Mysteel：鎂市消息頻繁擾動(dòng) 四季度市場(chǎng)走勢(shì)將會(huì)如何？

目前市場(chǎng)供需情況并未有明顯好轉(zhuǎn)，國外市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢，訂單增加并不明顯，由于心理采購價(jià)位偏低，多保持謹(jǐn)慎觀望，“金九銀十”尚未如期顯現(xiàn)，下游合金市場(chǎng)開工率不足，生產(chǎn)多以大廠較為集中，小廠按單開工，鎂粉受鋼廠減產(chǎn)影響，銷量有一定的下降 成本方面看目前個(gè)別廠家有虧損情況出現(xiàn)，但在府谷聯(lián)盟穩(wěn)挺價(jià)格后，此情況有一定的好轉(zhuǎn)，后期雖硅鐵預(yù)期偏低，但煤炭價(jià)格或有穩(wěn)中堅(jiān)挺的局面，成本支撐走強(qiáng)。

研究報(bào)告

Mysteel：俄羅斯受到新一輪不可抗力因素影響 動(dòng)力煤出口量對(duì)比同期下降25.4%

今年5月，俄羅斯能源部提議對(duì)運(yùn)往西北和南部港口的煤炭實(shí)行12.8%的折扣，此舉可能會(huì)減輕一些俄羅斯國外礦商的負(fù)稅壓力，刺激西部及南部的港口恢復(fù)一定量的煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計(jì)，2024年運(yùn)往黑海塔曼港的煤炭鐵路運(yùn)輸量低于790萬噸，同比下降82%許多礦商在遠(yuǎn)東鐵路運(yùn)輸幾近滿負(fù)荷轉(zhuǎn)運(yùn)的情況下，為了避免西部港口過高的費(fèi)率問題，選擇減產(chǎn)或是走鐵路火運(yùn)出口，此舉減少了相當(dāng)一部分的煤炭出口量 三、電煤旺季將至，俄煤市場(chǎng)震蕩趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù) 展望6月下旬，國內(nèi)用煤旺季需求回升預(yù)期已逐步顯現(xiàn)，多地制冷需求將有所增多，電廠日耗將隨之提升，補(bǔ)庫需求或?qū)㈦A段性釋放，未來煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)會(huì)有緩慢增加。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：滬鋁早盤價(jià)格預(yù)計(jì)上漲

一，滬鋁市場(chǎng)回顧：滬鋁主力合約周二收于21290元/噸，較前一交易日上漲0.78% 二，宏觀面：1.國家發(fā)改委李云卿：煤炭保供穩(wěn)價(jià)，取得階段性成效，節(jié)假日國內(nèi)煤炭供應(yīng)有保障，且春節(jié)煤省煤企不放假提供了強(qiáng)烈保障2.市場(chǎng)加息預(yù)期愈發(fā)激進(jìn)，10年期美債收益率續(xù)刷2年高位 三，基本面：1.供應(yīng)端：能源危機(jī)后歐洲各電解鋁廠減產(chǎn)，且難以短時(shí)間內(nèi)增加，俄歐地緣政治問題使俄切斷歐洲能源的輸送；國外疫情加劇，供應(yīng)端擾動(dòng)仍在。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：河南致密剛玉市場(chǎng)或?qū)?qiáng)勢(shì)運(yùn)行

從全國來看，國外進(jìn)口氧化鋁價(jià)格已經(jīng)無法接受，剛玉企業(yè)更多使用國產(chǎn)原料國內(nèi)受限電以及能耗政策實(shí)施趨嚴(yán)影響，全國地區(qū)氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)將進(jìn)一步緊缺；燒堿、煤炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，氧化鋁生產(chǎn)成本上移，從河南來看，義翔鋁業(yè)等氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重不足，出貨量極少，剛玉企業(yè)采貨難度加大另一方面，9月12日，三門峽剛玉園區(qū)電價(jià)上漲，萬象事業(yè)對(duì)所有對(duì)外用電企業(yè)在現(xiàn)基礎(chǔ)上臨時(shí)上調(diào)0.04元/度，影響成本104元/噸，9月29日再次上調(diào)0.06元/度，影響成本156元/噸。

北京鋼聯(lián)聚焦

焦煤供需矛盾逐步改善

截至9月10日，焦煤總庫存為2657萬噸，比去年同期下降559萬噸今年，國內(nèi)和國外焦炭供應(yīng)都受到多重因素的影響國內(nèi)方面，上半年煤礦安全檢查非常多，由于安檢、環(huán)保、雙控等諸多檢查與監(jiān)管，加上煤礦安全事故頻發(fā)，焦煤減產(chǎn)較多 具體來看，首先，在建黨百年、“十四五”開局疊加碳達(dá)峰減排的背景下，煤炭生產(chǎn)受到管制；其次，上半年安全事故較多，監(jiān)管層針對(duì)煤礦安全生產(chǎn)相關(guān)檢查十分頻繁，檢查力度較去年大幅增加；最后，在“七一”大慶時(shí)，一些煤礦進(jìn)行短暫停產(chǎn)，之后復(fù)產(chǎn)工作比較緩慢，時(shí)至今日仍未恢復(fù)到6月以前的水平，這加劇了煤炭供應(yīng)緊張問題。

爐料

Mysteel：電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈格局轉(zhuǎn)變，長期高盈利狀態(tài)下的價(jià)值重估

