Mysteel解讀：4月焦炭出口54.79萬(wàn)噸 同比降低40.7%

2025年4月，焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)弱平衡下的止跌反彈態(tài)勢(shì)，經(jīng)歷一季度連續(xù)下跌后，焦炭價(jià)格于4月7日實(shí)現(xiàn)首輪提漲50-55元/噸（4月15日落地），山西準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)持穩(wěn)于1160元/噸，唐山準(zhǔn)一級(jí)干熄焦?jié)q至1645元/噸供需方面，焦企開(kāi)工率穩(wěn)定，利潤(rùn)引導(dǎo)下焦炭供應(yīng)震蕩上移，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)推動(dòng)鐵水產(chǎn)量升至240萬(wàn)噸以上，形成剛性需求支撐然而，高庫(kù)存與利潤(rùn)分配不均壓制反彈空間，需求走弱后5月之后焦炭價(jià)格迎來(lái)下跌。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：安澤低硫主焦跌破1200元/噸，6月焦炭仍有1-2輪提降預(yù)期

回顧5月煉焦煤市場(chǎng)依然沒(méi)有起色，跌勢(shì)貫穿全月煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)從月初的1085.1元/噸跌至月末1005.4元/噸，跌幅接近80元/噸以安澤為例，月初1300元/噸，當(dāng)前1180元/噸，該價(jià)格已破2017年以來(lái)的最低價(jià)格，且未來(lái)一個(gè)月仍有下跌預(yù)期展望6月，供需嚴(yán)重失衡矛盾仍將存在，疊加需求有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)，煉焦煤價(jià)格中樞繼續(xù)下移是比較確定性的 5月初在央行宣布降息降準(zhǔn)以及普遍關(guān)注的粗鋼平控政策之下，盤面及成材雖有反彈，也僅是曇花一現(xiàn)，尤其是煉焦煤現(xiàn)貨完全處于下跌，臨近月末盤面集體跳水。

煤焦熱點(diǎn)

印度對(duì)涉華低灰冶金焦炭發(fā)起反傾銷調(diào)查

2025年3月29日，印度商工部發(fā)布公告稱，應(yīng)印度行業(yè)協(xié)會(huì)Indian Metallurgical Coke Manufacturer’s Association (IMC)提交的申請(qǐng)，對(duì)原產(chǎn)于或進(jìn)口自中國(guó)、澳大利亞、哥倫比亞、印度尼西亞、日本和俄羅斯的低灰冶金焦炭（Low Ash Metallurgical Coke）發(fā)起反傾銷調(diào)查本案涉及印度海關(guān)編碼27040010、27040020、27040030和27040090項(xiàng)下的產(chǎn)品。

原料

Mysteel：中國(guó)焦炭價(jià)格持續(xù)下行，印度低灰冶金焦進(jìn)口限制落地執(zhí)行，25年焦炭國(guó)際市場(chǎng)展望

回顧2024年，中國(guó)市場(chǎng)焦炭走出震蕩下行走勢(shì)，焦炭價(jià)格全年累計(jì)降價(jià)23次，濕熄焦累降價(jià)1600元/噸，干熄焦累計(jì)降價(jià)1760元/噸；全年累計(jì)上漲11次，濕熄焦累計(jì)上調(diào)750元/噸，干熄焦累計(jì)上調(diào)825元/噸 1-3月，由于春節(jié)放假及節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)完成較好，節(jié)后高爐也多有檢修，日均鐵水產(chǎn)量長(zhǎng)期徘徊在222萬(wàn)噸附近，導(dǎo)致焦炭去庫(kù)速度較慢復(fù)產(chǎn)節(jié)奏恢復(fù)緩慢使得焦炭持續(xù)下行，經(jīng)歷連續(xù)8輪下跌，降價(jià)幅度800/880，出口焦炭性價(jià)比持續(xù)走強(qiáng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：焦炭行情持續(xù)下探，三月初或?qū)?em class='keyword'>低位企穩(wěn)

回顧本月市場(chǎng)，焦炭行情維持先前下降態(tài)勢(shì)，18日第九輪提降基本落地后，焦炭價(jià)格累計(jì)降幅450-495元/噸，雙焦價(jià)格持續(xù)探底，企業(yè)盈利面不斷收窄，供求矛盾面進(jìn)一步擴(kuò)大隨著成材終端工地陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，受供需基本面改善及宏觀利好因素驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)反饋近日建筑鋼材成交有所改善，鋼材價(jià)格迎來(lái)反彈，短期內(nèi)情緒逐步回暖，需求增幅明顯，持續(xù)下探的焦炭行情或?qū)⒃谌鲁跤瓉?lái)拐點(diǎn) 一、雙焦供應(yīng)寬松，利潤(rùn)空間逐步收窄 本周全國(guó)煉焦煤礦山生產(chǎn)活動(dòng)明顯增強(qiáng)，原煤和精煤產(chǎn)量均有提升，庫(kù)存變動(dòng)較小。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：市場(chǎng)情緒低落，焦炭節(jié)前七輪降價(jià)預(yù)期增強(qiáng)

