Mysteel：鋼廠低價(jià)剛需補(bǔ)庫 焦炭下行空間收窄

近日在成材旺季不旺需求明顯較弱的拖累下，鋼廠盈利能力較低，加之成本原料煤回落幅度較大，焦炭供給矛盾雖然不大，但目前仍處于補(bǔ)跌回落趨勢17日焦炭第三輪提降全面落地，本次焦炭各品級搗鼓和頂裝焦價(jià)格統(tǒng)一下調(diào)100元/噸由于頂裝和搗鼓焦溢價(jià)空間已調(diào)整至相對合理價(jià)差水平，本次各區(qū)域價(jià)格調(diào)整并未出現(xiàn)分歧但由于下游鋼廠低庫存剛需補(bǔ)庫，采購較為謹(jǐn)慎，貿(mào)易投機(jī)環(huán)節(jié)暫處觀望，產(chǎn)地焦企出貨放緩，廠內(nèi)庫存累積，加之金三銀四鋼材旺季消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期，鋼廠低利潤多控制到貨節(jié)奏，對焦炭后市仍存打壓意向。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：鋼廠利潤收縮 焦炭降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)

今年以來焦炭價(jià)格長期持穩(wěn)，期間焦鋼企業(yè)雖互有提漲提降動(dòng)作，但實(shí)際主流成交價(jià)格并未落地執(zhí)行最近的一次焦價(jià)計(jì)劃調(diào)整，是來自于上游焦企的提漲行為，焦企在虧損壓力和下游需求持續(xù)上升的背景下進(jìn)行了提漲，但焦煤漲價(jià)沒有得到長期支撐，很快焦煤降價(jià)使得焦炭漲價(jià)的成本支撐削弱而且鋼廠低利潤的現(xiàn)實(shí)不變，沒有釋放過多采購增量，多以按需采購為主，廠內(nèi)庫存保持低位運(yùn)行，需求對價(jià)格上升的推力略顯不足同時(shí)，焦價(jià)長期博弈的結(jié)果，消耗了市場看漲信心，貿(mào)易商的拿貨積極性明顯減弱，加上港口價(jià)格受盤面影響下行，港口出現(xiàn)期現(xiàn)商解套出貨的現(xiàn)象，焦炭提漲落地愈發(fā)困難。

煤焦熱點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦炭供應(yīng)預(yù)期收緊，部分鋼廠接受提價(jià)

盤面情況：J2109合約大幅上漲，最高報(bào)2790.0，最低報(bào)2665.5，收盤2784.0，較上一交易日+5.61%；持倉194481手，+20587，基差-4，-102.5；JM1-9月價(jià)差-144.5，-48.5 消息：世界鋼鐵協(xié)會(huì)發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，2021年5月份，全球64個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國家的粗鋼產(chǎn)量為1.744億噸，同比增長16.5%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：6月23日河北市場焦炭價(jià)格行情

23日河北市場焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行焦化廠庫庫存小幅去庫，港口庫存繼續(xù)去庫，鋼廠庫存下降，下游鋼廠延續(xù)主動(dòng)去庫節(jié)奏，采購普遍偏謹(jǐn)慎，整體庫存在中等水平焦煤價(jià)格跌幅收窄，但供應(yīng)依舊高企，目前焦企并未有主動(dòng)減產(chǎn)意向，焦炭價(jià)格依舊具有下跌風(fēng)險(xiǎn)，但本期鐵水值上升，鋼廠開工尚在高位給予焦炭一定需求支撐，預(yù)計(jì)短期焦炭暫穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀政策，焦煤價(jià)格走勢及鋼廠利潤情況對焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級干熄冶金焦報(bào)1250元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1220-1250元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1090元/噸；唐山頂裝準(zhǔn)一級干熄報(bào)1395元/噸，一級干熄冶金焦報(bào)1390-1460元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級干熄冶金焦報(bào)1235元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評

廣發(fā)期貨：焦炭期貨震蕩上漲走勢

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩上漲走勢，截至6月26日收盤，焦炭主力2509合約上漲8（+0.58%）至1395.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲6（+0.42%）至1434，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-39.0主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計(jì)降幅170/190元/噸，價(jià)格接近階段性底部盡管現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，但是期貨開始走反彈預(yù)期，市場分歧加大呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)990元/噸，環(huán)比持平（第四輪落地后），對應(yīng)廠庫倉單1260元/噸，基差-135.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1140元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1264元/噸（對標(biāo)），基差-132。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：供需邊際好轉(zhuǎn) 短期焦炭暫緩跌勢

