Mysteel半年報(bào)：2024下半年國(guó)內(nèi)硅錳庫(kù)存持續(xù)去化 基本面亟待好轉(zhuǎn)

四及五月份澳洲碼頭時(shí)間持續(xù)發(fā)酵，澳礦發(fā)運(yùn)受阻影響擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒受其帶動(dòng)，各礦種價(jià)格漲幅明顯，氧化礦價(jià)格大幅拉漲，且高位成交出現(xiàn)，五月末硅錳期貨盤(pán)面價(jià)格有所回落，錳礦市場(chǎng)情緒稍有降溫六月份硅錳期貨進(jìn)入下行通道，市場(chǎng)情緒降溫，礦價(jià)上漲動(dòng)力不足，開(kāi)始小幅回落，南非半碳酸價(jià)格跌幅明顯，氧化礦加蓬發(fā)運(yùn)延遲，市場(chǎng)挺價(jià)情緒延續(xù)，但高價(jià)成交偏少，市場(chǎng)低價(jià)出貨增加 化工焦方面，一月份到四月中旬累積下跌幅度560元/噸，焦炭原料端價(jià)格走弱導(dǎo)致冶金焦及化工焦價(jià)格下跌，其中化工焦利潤(rùn)空間略高于冶金焦，廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)化工焦增多，四月中后期，下游鋼廠需求小幅修復(fù)，部分前期轉(zhuǎn)產(chǎn)工廠又轉(zhuǎn)為生產(chǎn)冶金焦，造成化工焦庫(kù)存并不寬裕，且焦炭工廠長(zhǎng)期虧損，挺價(jià)情緒漸增，價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)為上行通道，至五月中旬價(jià)格調(diào)整5輪，累積漲幅330元/噸，五月中旬至6月末，價(jià)格小幅調(diào)整3輪，累積跌幅180元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel：國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)下半年是否會(huì)復(fù)制“V字”曲線

回顧2024年上半年國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)，Mysteel價(jià)格指數(shù)整體看呈現(xiàn)出“V字”曲線走勢(shì)，從年初2504.6點(diǎn)一路弱勢(shì)下跌，降至1689.7點(diǎn)，四月中下旬開(kāi)始觸底回調(diào)，焦炭價(jià)格快速拉漲至2099.4點(diǎn)后開(kāi)始區(qū)間震蕩波動(dòng) 我們從幾個(gè)方面對(duì)上半年冶金焦價(jià)格走出“V字”走勢(shì)的成因進(jìn)行分析。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：5月焦炭供需有望恢復(fù)，反彈空間有限

30日MyCpic 冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)1994.5元/噸，4月均價(jià)1816.5元/噸；產(chǎn)地山西主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦報(bào)價(jià)1780-1900元/噸；準(zhǔn)一級(jí)干熄焦報(bào)價(jià)2090-2120元/噸；港口準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù)價(jià)格2060元/噸，一級(jí)出庫(kù)價(jià)格2160元/噸；港口濕熄準(zhǔn)一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格2040元/噸，一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格2140元/噸 回顧本月焦炭市場(chǎng)，雖焦炭價(jià)格經(jīng)歷三輪漲價(jià)，鋼價(jià)維持穩(wěn)勢(shì)且去庫(kù)節(jié)奏良好，經(jīng)歷了前期長(zhǎng)時(shí)間的去庫(kù)后鋼廠存在相當(dāng)數(shù)量的補(bǔ)庫(kù)需求，甚至從四月中旬開(kāi)始出現(xiàn)了投機(jī)需求加價(jià)積極分流貨源的現(xiàn)狀，但卻看到焦化廠的開(kāi)工依舊不足，復(fù)工速度較慢，因?yàn)楠?dú)立焦化利潤(rùn)依舊是負(fù)的，焦煤價(jià)格搶跑是煤礦利潤(rùn)恢復(fù)很快，成本端的壓力和下游旺盛需求的共振下，焦炭價(jià)格一路上漲。

月評(píng)

Mysteel調(diào)研：主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、暫停新增？硅錳市場(chǎng)一季度回顧與二季度展望

