Mysteel月報(bào)：10月焦炭市場(chǎng)在“高供給”與“弱需求”間博弈 價(jià)格漲后或出現(xiàn)回調(diào)

9月焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)但價(jià)格承壓下行的整體格局，其運(yùn)行邏輯深受成本變動(dòng)、下游鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏及宏觀預(yù)期交織影響現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷了兩輪提降，累計(jì)下跌100-110元/噸盡管月初市場(chǎng)曾因成本支撐和對(duì)“金九”旺季的期待而情緒偏強(qiáng)，但終端需求的實(shí)際表現(xiàn)弱于預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，價(jià)格支撐減弱價(jià)格鋼廠利潤(rùn)受到成材銷(xiāo)售不暢的擠壓，轉(zhuǎn)而向原料端尋求利潤(rùn)空間宏觀層面上，雖然市場(chǎng)對(duì)降息等政策有所期待，但房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟現(xiàn)實(shí)對(duì)市場(chǎng)情緒的提振作用有限，宏觀利好未能有效對(duì)沖產(chǎn)業(yè)面的弱勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：9月焦炭市場(chǎng)下行 回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大

8月焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行延續(xù)7月市場(chǎng)的上揚(yáng)走勢(shì)，8月在繼“反內(nèi)卷”交易后，煤礦減產(chǎn)和控產(chǎn)政策繼續(xù)刺激，市場(chǎng)炒作熱情度不減，疊加環(huán)保上的行政性限產(chǎn)任務(wù)即將下達(dá)，供應(yīng)的收縮預(yù)期逐步加強(qiáng)而下游鋼廠利潤(rùn)較好，鐵水產(chǎn)量一直高位徘徊，給到焦炭的需求支撐較強(qiáng)鋼廠庫(kù)存持續(xù)去化，貿(mào)易商和鋼廠在漲價(jià)預(yù)期下積極搶貨，導(dǎo)致階段性供需錯(cuò)配，支撐價(jià)格上行。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月焦炭市場(chǎng)整體偏強(qiáng)為主 需求拐點(diǎn)成為關(guān)鍵變量

7月，焦炭市場(chǎng)在傳統(tǒng)淡季中，超預(yù)期的開(kāi)啟了今年的連續(xù)上漲行情從成本端煉焦煤開(kāi)始助推，隨著環(huán)保檢查安全月的結(jié)束，煤礦的復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，整體產(chǎn)量恢復(fù)情況較為緩慢疊加那達(dá)慕大會(huì)期間閉關(guān)一周，全月蒙煤通關(guān)量下滑嚴(yán)重原料端的供應(yīng)出現(xiàn)多重干擾而下滑，而消息層面，隨著“反內(nèi)卷”的一再?gòu)?qiáng)調(diào)，要求“依法治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”，重點(diǎn)整治煤炭等行業(yè)惡性?xún)r(jià)格戰(zhàn)，一定程度上，給原料一個(gè)價(jià)格托底。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：7月焦炭市場(chǎng)階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

六月，焦炭市場(chǎng)的核心矛盾仍未發(fā)生改變即高供應(yīng)與弱需求的持續(xù)疊加原料成本的下移，焦炭價(jià)格承壓下行，分別在6月6日和6月23日進(jìn)行兩輪價(jià)格下調(diào)，其中一輪的幅度為70-75元/噸，兩輪累計(jì)降幅120-130元/噸本月旺季需求基本結(jié)束加之高溫雨季抑制鋼材需求，雖鐵水產(chǎn)量未有降幅，但焦炭的需求仍處于下行區(qū)間月末受海外形勢(shì)與宏觀影響，黑色系整體走強(qiáng)，下游投機(jī)性需求有所回暖，促進(jìn)短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的企穩(wěn)，且疊加環(huán)保安監(jiān)力度加嚴(yán)，焦煤端先于焦炭開(kāi)始企穩(wěn)，焦企端成本壓力顯現(xiàn)。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：6月焦炭市場(chǎng)在多重壓力共振下 價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)

