Mysteel：從期貨/港口價(jià)格和庫(kù)存周期看焦炭提漲提降

【前言】 本周，焦炭第一輪提降博弈劇烈，部分地區(qū)落地但仍有部分焦企聯(lián)合抵抗第一輪提降，致使焦炭第一輪全面落地變得撲朔迷離縱觀黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品，焦炭其獨(dú)特的提漲提降協(xié)商式定價(jià)（下文稱(chēng)協(xié)議定價(jià)）方式充滿(mǎn)博弈的味道，一張張紅印文件的出臺(tái)頗具聲勢(shì)本文通過(guò)期貨/港口價(jià)格與協(xié)議價(jià)格的相關(guān)性以及庫(kù)存周期與協(xié)議價(jià)格的關(guān)聯(lián)分析，得出以下結(jié)論： 1.期貨、港口與協(xié)議價(jià)格高度相關(guān)，期貨價(jià)格大致領(lǐng)先港口價(jià)格3-5天，而港口價(jià)格又領(lǐng)先協(xié)議價(jià)格約0-10天不等，時(shí)間范圍上而言期貨價(jià)格大致領(lǐng)先協(xié)議價(jià)格3-15天不等。

觀點(diǎn)

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤(pán)下跌，焦企焦炭價(jià)格提漲50-60

◎ 國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在柏林總理府同德國(guó)總理朔爾茨共同主持第七輪中德政府磋商李強(qiáng)表示，雙方要抓住綠色轉(zhuǎn)型機(jī)遇，推動(dòng)合作提質(zhì)升級(jí)。

資訊

弘業(yè)期貨：焦炭價(jià)格進(jìn)一步探漲動(dòng)力略有不足

下游市場(chǎng)及中間投機(jī)貿(mào)易商適量采購(gòu)，煤礦廠內(nèi)焦煤庫(kù)存持續(xù)下降，部分優(yōu)質(zhì)資源銷(xiāo)售尚可，報(bào)價(jià)仍存探漲預(yù)期，然近期線上競(jìng)拍情況漲幅收窄，且個(gè)別高價(jià)資源有流拍現(xiàn)象，疊加下游市場(chǎng)需求未有明顯提升，影響市場(chǎng)看漲情緒減弱，報(bào)價(jià)暫多以穩(wěn)為主下游焦企利潤(rùn)較前期有所修復(fù)，復(fù)產(chǎn)情況繼續(xù)推進(jìn)，然建材市場(chǎng)成交不佳，影響部分焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤采購(gòu)多偏謹(jǐn)慎 近期焦企隨著利潤(rùn)修復(fù)，開(kāi)工率穩(wěn)步提升，部分焦企有提產(chǎn)的情況，焦炭產(chǎn)量小幅增加，且焦企走貨順暢，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存大多維持低位水平運(yùn)行，疊加原料煤價(jià)格上調(diào)，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐，部分焦企有一定惜售意愿。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石焦炭期貨重挫，螺紋鋼價(jià)格普漲

9月13日，期螺2201合約早盤(pán)震蕩偏強(qiáng)，午收5694漲0.33%；期卷2201合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收5870跌0.58% 9月13日，鐵礦石2201合約早盤(pán)弱勢(shì)下行，午收709跌3.08% 9月13日，焦煤2201合約早盤(pán)弱勢(shì)下行，午收2860.5跌3.07%；焦炭2201合約早盤(pán)弱勢(shì)下行，午收3553.5跌3.07% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)5694元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（折過(guò)磅價(jià)）貼水88元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，上海、南京、濟(jì)南、福州、武漢、北京、沈陽(yáng)、重慶、西安等市場(chǎng)普遍上漲20-100元/噸。

期評(píng)

中州期貨：焦企提漲第十輪焦炭價(jià)格，焦化利潤(rùn)短期有一定修復(fù)

