煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

——謹(jǐn)防“以量補(bǔ)價”，促進(jìn)煤炭供需平衡當(dāng)前，全社會煤炭庫存持續(xù)升高，特別是上中游存煤明顯累積，煤炭市場總體呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱局面張宏建議，加快完善煤炭市場價格形成機(jī)制，主要產(chǎn)煤省份謹(jǐn)防“以量補(bǔ)價”，防止出現(xiàn)嚴(yán)重供大于求煤炭行業(yè)要堅持市場導(dǎo)向，通過控制成本等手段，提高經(jīng)營效益加強(qiáng)煤炭市場運行監(jiān)測預(yù)警，促進(jìn)煤炭供需平衡，維護(hù)煤炭市場平穩(wěn)運行大局 ——控制劣質(zhì)煤進(jìn)口，提高商品煤質(zhì)量。

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中國神華：國家能源集團(tuán)和中國神華將持續(xù)推進(jìn)煤炭優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入

中國神華4月8日公告，國家能源集團(tuán)和中國神華將持續(xù)推進(jìn)煤炭優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入中國神華為減少潛在同業(yè)競爭，2025年1月，中國神華以8.53億元對價收購國家能源集團(tuán)所持國家能源集團(tuán)杭錦能源有限責(zé)任公司100%股權(quán)該交易已于2025年2月份完成交割根據(jù)雙方簽訂的避免同業(yè)競爭協(xié)議及其相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議約定，目前國家能源集團(tuán)和中國神華正在協(xié)商啟動新一批的注資交易，繼續(xù)推進(jìn)煤炭優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入中國神華，支持中國神華長遠(yuǎn)發(fā)展。

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國家發(fā)改委：持續(xù)增強(qiáng)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)能力，強(qiáng)化煤炭兜底保障作用

煤炭先進(jìn)產(chǎn)能有序釋放，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持在2億噸以上 2025年主要任務(wù)：有序?qū)嵤?em class='keyword'>煤炭產(chǎn)能儲備制度，持續(xù)增強(qiáng)煤炭生產(chǎn)供應(yīng)能力，強(qiáng)化煤炭兜底保障作用；加強(qiáng)煤炭綠色智能開發(fā)、清潔高效利用統(tǒng)籌新能源開發(fā)與消納，有力有序推進(jìn)集中式和分布式新能源健康發(fā)展，加快“沙戈荒”新能源基地建設(shè)，有序開發(fā)建設(shè)海上風(fēng)電基地，統(tǒng)籌就地消納和外送通道建設(shè)大力實施可再生能源替代行動推進(jìn)煤電低碳化改造示范 。

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【證券日報】供需格局整體偏寬松，煤炭價格持續(xù)下行

國內(nèi)煤炭價格繼續(xù)承受下行壓力以動力煤為例，2月20日，CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價為733元/噸，較2月11日累計下跌25元/噸，已來到2021年5月份以來的最低點 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年，煤炭供應(yīng)預(yù)計仍保持高位，短期煤價仍有下行壓力，建議上下游企業(yè)合理安排生產(chǎn)計劃，適時逢低采購并合理調(diào)配庫存 煤炭價格持續(xù)走低 2024年，國內(nèi)煤炭價格持續(xù)走低。

媒體報道

Mysteel：煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)恢復(fù) 終端采購表現(xiàn)仍偏消極

近日動力煤市場偏弱運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)基本恢復(fù)至正常水平當(dāng)前下游市場煤采購積極性不佳，僅保持少量剛需拉運，貿(mào)易商及煤廠暫緩采購，礦區(qū)整體出貨壓力較大，部分煤礦繼續(xù)下調(diào)煤價10-20元/噸近期需求支撐力度不足，產(chǎn)地動力煤市場供需格局偏寬松，坑口價格承壓偏弱運行 需求方面，目前，電廠日耗偏低，庫存在長協(xié)拉運支撐下，也保持在安全水平，需求不會出現(xiàn)集中釋放；雖然元宵節(jié)過后，工廠開工率提升，帶來一定的需求支撐，但冷空氣影響減弱，優(yōu)劣勢相抵消，電廠日耗增量不會太大，預(yù)計終端大規(guī)模采購概率較小。

