【寧夏浩瑞森】產(chǎn)能及電力影響市場 硅鐵庫存保持健康 錳元素估值重構(gòu)

許多人認(rèn)為這次情況不同，應(yīng)該依靠市場自我調(diào)節(jié)來實現(xiàn)出清，但這相當(dāng)困難此外，西方發(fā)達(dá)國家的鋼鐵行業(yè)也經(jīng)歷了從產(chǎn)能峰值到逐步去產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過程行業(yè)峰值過后，價格就一定會下跌嗎？談?wù)?em class='keyword'>煤炭這一被廣泛看空的商品我認(rèn)為煤炭是我國黑色品種定價的錨定物如果煤炭價格下跌失控，所有黑色品種的價格將會無休止地下滑，尤其是在當(dāng)前的熊市行情中，信心難以有效提振那么，國家是否會采取措施調(diào)控產(chǎn)量以控制煤價下跌呢？煤炭作為我國定價最上游的資源品，國家不希望其價格過度上漲，更不希望其過度下跌，因為這會對市場情緒和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。

硅鎂

印尼能源礦產(chǎn)資源部批準(zhǔn)2025年292個RKAB鎳礦配額

”星期一（2025 年 1 月 6 日） 他繼續(xù)說道，市場規(guī)律告訴我們，市場上的商品越多，價格往往會下跌 與此同時，2024-2026 年鎳 RKAB 提交總數(shù)記錄為 395 件 RKAB其中，批準(zhǔn)生產(chǎn)207個，批準(zhǔn)但未生產(chǎn)85個，拒絕生產(chǎn)98個，尚在評估階段的有5個 印尼能源和礦產(chǎn)資源部礦產(chǎn)和煤炭局長（Dirjen Minerba）Tri Winarno 透露，生產(chǎn)運營階段的 RKAB 批準(zhǔn)程序現(xiàn)已生效，有效期為三年。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩偏強運行，預(yù)計下周鋼價震蕩運行（12.9-12.13）

12月11日山西省冶金工貿(mào)安全生產(chǎn)專業(yè)委員會下發(fā)通知，在全省立即開展冶金工貿(mào)行業(yè)安全生產(chǎn)風(fēng)險隱患排查整治專項行動，煤炭供應(yīng)有收縮預(yù)期，預(yù)計近期焦煤價格或止跌企穩(wěn)焦炭企業(yè)利潤收至盈虧線附近，且鋼廠冬儲補庫預(yù)期仍在，預(yù)計焦價暫穩(wěn) 綜合來看，政治局會議和經(jīng)濟(jì)工作會議召開，會議定調(diào)偏積極，國內(nèi)宏觀環(huán)境偏暖鋼材基本面表現(xiàn)較好，原料供應(yīng)過剩仍在，但冬儲補庫需求預(yù)期仍在重要會議結(jié)束后，宏觀強驅(qū)動階段性下降，但鋼材基本面較好，預(yù)計近期鋼材價格震蕩運行。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月9日-12月13日）

12月11日山西省冶金工貿(mào)安全生產(chǎn)專業(yè)委員會下發(fā)通知，在全省立即開展冶金工貿(mào)行業(yè)安全生產(chǎn)風(fēng)險隱患排查整治專項行動，煤炭供應(yīng)有收縮預(yù)期，預(yù)計近期焦煤價格或止跌企穩(wěn)焦炭企業(yè)利潤收至盈虧線附近，且鋼廠冬儲補庫預(yù)期仍在，預(yù)計焦價暫穩(wěn) 綜合來看，政治局會議和經(jīng)濟(jì)工作會議召開，會議定調(diào)偏積極，國內(nèi)宏觀環(huán)境偏暖鋼材基本面表現(xiàn)較好，原料供應(yīng)過剩仍在，但冬儲補庫需求預(yù)期仍在重要會議結(jié)束后，宏觀強驅(qū)動階段性下降，但鋼材基本面較好，預(yù)計近期鋼材價格震蕩運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月9日-12月13日）

