Mysteel：2025年3月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

煤炭：回顧3月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先抑后穩(wěn)、局部有波動的特點受日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，煤價整體表現(xiàn)為陰跌走勢 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年3月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3296.4元/噸，較上月下跌258.6元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3383/噸，較上月下跌292.1元/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3115.5元/噸，較上月下跌265.9元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2899.9元/噸，較上月下跌137.5元/噸；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3103元/噸，較上月下跌425.6元/噸。

成本分析

Mysteel：2025年2月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

煤炭：本月國內(nèi)動力煤市場以震蕩下行為主春節(jié)假期結(jié)束后，上游供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏整體快于下游需求，疊加各環(huán)節(jié)庫存處于高位，國內(nèi)動力煤煤價持續(xù)下探，且局部地區(qū)降幅有所擴大，整月煤價下行走勢難改，煤炭供需偏寬格局加劇 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年2月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3555元/噸，較上月下跌3.5元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3675.1/噸，較上月下跌8.8元/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3381.4元/噸，較上月下跌2.9元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3037.4元/噸，較上月下跌9.1元/噸；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3528.6元/噸，較上月下跌50.8元/噸。

成本分析

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

全行業(yè)加權(quán)平均用電價格0.404元/度，較1月下降0.006元/度，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)下降走勢 新一年的外購電價格談判中，西南個別區(qū)域的電價有明顯的下滑，如四川區(qū)域在2024年四季度外購電價直逼0.7元/度，而2025年2月降至0.6元/度之下其他電力市場化交易地區(qū)企業(yè)新能源供電量比例上升導(dǎo)致購電價格有不同程度的變化當(dāng)月行業(yè)加權(quán)平均外購電價0.473元/度，較1月下降0.007元/度 2月煤炭價格弱勢運行使得鋁廠自備電價有所下降。

熱點分析

Mysteel：2025年1月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

且液氯行情較差，1月份部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，主力下游收32堿量持續(xù)較低，不及日耗量，導(dǎo)致主力下游采購32堿價格也持續(xù)上調(diào) 煤炭：1月動力煤價格整體先漲后跌，價格窄幅波動隨著春節(jié)臨近，主產(chǎn)區(qū)民營煤礦陸續(xù)開始停產(chǎn)放假，煤炭產(chǎn)量持續(xù)收緊，月內(nèi)全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下市場煤價格震蕩走弱 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年1月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3558.5元/噸，較上月下跌106.6元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3683.9/噸，較上月下跌202.6元/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3384.3元/噸，較上月下跌327.1元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3046.5元/噸，較上月下跌40.5元/噸；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3579.4元/噸，較上月下跌1.4元/噸。

成本分析

Mysteel：12月電解鋁行業(yè)虧損加劇 企業(yè)在降本增效中艱難前行

與當(dāng)月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價20078元/噸對比，全行業(yè)虧損586元/噸，自2020年5月以來首次出現(xiàn)理論虧損11-12月電解鋁成本大幅上升的同時鋁價走勢疲弱，加劇了鋁廠的經(jīng)營壓力 1-12月全行業(yè)加權(quán)平均完全成本17432元/噸，年度平均利潤2488元/噸與2023年相比利潤增加100元/噸 圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 外購電價上漲 西南區(qū)域鋁廠電力成本顯著抬升 12月煤炭價格呈現(xiàn)陰跌走勢。

熱點分析

Mysteel：2024年12月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

煤炭：本月煤炭價格弱勢運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因完成年度計劃而逐漸減產(chǎn)，市場煤供應(yīng)稍有收縮，近兩日產(chǎn)地拉運情況稍有好轉(zhuǎn)，部分煤礦庫存水平回歸中低位，并有個別煤種出現(xiàn)小幅探漲，整體來看，坑口周邊貿(mào)易商情緒稍有修復(fù)，但終端需求改善尚不明顯，煤價窄幅震蕩或?qū)⒕S持一段時間 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年12月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3665.1元/噸，較上月上漲193元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3886.5噸，較上月上漲282.4元/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3711.4元/噸，較上月上漲357.3元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3087元/噸，較上月上漲96元/噸；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3580.8元/噸，較上月上漲323.2元/噸。

