華源期貨：尿素重心繼續(xù)下移

但我們認(rèn)為，目前固定床成本并非市場的底部從原材料來看，煤炭價(jià)格旺季不旺，8月下旬煤炭需求將隨著電廠日耗見頂回落而轉(zhuǎn)弱，在目前中下游高庫存不變的情況下，煤炭價(jià)格重心將繼續(xù)下移此外，利潤對(duì)價(jià)格的傳導(dǎo)需要快速跌破成本才能夠引起生產(chǎn)端的變化，進(jìn)而引發(fā)供需再平衡的過程，才能引導(dǎo)價(jià)格止跌反彈 綜合來看，供應(yīng)維持高位，需求缺乏強(qiáng)有力支撐，成本端預(yù)期下行，尿素價(jià)格大概率承壓下挫當(dāng)然，尿素下游產(chǎn)業(yè)庫存結(jié)構(gòu)并不明朗，階段性備貨情況可能引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，或打亂價(jià)格下行的節(jié)奏，但在供應(yīng)不變、出口暫時(shí)沒有放開之際，尿素價(jià)格大概率處于下行態(tài)勢(shì)。

市場播報(bào)

[年度盤點(diǎn)]：2022年中國尿素年度數(shù)據(jù)分析

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：六月淡季將至 需求回補(bǔ)待考

當(dāng)下焦炭價(jià)格處于下行通道，對(duì)焦煤的主動(dòng)補(bǔ)庫需求并不強(qiáng)烈下跌行情中，主焦煤現(xiàn)貨價(jià)格依靠目前高性價(jià)比的蒙煤成本支撐：按蒙5煤二季度坑口長協(xié)價(jià)125.4美金/噸換算，當(dāng)前2700元/噸的價(jià)格錨定國產(chǎn)主焦煤價(jià)格 五月以來動(dòng)力煤價(jià)格成為政策引導(dǎo)和關(guān)注的焦點(diǎn)：相關(guān)部門對(duì)中長協(xié)保供和覆蓋率以及各環(huán)節(jié)成本價(jià)格進(jìn)行頻繁調(diào)查與約談今年海內(nèi)外能源安全形勢(shì)十分嚴(yán)峻，在進(jìn)口煤炭資源緊張，價(jià)格高企的情況下，充分保障國內(nèi)電廠的煤炭供應(yīng)尤為重要，防止再現(xiàn)“拉閘限電”。

觀點(diǎn)

Mysteel：5月鋼價(jià)——強(qiáng)預(yù)期或淡季不淡 弱需求靠復(fù)工反彈

展望5月，月初即將執(zhí)行303文件，對(duì)中長協(xié)煤價(jià)做出區(qū)間限制；對(duì)于煤炭經(jīng)營者，出臺(tái)公告明確4類行為屬于哄抬價(jià)格，嚴(yán)厲打擊非合理漲價(jià)，對(duì)市場現(xiàn)貨起到一定引導(dǎo)作用但仍需注意在煤價(jià)下行中5月疫情緩解后復(fù)工帶來的短期日耗上漲，或加劇動(dòng)力煤價(jià)格震蕩

觀點(diǎn)

PVC2205合約仍有走強(qiáng)動(dòng)力

近期，國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場價(jià)格形成機(jī)制的通知，強(qiáng)調(diào)當(dāng)煤炭價(jià)格顯著上漲或者有可能顯著上漲時(shí)，按程序及時(shí)啟動(dòng)價(jià)格干預(yù)措施，引導(dǎo)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間；當(dāng)煤炭價(jià)格出現(xiàn)過度下跌時(shí)，綜合采取適當(dāng)措施，引導(dǎo)煤炭價(jià)格合理回升秦皇島港下水煤（5500大卡）中長期交易價(jià)格每噸570—770元（含稅）較為合理當(dāng)前秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格仍處在相對(duì)高位，在國內(nèi)日產(chǎn)量高位的情況下，動(dòng)力煤價(jià)格仍有下行壓力。

市場播報(bào)