1.焦企提漲第十輪200元/噸山東地區(qū)環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻，燜爐焦企陸續(xù)增加，其余焦企也多有50%以上的限產(chǎn)，另外，西北地區(qū)由于環(huán)保以及成本等原因，多有不同程度減產(chǎn)，隨著焦炭社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回落，焦炭供應(yīng)端依然呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)，并有進(jìn)一步加劇的趨勢(shì)下游鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行，且增庫(kù)吃力，其中南方地區(qū)鋼廠受運(yùn)河受阻及山東減產(chǎn)影響，到貨情況較差，補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)烈短期焦炭供需面延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，焦企提漲第十輪200元個(gè)/噸，后續(xù)關(guān)注政策對(duì)供應(yīng)端的影響以及鋼廠補(bǔ)庫(kù)情況。

策略研究

瑞達(dá)期貨：焦炭期價(jià)大幅上漲，價(jià)格創(chuàng)階段新高點(diǎn)

盤(pán)面情況：J2201合約大幅上漲，最高報(bào)3406.0，最低報(bào)3206.0，收盤(pán)3359.0，較上一交易日+6.50%；持倉(cāng)185408手，+14454，基差261，-42；JM5-1月價(jià)差-362，-15 消息：榆林市市場(chǎng)監(jiān)管消息，8月31日下午，陜西省市場(chǎng)監(jiān)管局價(jià)格監(jiān)督檢查與反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)局副局長(zhǎng)田崗一行督導(dǎo)榆林市煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，并召開(kāi)座談會(huì)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：蒙煤有望恢復(fù)通關(guān)，焦企第八輪提漲焦炭價(jià)格

1.蒙煤有望恢復(fù)通關(guān)，焦煤邊際好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨漲幅放緩產(chǎn)地焦煤煤礦開(kāi)工邊際好轉(zhuǎn)，8月30日甘其毛都口岸蒙5原煤價(jià)格上漲50元/噸，當(dāng)日開(kāi)始對(duì)蒙方司機(jī)進(jìn)行核酸檢測(cè)，8月31日蒙煤有望恢復(fù)入境通車(chē)下游焦企由于原料不足和環(huán)保檢查影響，部分區(qū)域限產(chǎn)3成左右，對(duì)煉焦煤需求減少漲價(jià)節(jié)奏較前兩周有所放緩，此外，因煉焦煤價(jià)格普遍漲至高位，部分焦企對(duì)高價(jià)煤觀望情緒增多，下游簽單節(jié)奏略有放緩尤其是主焦煤和肥煤等高價(jià)煤種漲幅收窄。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：第七輪提漲開(kāi)始，焦炭價(jià)格仍有支撐

盤(pán)面情況：J2201合約回調(diào)整理，最高報(bào)3334.0，最低報(bào)3174.0，收盤(pán)3215.5，較上一交易日-0.88%；持倉(cāng)179113手，+4272，基差164.5，+77.5；JM1-9月價(jià)差-370.5，-7.5 消息：中新社8月25日從山西省地方煤礦安全監(jiān)督管理局獲悉，山西將出重拳，為全省高瓦斯和煤與瓦斯突出礦井打安全“預(yù)防針”。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：原料價(jià)格急劇上漲，焦炭期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

盤(pán)面情況：J2201合約低開(kāi)高走，最高報(bào)2950.0，最低報(bào)2864.5，收盤(pán)2947.0，較上一交易日+0.72%；持倉(cāng)157820手，+9760，基差73，-41；JM1-9月價(jià)差-328，-36 消息：新華社消息，正在緊張救援的青海柴達(dá)爾煤礦事故現(xiàn)場(chǎng)16日取得系列進(jìn)展，礦井上方已開(kāi)展打鉆作業(yè)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦企提漲第三輪焦炭價(jià)格，煤焦震蕩偏強(qiáng)

1.焦炭市場(chǎng)漲后偏強(qiáng)運(yùn)行，受煤價(jià)大幅上漲影響，焦企成本不斷走高，焦化利潤(rùn)繼續(xù)保持極低水平，且煤源緊張已影響到部分焦企生產(chǎn)，多有降低品質(zhì)或減產(chǎn)的現(xiàn)象，焦炭供應(yīng)仍然比較緊張，部分焦企提漲焦炭價(jià)格第三輪120元/噸；焦煤方面，因供應(yīng)緊張，產(chǎn)地價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，其中臨汾安澤主焦煤（S0.5G85Mt14）最高競(jìng)拍成交價(jià)上調(diào)至現(xiàn)匯3085元/噸，受市場(chǎng)情緒提振，當(dāng)?shù)孛旱V近期也均有大幅上調(diào)計(jì)劃進(jìn)口蒙煤方面，因短盤(pán)司機(jī)較少，運(yùn)費(fèi)持續(xù)走高，近日通關(guān)有所回落，10日甘其毛都進(jìn)關(guān)143車(chē)。