煤焦熱點

【林峰煤業(yè)】鋼材市場低迷，煤炭市場持續(xù)走低。

受訪人信息：烏蘭察布市林峰煤業(yè)有限公司副總經(jīng)理李福春 客戶觀點：2025年市場行情預(yù)計持續(xù)走低，隨著市場下游需求量減弱，焦炭整體供應(yīng)量偏寬松，對于獨立焦化廠來說，沒有鋼廠作為需求依托，在2025年的生存壓力會增大；對于中間環(huán)節(jié)，貿(mào)易商，洗煤廠來說，這也是艱難的一年，生產(chǎn)環(huán)節(jié)難流通，市場交易氛圍冷清，市場情緒低迷盤活市場情緒最關(guān)鍵的因素在于下游需求，只有鐵水量增加，拉動市場供需關(guān)系，才能使整個市場活躍起來。

焦炭

中國煤炭運銷協(xié)會：7月我國煤炭生產(chǎn)情況持續(xù)改善

中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布2024年7、8月份我國煤炭市場運行情況，7月份，煤炭企業(yè)依法依規(guī)釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，多措并舉做好煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作，我國煤炭產(chǎn)量同比小幅增長，煤炭生產(chǎn)情況持續(xù)改善據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份全國規(guī)模以上原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增長2.8%，增速連續(xù)兩個月保持正增長；日均產(chǎn)量1259萬噸，環(huán)比下降6.8%，當(dāng)月產(chǎn)量達(dá)到歷史同期最高水平：1-7月份全國規(guī)模以上原煤產(chǎn)量26.6億噸，同比減少2143萬噸、下降0.8%，降幅比1-6月份收窄0.9個百分點。

原料

“十三五”以來，煤炭行業(yè)上市公司實現(xiàn)了持續(xù)快速增長

煤炭行業(yè)在推動并深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)程中，煤炭產(chǎn)量大幅增長，企業(yè)盈利能力明顯增強(qiáng)，主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)持續(xù)提高，煤炭結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場化改革等方面取得重大進(jìn)展，總體面貌發(fā)生質(zhì)的變化他指出，煤炭上市公司作為煤炭保供穩(wěn)價、保障國家能源安全穩(wěn)定供應(yīng)的主力軍，是推動煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的先鋒和示范他號召，煤炭行業(yè)上市公司認(rèn)真貫徹落實“新國九條”，推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，夯實高質(zhì)量的基礎(chǔ)，增強(qiáng)治理有效性，抓牢高質(zhì)量的關(guān)鍵，增強(qiáng)監(jiān)管適應(yīng)性，優(yōu)化高質(zhì)量發(fā)展環(huán)境，不斷促進(jìn)煤炭上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

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中共中央政治局：加強(qiáng)煤炭清潔高效利用和可再生能源消納利用，持續(xù)有力開展“碳達(dá)峰十大行動”

中共中央政治局4月30日召開會議會議指出，要扎實推進(jìn)綠色低碳發(fā)展認(rèn)真實施空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動計劃，加強(qiáng)煤炭清潔高效利用和可再生能源消納利用，持續(xù)有力開展“碳達(dá)峰十大行動”，加快廢舊物資循環(huán)利用體系建設(shè)

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中國煤炭工業(yè)協(xié)會：將持續(xù)加強(qiáng)煤炭市場供需形勢調(diào)研工作，維護(hù)煤炭市場平穩(wěn)運行大局

他表示，中國煤炭工業(yè)協(xié)會將持續(xù)加強(qiáng)煤炭市場供需形勢調(diào)研工作，及時反映市場運行中出現(xiàn)的新情況新問題，研究政策措施和對策建議，維護(hù)煤炭市場平穩(wěn)運行大局 浙江能源集團(tuán)、浙江物產(chǎn)集團(tuán)、國家能源浙江公司、華能浙江公司、華潤電力浙江公司、大唐浙江公司、浙江富興燃料公司、浙江省經(jīng)濟(jì)信息中心等單位參加座談會并介紹情況