五月，焦炭市場(chǎng)隨著下游季節(jié)性的淡季開(kāi)始轉(zhuǎn)弱運(yùn)行焦炭價(jià)格分別在5月16日和5月28日進(jìn)行兩輪價(jià)格下調(diào)，累計(jì)幅度100/110元/噸金三銀四過(guò)去，時(shí)節(jié)進(jìn)入5月份，旺季需求開(kāi)始進(jìn)入尾聲，盡管消息層面確有一些實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)一定緩和，受利好消息提振，黑色系整體期貨市場(chǎng)走強(qiáng)，下游投機(jī)性需求有所回暖，促進(jìn)短時(shí)的市場(chǎng)企穩(wěn)，但是情緒上的提振難掩現(xiàn)貨壓力，加之國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策仍在調(diào)整階段，同時(shí)伴隨著南方雨季的來(lái)臨，下游需求觸頂回落預(yù)期增強(qiáng)明顯，向上開(kāi)始反饋，原料端煉焦煤先行讓步，鋼廠開(kāi)始向焦企進(jìn)行壓力傳導(dǎo)，焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)承壓下行。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：5月焦炭市場(chǎng)庫(kù)存壓力仍待緩解 價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)再度出現(xiàn)

四月，焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)盡管在價(jià)格上實(shí)現(xiàn)一輪抬升，但是市場(chǎng)依舊保持著謹(jǐn)慎觀望的情緒終端來(lái)看，國(guó)內(nèi)資金到位節(jié)奏整體略顯遲滯，地產(chǎn)表現(xiàn)難掩疲態(tài)，項(xiàng)目施工進(jìn)度不溫不火，難以持續(xù)向上刺激原材料市場(chǎng)的復(fù)蘇。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月焦炭市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，但反彈空間有限

三月，焦炭價(jià)格繼續(xù)以偏弱運(yùn)行為主焦炭價(jià)格累跌一輪，濕熄焦下調(diào)幅度為50元/噸，干熄焦下調(diào)幅度為55元/噸，自3月14日起執(zhí)行落地焦炭偏弱格局始終難破時(shí)節(jié)已至傳統(tǒng)“金三銀四”旺季，但終端需求弱復(fù)蘇，成材成交始終表現(xiàn)平平，鋼廠鋼價(jià)難有起色，盡管原料焦炭一再讓步，鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)回暖，但鋼焦供需的矛盾核心仍在，焦炭市場(chǎng)偏弱的整體態(tài)勢(shì)短期難以扭轉(zhuǎn)。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：3月焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)延續(xù)，價(jià)格下跌暫未結(jié)束

2月焦炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格累計(jì)下跌十輪月初正值春節(jié)假期，鋼廠節(jié)前冬儲(chǔ)預(yù)期落空，需求端缺乏支撐，而焦企開(kāi)工穩(wěn)定，供應(yīng)未見(jiàn)明顯縮減，導(dǎo)致焦炭庫(kù)存累積，供需矛盾加劇節(jié)后終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，成材成交清淡，鋼價(jià)上漲乏力，疊加海外對(duì)我國(guó)鋼材加征反傾銷(xiāo)稅等外盤(pán)利空因素影響，黑色期貨盤(pán)面跳水，進(jìn)一步拖累現(xiàn)貨價(jià)格下行盡管重要會(huì)議臨近，市場(chǎng)情緒一度提振，港口焦炭價(jià)格出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但基本面未出現(xiàn)明顯改變展望3月，焦炭市場(chǎng)高庫(kù)存壓力仍存，需求改善預(yù)期有限，預(yù)計(jì)價(jià)格仍有下跌空間，市場(chǎng)整體維持弱勢(shì)運(yùn)行格局。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：2月焦炭市場(chǎng)仍存在降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

1月焦炭市場(chǎng)基本面延續(xù)寬松，焦炭價(jià)格再創(chuàng)新低，整體延續(xù)降價(jià)趨勢(shì)1月焦炭市場(chǎng)最大壓力來(lái)源于鋼廠需求的下降，即上半月減量明顯，下半月鐵水雖有回升，但也力度較小，同時(shí)焦炭供應(yīng)的減量在全月都不是很明顯，加上1月的鋼廠補(bǔ)庫(kù)不甚明顯，同時(shí)個(gè)別存在控制到貨的行為；1月的兩輪下調(diào)結(jié)束后，焦炭價(jià)格整體下移七輪，市場(chǎng)也逐漸進(jìn)入假期休市狀態(tài)但展望2月焦炭市場(chǎng)，焦炭價(jià)格仍有一定下跌風(fēng)險(xiǎn)，近期焦炭的庫(kù)存累積較快，出貨壓力依舊明顯，市場(chǎng)負(fù)反饋之下第八輪降價(jià)預(yù)期依舊強(qiáng)勢(shì)，不過(guò)考慮到原料成本支撐以及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，焦炭不具備繼續(xù)大幅下跌空間。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：1月焦炭仍存降價(jià)壓力，價(jià)格反彈支撐不足

