究統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)海運(yùn)出口量同樣創(chuàng)下歷史記錄，以噸計(jì)同比增長(zhǎng)10%至7億噸，不過(guò)各細(xì)分商品市場(chǎng)走勢(shì)分化以貨物噸計(jì)，中國(guó)海運(yùn)出口占全球貿(mào)易比為6% 受全球宏觀經(jīng)濟(jì)“逆風(fēng)”及歐美消費(fèi)者商品需求大幅回落影響，2023年中國(guó)集裝箱出口明顯承壓，不過(guò)由于下半年出口貨量有所回升及全年出口至俄羅斯集裝箱化貨物大幅增長(zhǎng)，全年總量以噸計(jì)仍增長(zhǎng)3%。

船舶

Mysteel月報(bào)：船舶行業(yè)月報(bào)（2024-3）

除煤炭外，其他大宗散貨同比也穩(wěn)定增長(zhǎng)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的增加帶動(dòng)鐵礦石進(jìn)口需求增長(zhǎng)，全年進(jìn)口量同比上升6%；在大豆進(jìn)口恢復(fù)增長(zhǎng)及糧食進(jìn)口日益多元化的推動(dòng)下，中國(guó)糧食海運(yùn)進(jìn)口量同比上升13% 克拉克森研究統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)海運(yùn)出口量同樣創(chuàng)下歷史記錄，以噸計(jì)同比增長(zhǎng)10%至7億噸，不過(guò)各細(xì)分商品市場(chǎng)走勢(shì)分化以貨物噸計(jì)，中國(guó)海運(yùn)出口占全球貿(mào)易比為6% 受全球宏觀經(jīng)濟(jì)“逆風(fēng)”及歐美消費(fèi)者商品需求大幅回落影響，2023年中國(guó)集裝箱出口明顯承壓，不過(guò)由于下半年出口貨量有所回升及全年出口至俄羅斯集裝箱化貨物大幅增長(zhǎng)，全年總量以噸計(jì)仍增長(zhǎng)3%。

船舶

[隆眾聚焦]：2023年年底將至 2024年P(guān)P無(wú)紡布市場(chǎng)如何

【導(dǎo)語(yǔ)】2023年上半年主要大宗商品普遍經(jīng)歷了先漲后跌的走勢(shì)，和年初國(guó)內(nèi)衛(wèi)生事件的放開(kāi)帶來(lái)的利好預(yù)期及隨后歐美金融風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)帶來(lái)的壓力有關(guān)2023年上半年P(guān)P無(wú)紡布市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷了衛(wèi)生事件放開(kāi)的小幅走高，春節(jié)假期以后市場(chǎng)進(jìn)入低位震蕩期，加之原料端支撐下滑影響，PP無(wú)紡布價(jià)格一直呈現(xiàn)低位震蕩趨勢(shì)，企業(yè)訂單不暢，企業(yè)成品不斷壘庫(kù)，到達(dá)近幾年來(lái)的高位 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 從原料方面來(lái)看，2023年聚丙烯呈現(xiàn)V字型走勢(shì)，上半年宏觀強(qiáng)預(yù)期回歸弱現(xiàn)實(shí)，疊加海外銀行暴雷事件，商品市場(chǎng)普遍下跌，原油價(jià)格偏弱震蕩，國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格大幅下滑，PP市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的跟跌。

熱點(diǎn)聚焦

趙建國(guó)：科學(xué)求發(fā)展 穩(wěn)健贏未來(lái)

最近兩年世界風(fēng)云變幻，氣候變化和地緣政治正在重構(gòu)世界能源版圖并重塑整個(gè)世界。能源的生產(chǎn)端和消費(fèi)端都在劇變，全球貿(mào)易秩序也在經(jīng)受挑戰(zhàn)，世界正面臨百年未有之大變局，前所未有的不確定性。在他看來(lái)，在不確定性中探索確定性，是我們能做的最有意義的事情。

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易大會(huì)

Mysteel數(shù)據(jù)：紅海局勢(shì)升級(jí)大宗航運(yùn)暫未受阻 國(guó)際供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注

駛出好望角的船數(shù)雖在12月13日經(jīng)歷了一次高點(diǎn)，為21艘，但總體變動(dòng)趨勢(shì)同樣不大 根據(jù)蘇伊士運(yùn)河管理局(SCA)12月17日的消息，自11月19日以來(lái)，已有55艘船改道通過(guò)好望角，但較同期通過(guò)蘇伊士運(yùn)河的2128艘船只相比，這個(gè)數(shù)字相形見(jiàn)絀，可見(jiàn)各類(lèi)船舶尚未出現(xiàn)規(guī)模性的繞航行為 圖6 波羅的海指數(shù)(BDI) 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-行業(yè)數(shù)據(jù) 圖7 布倫特原油、WTI期貨價(jià)格 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-行業(yè)數(shù)據(jù) 單就干散貨輪市場(chǎng)而言，該航線(xiàn)運(yùn)輸?shù)呢浄N主要為糧食、煤炭及鐵礦石，黑海區(qū)域?yàn)蹩颂m等地，以及歐美糧食運(yùn)往中東、南亞和東南亞的糧食運(yùn)輸可能會(huì)受一定影響；鉻礦方面，土耳其高品粉礦南下發(fā)往中國(guó)的航線(xiàn)受阻，南非-新加坡航線(xiàn)因可能受其他品種繞行船舶擠兌而引發(fā)關(guān)注，本來(lái)就處于較低水平的海運(yùn)效率或進(jìn)一步下降；在聚乙烯市場(chǎng)，中東發(fā)往歐洲地區(qū)的資源可能會(huì)重新調(diào)配。

商品洞察

自然資源部信息中心研究員陳從喜：國(guó)內(nèi)外礦業(yè)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展形勢(shì)與展望

歐美的一些政府都制定了相關(guān)的系統(tǒng)規(guī)定 接著陳先生介紹了中國(guó)礦業(yè)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵和特征綠色低碳是倡導(dǎo)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開(kāi)發(fā)等多種方式和方法，盡可能地減少煤炭、石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)“雙贏”的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。

2023（第十四屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)

[隆眾聚焦]：季節(jié)性去庫(kù)難現(xiàn) 四季度甲醇進(jìn)口同比往年大增

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇月評(píng)]：10月甲醇市場(chǎng)窄幅整理運(yùn)行（月評(píng)2023年10月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易大會(huì)大幕即將拉開(kāi)

“求真務(wù)實(shí)，順時(shí)應(yīng)變，科學(xué)發(fā)展”積極聯(lián)絡(luò)國(guó)內(nèi)外政府部門(mén)，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)外行業(yè)協(xié)會(huì)、實(shí)體企業(yè)和供應(yīng)鏈企業(yè)順應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)周期的新形勢(shì)和新變化，基于扎實(shí)互信和廣泛共識(shí)，凝心聚力，眾志成城，共同開(kāi)拓新模式，攜手共創(chuàng)新理念，打造順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的全球煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)新模式，互利共贏，行穩(wěn)致遠(yuǎn) 2023年，全球經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨困境，在此背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇當(dāng)中發(fā)揮關(guān)鍵性作用。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：四季度甲醇進(jìn)口預(yù)期減量 季節(jié)性去庫(kù)或延續(xù)往年

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