策略研究

瑞達(dá)期貨：原料價(jià)格快速攀升，焦炭期價(jià)大幅上漲

盤(pán)面情況：J2109合約大幅上漲，最高報(bào)3148.0，最低報(bào)3065.5，收盤(pán)3127.0，較上一交易日+3.12%；持倉(cāng)122372手，-15562，基差-227，-51；JM1-9月價(jià)差-154，+29 消息：據(jù)中國(guó)冶金報(bào)消息，8月5日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)黨委常委（擴(kuò)大）會(huì)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：原料價(jià)格不斷上漲，焦炭成本支撐較強(qiáng)

盤(pán)面情況：J2109合約大幅上漲，最高報(bào)2954.0，最低報(bào)2816.0，收盤(pán)2953.0，較上一交易日+3.40%；持倉(cāng)159034手，+19185，基差-173，-132.5；JM1-9月價(jià)差-233，-52 消息：7月29日柳鋼股份公告稱(chēng)，公司擬將2021 年6 月4 日披露的《關(guān)于公司擬向控股子公司置換產(chǎn)能的提示性公告》中的置換產(chǎn)能方案修改為淘汰產(chǎn)能方案，計(jì)劃于近期將設(shè)備老化的一座1500 立方米高爐等相關(guān)設(shè)施進(jìn)行拆除。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：首輪焦炭價(jià)格上漲落地，煤焦震蕩運(yùn)行

1.焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，首輪焦炭漲價(jià)隨華東主流鋼廠接受逐步落實(shí)鋼廠整體焦炭庫(kù)存表現(xiàn)一般，主要是受臺(tái)風(fēng)強(qiáng)降雨等不可抗力因素、期現(xiàn)貿(mào)易商分流貨源、煤源緊張影響焦企產(chǎn)量等多重因素影響，另外隨著近期疫情反彈，部分企業(yè)開(kāi)始要求核酸報(bào)告出入廠區(qū)，一定程度或影響焦炭的周轉(zhuǎn)速率及鋼廠到貨量，鋼廠短期增庫(kù)顯吃力，焦企方面，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)下降，入爐煤成本繼續(xù)攀升，短期看焦炭市場(chǎng)供需格局呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，鋼廠多積極增庫(kù)為主；焦煤方面，煉焦煤供應(yīng)緊張格局延續(xù)，下游焦企由于原料煤庫(kù)存低位，多積極補(bǔ)庫(kù)，煤價(jià)進(jìn)一步推漲，近期主焦煤和配焦煤均出現(xiàn)不同程度漲幅，其中山東地區(qū)主流煤企煉焦煤價(jià)格上調(diào)80-120元/噸，長(zhǎng)治地區(qū)在主流大礦價(jià)格上調(diào)之后，地方礦貧瘦煤價(jià)格跟漲50元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：原料價(jià)格不斷上漲，焦炭成本支撐較強(qiáng)

盤(pán)面情況：J2109合約探低回升，最高報(bào)2974.0，最低報(bào)2920.0，收盤(pán)2969.0，較上一交易日+1.89%；持倉(cāng)169181手，-8922，基差-309，-18；JM1-9月價(jià)差-173，+12 消息：寧夏統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-6月份，寧夏全區(qū)規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量4158.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.0%，增速比1-5月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，比2019年1-6月份增長(zhǎng)10.0%，兩年平均增長(zhǎng)4.9%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：首輪漲價(jià)資源價(jià)格回調(diào)，焦炭市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱

盤(pán)面情況：J2109合約寬幅震蕩，最高報(bào)2538.0，最低報(bào)2464.0，收盤(pán)2514.0，較上一交易日+0.98%；持倉(cāng)172497手，+15566，基差266，-19.5；JM1-9月價(jià)差-59，-5.5 消息：杭錦旗人民政府公眾號(hào)消息，為加快推進(jìn)塔然高勒礦區(qū)總體規(guī)劃區(qū)煤炭地質(zhì)詳查野外鉆探工作進(jìn)度，7月7日，經(jīng)旗塔然高勒礦區(qū)煤炭地質(zhì)詳查協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室大力協(xié)調(diào)，內(nèi)蒙古自治區(qū)地質(zhì)勘查基金管理中心組織各詳查企業(yè)召開(kāi)詳查項(xiàng)目推進(jìn)會(huì)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭價(jià)格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)

上周J2109合約探低回升上周焦炭主流市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，部分鋼廠已接受焦企焦價(jià)上調(diào)120元/噸，主流鋼廠暫無(wú)回應(yīng)焦炭供需兩端均受到限產(chǎn)政策的影響，七一臨近，部分焦化入爐煤煤種結(jié)極性差異導(dǎo)致自行限產(chǎn)，即使有新增產(chǎn)能，限產(chǎn)擾動(dòng)下焦炭產(chǎn)量也恢復(fù)較慢，庫(kù)存處于低位，供需呈緊平衡的狀態(tài)隨著鋼材消貺淡季的來(lái)臨，焦化需求將面臨季節(jié)性壓力國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局有關(guān)負(fù)責(zé)人6月26日表示，煤炭生產(chǎn)供應(yīng)總體稏定，供需基本平衡，價(jià)格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：節(jié)后焦炭預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)加速上漲

五一期間焦企第四輪提漲焦價(jià)落地山西、河南、河北環(huán)保檢查影響，焦企生產(chǎn)叐限，焦炭供應(yīng)十分緊張近期下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)叐煤炭價(jià)格上漲過(guò)快影響，焦企生產(chǎn)成本丌斷攀升短期焦炭供應(yīng)將會(huì)維持低位，庫(kù)存快速去化，節(jié)后預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)加速上漲 操作建議，J2109合約在2600元/噸附近買(mǎi)入，止損參考2560元/噸

機(jī)構(gòu)

鐵礦、焦炭期貨下跌，螺紋鋼價(jià)格小漲

4月30日，期螺2110合約早盤(pán)窄幅震蕩，午收5411跌0.04%；期卷2110合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收5720跌0.49% 4月30日，鐵礦石2109合約早盤(pán)震蕩走弱，午收1113跌1.55% 4月30日，焦煤2109合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收1776漲1.28%；焦炭2109合約早盤(pán)大幅下跌，午收2621.5跌2.62% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)5411元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（折過(guò)磅價(jià)）貼水50元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，上海、杭州、濟(jì)南、福州、長(zhǎng)沙、武漢、沈陽(yáng)、西安等多數(shù)市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格上漲10-60元/噸。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：短期焦炭價(jià)格上漲或有壓力

節(jié)前J2105合約沖高回落焦企開(kāi)工維持節(jié)前水平，整體仍居高位春節(jié)期間運(yùn)輸或多或少有受影響，但整體影響不大鋼廠開(kāi)工基本持平，原料庫(kù)存略有下降，目前鋼廠以按需采購(gòu)為主，個(gè)別有控制到貨現(xiàn)象短期焦炭價(jià)格上漲或有壓力 J2105合約在2600元/噸附近拋空，止損參考2640元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格將繼續(xù)上漲

上周J2105合約震蕩上行上周焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，十二輪漲價(jià)已全部落地，目前累計(jì)漲幅700元/噸焦化去產(chǎn)能政策陸續(xù)落實(shí)，產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度慢，去產(chǎn)能所造成的焦炭缺口短時(shí)間得不到補(bǔ)充現(xiàn)在疫情原因，河北地區(qū)汽運(yùn)受限下游鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃暫不明顯，部分鋼廠年前對(duì)焦炭還有較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格將繼續(xù)上漲 技術(shù)上，上周J2105合約震蕩上行，周MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，短線仍維持偏強(qiáng)格局。

策略研究