Mysteel參考丨焦炭市場供需格局簡析及二季度預(yù)判

概述：2025年過去的四個(gè)月，可以分作兩個(gè)階段一季度焦炭市場供需雙弱格局顯著，需求端受基建及地產(chǎn)用鋼疲軟制約，終端項(xiàng)目資金到位效率偏低疊加冬季施工淡季影響，鋼廠低利潤下鐵水產(chǎn)量雖呈現(xiàn)震蕩上移態(tài)勢但同比收縮，焦炭日耗量持續(xù)承壓，鋼廠原料采購以低庫存策略為主供應(yīng)端焦企受限于低利潤與經(jīng)久不散的弱預(yù)期，產(chǎn)能利用率維持70%以下低位，疊加進(jìn)口焦煤價(jià)格中樞下移，焦炭成本支撐進(jìn)一步弱化。

Mysteel參考

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空，關(guān)注1780附近壓力

上周焦煤市場偏弱運(yùn)行煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，主產(chǎn)地?zé)捊姑壕€上集中競拍，成交結(jié)果仍是跌多漲少，口岸通關(guān)量較高，線上競拍流拍率不減，在利潤壓力下市場對焦炭仍有看降心理不過近期終端項(xiàng)目開工逐漸增加，兩會將近，宏觀預(yù)期回暖，板塊信心修復(fù)本周來看：礦端保持復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，洗煤廠和貿(mào)易商整體庫存處中高位，下游利潤不佳，暫緩采購，煤礦有一定出貨壓力，市場略顯悲觀需求方面，獨(dú)立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.36%，環(huán)比減0.64%；焦炭日均產(chǎn)量64.55萬噸，環(huán)比減0.45萬噸，焦炭庫存167.26萬噸，環(huán)比增9.58萬噸，煉焦煤總庫存817.52萬噸，環(huán)比減61.93萬噸，焦煤可用天數(shù)9.5天，環(huán)比減0.65天，唐山鋼坯扭虧為盈，宏觀預(yù)期改善，貿(mào)易商交易情緒有所回暖，多空交織，焦炭或仍有一輪提降，關(guān)注鋼廠后續(xù)檢修復(fù)產(chǎn)計(jì)劃及終端施工情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel參考丨焦炭2024年前三季度市場回顧及四季度展望

概述：2024年焦炭市場價(jià)格整體震蕩下行今年一季度的跌幅主要來自于終端消費(fèi)復(fù)蘇滯后，下游地產(chǎn)基建復(fù)工節(jié)奏偏慢，加之市場負(fù)反饋的影響4月后鋼廠利潤修復(fù)，陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，盤面高升水帶動(dòng)投機(jī)和剛需增加，貿(mào)易商拿貨積極，市場情緒轉(zhuǎn)好，煤焦價(jià)格反彈緊接著，三季度新舊國標(biāo)更換疊加七、八月份成材傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，放大了市場降價(jià)情緒，海外開展反傾銷調(diào)查，影響成材出口，原料價(jià)格再次下滑明顯。

Mysteel參考

Mysteel參考丨焦炭2024年前期回顧及后市展望

概述：2024年焦炭整體呈現(xiàn)強(qiáng)弱交替格局一季度受終端項(xiàng)目資金到位緩慢，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，加之地產(chǎn)基建等用鋼需求持續(xù)低迷，鋼廠虧損負(fù)反饋，上半年，焦炭受下游需求疲軟，整體偏弱運(yùn)行為主。

Mysteel參考

瑞達(dá)期貨：焦炭遠(yuǎn)月合約考慮逢高布空

隔夜JM2409合約震蕩整理，焦煤市場偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國110家洗煤廠樣本：開工率66.20%較上期減1.29%；日均產(chǎn)量55.24萬噸減2.94萬噸；原煤庫存274.5萬噸增19.08萬噸；精煤庫存189.39萬噸增19.87萬噸，行情走弱，獨(dú)立洗煤廠采購謹(jǐn)慎需求方面，鋼廠檢修限產(chǎn)情況增多，焦炭四輪提降開始，煉焦煤線上競拍流拍情況多，成交價(jià)格下移策略建議：隔夜JM2409合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議維持偏空思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空，關(guān)注2230附近壓力