Mysteel：榆陽區(qū)域煤價(jià)嚴(yán)格按發(fā)改委要求執(zhí)行

近期，國家發(fā)改委接連三次組織召開視頻會(huì)議，旨在嚴(yán)控煤價(jià)虛高，引導(dǎo)煤價(jià)下行會(huì)議要求保持煤炭供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行并對(duì)高價(jià)買賣煤炭、擾亂市場秩序的部分企業(yè)進(jìn)行了約談目前，榆陽區(qū)域煤價(jià)嚴(yán)格執(zhí)行政策要求，現(xiàn)Q5800沫煤坑口含稅報(bào)價(jià)760元/噸；Q6000沫煤坑口含稅報(bào)價(jià)780元/噸；Q6200沫煤坑口含稅報(bào)價(jià)800元/噸 產(chǎn)地方面，在國家發(fā)改委針對(duì)保供穩(wěn)價(jià)工作的嚴(yán)格監(jiān)督下， 榆陽區(qū)域煤價(jià)接連下調(diào)，現(xiàn)嚴(yán)格執(zhí)行關(guān)于坑口煤炭按5500卡基準(zhǔn)價(jià)700元計(jì)算的要求。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場一周概覽（2.14-2.18）

產(chǎn)地方面，煤礦基本執(zhí)行限價(jià)政策，因市場下行，貿(mào)易戶觀望，地銷量大幅縮減主產(chǎn)地陸續(xù)推出保供穩(wěn)價(jià)政策，有序推進(jìn)煤礦產(chǎn)能核增，依法合規(guī)釋放先進(jìn)產(chǎn)能，保障國家能源安全，在確保安全生產(chǎn)前提下，強(qiáng)化穩(wěn)產(chǎn)、保供、儲(chǔ)備和應(yīng)急保障能力建設(shè)；陜西區(qū)域：應(yīng)國家層面要求，榆林各礦陸續(xù)將煤價(jià)回調(diào)至發(fā)改委要求的范圍內(nèi)，在看空的市場行情引導(dǎo)下，多數(shù)客戶開啟觀望模式，且長途運(yùn)力未完全恢復(fù)，下游減少動(dòng)能一般；內(nèi)蒙區(qū)域：元宵節(jié)過后多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，鄂爾多斯煤炭產(chǎn)量已穩(wěn)定在200萬噸以上水平，但隨著限價(jià)政策的不斷深入，部分煤礦開始減少或限量對(duì)外銷售，大礦保供力度不減，多發(fā)站臺(tái)及周邊電廠等大客戶；山西區(qū)域：產(chǎn)地大部分煤礦正常生產(chǎn)，因價(jià)格混亂，地銷量很少，主要發(fā)運(yùn)長協(xié)為主，站臺(tái)及周邊大客戶，采購相對(duì)積極，價(jià)格較上周大幅回落。

周評(píng)

Mysteel：山西動(dòng)力煤市場小幅震蕩運(yùn)行

7日山西動(dòng)力煤市場價(jià)格小幅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)原煤Q4400報(bào)676元/噸，精煤Q6300報(bào)920元/噸 供應(yīng)方面，因部分煤礦春節(jié)放假，供應(yīng)減少，生產(chǎn)煤礦排隊(duì)車輛增多，汽運(yùn)發(fā)車較為緩慢，煤價(jià)有所提高，目前停產(chǎn)放假煤礦正在逐步恢復(fù)生產(chǎn)，緩解供應(yīng)壓力，也有個(gè)別煤礦2月份計(jì)劃產(chǎn)能較低，近期國家發(fā)改委等機(jī)關(guān)紛紛要求國有煤企嚴(yán)控煤價(jià)虛高，引導(dǎo)煤價(jià)下行，預(yù)計(jì)在國家號(hào)召和大型煤企帶頭保供的背景下煤炭正常供應(yīng)，煤價(jià)上行有一定壓力。

日評(píng)

Mysteel：內(nèi)蒙古供應(yīng)稍有收緊 動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中小漲

截止1月28日，Mysteel調(diào)研161家內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦樣本開工率80.3%，周環(huán)比下降8.8%；日產(chǎn)130.4萬噸，周環(huán)比減少14.2萬噸；平均出礦價(jià)格609.54元/噸，周環(huán)比下降5.25元/噸 近日習(xí)近平總書記山西考察期間提出煤炭安全供應(yīng)問題，要求再動(dòng)員、再落實(shí)，春節(jié)和冬奧會(huì)期間保供穩(wěn)價(jià)，嚴(yán)控煤價(jià)虛高，引導(dǎo)煤價(jià)下行，加之28日上午9:30，國家發(fā)改委組織召開進(jìn)一步部署做好春節(jié)，冬奧會(huì)期間的煤炭生產(chǎn)、保供和穩(wěn)價(jià)工作。

日評(píng)

Mysteel：東北建筑鋼材進(jìn)入短暫跟隨運(yùn)行狀態(tài)

