Mysteel解讀：1-2月中國出口焦炭市場萎縮，預(yù)計(jì)一季度同比去年減少30%左右。

247家鋼鐵企業(yè)焦炭庫存 雖然國內(nèi)市場針對節(jié)前補(bǔ)庫，對焦炭的需求在短時(shí)間內(nèi)快速升高，但原料焦煤供應(yīng)端寬松帶來的成本支撐卻不斷走弱，進(jìn)口煤與產(chǎn)地煤在價(jià)格上相互擠壓下行，搶奪市場，導(dǎo)致不同品種煤價(jià)一路下行，這也使得焦炭價(jià)格雖持續(xù)弱勢下行，但受上游焦煤價(jià)格不斷主動(dòng)下跌，為焦企讓利的行為影響，焦企方面生產(chǎn)成本與銷售利潤始終維持著相對平衡，并未出現(xiàn)大面積虧損，最終導(dǎo)致焦炭價(jià)格在補(bǔ)庫需求升高的背景下，仍沒有止跌企穩(wěn)，繼續(xù)延續(xù)前期弱勢運(yùn)行；國內(nèi)下游終端補(bǔ)庫帶來的需求增長，同樣壓縮出口市場，大量高性價(jià)比焦炭直接流入終端市場，無需向海外出口銷售，且同期海外焦炭市場正逢印度低硫冶金塊狀焦進(jìn)口限制政策執(zhí)行，中國焦炭出口市場短時(shí)間內(nèi)難以調(diào)整出口重心，在多重因素影響下，最終1月中國焦炭及半焦炭出口數(shù)量為59.3萬噸，同比24年1月減少24.6萬噸，幅度-29.3%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得136.93點(diǎn)，環(huán)比下降9.05%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年2月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為136.93點(diǎn)，同比上升14.52%，環(huán)比下降9.05%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，2月煉焦煤呈現(xiàn)供需雙弱格局，但供應(yīng)的恢復(fù)明顯好于需求，上游庫存累庫壓力逐漸體現(xiàn)，月初春節(jié)期間市場本身成交冷清，產(chǎn)地處于有價(jià)無市，春節(jié)假期結(jié)束后，供應(yīng)端快速恢復(fù)，需求啟動(dòng)速度較弱，在庫存壓力暫未有效緩解下，煤價(jià)中樞繼續(xù)下移；動(dòng)力煤方面，隨著煤礦價(jià)格及站臺(tái)大戶采購價(jià)雙向多頻下調(diào)，多數(shù)煤礦銷售并無明顯起色，庫存壓力有所增加，冶金、化工等剛需壓價(jià)減量采購，終端電廠庫存高企，需求端整體支撐力度不足，動(dòng)力煤市場供需格局寬松加劇，價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

必和必拓經(jīng)濟(jì)和大宗商品市場展望（2024年2月）

其它主要鐵礦石產(chǎn)地可能也會(huì)增加產(chǎn)量，其中也包括必和必拓的相關(guān)供應(yīng)規(guī)劃我們還注意到，中國國內(nèi)鐵礦石行業(yè)大幅增產(chǎn)，且廢鋼供給也將持續(xù)增加這意味著，通過推動(dòng)卓越運(yùn)營來打造競爭優(yōu)勢和增加價(jià)值變得更加重要 對于冶金煤市場，經(jīng)歷近幾年的起落去年的煉焦煤價(jià)格則相對平穩(wěn) 在冶金煤海運(yùn)需求方面，2023年歐洲生鐵市場又經(jīng)歷了艱難的一年，2020年代初至今歐洲生鐵產(chǎn)量已下降19%在亞洲發(fā)達(dá)國家，2023年日本生鐵產(chǎn)量縮減2%。

爐料

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)煉焦煤市場回顧與2024年展望

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：2023年1-11月中國原煤產(chǎn)量為42.4億噸，同比增長3.6%但可用做冶金的煉焦煤資源增長乏力，全年煉焦煤供應(yīng)量同比僅僅增長0.03%產(chǎn)地端，新增煤礦建設(shè)周期較長，新建煤礦審批嚴(yán)格，需要淘汰落后產(chǎn)能指標(biāo)，部分則為配套煤化工項(xiàng)目而建，因此實(shí)際開建的產(chǎn)能較少，即使有些項(xiàng)目落地也需要部分煤炭用作配套煤化工項(xiàng)目，實(shí)際貢獻(xiàn)通過新建煤礦在今年體現(xiàn)的增量有限而供應(yīng)量增加主要來自于進(jìn)口煤的貢獻(xiàn)，據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月份中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤9063.22萬噸，同比增長57.97%，進(jìn)口總量由多到少分別依次是蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國、印尼和澳大利亞，占比分別是52.3%、26.27%、7.6%、6.07%、3.67%、2.52%。

煤焦熱點(diǎn)

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：上周煉焦煤市場基本持穩(wěn)，鋼鐵企業(yè)仍嚴(yán)格控制生產(chǎn)成本

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布煤炭市場運(yùn)行周報(bào)7月1日-7月7日當(dāng)周，產(chǎn)地煤礦供應(yīng)保持相對穩(wěn)定，隨著港口價(jià)格回升，坑口冶金、化工等地銷需求也開始回暖，帶動(dòng)煤礦銷售保持順暢煉焦煤市場基本持穩(wěn)，鋼鐵企業(yè)盈利有所回升，生產(chǎn)積極性提高，但依然嚴(yán)格控制生產(chǎn)成本，壓制焦煤和焦炭價(jià)格回升，對價(jià)格較高焦煤接受程度不高，按需采購焦煤，國內(nèi)焦煤價(jià)格總體持穩(wěn)，前期漲幅較高的煤種及蒙古進(jìn)口焦煤價(jià)格小幅下滑

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澳煤貿(mào)易流向變動(dòng)對國際市場影響幾何？

與此同時(shí)，中國現(xiàn)有冶金煤的產(chǎn)量與品質(zhì)明顯不足根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年，中國粗鋼產(chǎn)量10.3億噸假設(shè)長流程占比85%，折算出我國鋼鐵生產(chǎn)需要約6.8億噸冶金煤；而2021年我國煉焦精煤產(chǎn)量僅4.9億噸，國內(nèi)供應(yīng)明顯不足 此外，我國主產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)主焦煤資源正在枯竭我國低硫低灰的優(yōu)質(zhì)主焦煤資源相對緊缺，其中山西柳林煤為世界性稀缺資源，其主焦煤的質(zhì)量可與澳洲低硫低灰的主焦煤相媲美。

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煤焦追多需謹(jǐn)慎

焦煤方面，在中澳關(guān)系緊張的情況下，使得原本緊張的市場情緒更加高漲2020年中國進(jìn)口澳洲煉焦煤3500萬噸左右，影響整個(gè)焦煤供給5%左右，且近期國內(nèi)焦煤市場產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)緊張，價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，其中臨汾安澤主焦報(bào)價(jià)再漲50元/噸至承兌價(jià)1900元/噸，11日汾渭CCI山西冶金煤低硫主焦指數(shù)1861元/噸，較4月初上調(diào)369元/噸煤礦多保老客戶為主，且普遍限量發(fā)運(yùn)，下游拉運(yùn)不暢，進(jìn)口蒙煤方面，11日甘其毛都進(jìn)關(guān)179車，創(chuàng)3月中旬以來的單日最高水平，近期蒙煤疫情情況有所緩解，口岸開始逐步恢復(fù)通關(guān)，暫時(shí)口岸可售量仍非常有限。

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