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2023年煤炭生產(chǎn)開發(fā)布局持續(xù)優(yōu)化

二是加快建設(shè)現(xiàn)代化煤炭產(chǎn)業(yè)體系持續(xù)推動煤礦智能化建設(shè)，構(gòu)建煤炭產(chǎn)業(yè)與高端制造、新能源、新材料、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等融合化、集群化、生態(tài)化發(fā)展的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，打造煤炭經(jīng)濟(jì)增長新引擎 三是著力提升科技創(chuàng)新支撐能力推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融通銜接，以煤炭安全高效智能化開采和清潔低碳集約化利用為主攻方向，積極探索二氧化碳大規(guī)模資源化利用新途徑，推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)和裝備協(xié)同攻關(guān)。

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巴爾的摩港持續(xù)關(guān)閉，EIA大幅下調(diào)美國煤炭出口預(yù)測

當(dāng)?shù)貢r間周二（4月9日），美國能源信息署（EIA）將4月和5月的美國煤炭出口預(yù)測分別下調(diào)了33%和20%，原因是巴爾的摩橋梁坍塌導(dǎo)致港口關(guān)閉 3月26日，美國馬里蘭州巴爾的摩橋梁“弗朗西斯·斯科特·基”因船只撞擊坍塌在橋梁坍塌后，進(jìn)出巴爾的摩港的唯一航道被切斷，迫使該港口被迫關(guān)閉 巴爾的摩是美國第二大煤炭出口通道，該港口的關(guān)閉導(dǎo)致美國煤炭運輸效率明顯下降。

聚焦

Mysteel國際鋼鐵熱點一周回顧：越南進(jìn)口熱卷價格持續(xù)下挫 俄羅斯重新征收煤炭出口稅（3.11-3.15）

國際鋼市一周回顧： 受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和地區(qū)性因素影響，本周全球黑色金屬價格走勢分化，部分地區(qū)價格持穩(wěn)運行，而部分地區(qū)價格則因需求疲軟而下跌中東地區(qū)，由于本周進(jìn)入齋月且臨近選舉，目前土耳其市場面臨原料成本上升和需求逐漸減緩的雙重挑戰(zhàn)，導(dǎo)致價格略有波動伊朗同樣受齋月影響，市場活動減緩，方坯價格小幅下滑同時，阿聯(lián)酋和鄰近穆斯林國家迎來傳統(tǒng)消費淡季，鋼材消費需求整體放緩，價格進(jìn)一步下跌。

產(chǎn)業(yè)資訊

民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報指出，節(jié)前煤價延續(xù)震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應(yīng)端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運積極性降低疊加北方降雪天氣影響運輸，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預(yù)計春節(jié)前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節(jié)后非電旺季需求恢復(fù)將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點攻守兼?zhèn)?，市值管理納入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

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中國A股煤炭板塊開年持續(xù)走強(qiáng)

國盛證券分析師張津銘表示，事實上，本輪煤炭板塊行情自2023年8月下旬開始，其核心原因在于淡季煤價底部遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，而非對煤價的暴漲預(yù)期不同于往年，2023年在煤價中樞下移、煤企盈利有所下滑的背景下，煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，中國神華等高股息公司股價紛紛再創(chuàng)新高，這意味著市場逐步認(rèn)識到煤企高利潤的持續(xù)性、高股息的穩(wěn)定性長期來看，煤炭等高股息資源行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，未來有望走上“慢牛”之路。

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世界煤炭協(xié)會重命名為“未來煤炭——可持續(xù)煤炭全球聯(lián)盟”