上周焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為88.1%，環(huán)比減2.2%原煤日均產(chǎn)量198.4萬噸，環(huán)比減4.9萬噸，原煤庫存364.3萬噸，環(huán)比增7.1萬噸，精煤日均產(chǎn)量74.9萬噸，環(huán)比減3.0萬噸，精煤庫存275.0萬噸，環(huán)比增6.2萬噸需求方面，鐵水產(chǎn)量高位小幅下滑，建材疲軟，鋼廠盈利能力收縮，下游維持剛需采購，高價(jià)煤成交乏力，板塊情緒反復(fù)本周來看：供應(yīng)方面，重要會議期間山西及陜西部分煤礦為保障安全主動(dòng)選擇停產(chǎn)，洗煤廠開工下滑，原煤產(chǎn)量出現(xiàn)一定下降，會議結(jié)束后煤礦將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，后續(xù)焦煤產(chǎn)量將回升。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮日內(nèi)逢低短多交易

隔夜JM2409合約沖高回落，焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國110家洗煤廠樣本：開工率68.31%較上期增0.40%；日均產(chǎn)量57.84萬噸增0.11萬噸；原煤庫存228.62萬噸增5.66萬噸；精煤庫存169.95萬噸增17.84萬噸，部分地區(qū)調(diào)整策略，省外調(diào)入電煤量增加，開工水平小幅提升鋼廠暫無減產(chǎn)計(jì)劃，鐵水產(chǎn)量仍有增長空間，噸焦利潤尚可，焦企將維持當(dāng)前生產(chǎn)水平，近期各地地產(chǎn)政策頻出，改善終端需求，部分煤種率先調(diào)整，下方空間或有收窄，關(guān)注鋼材去庫持續(xù)性。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭入場區(qū)間參考2260-2300

①焦炭開啟第5輪提漲，此前4輪提漲累計(jì)上漲幅度為400-440元/噸焦化廠利潤逐漸修復(fù)，尤其對于自帶煤礦的焦化企業(yè)，整體利潤恢復(fù)情況較好，本月將會進(jìn)行持續(xù)性的復(fù)產(chǎn)需求方面，鐵水持續(xù)復(fù)產(chǎn)，四月底日均鐵水產(chǎn)量已恢復(fù)至230萬噸，原料需求進(jìn)一步走強(qiáng)焦煤由于其國內(nèi)一季度供應(yīng)減量的幅度較大，并且?guī)齑嬉渤掷m(xù)低位，所以在鐵水逐漸回升的過程中，焦煤的彈性充足，并且受到安監(jiān)影響，礦山復(fù)產(chǎn)速度不容樂觀，但是鐵水復(fù)產(chǎn)速度較快，或造成階段性供需錯(cuò)配。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭入場區(qū)間參考2300-2340

①焦炭昨日如期開啟第5輪提漲，此前4輪提漲累計(jì)上漲幅度為400-440元/噸焦化廠利潤逐漸修復(fù)，尤其對于自帶煤礦的焦化企業(yè)，整體利潤恢復(fù)情況較好，本月將會進(jìn)行持續(xù)性的復(fù)產(chǎn)需求方面，鐵水持續(xù)復(fù)產(chǎn)，四月底日均鐵水產(chǎn)量已恢復(fù)至230萬噸，原料需求進(jìn)一步走強(qiáng)焦煤由于其國內(nèi)一季度供應(yīng)減量的幅度較大，并且?guī)齑嬉渤掷m(xù)低位，所以在鐵水逐漸回升的過程中，焦煤的彈性充足，并且受到安監(jiān)影響，礦山復(fù)產(chǎn)速度不容樂觀，但是鐵水復(fù)產(chǎn)速度較快，或造成階段性供需錯(cuò)配。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮日內(nèi)逢高短空

上周焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為85.5%，環(huán)比增0.2%原煤日均產(chǎn)量192.7萬噸，環(huán)比增0.5萬噸，原煤庫存338.0萬噸，環(huán)比減20.6萬噸，精煤日均產(chǎn)量74.4萬噸，環(huán)比增0.9萬噸，精煤庫存285.3萬噸，環(huán)比減26.1萬噸，洗煤廠開工整體維持在前期上漲后的水平，部分礦點(diǎn)庫存低位，但焦化產(chǎn)業(yè)整體仍處虧損，維持限產(chǎn)，部分煤種已有明顯漲幅，市場對高價(jià)煤接受度不高，投機(jī)情緒有所減弱，基本面矛盾暫無明顯變化。