近期宏觀情緒面改善以及焦炭供需邊際性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期焦炭價(jià)格能實(shí)現(xiàn)階段性企穩(wěn)；后期需求若出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降，那作為原料之一的焦炭亦將面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)24日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1126.2，環(huán)比減121.9，同比下降790.5 二、焦炭供應(yīng)收窄，焦企庫存壓力有緩解 目前獨(dú)立焦化廠日均焦炭產(chǎn)量64.7萬噸+鋼廠焦化日均焦炭產(chǎn)量47.39萬噸，合計(jì)焦炭日均總供應(yīng)量112.09萬噸，環(huán)比降2.5萬噸，環(huán)比降幅2.18%，同比降幅1.7%；獨(dú)立焦企和鋼廠焦化產(chǎn)量同時(shí)收窄，主要原因在于企業(yè)虧損加劇以及環(huán)保檢查影響；環(huán)保擾動(dòng)還將持續(xù)一段時(shí)間，而焦企利潤短期也難以得到很好改善，因而預(yù)計(jì)短期焦炭產(chǎn)量保持小幅下跌狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦化利潤下行，價(jià)格接近階段性底部

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢，截至6月25日收盤，焦炭主力2509合約上漲20（+1.46%）至1387.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲17（+1.20%）至1428，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-40.5主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計(jì)降幅170/190元/噸，價(jià)格接近階段性底部盡管現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，但是期貨開始走反彈預(yù)期，市場分歧加大呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)990元/噸，環(huán)比持平（第四輪落地后），對應(yīng)廠庫倉單1260元/噸，基差-127.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1140元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1264元/噸（對標(biāo)），基差-124。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊建議待反彈逢高套保焦炭2509合約

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢，截至6月24日收盤，焦炭主力2509合約下跌33（-2.424%）至1351.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌24.5（-1.72%）至1399.5，9-1價(jià)差走弱至-48主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計(jì)降幅170/190元/噸，價(jià)格接近階段性底部盡管現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，但是期貨開始走反彈預(yù)期，市場分歧加大呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)990元/噸，環(huán)比持平（第四輪落地后），對應(yīng)廠庫倉單1260元/噸，基差-91.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1140元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1264元/噸（對標(biāo)），基差-88。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭期貨震蕩走勢

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩走勢，截至6月23日收盤，焦炭主力2509合約上漲0.5（+0.04%）至1385，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌12.5（+0.89%）至1424，9-1價(jià)差走弱至-39主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/555元/噸，累計(jì)降幅170/190元/噸，，價(jià)格接近階段性底部盡管現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，但是期貨開始走反彈預(yù)期，市場分歧加大呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)990元/噸，環(huán)比-50，對應(yīng)廠庫倉單1260元/噸，基差-125；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1140元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1264元/噸（對標(biāo)），基差-121。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭后期波動(dòng)加大，注意風(fēng)險(xiǎn)

昨日焦炭期貨震蕩走勢，截至6月19日收盤，焦炭主力2509合約下跌1（-0.07%）至1374，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌1.5（-0.11%）至1401.5，9-1價(jià)差走平至-28主流鋼廠6月6日第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，6月9日干熄焦額外降價(jià)20元/噸，本周仍有提降第四輪可能盡管現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，但是期貨開始走反彈預(yù)期，市場分歧加大呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1040元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1310元/噸，基差-64；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1120元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1242元/噸（對標(biāo)），基差-132。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評（2025.6.16-6.20）

目前來看，需求方面底部存有韌性，焦煤的下跌幅度收窄，焦炭成本支撐存在，焦炭價(jià)格下調(diào)的影響因素聚焦在焦炭的高庫存上，若后續(xù)焦企維持當(dāng)前產(chǎn)量，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格仍有下調(diào)預(yù)期，短期焦炭或弱穩(wěn)運(yùn)行為主后期仍需持續(xù)關(guān)注宏觀政策、鋼廠利潤情況及期貨盤面走勢對焦炭價(jià)格的影響港口方面，內(nèi)貿(mào)市場情緒依舊低迷，市場資源報(bào)詢盤向下；外貿(mào)需求表現(xiàn)一般，整體詢報(bào)盤低位震蕩 圖一：Mysteel港口冶金焦價(jià)格指數(shù) 截止6月13日，日照港焦炭庫存42萬噸，較上周庫存上漲1萬噸，青島港焦炭庫存85萬噸，較上周庫存持平，兩港貿(mào)易集港情況一般，港口庫存較上一工作日下降。