12月焦炭市場(chǎng)不改下跌趨勢(shì)，強(qiáng)預(yù)期最終不敵弱現(xiàn)實(shí)，下游需求萎縮后給到煤焦原燃料降價(jià)壓力同時(shí)上游供應(yīng)寬松，即使焦企出現(xiàn)了減產(chǎn)行為，也與下游的需求下降不匹配，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存出現(xiàn)明顯累庫(kù)行為市場(chǎng)期待的冬儲(chǔ)行情并沒(méi)有出現(xiàn)，高庫(kù)存迫使煤價(jià)繼續(xù)下跌再創(chuàng)新低，本月焦炭再跌2輪累計(jì)5輪下跌落地（每輪跌幅50-55元/噸），煤價(jià)帶跌焦價(jià)近期市場(chǎng)看跌情緒仍在，市場(chǎng)供需寬松的格局并沒(méi)有改變，不過(guò)春節(jié)將至，供需面壓力隨著煤礦放假有望改善，但想要漲價(jià)仍缺支撐。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：12月焦炭仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格進(jìn)入底部博弈

11月焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，宏觀政策空窗期，市場(chǎng)回歸自身基本面，下游需求沒(méi)能給到焦炭價(jià)格支撐，且焦煤價(jià)格下跌帶來(lái)的成本持續(xù)下移，使得下游轉(zhuǎn)移成本壓力的空間上升，現(xiàn)實(shí)也是確實(shí)走出焦炭累計(jì)降價(jià)3輪的行情（每輪跌幅50/55元/噸），煤價(jià)帶跌焦價(jià)近期市場(chǎng)看跌情緒仍在，但時(shí)間上已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入傳統(tǒng)的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，原料煤有望止跌企穩(wěn)，焦炭前期降價(jià)的邏輯減弱，焦炭信心逐漸修復(fù)中的，等待市場(chǎng)方向進(jìn)一步明朗，短期降價(jià)陰云猶在，但市場(chǎng)連續(xù)看跌情緒已明顯減弱。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：11月焦炭下行空間有限，市場(chǎng)保持相對(duì)樂(lè)觀

10月焦炭市場(chǎng)先漲后跌，宏觀政策利好配套現(xiàn)貨基本面偏緊現(xiàn)實(shí)，刺激現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格快速走強(qiáng)國(guó)慶過(guò)后宏觀支撐略顯不足，在供需逐漸朝著平衡寬松格局轉(zhuǎn)變后，焦價(jià)進(jìn)入下行階段近期市場(chǎng)觀望情緒濃厚，等待市場(chǎng)政策方向進(jìn)一步明朗，短期降價(jià)陰云猶在，但市場(chǎng)連續(xù)看跌情緒已明顯減弱，市場(chǎng)信心有所修復(fù)展望11月，焦炭市場(chǎng)市場(chǎng)保持相對(duì)樂(lè)觀，價(jià)格下行空間有限 一、價(jià)格情況 10月份焦炭市場(chǎng)總共歷經(jīng)4輪上漲，一輪下跌，總體來(lái)看，本月焦炭價(jià)格漲幅在150-165元/噸，31日Mysteel冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1788.9元/噸，10月均價(jià)1800.9元/噸，產(chǎn)地山西主流準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1650-1690元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1935-1990元/噸，港口準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù)價(jià)格1890元/噸，一級(jí)出庫(kù)價(jià)格1990元/噸；港口濕熄準(zhǔn)一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格1740元/噸，一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格1840元/噸。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：10月焦炭有望繼續(xù)反彈