隨著國際能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)歷38年運營的世界煤炭協(xié)會將重命名為未來煤炭——可持續(xù)煤炭全球聯(lián)盟（下稱“未來煤炭全球聯(lián)盟”），旨在推動先進(jìn)技術(shù)引領(lǐng)的國際煤炭價值鏈發(fā)展 未來煤炭全球聯(lián)盟首席執(zhí)行官米歇爾·瑪努科表示，未來煤炭全球聯(lián)盟代表煤炭價值鏈的主要參與者，主張建立一個包容的國際政策框架，以支持煤炭生產(chǎn)國和消費國的發(fā)展權(quán)利，并尋求煤炭價值鏈的支持者。

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河北：“十四五”期間，煤炭消費總量持續(xù)減少

河北省人民政府日前印發(fā)河北省碳達(dá)峰實施方案其中提到，“十四五”期間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，能源資源配置更加合理、利用效率大幅提高，煤炭消費總量持續(xù)減少，新型電力系統(tǒng)加快構(gòu)建，綠色低碳技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用取得新進(jìn)展，生產(chǎn)生活方式綠色轉(zhuǎn)型成效顯著，有利于綠色低碳循環(huán)發(fā)展的政策體系進(jìn)一步完善，綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系初步形成，為實現(xiàn)碳達(dá)峰奠定堅實基礎(chǔ)到2025年，非化石能源消費比重達(dá)到13%以上；單位地區(qū)生產(chǎn)總值能耗和二氧化碳排放確保完成國家下達(dá)指標(biāo)。

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中國秦發(fā)漲近8%，機(jī)構(gòu)稱煤炭價有望持續(xù)上漲

同時自進(jìn)入今年6月以來，全國用電需求增長的勢頭變得更為迅猛山西證券指出，國內(nèi)氣溫普遍高于往年，導(dǎo)致電煤日耗增加截止7月28日，廣州港山西優(yōu)混庫提價930元/噸，京唐港主焦煤庫提價2150元/噸，天津港一級冶金焦2140元/噸，環(huán)比6月底分別變化3.91%、14.97%、4.90% 機(jī)構(gòu)相繼看好煤炭價格后續(xù)上漲 多家機(jī)構(gòu)相繼看好煤炭價格有望持續(xù)上漲。

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王虹橋：推動煤炭行業(yè)持續(xù)健康高質(zhì)量發(fā)展

長期以來，山東能源集團(tuán)和兗礦能源持續(xù)推進(jìn)，全面創(chuàng)新，開拓進(jìn)取，提高效率效能，順利完成了煤炭保供和能源儲備等工作任務(wù)，為國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和高質(zhì)量發(fā)展做出了貢獻(xiàn)希望山東能源集團(tuán)和兗礦能源能夠持續(xù)深化煤炭清潔高效利用和煤炭安全高效開采，推動煤炭行業(yè)持續(xù)健康高質(zhì)量發(fā)展 7月26日至28日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長、信息化分會會長王虹橋一行來淮河能源控股集團(tuán)開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型專題調(diào)研7月28日上午，淮河能源控股集團(tuán)黨委書記、董事長、總經(jīng)理王世森在煤礦賓館會議中心會見了調(diào)研組一行，并介紹有關(guān)情況。

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國家能源局：煤炭、煤電兜底保障能力持續(xù)增強(qiáng)

國際煤炭、原油、天然氣價格明顯回落，降幅3~5成左右，我國能源進(jìn)口較快增長 三是迎峰度夏能源保供基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實煤炭、煤電兜底保障能力持續(xù)增強(qiáng)，支撐性保障性電源并網(wǎng)加快推進(jìn)電煤中長期合同履約率保持較高水平，電煤供應(yīng)平穩(wěn)有序電廠存煤保持歷史高位，有力滿足高峰時段用煤需求跨省跨區(qū)通道輸電能力進(jìn)一步提升，電力互濟(jì)能力持續(xù)增強(qiáng)各類電源調(diào)峰潛力充分挖掘，新型儲能裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L，電力調(diào)節(jié)能力逐步提升。

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