時(shí)值終端淡季，終端消費(fèi)情緒低迷，成材價(jià)格四季度整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，帶動(dòng)原料價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，焦炭價(jià)格已經(jīng)連續(xù)下降五輪，鋼廠6日提出第六輪降價(jià)，焦企暫未出現(xiàn)抵觸聲音，今日第六輪也即將全面落地此輪降價(jià)相較預(yù)期有所提前，距離過(guò)節(jié)仍有兩周左右時(shí)間，整體采購(gòu)情緒繼續(xù)冷清，市場(chǎng)開(kāi)始繼續(xù)傳出第七輪提降預(yù)期。

煤焦熱點(diǎn)

寶城期貨：焦炭低位震蕩

9月底以來(lái)，受政策面因素帶動(dòng)，焦炭低位大幅反彈，于10月8日最高錄得2320.5元/噸，較9月低點(diǎn)漲幅達(dá)到34.1%雖然宏觀面一系列利好政策提振了終端需求信心，但是筆者認(rèn)為，短期焦炭市場(chǎng)面臨的季節(jié)性壓力仍大，隨著樂(lè)觀氛圍的消退，基本面偏空預(yù)期仍將成為拖累價(jià)格的重要因素現(xiàn)階段，雖然焦炭供需暫時(shí)企穩(wěn)，但北方鋼材需求面臨季節(jié)性走弱壓力，預(yù)計(jì)鋼市難以承接鋼廠的持續(xù)提產(chǎn)，焦炭需求高點(diǎn)已現(xiàn)綜合來(lái)看，焦炭受基本面拖累，近日呈偏弱震蕩走勢(shì)，但考慮到刺激政策緩解了焦炭市場(chǎng)中長(zhǎng)期需求擔(dān)憂，預(yù)計(jì)焦炭本輪回調(diào)空間有限，9月低點(diǎn)位置存在較強(qiáng)支撐。

原料

Mysteel解讀：10月印尼焦炭進(jìn)入中國(guó)2萬(wàn)噸，焦炭出口48.5萬(wàn)噸，同比降低70.2%。

10月初，中國(guó)迎來(lái)了重要的國(guó)慶佳節(jié)，隨著前期下游鋼廠的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期延續(xù)，加之宏觀政策頻頻出臺(tái)，在房地產(chǎn)行業(yè)的利好政策刺激下，整個(gè)黑色市場(chǎng)信心得到極大提振進(jìn)入假期，焦炭價(jià)格在高補(bǔ)庫(kù)需求下繼續(xù)高歌猛進(jìn)，于假期期間仍能強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)上漲2輪并落地，且焦企在假期最后一天繼續(xù)對(duì)焦炭提出1輪漲價(jià)，并于次日成功落地執(zhí)行10月上旬焦炭市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，港口庫(kù)存出現(xiàn)小幅回落 假期結(jié)束之后，鋼坯價(jià)格快速進(jìn)入震蕩下行周期，10月8日方坯資源含稅出廠價(jià)3330元/噸，10月18日方坯資源含稅出廠價(jià)已跌至3080元/噸，10日跌幅達(dá)250元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：9月焦炭出口55.3萬(wàn)噸 同比降低31.7%

進(jìn)入9月，焦炭受前期市場(chǎng)影響繼續(xù)維持跌勢(shì)，再次下調(diào)1輪之后，最終鋼廠連續(xù)下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格累計(jì)8輪方坯資源價(jià)格執(zhí)行2770含稅出廠，再破今年以來(lái)的史低點(diǎn)，鋼材價(jià)格持續(xù)走弱，鋼廠利潤(rùn)急劇收縮，市場(chǎng)情緒一度低迷，成材市場(chǎng)交易疲軟，疊加臨近9月25日新舊螺紋國(guó)標(biāo)交替，舊螺紋去庫(kù)壓力激增，為保去庫(kù)效率，導(dǎo)致價(jià)格不斷被擠壓下行9月上旬焦炭市場(chǎng)持續(xù)走弱，市場(chǎng)成交整體較差，港口庫(kù)存和月初價(jià)格出現(xiàn)小幅回落 然進(jìn)入中旬以來(lái)，受宏觀政策積極信號(hào)刺激帶動(dòng)，鋼坯價(jià)格于一周內(nèi)連續(xù)上調(diào)累計(jì)幅度達(dá)150元/噸，在鋼廠利潤(rùn)向好的前提下，前期檢修高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量開(kāi)始穩(wěn)步向上，但焦企方受前期經(jīng)營(yíng)狀況影響，大多維持之前的限產(chǎn)幅度，同時(shí)鋼廠考慮到國(guó)慶節(jié)前的補(bǔ)庫(kù)情況，焦炭階段性供需出現(xiàn)偏緊情況，焦企順勢(shì)對(duì)焦炭發(fā)起繼8輪降價(jià)后的首輪提漲并順利落地，市場(chǎng)情緒開(kāi)始轉(zhuǎn)向，信心逐步走強(qiáng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：8月焦炭出口55.6萬(wàn)噸 同比降低36%