在下游復(fù)工力度明顯偏弱的情況下，鋼材需求表現(xiàn)低迷，金三銀四表現(xiàn)尚未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，且鋼廠減產(chǎn)消息頻出，對(duì)硅錳需求產(chǎn)生較大影響，主流鋼廠一季度硅錳采量共38800噸，同比與2023年一季度的50460噸減少23.1%，部分合金廠因下游需求疲軟，被動(dòng)產(chǎn)生一部分合金庫(kù)存，個(gè)別廠家甚至存在相對(duì)嚴(yán)重的累庫(kù)情況 二、2024年二季度硅錳市場(chǎng)展望 1、成本端 a.焦炭方面，4月8日冶金焦進(jìn)行第八輪提降，濕熄焦下調(diào)100元/噸，干熄焦下調(diào)110元/噸，預(yù)計(jì)四月焦炭價(jià)格仍將繼續(xù)探底。

研究報(bào)告

一季度九成鋼企盈利下降，鋼鐵行業(yè)下行周期何時(shí)見(jiàn)底？

東吳期貨行業(yè)分析師朱少楠對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“由于鋼廠減產(chǎn)，5月份鐵礦石基本面在轉(zhuǎn)弱，同時(shí)6月份和三季度鐵礦石的發(fā)運(yùn)較高，而海外需求也在面臨下行，鐵礦石的弱勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)” 近期焦煤、焦炭價(jià)格的下跌情況較鐵礦石更為嚴(yán)重 焦炭價(jià)格自三月底、四月初出現(xiàn)首輪提降，目前已持續(xù)提降六輪，累降500-600元/噸，5月6日山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1986元/噸。

鋼材

Mysteel月報(bào)：5月補(bǔ)庫(kù)需求支撐 焦炭謹(jǐn)慎樂(lè)觀

進(jìn)入四月，焦炭市場(chǎng)表現(xiàn)依舊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，于10日、20日分別上調(diào)焦價(jià)200元/噸，加上三月的800元/噸的漲幅，現(xiàn)焦炭已累計(jì)上調(diào)1200元/噸 直至月末，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變，下游對(duì)于高價(jià)焦炭的接受能力減弱，同時(shí)盤(pán)面價(jià)格大跌，焦企繼續(xù)看漲心態(tài)改變，焦價(jià)趨穩(wěn)展望5月，焦企在利潤(rùn)支撐下，供應(yīng)邊際持續(xù)改善，但下游鋼廠庫(kù)存依舊處于低位，補(bǔ)庫(kù)需求仍在預(yù)計(jì)5月焦炭市場(chǎng)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但在補(bǔ)庫(kù)支撐下對(duì)于后市不必過(guò)于悲觀 一、價(jià)格情況 29日MyCpic 冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)3990.9元/噸，4月均價(jià)3829.9元/噸，較3月底上漲404.3元/噸。

月評(píng)

Mysteel：甘肅焦炭價(jià)格完成六輪價(jià)格調(diào)整

地區(qū)冶金焦均價(jià)在3683.75元/噸截止四月中旬，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已完成六輪價(jià)格上漲而某焦化廠營(yíng)銷(xiāo)總經(jīng)理告知，因疫情發(fā)往省外的四川、廣西、河南等地鋼廠的車(chē)皮異常緊張，廠內(nèi)焦炭堆存明顯，焦價(jià)處于歷史高位，等待疫情有效控制后，運(yùn)力緊張的局面得以緩解短期來(lái)看甘肅地區(qū)焦炭價(jià)格行情整體偏強(qiáng)運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel：甘肅焦炭價(jià)格完成五輪價(jià)格調(diào)整

地區(qū)冶金焦均價(jià)在3483.75元/噸此輪為2022農(nóng)歷新年第五輪，距2022年后第四輪漲價(jià)執(zhí)行時(shí)間3月15日間隔了26天截止四月上旬，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已完成五輪價(jià)格調(diào)整甘肅地區(qū)焦炭除供應(yīng)省內(nèi)某大型鋼鐵企業(yè)外，還發(fā)運(yùn)到陜西、四川、廣西、河南等地，鋼廠和貿(mào)易商的占比為：9：1銷(xiāo)售價(jià)格完全參照河北、山東兩地代表鋼廠近期需密切關(guān)注貿(mào)易商采購(gòu)實(shí)況及鋼材價(jià)格走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響短期來(lái)看甘肅地區(qū)焦炭價(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：西南雙焦供需緊張 雙焦開(kāi)啟首輪提漲