9月焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)U型走勢(shì)，價(jià)格在經(jīng)歷10號(hào)一輪下行后，中下旬顯現(xiàn)出反彈跡象，臨近10月的這幾日，焦炭市場(chǎng)展現(xiàn)出持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)，前三輪漲價(jià)已順利落地，市場(chǎng)普遍預(yù)期這一上行趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)，第四輪已在路上、第五輪漲價(jià)蓄勢(shì)待發(fā)這一積極預(yù)期主要源自宏觀層面的多重利好政策，不僅提振了市場(chǎng)信心，也顯著改善了下游鋼材市場(chǎng)的消費(fèi)環(huán)境隨著成材消費(fèi)的回暖，以及新舊國(guó)標(biāo)轉(zhuǎn)換帶來(lái)的階段性供需錯(cuò)配，鋼材價(jià)格穩(wěn)步攀升，鋼廠利潤(rùn)得以有效修復(fù)，為上游原料價(jià)格的上調(diào)提供了足夠空間。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：9月焦炭有望反彈，但上漲持續(xù)性有限

8月焦炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先下跌趨勢(shì)，價(jià)格經(jīng)歷顯著下行后，月末逐漸顯現(xiàn)出企穩(wěn)跡象市場(chǎng)波動(dòng)主要受下游需求萎縮影響，下游鋼材市場(chǎng)先行下滑，鋼廠面臨成本壓力加大，不得不通過(guò)減產(chǎn)和價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)應(yīng)對(duì)，導(dǎo)致焦炭需求明顯下滑，供需關(guān)系趨向?qū)捤?，濕?em class='keyword'>焦炭價(jià)格累計(jì)下跌7輪然而，隨著近期鋼材市場(chǎng)逐步回暖，鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)，減產(chǎn)預(yù)期減弱，對(duì)焦炭的需求預(yù)期亦隨之改善，供需壓力有所緩解，市場(chǎng)信心開(kāi)始修復(fù)展望9月，目前焦炭市場(chǎng)已初步企穩(wěn)，在需求回暖的支撐下，焦炭價(jià)格有望迎來(lái)小幅反彈。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月焦炭面臨降價(jià)挑戰(zhàn) 市場(chǎng)需等待新一輪復(fù)產(chǎn)周期

7月焦炭市場(chǎng)市場(chǎng)整體維持相對(duì)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)月初，市場(chǎng)普遍抱有提漲預(yù)期，然而這一樂(lè)觀情緒并未轉(zhuǎn)化為實(shí)際的價(jià)格上漲，提漲嘗試最終未能落地月末，隨著鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)空間的持續(xù)壓縮，市場(chǎng)負(fù)反饋機(jī)制加劇，導(dǎo)致焦炭價(jià)格遭遇了一輪50/55元/噸的下調(diào)前期，原料端在高需求與低庫(kù)存的雙重支撐下，雖具備漲價(jià)潛力，但受下游行業(yè)盈利狀況不佳的制約，提漲努力未能成功焦炭市場(chǎng)本身供需格局并無(wú)矛盾，其面臨的挑戰(zhàn)主要源自下游產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應(yīng)，特別是新舊國(guó)標(biāo)轉(zhuǎn)換之際，鋼廠檢修計(jì)劃的密集公布，進(jìn)一步加劇了需求下滑與負(fù)反饋壓力，共同推動(dòng)了價(jià)格的下行。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：6月焦炭短期持穩(wěn)，月中后存在一定下行風(fēng)險(xiǎn)

5月焦炭市場(chǎng)整體保持震蕩后持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)受下游成材利潤(rùn)及宏觀情緒面影響明顯，焦炭自身基本面矛盾一般5月以來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)，焦炭供需呈現(xiàn)雙增走勢(shì)，鋼廠延續(xù)高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，而焦炭在前期連續(xù)上漲的基礎(chǔ)上，企業(yè)生產(chǎn)積極性增強(qiáng)，供應(yīng)快速上升后，鋼廠采購(gòu)壓力下降，鋼廠嘗試開(kāi)啟新一輪提降周期不過(guò)在供需雙增的前提下，焦炭自身也存在一定韌性，價(jià)格回調(diào)一輪后進(jìn)入持穩(wěn)博弈階段展望6月焦炭市場(chǎng)，焦鋼博弈的帶來(lái)的價(jià)格持穩(wěn)結(jié)果短期不變，中旬過(guò)后市場(chǎng)存在一定下行風(fēng)險(xiǎn)，但鐵水產(chǎn)量整體仍以高位預(yù)期為主，且宏觀利好政策仍在發(fā)力，市場(chǎng)也不必?fù)?dān)心價(jià)格再次出現(xiàn)單邊下跌行情。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：5月焦炭供需有望恢復(fù)，反彈空間有限

