Mysteel解讀：低庫存支撐價(jià)格韌性，高供應(yīng)抑制趨勢(shì)反轉(zhuǎn)——24年焦炭價(jià)格走勢(shì)再分析

【核心觀點(diǎn)總結(jié)】 焦炭價(jià)格的波動(dòng)錨定鋼廠利潤(rùn)變化，但焦炭庫存水平邊際上影響其價(jià)格彈性在當(dāng)前產(chǎn)能過剩的情況下，雖然低庫存能夠邊際上維持焦炭價(jià)格的韌性，但難以推高價(jià)格 今年二季度以來，焦炭價(jià)格仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性：即使鋼廠連續(xù)三個(gè)月虧損（即期），實(shí)際虧損近期到達(dá)300元/噸以上，焦炭價(jià)格跌幅有限，甚至出現(xiàn)提漲。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦炭期價(jià)低開高走，短線走勢(shì)多有反復(fù)

盤面情況：J2105合約低開高走，最高報(bào)2407.5，最低報(bào)2316.0，收盤2386.5，較上一交易日-1.08%；持倉101447手，-8697，基差-326.5，-20；JM9-5月價(jià)差6，-5.5 消息：河南省應(yīng)急管理廳最新發(fā)布的礦山領(lǐng)域安全提醒指出，近期全國煤礦事故頻發(fā)，各級(jí)各有關(guān)部門要提升政治站位，堅(jiān)持人民至上、生命至上，深刻汲取近期礦山事故教訓(xùn)，狠抓礦山領(lǐng)域隱患排查治理，壓緊壓實(shí)安全生產(chǎn)責(zé)任，標(biāo)本兼治消除事故安全隱患。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢(shì)

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，山東、河北某主導(dǎo)鋼廠接受焦價(jià)提漲50元/噸，焦價(jià)第七輪提漲基本落地現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)2000-2130元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對(duì)后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價(jià)2270-2300元/噸，個(gè)別高報(bào)2350元/噸日照準(zhǔn)一級(jí)倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨34元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢(shì)

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，山東、河北某主導(dǎo)鋼廠接受焦價(jià)提漲50元/噸，焦價(jià)第七輪提漲基本落地現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)2000-2130元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對(duì)后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價(jià)2270-2300元/噸，個(gè)別高報(bào)2350元/噸日照準(zhǔn)一級(jí)倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨34元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢(shì)

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，山東、河北等地部分鋼廠接受本輪提漲，焦價(jià)第七輪提漲部分落地執(zhí)行現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)1950-2080元/噸左右港口庫存小幅下降，現(xiàn)貨資源較緊張，部分貿(mào)易商對(duì)后市持樂觀心態(tài)，存集港意向，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價(jià)2270-2300元/噸，個(gè)別高報(bào)2350元/噸日照準(zhǔn)一級(jí)倉單成本2380元每噸，期貨升水現(xiàn)貨43元 需求方面：本周高爐開工小幅下降。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢(shì)

現(xiàn)貨：今日國內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦價(jià)第七輪提漲50元/噸仍未落地，多數(shù)鋼廠暫持觀望態(tài)度現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢(shì)，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報(bào)價(jià)，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價(jià)2270-2300元/噸日照準(zhǔn)一級(jí)倉單成本2380元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨40元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計(jì)高爐開工高位維穩(wěn)為主。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢(shì)

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦價(jià)第七輪提漲50元/噸暫未落地，多數(shù)鋼廠暫無回應(yīng)現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢(shì)，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報(bào)價(jià)，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價(jià)2250-2300元/噸日照準(zhǔn)一級(jí)倉單成本2380元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨40元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計(jì)高爐開工高位維穩(wěn)為主。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢(shì)

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦價(jià)第七輪提漲50元/噸暫未落地，多數(shù)鋼廠暫無回應(yīng)現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)1950-2080元/噸左右港港口庫存呈小幅下降趨勢(shì)，貿(mào)易商集港稍有難度，多偏高位報(bào)價(jià)，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價(jià)2250-2300元/噸日照準(zhǔn)一級(jí)倉單成本2420元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨70元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計(jì)高爐開工高位維穩(wěn)為主。