成本分析

[船用油]：低庫存避險，12月內(nèi)貿(mào)船用燃料油庫存跌11.45%

受前期焦化深加工需求帶動，低硫瀝青價格跟漲明顯，12月份加權(quán)均價為4317元/噸，環(huán)比漲8.36%，但出貨量僅30.13萬噸，較上月減少9.48萬噸，環(huán)比跌23.93%，流向船燃市場占比為35.84%，較上月減少7.73%同時受冬季減產(chǎn)及運輸受限等影響，船燃輔料資源相對稀缺，亦有不同程度上行表現(xiàn)，其中煤柴價格受后期煤炭價格下行影響，有走跌表現(xiàn)綜合來看，12月內(nèi)貿(mào)船燃混兌成本4249元/噸，環(huán)比漲4.35%，同比跌6.41%。

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[船用油]: 元旦節(jié)前需求未起，北方船用燃料油走勢下行待市

船用180CST價格,船用380CST價格,山東浩寶工貿(mào)船用380CST價格

熱點聚焦

Mysteel：2024年11月份中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2024年11月，中國氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本3306.7元/噸，較上月上漲296.3元/噸左右整體成本重心上移的主要原因在于鋁土礦價格的不斷上漲，燒堿及煤炭價格相對偏弱，但由于本月氧化鋁價格繼續(xù)上行，全行業(yè)維持高利潤狀態(tài) 鋁土礦：本月國內(nèi)鋁土礦價格穩(wěn)中偏強，進(jìn)口礦價格持續(xù)上漲目前晉豫黔等地露天礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不佳，高品位礦石處于有價無市狀態(tài)另外，海外某礦山前期受政策因素影響已經(jīng)停產(chǎn)，恢復(fù)周期進(jìn)一步延長，未來海外鋁土礦供應(yīng)端依然受到諸多因素影響，礦石穩(wěn)定產(chǎn)出不確定性仍較大，但隨著國內(nèi)對進(jìn)口礦使用比例的提升，企業(yè)利潤較高情況下，工廠對于高價進(jìn)口礦的接受程度也逐漸增加。

成本分析

準(zhǔn)能集團：迎戰(zhàn)冬供，決勝收官

他根據(jù)調(diào)度裝車方案里的煤炭種類要求，調(diào)整裝車溜槽的角度和位置，嫻熟操作裝車操作桿，確保煤炭能夠均勻、精準(zhǔn)地裝入車廂 入冬以來，公司充分發(fā)揮智能裝車效能，在兩座選煤廠構(gòu)建了多層級裝車質(zhì)量管控體系，通過調(diào)整入洗比例和排矸率，統(tǒng)籌聯(lián)動生產(chǎn)組織，實現(xiàn)原煤倉儲、產(chǎn)品倉儲維持高位運行；進(jìn)一步優(yōu)化煤泥處理系統(tǒng)加藥制度，提升精煤脫水等設(shè)備效能，嚴(yán)控煤泥水分；釋放哈選智能干選系統(tǒng)高灰煤回收功能，最大化回收有利用價值的高灰煤，爭取商品煤效益最大化，實現(xiàn)商品煤加權(quán)平均熱值提高至4727千卡/千克。

原料

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價走勢將是關(guān)鍵

圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 10月電價窄幅波動 11月西南枯水期將至 10月煤炭價格呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。

熱點分析

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 據(jù)來源：Mysteel 動力煤價格窄幅波動 自備電價環(huán)比持平 9月區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，臨近月末及國慶，產(chǎn)地安檢較為頻繁，個別煤廠進(jìn)入停產(chǎn)檢修階段，整體煤炭供應(yīng)水平較為穩(wěn)定。

熱點分析

Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

價格方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，8月港口價較上月持平至下跌10-15元/噸；陜西地區(qū)環(huán)比上漲12至下跌55元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)比下降40至上漲20元/噸新疆地區(qū)環(huán)比下上漲39至下降57元/噸 國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動力煤價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 受此影響，Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進(jìn)行的調(diào)研情況來看，鋁廠的財務(wù)口徑綜合發(fā)電成本調(diào)研顯示8月國內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比上升0.003元/度至0.380元/度，帶動使用自備電的冶煉廠成本窄幅上升40.5元/噸。

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Mysteel：7月個別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

價格方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，7月港口價較上月持平至下跌5元/噸；陜西地區(qū)環(huán)比上漲15至下跌40元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)比下降40至上漲20元/噸新疆地區(qū)環(huán)比下上漲28-42元/噸 國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動力煤價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 受此影響，Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進(jìn)行的調(diào)研情況來看，鋁廠的財務(wù)口徑綜合發(fā)電成本調(diào)研顯示7月國內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比下降0.004元/度至0.377元/度，帶動使用自備電的冶煉廠成本窄幅下降54元/噸。