Mysteel西南煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊：本周西南焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，四月低西南地區(qū)焦炭價(jià)格提漲200元/噸，目前仍在協(xié)商中現(xiàn)昆明準(zhǔn)二級(jí)冶金焦到廠含稅價(jià)2370元/噸，貴州準(zhǔn)二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)2325元/噸受主流市場(chǎng)提漲落地3輪，累計(jì)300元/噸和西南地區(qū)環(huán)保檢查嚴(yán)格，以及煤炭采購(gòu)緊張，市場(chǎng)心態(tài)偏強(qiáng)等影響西南地區(qū)煤礦目前受到環(huán)保檢查，云南煤礦整體產(chǎn)能利用率不到30%，貴州個(gè)別礦井安全事故和保電煤影響，導(dǎo)致西南地區(qū)一煤難求，采購(gòu)難度加大。

日評(píng)

Mysteel：西南焦炭四月提降350 雙焦難改弱勢(shì)

Mysteel西南煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊：本周西南焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，四月初西南地區(qū)主流鋼廠焦炭價(jià)格提降350元/噸，目前仍在協(xié)商中現(xiàn)昆明準(zhǔn)二級(jí)冶金焦到廠含稅價(jià)2570元/噸，貴州準(zhǔn)二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)2525元/噸受主流市場(chǎng)繼續(xù)提降影響，市場(chǎng)心態(tài)較為悲觀若西南月初降價(jià)后，焦化普遍利潤(rùn)接近生產(chǎn)成本線甚至虧損受環(huán)保檢查影響，云南部分焦化自律性減產(chǎn)，現(xiàn)產(chǎn)能利用率70%左右鋼廠場(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存維持正常水平，控制到貨，高爐開(kāi)工高位。

日評(píng)

Mysteel：貿(mào)易商采購(gòu)活躍度提升 內(nèi)蒙古焦炭市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)好

Mysteel內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭簡(jiǎn)評(píng)：已是四月，自二月下旬焦炭第一輪跌價(jià)至今，內(nèi)蒙古各盟區(qū)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已完成八輪合計(jì)800元/噸的跌幅各產(chǎn)區(qū)冶金焦銷(xiāo)售價(jià)格具體表現(xiàn)為：鄂爾多斯一級(jí)1880元/噸、二級(jí)1700元/噸；包頭1850元/噸；烏海準(zhǔn)一1950元/噸、硫一1870元/噸、二級(jí)1700-1750元/噸，極個(gè)別為消化庫(kù)存報(bào)1550-1600元/噸；赤峰二級(jí)0.8報(bào)2000元/噸左右均為含稅場(chǎng)地結(jié)算價(jià)。

日評(píng)

Mysteel：西南地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)狀及焦化產(chǎn)能新增置換簡(jiǎn)析

2020上半年在疫情影響下，各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)均有不同程度延誤，西南地區(qū)鋼廠場(chǎng)內(nèi)成材庫(kù)存高位堆積，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率在3-4月份有10%-30%不同程度降幅年前鋼廠已有屯庫(kù)動(dòng)作，固復(fù)工后對(duì)焦炭需求大大下滑，焦價(jià)也隨之走低由圖1可見(jiàn)西南焦炭市場(chǎng)價(jià)格上半年高位下調(diào)后反彈，截止今日曲靖準(zhǔn)二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)2015元/噸，貴州準(zhǔn)二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)2055元/噸，較年初相比整體下跌80元/噸 圖1：西南地區(qū)上半年焦炭價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 焦企開(kāi)工方面，上半年國(guó)內(nèi)煤焦鋼企業(yè)受疫情影響整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及往年，年后西南地區(qū)焦企最低開(kāi)工僅60%左右，直至四月份西南焦企開(kāi)工開(kāi)始不斷上升，目前整體開(kāi)工維持75%左右，部分焦企呈滿產(chǎn)狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)