12月11日山西省冶金工貿(mào)安全生產(chǎn)專業(yè)委員會下發(fā)通知，在全省立即開展冶金工貿(mào)行業(yè)安全生產(chǎn)風(fēng)險隱患排查整治專項行動，煤炭供應(yīng)有收縮預(yù)期，預(yù)計近期焦煤價格或止跌企穩(wěn)焦炭企業(yè)利潤收至盈虧線附近，且鋼廠冬儲補庫預(yù)期仍在，預(yù)計焦價暫穩(wěn) 綜合來看，政治局會議和經(jīng)濟(jì)工作會議召開，會議定調(diào)偏積極，國內(nèi)宏觀環(huán)境偏暖鋼材基本面表現(xiàn)較好，原料供應(yīng)過剩仍在，但冬儲補庫需求預(yù)期仍在重要會議結(jié)束后，宏觀強驅(qū)動階段性下降，但鋼材基本面較好，預(yù)計近期鋼材價格震蕩運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：迎風(fēng)換擋——2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（五）

迎風(fēng)換擋，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（五）：破局——中國出口重塑全球貿(mào)易版圖 【核心觀點】 2024年，中國前十月貿(mào)易順差累計達(dá)到7852億美元，創(chuàng)下同期歷史新高，成功扭轉(zhuǎn)了2023年下降的態(tài)勢。

觀點

Mysteel解讀：迎風(fēng)換擋——2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（一）

迎風(fēng)換擋，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（一）：承壓——從金屬價格分化看經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)型 【核心觀點】 在全球高利率和不確定性加劇的背景下，疊加中國對大宗商品需求減弱，2024年金屬商品市場顯現(xiàn)出明顯的價格變化特征：工業(yè)類大宗商品整體價格走弱，且不同類別商品呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

觀點

Mysteel解讀：看清“特朗普交易”的虛實——美聯(lián)儲開啟降息隱含的衰退風(fēng)險，才是工業(yè)金屬價格的真正威脅

核心觀點： “特朗普交易”只是市場短期炒作的題材，美國資本市場的核心交易邏輯仍然錨定美聯(lián)儲的降息時間和力度。

觀點

煤價反彈或受壓制！前四月產(chǎn)量下滑明顯，山西煤炭增產(chǎn)預(yù)期升溫

部分煤礦也開始下調(diào)煤價，羊馬河礦業(yè)今日中午將其礦13號精煤價格調(diào)整至1200元/噸，這一價格較前兩日下調(diào)約100元/噸 山西掌上煤焦副總經(jīng)理陳亮告訴財聯(lián)社記者：“（煉焦煤）在正常產(chǎn)量的基礎(chǔ)上如果增加10%，應(yīng)該會解決目前的供需矛盾一方面需求端鐵水產(chǎn)量雖然在3-4月逐漸回升，但目前來看，鐵水產(chǎn)量整體較去年明顯偏低，馬上要進(jìn)入6月，市場需求將逐漸減弱；而煤炭預(yù)計在5-7月份將逐漸增產(chǎn)，再加上俄煤、蒙煤的（煉焦煤）進(jìn)口量不斷增加，市場價格有較大可能會下降。

聚焦

[隆眾聚焦]：現(xiàn)貨基本面較弱，尿素行情持續(xù)走低

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

熱點聚焦

【唐山港貿(mào)】預(yù)計節(jié)后動力煤市場弱勢震蕩運行

除此之外，春節(jié)期間仍需重點關(guān)注長協(xié)和大發(fā)運戶的庫存情況，若港口庫存有所上升，節(jié)后煤價或還會下降；若庫存持續(xù)下降，預(yù)計正月十五左右煤價仍存反彈機(jī)會 企業(yè)簡介：唐山港貿(mào)供應(yīng)鏈有限公司位于河北省唐山市，主要業(yè)務(wù)在所屬環(huán)渤海區(qū)域京唐港展開，公司主要經(jīng)營煤炭批發(fā)兼零售；供應(yīng)鏈管理；搬倒裝卸；自營和代理貨物進(jìn)出口等項目公司堅持以煤炭為主要發(fā)展方向，就產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量上力求卓越，在基礎(chǔ)能源行業(yè)兼具可持續(xù)性和挑戰(zhàn)性的同時，充分發(fā)揮民營企業(yè)的有效價值。