策略研究

廣發(fā)期貨：短期焦炭還將維持高位震蕩走勢(shì)

現(xiàn)貨：國內(nèi)焦炭市場(chǎng)主流強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，山東、山西、河北等地部分焦企紛紛開啟第七輪提漲50元/噸現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)1950-2080元/噸左右港口方面，港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)可售現(xiàn)貨資源少，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦主流現(xiàn)匯出廠價(jià)漲20-50元，至2250-2300元日照準(zhǔn)一級(jí)倉單成本2420元每噸，期貨走弱，期貨貼水現(xiàn)貨70元 需求方面：本周高爐開工小幅下降11月依然處于下游需求旺季，預(yù)計(jì)高爐開工高位維穩(wěn)為主。

策略研究

焦炭期價(jià)高開低走 短線走勢(shì)仍偏強(qiáng)

盤面情況：J2009合約高開低走，最高報(bào)2038.0，最低報(bào)2013.5，收盤2022.0，較上一交易日+0.70%；持倉98884手，-13197；基差-162，-1；J1-9月價(jià)差-47.5，+3.5 消息：7月下旬，全國焦炭（二級(jí)冶金焦，12.01%≤灰分≤13.50%）價(jià)格報(bào)1707.1元/噸，較上期下跌57.6元/噸，跌幅3.3%，較上期收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：7月2日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

2日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游原煤，烏海地區(qū)露天煤礦整體復(fù)產(chǎn)意愿較低，現(xiàn)多以銷售庫存煤為主，原煤供應(yīng)依舊偏緊，今日個(gè)別競(jìng)拍煤種成交價(jià)較上期漲價(jià)百元左右供應(yīng)方面，焦企維持正常生產(chǎn)負(fù)荷，貿(mào)易商期現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)拿貨積極下游方面，今日下游鋼材成交一般，目前市場(chǎng)情緒稍有回溫預(yù)計(jì)本周焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)880元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)780元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1380元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1130元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)880-931元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1080-1091元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)950元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：6月30日(17:30)呂梁市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

30日呂梁市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)方面，焦炭4輪落地之后焦企利潤(rùn)仍存，開工整體保持高位，不過盤面升水空間走擴(kuò)，市場(chǎng)情緒提振，投機(jī)需求增多，帶動(dòng)焦企出貨改善，焦企廠內(nèi)庫存再次低位運(yùn)行；需求方面，原料端價(jià)格下調(diào)鋼廠盈利情況較好，高爐檢修情況偏少，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求支撐較強(qiáng)，短期內(nèi)煤焦庫存有望緩解，焦炭價(jià)格跌后或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行，后期需關(guān)注鋼材價(jià)格走勢(shì)以及鐵水產(chǎn)量變動(dòng) 價(jià)格方面：現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)980元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1190-1200元/噸，一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1290-1310元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：6月30日(09:00)呂梁市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

30日呂梁市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)方面，焦炭4輪落地之后焦企利潤(rùn)仍存，開工整體保持高位，不過盤面升水空間走擴(kuò)，市場(chǎng)情緒提振，投機(jī)需求增多，帶動(dòng)焦企出貨改善，焦企廠內(nèi)庫存再次低位運(yùn)行；需求方面，原料端價(jià)格下調(diào)鋼廠盈利情況較好，高爐檢修情況偏少，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求支撐較強(qiáng)，短期內(nèi)煤焦庫存有望緩解，焦炭價(jià)格跌后或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行，后期需關(guān)注鋼材價(jià)格走勢(shì)以及鐵水產(chǎn)量變動(dòng) 價(jià)格方面：現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)980元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1190-1200元/噸，一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1290-1310元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：7月1日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