周評

廣發(fā)期貨：焦炭仍有提降預(yù)期，本周或提降第四輪

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩偏強(qiáng)走勢，截至6月18日收盤，焦炭主力2509合約上漲8.5（+0.62%）至1375，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲15.0（+1.08%）至1403，9-1價(jià)差走弱至-28主流鋼廠6月6日第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，6月9日干熄焦額外降價(jià)20元/噸，本周仍有提降第四輪可能盡管現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，但是期貨開始走反彈預(yù)期，市場分歧加大呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1040元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1310元/噸，基差-65；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1120元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1242元/噸（對標(biāo)），基差-133。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：套利建議焦炭9-1正套

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩偏強(qiáng)走勢，截至6月11日收盤，焦炭主力2509合約上漲17.5（+1.31%）至1356.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲17.5（+1.29%）至1373.5，9-1價(jià)差走弱至-18主流鋼廠6月6日第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，6月9日干熄焦額外降價(jià)20元/噸，后市仍有提降可能盡管現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，但期貨開始走反彈預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1040元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1310元/噸，基差-46.0；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1170元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1297元/噸（對標(biāo)），基差-59.0。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：河南廢鋼價(jià)格持穩(wěn)，延續(xù)供需雙弱

日報(bào)

廣發(fā)期貨：焦炭第三輪提降落地，焦煤弱勢讓利

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩偏強(qiáng)走勢，截至6月10日收盤，焦炭主力2509合約上漲6.5（+0.48%）至1349.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲1.0（+0.07%）至1364.5，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-16主流鋼廠6月6日第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，干熄焦額外降價(jià)20元/噸，后市仍有提降可能盡管現(xiàn)貨繼續(xù)走弱，但期貨開始走反彈預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1040元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1310元/噸，基差-39.0；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1170元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1297/噸（對標(biāo)），基差-52.0。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議焦炭2509合約擇機(jī)做空

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩走勢，截至6月9日收盤，焦炭主力2509合約下跌11.5（-0.85%）至1339.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌8.0（-0.58%）至1360，9-1價(jià)差走弱至-18主流鋼廠6月6日第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，后市仍有提降空間盡管現(xiàn)貨繼續(xù)走弱，但期貨開始走反彈預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1040元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1310元/噸，基差-29.0；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1170元/噸，環(huán)比-30，對應(yīng)港口倉單1299/噸（對標(biāo)），基差-40.0。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：河南廢鋼或延續(xù)穩(wěn)定

日報(bào)

廣發(fā)期貨：建議焦炭2509合約空單可盤面反彈后擇機(jī)做空

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨觸底強(qiáng)勢反彈走勢，截至6月4日收盤，焦炭主力2509合約上漲74（+5.72%）至1367.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲59（+4.48%）至1376.0，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-9主流鋼廠第二輪提降5月28日落地，6月4日第三輪提降開啟，后市仍有提降空間呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1110元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1380元/噸，基差+12.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1200元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1329/噸（對標(biāo)），基差-39。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦炭待盤面反彈后再擇機(jī)做空

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨延續(xù)震蕩下跌走勢，截至6月3日收盤，焦炭主力2509合約下跌9（-0.69%）至1299，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌9（-0.68%）至1350，9-1價(jià)差走平至-24主流鋼廠第二輪提降5月28日落地，后市仍有提降空間呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1110元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1380元/噸，基差+81；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1200元/噸，環(huán)比-15，對應(yīng)港口倉單1329/噸（對標(biāo)），基差+30。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：6月4日(09:00)呂梁市場焦炭價(jià)格行情

4日呂梁市場冶金焦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行焦炭二輪降價(jià)落地執(zhí)行，焦企利潤再度收緊，不過區(qū)域內(nèi)多數(shù)焦企仍有微利，開工仍在高位，但由于市場下行趨勢明顯，多數(shù)焦企出貨梗滯，廠區(qū)庫存明顯堆積；需求方面，近期成材價(jià)格震蕩下跌，且訂單壓力逐步顯現(xiàn)，鋼廠悲觀情緒較濃，鐵水產(chǎn)量沖高回落，部分鋼廠明顯控制到貨節(jié)奏，短期內(nèi)短期供需寬松背景下焦價(jià)繼續(xù)下行，后期需關(guān)注鋼材價(jià)格走勢以及鐵水產(chǎn)量變動(dòng) 價(jià)格方面：現(xiàn)準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報(bào)1100元/噸，準(zhǔn)一級干熄冶金焦報(bào)1320-1330元/噸，一級干熄冶金焦報(bào)1420-1440元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評