周報(bào)回顧

瑞達(dá)期貨：焦炭注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，考慮逢高短空

隔夜JM2409合約窄幅震蕩，焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)水平維持正常，焦煤供應(yīng)穩(wěn)定需求方面，鋼價(jià)反彈，市場情緒回暖，鐵水有增產(chǎn)預(yù)期，下游企業(yè)補(bǔ)庫意愿好轉(zhuǎn)，盤面表現(xiàn)看，近期雙焦止跌反彈，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場投機(jī)行為增加焦企或在近期發(fā)起首輪提漲，支持盤面走強(qiáng)，部分煤種價(jià)格止跌，市場情緒改善，多地焦企發(fā)起焦炭首輪提漲，鋼廠暫無回應(yīng)，不過下游普遍庫存偏低，盤面或已反應(yīng)提漲幅度，港口貿(mào)易氛圍好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨有一定概率向上修復(fù)基差，部分煤礦報(bào)價(jià)探漲。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢低短多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行獨(dú)立洗煤廠利潤不佳，多持觀望態(tài)度，開工率環(huán)比下行需求方面，焦炭八輪提降落地，焦化行業(yè)虧損壓力加劇，開工持穩(wěn)，不過鋼廠采購情緒有所回暖，鋼廠平均盈利修復(fù)，個(gè)別焦企開始有惜售現(xiàn)象，部分煤種止跌企穩(wěn)進(jìn)口煤市場偏弱運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)整體觀望氛圍較濃，終端行情持續(xù)性有待觀望，焦煤需求依然承壓本周來看：供應(yīng)方面，產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)水平維持正常，焦煤供應(yīng)穩(wěn)定需求方面，鋼價(jià)反彈，市場情緒回暖，鐵水有增產(chǎn)預(yù)期，下游企業(yè)補(bǔ)庫意愿好轉(zhuǎn)，盤面表現(xiàn)看，近期雙焦止跌反彈，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場投機(jī)行為增加。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢低短多，關(guān)注期鋼后續(xù)走勢

隔夜JM2405合約窄幅震蕩，焦煤市場弱勢運(yùn)行Mysteel統(tǒng)計(jì)全國110家洗煤廠樣本：開工率66.93%較上期降1.24%；日均產(chǎn)量56.27噸減1.21萬噸焦煤現(xiàn)貨成交持續(xù)弱勢，獨(dú)立洗煤廠利潤不佳，多持觀望態(tài)度，疊加市場訂單減少，開工率環(huán)比下行，煉焦煤線上競拍延續(xù)跌勢，流拍率明顯增加港口方面，市場詢報(bào)盤冷清，整體成交情況較弱焦炭八輪提降落地，焦化行業(yè)虧損壓力加劇，焦煤需求持續(xù)承壓策略建議：隔夜JM2405合約窄幅震蕩，操作上建議短線以偏多震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空，關(guān)注5日線附近壓力

隔夜JM2405合約震蕩偏強(qiáng)，焦煤市場弱勢運(yùn)行焦炭價(jià)格累降700-770元/噸，焦化利潤虧損加劇，部分已最大程度的限產(chǎn)，對焦煤采購謹(jǐn)慎，剛需收縮，長治、晉中主流大礦噴吹煤價(jià)格下跌50元/噸鋼廠生產(chǎn)積極性偏弱，鐵水產(chǎn)量仍保持低位水平，多數(shù)鋼廠仍持續(xù)按需采購策略，焦煤上行驅(qū)動(dòng)較為有限策略建議：隔夜JM2405合約震蕩偏強(qiáng)，操作上建議以震蕩思路對待，關(guān)注后續(xù)期鋼走勢，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 隔夜J2405合約高開高走，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空

上周焦煤市場弱勢運(yùn)行供應(yīng)方面，煤礦安全事故再發(fā)，安監(jiān)形勢加俊，煤礦以穩(wěn)定安全生產(chǎn)為主，加上山西嚴(yán)查超產(chǎn)，供應(yīng)增量不錯(cuò)主流鋼廠對焦炭價(jià)格的第七輪提降迅速落地，市場情緒再一次降溫，鋼材去庫缺乏持續(xù)性，焦鋼生產(chǎn)積極性都較差，觀望氛圍濃本周來看：今年以來，焦炭價(jià)格已經(jīng)累降700-770元/噸，焦化利潤虧損加劇，部分已最大程度的限產(chǎn)，對焦煤采購謹(jǐn)慎，剛需收縮，Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為64.67%減0.51%；焦炭日均產(chǎn)量59.34萬噸，減0.47萬噸，焦炭庫存125.90萬噸，增2.36萬噸，煉焦煤總庫存829.78萬噸，減17.21萬噸，焦煤可用天數(shù)10.5天，減0.14天。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議中線考慮逢低布多