8月隨著產(chǎn)業(yè)淡季累庫(kù)，鋼材價(jià)格一路下滑，來(lái)到今年的史低點(diǎn)，由于鋼廠利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，高爐檢修計(jì)劃不斷增多，對(duì)焦炭需求持續(xù)下滑，供需關(guān)系逐漸寬松，鋼廠連續(xù)下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格累計(jì)7輪，但仍不足以支持鋼廠止虧為盈，黑色產(chǎn)業(yè)進(jìn)入短暫的寒冬疊加宏觀政策存在真空期，市場(chǎng)情緒低迷，成材市場(chǎng)交易疲軟，又恰逢新舊螺紋國(guó)標(biāo)交替，舊螺紋去庫(kù)壓力不減，導(dǎo)致鋼價(jià)不斷探底下行，8月上旬焦炭市場(chǎng)持續(xù)走弱，市場(chǎng)整體成交較差，港口庫(kù)存和價(jià)格月初出現(xiàn)明顯回落。

煤焦熱點(diǎn)

弘業(yè)期貨：焦炭短期盤面低位弱勢(shì)反彈

焦煤方面，上周鐵水日均產(chǎn)量222.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.7萬(wàn)噸，鋼廠的實(shí)際需求有所增加各地煤礦產(chǎn)量均有不同程度提升，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)偏寬松礦續(xù)簽訂單明顯減少，線上競(jìng)拍成交情況跌多漲少，流拍率有所回升，礦方心態(tài)再度轉(zhuǎn)向悲觀下游鋼廠對(duì)焦價(jià)進(jìn)行第八輪提降影響，焦炭市場(chǎng)采購(gòu)情緒進(jìn)一步回落，部分焦企對(duì)原料采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，焦企對(duì)部分高價(jià)資源較為抵觸，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎盤面J2501主力合約夜間小幅走低，夜間盤面在1230附近承壓回落，整體市場(chǎng)低位弱勢(shì)震蕩，短期盤面仍然偏空。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 鋼材價(jià)格突破低點(diǎn)

【焦炭】4日焦炭市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，今日鋼材價(jià)格同樣出現(xiàn)較大降幅，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)50，報(bào)2820。

盤點(diǎn)

弘業(yè)期貨：焦炭盤面維持低位區(qū)間震蕩

焦煤方面，鐵水日均產(chǎn)量220.89萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.57萬(wàn)噸，鋼廠的實(shí)際需求仍未見(jiàn)有所增加煤礦多為正常生產(chǎn)狀態(tài)，供應(yīng)短期趨向?qū)捤擅旱V出貨順暢，廠內(nèi)焦煤庫(kù)存有所下降近期線上競(jìng)拍情況轉(zhuǎn)好，流拍情況持續(xù)減少，市場(chǎng)看跌情緒較前期有所緩和下游部分焦企原料煤庫(kù)存已降至偏低水平，開(kāi)始適當(dāng)采購(gòu)，但由于焦化利潤(rùn)連續(xù)下滑，部分焦企仍有一定程度限產(chǎn)，對(duì)原料煤需求有所收縮，疊加周末鋼坯價(jià)格再次下跌，市場(chǎng)采購(gòu)仍偏謹(jǐn)慎。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：7月焦炭出口77.3萬(wàn)噸 同比降低11.2%

7月焦炭市場(chǎng)市場(chǎng)整體維持相對(duì)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)月初，樂(lè)觀情緒下的提漲預(yù)期在下游行業(yè)盈利狀況不佳的制約下并未成為現(xiàn)實(shí)而隨著鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)空間的持續(xù)壓縮，市場(chǎng)負(fù)反饋機(jī)制加劇，月底焦炭價(jià)格遭遇了一輪50/55元/噸的下調(diào)疊加7月底美聯(lián)儲(chǔ)并未降息，而海外地緣局勢(shì)未有好轉(zhuǎn)，7月焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)，市場(chǎng)整體成交一般，港口庫(kù)存和價(jià)格從月初持續(xù)回落 而下旬從國(guó)內(nèi)焦炭供需來(lái)看，本月在下游需求減量較少疊加利潤(rùn)修復(fù)下，焦企焦炭供應(yīng)居高不下，且港口出口資源裝船下水較前期有所下移，焦炭階段性供需略有好轉(zhuǎn)，整體焦炭基本面矛盾不大，維持震蕩走勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭建議逢低做多為主