4月份焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)走勢(shì)，從價(jià)格來(lái)看，由于市場(chǎng)負(fù)反饋，焦炭在四月初仍呈悲觀情緒，4月初鋼廠雖有復(fù)產(chǎn)，但高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵水仍呈低位，供需雙弱，4月初主要延續(xù)前期跌勢(shì)4月以來(lái)，鋼材出庫(kù)情況有明顯好轉(zhuǎn)，五大鋼材穩(wěn)定周去庫(kù)100萬(wàn)左右，鋼材價(jià)格反彈，鋼廠利潤(rùn)顯著好轉(zhuǎn)，但前期由于焦炭降價(jià)鋼廠買(mǎi)貨意愿不高，疊加焦企持續(xù)庫(kù)存，開(kāi)工持續(xù)低位，階段性焦炭出現(xiàn)供需錯(cuò)配問(wèn)題，所以在4月中以來(lái)，焦炭共計(jì)提漲4掄，第四輪于5月1日落地。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月焦炭下行壓力仍在 市場(chǎng)信心正在重建

3月焦炭市場(chǎng)整體偏弱，價(jià)格延續(xù)單邊下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)受下游負(fù)反饋影響，未能走出悲觀情緒 3月焦炭表現(xiàn)供需雙弱，鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，月尾雖有部分高爐復(fù)產(chǎn)，但鐵水依舊處于低位狀態(tài)；供應(yīng)在焦企利潤(rùn)下滑后，企業(yè)進(jìn)行主動(dòng)減產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量縮量明顯，但鋼廠同樣面臨虧損壓力，采購(gòu)積極性一般，鋼廠進(jìn)入新一輪主動(dòng)去庫(kù)階段展望4月焦炭市場(chǎng)，價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)仍在，不過(guò)近期鋼廠復(fù)產(chǎn)高爐增多，進(jìn)一步主動(dòng)去庫(kù)空間有限，隨著高爐復(fù)產(chǎn)的進(jìn)一步推進(jìn)，價(jià)格單邊下行走勢(shì)有望改變。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：3月焦炭價(jià)格止跌企穩(wěn)或有小幅反彈可能

回顧2月焦炭市場(chǎng)，年后在下游需求恢復(fù)緩慢和鋼廠利潤(rùn)虧損疊加成材庫(kù)存壓力較大下，市場(chǎng)延續(xù)年前跌勢(shì)焦炭年后兩輪提降落地，累計(jì)1-2月降幅400-440元/噸 展望3月焦炭市場(chǎng)，隨著下游鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，原料需求將得到改善而下游3-4月逐步進(jìn)入施工旺季，成材消費(fèi)淡旺季逐步切換，基本面將有所好轉(zhuǎn)加之上游煤礦供應(yīng)受山西開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專(zhuān)項(xiàng)整治等政策擾動(dòng)影響，煤礦供應(yīng)預(yù)期收緊，成本仍有一定支撐。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：2月焦炭市場(chǎng)仍存在降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

1月焦炭市場(chǎng)整體偏弱，上半月以下行為主，下半月進(jìn)入博弈持穩(wěn)階段1月焦炭市場(chǎng)最大的壓力來(lái)源于鋼廠減產(chǎn)后需求下降，同時(shí)供應(yīng)的減少在上半月并不明顯，加上12月的的補(bǔ)庫(kù)行為，多數(shù)鋼廠在虧損后轉(zhuǎn)移成本壓力的訴求上升，出現(xiàn)控量到貨的行為；第二輪下調(diào)結(jié)束過(guò)后，市場(chǎng)進(jìn)入博弈持穩(wěn)階段，期間市場(chǎng)也傳出會(huì)有第三輪提降行為，但最終結(jié)果并沒(méi)有出現(xiàn)展望2月焦炭市場(chǎng)，焦炭價(jià)格仍有一定下跌風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)的負(fù)反饋壓力仍然存在，不過(guò)考慮到2月的原料成本支撐以及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，焦炭不具備大幅下跌空間。

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