隔夜J2405合約偏強(qiáng)震蕩，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行煤礦主產(chǎn)地嚴(yán)查煤礦超產(chǎn)抬升焦煤供應(yīng)偏緊預(yù)期，成本支撐回歸偏強(qiáng)，焦炭三輪提降落地，焦企虧損有擴(kuò)大趨勢，前期受運(yùn)力及天氣影響累積的庫存開始出貨，焦企后續(xù)可能在虧損壓力下進(jìn)一步限減產(chǎn)需求方面，鋼廠成材累庫明顯，下游延續(xù)微利，焦炭降價(jià)后部分鋼廠開始釋放一定補(bǔ)庫需求，但采購增量有限，終端改善前或以消耗庫存為主宏觀方面，超預(yù)期降息落地疊加地產(chǎn)政策策略建議：隔夜J2405合約偏強(qiáng)震蕩，一小時(shí)MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議中線考慮逢低布多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議日內(nèi)交易為主，考慮逢高短空

隔夜J2405合約低開低走，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-47元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-70元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-15元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-32元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-20元/噸，焦企生產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)能難有明顯衡量需求方面，鋼廠目前庫存已達(dá)到往年較高水平，節(jié)前補(bǔ)庫基本結(jié)束，節(jié)后預(yù)期不高，鋼廠開工下滑，螺紋產(chǎn)量減少，鋼價(jià)下跌，市場信心受挫，貿(mào)易集港情緒偏弱，節(jié)前焦炭波動(dòng)或逐漸趨緩。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線參考2410-2460元/噸

隔夜J2405合約高開低走，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行焦鋼利潤不佳，鋼材淡季消費(fèi)特征明顯，焦企減限產(chǎn)情況增多，焦炭供應(yīng)減少，下游維持按需補(bǔ)庫，部分焦企出貨不暢，有累庫情況，但焦炭三輪提降預(yù)期有所減弱雖然冬儲需求仍存，但市場預(yù)期普遍不高，港口貿(mào)易集港情緒一般，市場維持弱穩(wěn)運(yùn)行策略建議：隔夜J2405合約高開低走，一小時(shí)BOLL指標(biāo)開口擴(kuò)大，操作上建議維持震蕩思路對待，短線參考2410-2460元/噸，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭回調(diào)擇機(jī)做多，止損參考2385

焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，受煤礦安全生產(chǎn)，焦煤存產(chǎn)量下滑預(yù)期供需面來看，前期煤價(jià)漲幅較大，疊加需求不佳，焦炭二輪提降落地后噸焦虧損明顯擴(kuò)大，焦企基本陷入全面虧損狀態(tài)，疊加鋼廠盈利率26.84%，環(huán)比減3.46%，延續(xù)微利，接貨意愿不佳，控制到貨，部分焦企有累庫情況，廠內(nèi)庫存增加，雖然冬儲需求仍存，但市場預(yù)期普遍不高，鐵水產(chǎn)量下滑，港口集港情緒偏弱，貿(mào)易商觀望心態(tài)明顯策略建議：J2405合約減倉反彈，日BOLL指標(biāo)顯示開口縮小，k線于下軌獲得支撐，操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，止損參考2385。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭操作上中線考慮逢高布空

上周焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，主流礦點(diǎn)線上競拍價(jià)格漲跌互現(xiàn)，焦煤市場追漲情緒降溫，礦區(qū)復(fù)產(chǎn)增加，焦煤供應(yīng)有所恢復(fù)需求方面，多地遭遇雨雪天氣，鋼廠采購較為積極，焦炭三輪提漲落地但漲幅依然不及原料，虧損持續(xù)提產(chǎn)意愿不高，焦炭延續(xù)供需偏緊下游方面，雨雪天氣及降溫使得鋼材需求進(jìn)一步收縮，室外施工進(jìn)度受阻，宏觀預(yù)期進(jìn)入真空期，市場于弱現(xiàn)實(shí)背景下炒作強(qiáng)預(yù)期的情緒暫告一段落，盤面回歸偏弱基本面本周來看：供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為74.49%減0.61%；焦炭日均產(chǎn)量66.94增0.46，北方地區(qū)降溫疊加雨雪天氣，焦炭運(yùn)輸效率下降，部分焦化廠有累庫情況，在宏觀提振下鋼廠虧損壓力緩解，但終端需求弱勢，鋼材淡季累庫，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，鋼廠對原料的讓利空間不多。

機(jī)構(gòu)