動力煤

【東亞期貨】鎳，或許不好跌，但真的不好漲

24年精煉鎳的增產(chǎn)產(chǎn)能依然較大，過剩預(yù)期并無逆轉(zhuǎn)，預(yù)計鎳價波動率會下降，未來期限結(jié)構(gòu)也會轉(zhuǎn)為contango，單邊上考慮到距離印尼生產(chǎn)成本較近，可能不會有太多機(jī)會 幾個重點問題值得大家關(guān)注：一，電動車增長還是快，但是純電比例下降、三元比例下降，電池作為鎳中間品原料消化方，依然是消費端的核心問題；二，印尼大選，市場會博弈政策變化，但鎳已經(jīng)超過煤炭成為印尼排名第一的資源商品，不管誰上臺，支持政策都不會變，事件沖擊不值得交易；三，高冰鎳作為精煉鎳重要原料，其與NPI相對轉(zhuǎn)產(chǎn)價差或許是24年成本定價的鎳主要的交易錨點，供給上不及預(yù)期的高冰鎳投產(chǎn)會是鎳價預(yù)期外上漲的重要一環(huán)。

鎳大家說市場

【河南物產(chǎn)集團(tuán)】預(yù)計節(jié)后煤焦市場或存在階段性回調(diào)風(fēng)險

就近幾年的歷史行情來看，一般節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)在開始階段不及預(yù)期，而煤焦價格自23年下半年開始，就持續(xù)震蕩上漲，積累較大漲幅，存在旺季預(yù)期階段性證偽帶來的黑色產(chǎn)業(yè)鏈回調(diào)的風(fēng)險 另外從供需來看，23年煤炭及焦煤進(jìn)口大增，23年全年進(jìn)口煤炭47446.5萬噸，同比增長62%，進(jìn)口焦煤10209.6萬噸，同比增長60%，其中蒙古煤進(jìn)口5395.1萬噸，同比增長111%24年預(yù)計由于國內(nèi)供給增加，疊加關(guān)稅提高進(jìn)口成本，煤炭進(jìn)口總量會下降，但是焦煤進(jìn)口仍有增加可能，主要由于蒙煤24年通關(guān)仍有增量預(yù)期，預(yù)計繼續(xù)增加800萬噸以上，俄羅斯、澳煤也有增加可能，焦煤本身估值偏高，關(guān)稅增加對于進(jìn)口成本影響并不大。

焦炭

Mysteel：山東尿素廠存煤量維持正常態(tài)勢

本周陜西區(qū)域內(nèi)除個別煤礦倒面及檢修因素停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，內(nèi)蒙區(qū)域降雪影響逐步消除，露天礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)量較前期有所回升；價格方面，本周主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售情況表現(xiàn)一般，部分庫存壓力較大煤礦降價銷售，而出貨較好煤礦小幅調(diào)漲價格，單次幅度10-20元/噸居多 山東尿素企業(yè)補庫以剛需為主，存煤量環(huán)比上周基本持平企業(yè)生產(chǎn)方面，平原裝置延續(xù)停車，其它企業(yè)生產(chǎn)基本正常；尿素市場方面，近兩日省內(nèi)企業(yè)新成交較少，而外圍區(qū)域價格在持續(xù)下調(diào)，省內(nèi)企業(yè)壓力漸增，所以短時價格還是會下探運行，不過市場有一定剛需，價格到相對較低水平，可能會吸引成交增加，短時行情博弈進(jìn)行中；煤炭庫存方面，本周原料煤價格震蕩偏弱運行，企業(yè)補庫僅以剛需采購為主，據(jù)了解區(qū)域內(nèi)尿素企業(yè)存煤平均可用天數(shù)在8-14天左右，處于中位水平。