【期現(xiàn)】截至8月28日，主力合約收盤價(jià)1989元，環(huán)比-2元汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1510元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1740元，環(huán)比持平日照港倉(cāng)單1929元，期貨升水60元期現(xiàn)開(kāi)始逐步進(jìn)場(chǎng)，鋼廠提降焦炭提七輪，但市場(chǎng)未有過(guò)多反應(yīng) 【利潤(rùn)】截至8月22日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-37元，利潤(rùn)周環(huán)比持平，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-4元（-2），山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利10元（+9），內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-113元（-8），河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利41元（+4）。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭整體盤面低位反彈，短期缺乏持續(xù)走高基礎(chǔ)

焦煤方面，上周日均鐵水產(chǎn)量224.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.31萬(wàn)噸，剛需仍在下降產(chǎn)地煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)端穩(wěn)步增量部分煤種出貨情況稍有轉(zhuǎn)好，線上競(jìng)拍成交情況較前期也明顯好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤種溢價(jià)成交下游焦鋼企業(yè)多以消耗庫(kù)存為主，廠內(nèi)部分焦煤庫(kù)存已降至偏低位，且近期煤價(jià)大幅下降，部分企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)資源開(kāi)始少量采購(gòu)JM2501主力合約夜間偏強(qiáng)運(yùn)行，盤面重心圍繞1390附近窄幅震蕩，短期盤面減倉(cāng)反彈，上方關(guān)注1400附近表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭短期可以以前期1850低位附近支撐

上周日均鐵水產(chǎn)量228.77萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.93萬(wàn)噸，剛需仍在下降大多數(shù)礦點(diǎn)正常生產(chǎn)，庫(kù)存壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)焦煤價(jià)格經(jīng)過(guò)前期下調(diào)，成交并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，煤礦新增訂單較少，出貨壓力依舊較高，線上競(jìng)拍流拍情況仍存下游焦企考慮成本問(wèn)題，補(bǔ)庫(kù)積極性不高，市場(chǎng)情緒偏弱，因此對(duì)于焦煤采購(gòu)持消極情緒，采購(gòu)僅維持剛需采購(gòu)，下游企業(yè)對(duì)焦煤需求進(jìn)一步減弱，焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤壓價(jià)意愿仍增濃隨著商品集體反彈，盤面交易情緒好轉(zhuǎn)，JM2501主力合約夜間窄幅震蕩，盤面承壓運(yùn)行，盤面當(dāng)前位低位反彈，短期下方關(guān)注1300附近表現(xiàn)，上方關(guān)注1400附近。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì) 市場(chǎng)情緒低迷

【焦炭】8日焦炭市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel解讀：低庫(kù)存支撐價(jià)格韌性，高供應(yīng)抑制趨勢(shì)反轉(zhuǎn)——24年焦炭價(jià)格走勢(shì)再分析

【核心觀點(diǎn)總結(jié)】 焦炭價(jià)格的波動(dòng)錨定鋼廠利潤(rùn)變化，但焦炭庫(kù)存水平邊際上影響其價(jià)格彈性在當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，雖然低庫(kù)存能夠邊際上維持焦炭價(jià)格的韌性，但難以推高價(jià)格 今年二季度以來(lái)，焦炭價(jià)格仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性：即使鋼廠連續(xù)三個(gè)月虧損（即期），實(shí)際虧損近期到達(dá)300元/噸以上，焦炭價(jià)格跌幅有限，甚至出現(xiàn)提漲。

觀點(diǎn)

Mysteel：供需逐步寬松 鋼廠低利潤(rùn)下焦炭價(jià)格何時(shí)觸底

回顧7月份焦炭市場(chǎng)，從價(jià)格來(lái)看，7月份焦炭總計(jì)經(jīng)歷了一次的降價(jià)落地，接著31號(hào)唐山部分鋼廠進(jìn)行了第二輪的焦炭價(jià)格提降，預(yù)計(jì)從2024年8月3號(hào)起執(zhí)行而整體看7月下旬前焦炭價(jià)格主要還是維持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，其原因也主要在于7月份焦化廠和鋼廠都還是能夠保持在微利的水平，并且焦炭供需也處于相對(duì)緊平衡的狀態(tài)，因此這期間焦炭漲跌兩難；疊加7月份高爐鐵水產(chǎn)量依然處在較高的位置，鋼廠對(duì)焦炭的需求在高位，并且廠內(nèi)庫(kù)存相對(duì)不高，在這個(gè)背景下，7月下旬前的這段時(shí)間內(nèi)其實(shí)并不存在降價(jià)契機(jī)。

煤焦熱點(diǎn)