熱點分析

[船用油]：供需失衡，7月船燃利潤窄幅縮減

混兌主料方面，7月份內(nèi)貿(mào)船燃和成品油行情表現(xiàn)疲軟，月度焦化利潤為307元/噸，環(huán)比跌2.23%，地?zé)拰τ诘土蛟?瀝青料接貨積極性欠佳，船燃業(yè)者亦以剛需接貨為主，交投始終謹(jǐn)慎，供需拖拽下，主營煉廠低硫瀝青料放量價格下行，7月低硫瀝青料成交加權(quán)均價為4224元/噸，環(huán)比跌2.98%，同比跌6.59%；輔料方面，7月份恰逢頁巖油煉廠與煤炭深加工煉廠集中檢修，頁巖油及煤系輔料供應(yīng)縮減明顯，帶動輔料價格上行。

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Mysteel：2024年7月份中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2024年7月，中國氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本2837元/噸，較上月上漲13元/噸左右7月份國內(nèi)氧化鋁原材料價格整體以穩(wěn)中偏強運行為主，鋁土礦及燒堿采購成本繼續(xù)上漲，高溫天氣對煤炭價格也形成利好具體來看： 第一，鋁土礦方面，本月國內(nèi)鋁土礦價格延續(xù)穩(wěn)中小漲局面一方面礦山安全生產(chǎn)風(fēng)險的常態(tài)化管控，限制礦山企業(yè)推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，晉豫黔等地露天礦開采進(jìn)度緩慢；另一方面，考慮到降本增效及指標(biāo)穩(wěn)定等需求，內(nèi)陸地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)采購國產(chǎn)礦意愿不減，市場供不應(yīng)求局面持續(xù)。

成本分析

Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

價格方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，6月港口價較上月下跌15-25元/噸；陜西地區(qū)環(huán)比持平至下跌50元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)比下降80至上漲90元/噸新疆地區(qū)環(huán)比下降13至上漲40元/噸 國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動力煤價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進(jìn)行的調(diào)研情況來看，鋁廠的財務(wù)口徑綜合發(fā)電成本調(diào)研顯示6月國內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比上漲0.002元/度至0.381元/度，帶動使用自備電的冶煉廠成本窄幅上漲20元/噸。

熱點分析

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴

新疆地區(qū)環(huán)比下降2至上漲65元/噸 國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動力煤價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 受此影響，Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進(jìn)行的調(diào)研情況來看，鋁廠的財務(wù)口徑綜合發(fā)電成本調(diào)研顯示5月國內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比下降0.005元/度至0.379元/度，帶動使用自備電的冶煉廠成本下降65元/噸。

熱點分析

氧化鋁早評：短期多因素共振助力 氧化鋁現(xiàn)貨價格堅挺運行

5月份氧化鋁產(chǎn)量705.5萬噸，環(huán)比增長5.05%，同比增長0.92% <2 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2024年5月，中國氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本2810元/噸，較上月上漲7元/噸左右5月份國內(nèi)氧化鋁成本保持上漲態(tài)勢，在氧化鋁企業(yè)用礦壓力居高不下情況下，國內(nèi)煤炭價格有所走強，導(dǎo)致企業(yè)降本壓力上升據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年5月中國氧化鋁行業(yè)平均盈利934.69元/噸，較上月上漲408.63元/噸。

日報

Mysteel：2024年5月份中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2024年5月，中國氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本2810元/噸，較上月上漲7元/噸左右5月份國內(nèi)氧化鋁成本保持上漲態(tài)勢，在氧化鋁企業(yè)用礦壓力居高不下情況下，國內(nèi)煤炭價格有所走強，導(dǎo)致企業(yè)降本壓力上升 從鋁土礦來看，國內(nèi)部分地區(qū)國產(chǎn)礦開采有放松跡象，供應(yīng)量也有所增加，但是山西省礦山安全生產(chǎn)督導(dǎo)工作尚未完全結(jié)束，而且今年非煤礦山復(fù)產(chǎn)政策趨嚴(yán)，短期產(chǎn)量提升量較為有限，供應(yīng)緊張局面持續(xù)，價格延續(xù)穩(wěn)中偏強局面。

成本分析