日評

Merdeka Copper表示今年煤價下跌可緩解鎳生產(chǎn)成本

預(yù)計煤炭價格下降也有助于緩解高鎳礦石成本帶來的壓力，鎳礦石成本在鎳鐵生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)中占很大比重，并可能在相當(dāng)長一段時間內(nèi)保持這一趨勢 “鎳礦價格相當(dāng)高，因為對高品位腐泥土鎳的需求很大價格將保持在當(dāng)前水平最終取決于鎳價因此，如果鎳價下跌，鎳礦價格也會下降，”Merdeka Copper Gold 主管大衛(wèi)托馬斯福勒周二（2023.6.13）在公開曝光活動中表示。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：焦鋼博弈，晉中市場煉焦煤弱穩(wěn)運行

本周終端市場受期貨走強帶動，鋼材現(xiàn)貨價格延續(xù)漲勢，市場成交也逐漸向好發(fā)展，全國建材成交量有所回升，但由于利潤還處于倒掛，對原料采購謹(jǐn)慎，壓價意愿仍較強，市場處于震蕩博弈行情。

日評

大幅反彈后“雙焦”或易漲難跌，為何？

當(dāng)下焦煤基本面有所轉(zhuǎn)弱，但是總庫存很低，加上鐵水基本見底后，鋼廠和焦化廠都會開始對焦煤補庫，焦煤價格的支撐也會很強 最近，雖然多地開展了對煤炭價格涉嫌超出合理區(qū)間線索的核查，政策有一定壓力，但基本面支撐下，冬季煤價至少是一個震蕩的格局，如果需求有超出預(yù)期，那么還會向上漲至于此次核查，針對的只是長期協(xié)議價，對市場流通中的價格影響不大，都是正常的壓力 朱少楠同時還表示，宏觀方面，美聯(lián)儲加息預(yù)期可能減弱，這對于大宗商品整體都有利多影響，需要特別關(guān)注，因為今年以來，各個品種的聯(lián)動情況非常緊密，有色、化工、黑色等都會受到流動性的影響，短期內(nèi)黑色系不太會下跌。

爐料

【中國證券報】需求疲軟，鋼材價格加速下跌

目前，鐵礦石現(xiàn)貨價格大概是112美元/噸，相比6月10日下跌29美元/噸按照1∶1.55的消耗比例，生產(chǎn)一噸粗鋼需要1.55噸鐵礦石，本輪鐵礦石價格下跌使得噸鋼成本下降約300元此外，原材料端煤炭價格近期也出現(xiàn)明顯下調(diào)按照1∶0.4的消耗比例，生產(chǎn)一噸粗鋼大概需要0.4噸煤炭煤炭價格下跌200元/噸，噸鋼成本會下跌80元兩者疊加，噸鋼成本下降380元 “但是，鋼材價格下跌遠(yuǎn)超380元/噸。

媒體報道

需求疲軟，鋼材價格加速下跌

目前，鐵礦石現(xiàn)貨價格大概是112美元/噸，相比6月10日下跌29美元/噸按照1∶1.55的消耗比例，生產(chǎn)一噸粗鋼需要1.55噸鐵礦石，本輪鐵礦石價格下跌使得噸鋼成本下降約300元此外，原材料端煤炭價格近期也出現(xiàn)明顯下調(diào)按照1∶0.4的消耗比例，生產(chǎn)一噸粗鋼大概需要0.4噸煤炭煤炭價格下跌200元/噸，噸鋼成本會下跌80元兩者疊加，噸鋼成本下降380元 “但是，鋼材價格下跌遠(yuǎn)超380元/噸。

鋼材

Mysteel快訊：阿達(dá)羅一季度煤炭出口銷售下降5.6% 歐洲煤炭市場承壓

本月西北歐可能從進(jìn)口665萬噸動力煤，高于去年同月的453萬噸，這在一定程度上反映了俄羅斯出口商在8月10日的最后期限之前最大限度地向歐洲發(fā)貨 “隨著歐盟港口庫存迅速改善，市場可能更加寬松，因此價格應(yīng)該會下調(diào)，”一位歐洲能源公司的煤炭分析師表示 “但隨著夏季的到來，年底可能出現(xiàn)的拉尼娜天氣可能會擾亂世界最大的兩個出口國印度尼西亞和澳大利亞的動力煤裝載量，煤炭價格將上行，”他表示。

煤焦熱點