1日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游原煤，烏海地區(qū)露天煤礦整體復(fù)產(chǎn)意愿較低，現(xiàn)多以銷售庫存煤為主，原煤供應(yīng)依舊偏緊，今日個(gè)別競(jìng)拍煤種成交價(jià)較上期漲價(jià)百元左右供應(yīng)方面，焦企維持正常生產(chǎn)負(fù)荷，貿(mào)易商期現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)拿貨積極下游方面，今日下游鋼材成交一般，目前市場(chǎng)情緒稍有回溫預(yù)計(jì)本周焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)880元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)780元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1380元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1130元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)880-931元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1080-1091元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)950元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：6月30日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

30日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)持續(xù)改善，總庫存下降原料端供應(yīng)逐漸改善，鋼廠目前利潤(rùn)尚可，開工高位鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，焦炭現(xiàn)仍有剛需支撐，目前焦企維持開工暫未出現(xiàn)主動(dòng)減產(chǎn)，但焦炭價(jià)格反彈動(dòng)能尚弱，預(yù)計(jì)短期焦炭暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀政策，焦煤價(jià)格走勢(shì)及鋼廠利潤(rùn)情況對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1250元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1220-1250元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1090元/噸；唐山頂裝準(zhǔn)一級(jí)干熄報(bào)1395元/噸，一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1390-1460元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1235元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：6月27日(17:30)呂梁市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

27日呂梁市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)方面，焦炭4輪落地之后焦企利潤(rùn)仍存，開工整體保持高位，不過盤面升水空間走擴(kuò)，市場(chǎng)情緒提振，投機(jī)需求增多，帶動(dòng)焦企出貨改善，焦企廠內(nèi)庫存再次低位運(yùn)行；需求方面，原料端價(jià)格下調(diào)鋼廠盈利情況較好，高爐檢修情況偏少，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求支撐較強(qiáng)，短期內(nèi)煤焦庫存有望緩解，焦炭價(jià)格跌后或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行，后期需關(guān)注鋼材價(jià)格走勢(shì)以及鐵水產(chǎn)量變動(dòng) 價(jià)格方面：現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)980元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1190-1200元/噸，一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1290-1310元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：6月26日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

供應(yīng)方面，受環(huán)保點(diǎn)名的個(gè)別焦企生產(chǎn)有所減弱，其余企業(yè)影響有限下游方面，今日下游鋼材成交一般，目前市場(chǎng)情緒較為平穩(wěn)預(yù)計(jì)本周焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)930元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)830元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1170-1181元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1435元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1180元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)930-981元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1135-1146元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1000元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：6月24日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

焦炭短期有企穩(wěn)跡象后期仍需關(guān)注宏觀情緒、原料煤價(jià)格、鋼廠利潤(rùn)情況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)880元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)780元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1115-1126元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1380元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1130元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)880-931元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1080-1091元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)950元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：6月25日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

25日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游原煤，受環(huán)保檢查影響，多數(shù)民營(yíng)煤礦主動(dòng)停產(chǎn)，煉焦煤供應(yīng)有所縮減供應(yīng)方面，受環(huán)保點(diǎn)命的個(gè)別焦企生產(chǎn)有所減弱，其余企業(yè)影響有限下游方面，今日下游鋼材成交一般，目前市場(chǎng)情緒較為平穩(wěn)預(yù)計(jì)本周焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)930元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)830元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1170-1181元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1435元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1180元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)930-981元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1135-1146元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1000元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：6月23日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

23日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行焦化廠庫庫存小幅去庫，港口庫存繼續(xù)去庫，鋼廠庫存下降，下游鋼廠延續(xù)主動(dòng)去庫節(jié)奏，采購普遍偏謹(jǐn)慎，整體庫存在中等水平焦煤價(jià)格跌幅收窄，但供應(yīng)依舊高企，目前焦企并未有主動(dòng)減產(chǎn)意向，焦炭價(jià)格依舊具有下跌風(fēng)險(xiǎn)，但本期鐵水值上升，鋼廠開工尚在高位給予焦炭一定需求支撐，預(yù)計(jì)短期焦炭暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀政策，焦煤價(jià)格走勢(shì)及鋼廠利潤(rùn)情況對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1250元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1220-1250元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1090元/噸；唐山頂裝準(zhǔn)一級(jí)干熄報(bào)1395元/噸，一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1390-1460元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1235元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)