前言：在煤炭價(jià)格調(diào)控等影響下，近一個(gè)半月國內(nèi)鐵礦石、焦煤等鋼材原燃料價(jià)格持續(xù)走弱，成本塌陷預(yù)期引導(dǎo)下成材價(jià)格持續(xù)下行，東北地區(qū)建筑鋼材市場價(jià)格在需求季節(jié)性趨零情況下跟跌運(yùn)行。

主編視角

Mysteel解讀：東北建筑鋼材11月南下利潤依舊不及本地

在煤炭價(jià)格調(diào)控等影響下，近一個(gè)半月國內(nèi)鐵礦石、焦煤等鋼材原燃料價(jià)格持續(xù)走弱，成本塌陷預(yù)期引導(dǎo)下成材價(jià)格持續(xù)下行，受氣象條件制約，東北地區(qū)建筑鋼材季節(jié)性南下增量開啟，在10月份整體利潤不佳的情況下，高成本原料消耗緩慢、成材價(jià)格快速下跌，鋼廠北材南下利潤情況又表現(xiàn)如何？ 一、11月北材南下主要標(biāo)的市場價(jià)格整體回落 受原料成本大幅走弱影響，11月東北建筑鋼材北材南下主要標(biāo)的市場價(jià)格全線走低，較10月底整回落290-570元/噸、較去年11月底整體拉漲490-930元/噸。

主編視角

6月份中國沿海散貨運(yùn)輸市場價(jià)格下跌

政策調(diào)控力度加碼，煤企長協(xié)合同維持高兌現(xiàn)率，下游對(duì)市場煤采購謹(jǐn)慎受安檢、環(huán)保及產(chǎn)能等因素限制，主產(chǎn)區(qū)整體增產(chǎn)低于預(yù)期，對(duì)市場補(bǔ)充有限，煤炭供需矛盾仍然存在，另外，在國家政策引導(dǎo)下，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)短暫下行，坑口煤價(jià)與港口煤價(jià)出現(xiàn)倒掛，產(chǎn)地發(fā)貨意愿不強(qiáng)，港口煤炭資源緊張節(jié)日臨近，因前期煤礦事故影響，多方檢查聯(lián)合發(fā)力，煤礦關(guān)停面積繼續(xù)擴(kuò)大，供給出現(xiàn)時(shí)段性、區(qū)域性偏緊，價(jià)格走勢(shì)不明受此影響，本月煤炭市場買賣雙方均較為謹(jǐn)慎，市場貨源整體偏弱，下游電廠保持觀望態(tài)度，長協(xié)煤“壓艙石”作用凸顯，尤其華南地區(qū)，受疫情和二季度進(jìn)口煤放開影響，內(nèi)貿(mào)煤炭采購動(dòng)力較弱，大船運(yùn)力富余。

船舶

【紅慶河煤礦】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場供需平衡

天氣回暖電廠日耗有所降低采購積極性不高導(dǎo)致港口庫存處于高位，沫煤價(jià)格將會(huì)持續(xù)下行 再加上疫情防控管制和春節(jié)即將來臨東北和山東地區(qū)汽運(yùn)運(yùn)力急劇下降，導(dǎo)致產(chǎn)地塊煤價(jià)格持續(xù)下行 2.節(jié)后市場會(huì)如何發(fā)展？ 春節(jié)過后用電需求相對(duì)樂觀，電廠將會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)庫現(xiàn)象，庫存會(huì)有小幅度的增加，大趨勢(shì)還要關(guān)注南方復(fù)工率及機(jī)械化建設(shè)，這將會(huì)引導(dǎo)二月份煤炭價(jià)格二月下旬，隨著上下游的全面復(fù)工，煤炭市場將轉(zhuǎn)向供需雙高；但由于電廠庫存相對(duì)偏高，需要一段時(shí)間去庫。

動(dòng)力煤

瑞達(dá)期貨：短期煤炭價(jià)格或受政策性影響

隔夜ZC105合約高開低走國內(nèi)動(dòng)力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行北港庫存低位下行，進(jìn)口煤市場雖有松動(dòng)，但港口高卡低硫煤十分稀缺，港口主流報(bào)價(jià)延續(xù)高位再漲態(tài)勢(shì)，高價(jià)成交稀少發(fā)改委在12月份例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，后續(xù)將增加供給引導(dǎo)市場煤炭價(jià)格穩(wěn)定在較為合理的水平短期煤炭價(jià)格或受政策性影響 技術(shù)上，ZC105合約高開低走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注均線支撐操作建議，在665元/噸附近短多，止損參考658元/噸。

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