舊廢鋁回收量取決于國內(nèi)廢鋁存量，相較于國外發(fā)達(dá)國家，我國工業(yè)化歷程較短2019年我國人均鋁存量207kg，社會(huì)總存量2.9億噸，而美國2006年人均鋁存量已達(dá)489kg，社會(huì)總存量6.85億噸此外，我國廢鋁進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)加嚴(yán)，2021年執(zhí)行新國標(biāo)《再生鑄造鋁合金原料》（GB/T 38472-2019），要求夾雜物質(zhì)量占比不超過0.5%，對(duì)進(jìn)口廢鋁要求總體嚴(yán)于國外同類標(biāo)準(zhǔn)（1%） 4.今年電力供應(yīng)緊張，電解鋁供應(yīng)進(jìn)一步受限 云南水電不足以及全國范圍內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張和用電量同比大幅度攀升，導(dǎo)致新增產(chǎn)能投放速度放緩，廣西、云南出現(xiàn)被迫減產(chǎn)，減產(chǎn)范圍或繼續(xù)擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)分析

遼寧關(guān)于正確看待煤炭價(jià)格上漲推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的報(bào)告

從產(chǎn)量上看：2016年以來，遼寧省累計(jì)關(guān)閉退出煤礦259處，退減產(chǎn)能3857萬噸/年，在全國率先關(guān)閉了全部產(chǎn)能30萬噸/年以下煤礦截止2021年6月底，全省在籍煤礦共30處（全部為30萬噸/年以上），產(chǎn)能3750萬噸/年2020年，遼寧省煤炭產(chǎn)量3098.8萬噸，不到全國產(chǎn)量1%從消費(fèi)量上看：2019年，遼寧省煤炭消費(fèi)總量為1.87億噸，占全省一次能源消費(fèi)量的57.9%2020年煤炭消費(fèi)量為1.8億噸，年需求缺口約為1.5億噸左右，需要從省外調(diào)入和國外進(jìn)口，其中內(nèi)蒙古調(diào)入量約1億噸，山西和黑龍江調(diào)入3000萬噸，進(jìn)口2000萬噸。

爐料

PTA短期振蕩 中期漲勢(shì)可期

另一方面，出口訂單不及預(yù)期，去年下半年國外疫情嚴(yán)峻，秋冬季成品銷售不佳，成品存貨偏高，進(jìn)而導(dǎo)致今年上半年外貿(mào)訂單差于預(yù)期此外，印度疫情惡化，該國聚酯及終端開工下降，4月份我國出口到印度的滌絲訂單減少，5月份預(yù)計(jì)將進(jìn)一步走弱而印度訂單回流的預(yù)期尚未得到證實(shí) PTA環(huán)節(jié)減產(chǎn)挺價(jià)，乙二醇價(jià)格也在煤炭帶動(dòng)下飆升，連輔料醋酸價(jià)格也屢創(chuàng)新高，原料端的強(qiáng)勢(shì)與終端市場(chǎng)疲弱形成鮮明對(duì)比江浙織機(jī)負(fù)荷自4月中旬見頂回落，價(jià)格傳導(dǎo)不暢，聚酯工廠降價(jià)促銷，而產(chǎn)銷僅呈現(xiàn)脈沖式回升，聚酯產(chǎn)品庫存及終端坯布庫存持續(xù)攀升，聚酯現(xiàn)金流遭擠壓。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel參考丨《煤炭法》修訂草案出臺(tái)對(duì)煤炭定價(jià)機(jī)制的影響

隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的逐漸增大，國外大型煤礦生產(chǎn)、貿(mào)易、消費(fèi)企業(yè)逐漸參與到期貨中，期貨價(jià)格的形成更加國際化和全球化，在國際市場(chǎng)形成區(qū)域性的影響力 5.當(dāng)前煤炭定價(jià)-長協(xié)和指數(shù)并行 2016年我國實(shí)施供給側(cè)改革政策，煤炭供給嚴(yán)重過剩局面緩解，去產(chǎn)能、減產(chǎn)量舉措直接導(dǎo)致供給緊張，煤價(jià)重回上升通道中，市場(chǎng)雖重拾長協(xié)、現(xiàn)貨價(jià)格“雙軌制”，但長協(xié)價(jià)仍無明確定價(jià)機(jī)制，在政策的影響下，以煤電雙方協(xié)商為主。

Mysteel參考

Mysteel：進(jìn)口煤額度所剩無幾 東北港口或新增1000萬額度

我國作為最大的煤炭補(bǔ)充進(jìn)口國，進(jìn)口煤政策不僅可有效調(diào)節(jié)國內(nèi)煤炭供需矛盾，進(jìn)口煤政策的執(zhí)行力度也對(duì)全球動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格有顯著影響，因此進(jìn)口煤政策成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)筆者針對(duì)東北地區(qū)因冬儲(chǔ)需要將特批1000萬額度及后期進(jìn)口煤政策走向預(yù)判調(diào)研了市場(chǎng)各方情緒，反饋如下： 國外礦山A：現(xiàn)在市場(chǎng)詢貨很少，進(jìn)口煤貨盤交易冷清，本次華能的標(biāo)中標(biāo)價(jià)過低，礦方無法出貨，而且現(xiàn)在礦方為了保價(jià)及需求縮水也都在減產(chǎn)。

煤焦熱點(diǎn)