Mysteel解讀：印度鐵礦關稅落地遇阻？進口礦供應預計持穩(wěn)

印度國內煉焦煤資源相對較為稀缺，且當?shù)氐拿旱V灰分較高、熱值偏低，使用此類煤炭進行生產時，效能較低并且對生產設備的損耗以及對環(huán)境的污染整體壓力大，因此印度國內此前高爐煉鐵比例不高，主要走以感應電爐和電弧爐為核心的“短流程煉鋼”路線，主要使用直接還原鐵作為粗鋼生產的原材料其中感應電爐以其突出的成本優(yōu)勢和可以快速切換鋼種的生產靈活性在印度國內占據(jù)了重要地位 隨著印度國內建筑業(yè)和汽車制造業(yè)的快速發(fā)展，整體用鋼需求不斷增長，高爐煉鋼相較于電爐和感應爐煉鋼其具有規(guī)模效應更為顯著。

主編視角

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

展望后期，“金九銀十”消費旺季臨近，市場對后續(xù)需求預期有所升溫，疊加原油價格預計仍弱勢調整，成本壓力趨緩，化工行業(yè)景氣度或小幅上升 8月不同品種煤價格變化不一8月煤炭業(yè)供給指數(shù)為130.18，同比下降19.60%，環(huán)比上升11.46%焦煤方面，供應端擾動因素較多，但實際減產比例暫不明顯，核查工作影響下，煤礦端生產較為謹慎，上旬整體煤礦生產較為平穩(wěn)，下旬由于區(qū)域個別礦山事故影響停產整頓以及安檢形勢加嚴，煤礦端停產現(xiàn)象略有增多；需求維持高位，隨著焦炭價格連續(xù)提漲，焦企利潤修復，開工積極性較高，原料煤剛需不減下，煉焦煤下跌幅度相對有限。

產業(yè)分析

Mysteel：2025年蒙古國線上競拍流拍量已達960萬噸

本周蒙古國煤炭競拍市場動力煤連續(xù)流拍凸顯需求疲軟，煉焦煤全面遇冷矛盾突出ER公司的主焦精煤以及ER中煤依舊延續(xù)全面流拍態(tài)勢，市場反應冷淡KH公司1/3焦精煤也于5月23日以605元/噸成交后，現(xiàn)已連續(xù)流拍三場ER公司蒙3#精煤據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，其自年初起的65次競拍中僅3次以800元/噸成交，83.2萬噸總掛牌量中流拍比例達95.38%該煤種起拍價自年初累計下調200元/噸后維持800元/噸已達三個半月，顯示價格調整空間接近極限，現(xiàn)于5月27日繼續(xù)下調50元/噸至750元/噸，依舊流拍。

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.4.28）

根據(jù)同步推進的國內增產計劃顯示，煤炭與礦業(yè)部長G.基尚·雷迪（G.Kishan Reddy）強調需提升自給能力，爭取到2030年實現(xiàn)1.4億噸的印度國內煉焦煤產量目標，并將煉鋼原料中的國產煤比例從10%提升至30%此舉旨在緩解當前印度鋼鐵業(yè)對進口煉焦煤高達85%的依存度，配合海外資產布局構建多維保障體系

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.3.24）

截止2025年3月14日，美國2025年煤炭產量共計9932.68萬噸，同比下降3.4% 三、其他動態(tài)： 1.印度 據(jù)經濟時報（The Economic Times）3月21日報道稱，印度鋼鐵管理局有限公司（SAIL）位于恰爾肯德邦的塔斯拉（Tasra）煉焦煤礦項目近日披露進展，預計將于2026年下半年投產，其設計年產能400萬噸將有望提高國內煉焦煤在總消費量中的比例。

日評

全球主要焦煤生產國資源分布及特點對比

應用領域：蒙煤主要應用于鋼鐵行業(yè)，是煉焦的優(yōu)質原料在我國，其在焦化企業(yè)中的應用比例逐年上升，主要用途為配煤受地理位置和物流成本的限制，蒙煤主要供應內蒙古、山西、河北、寧夏等地區(qū)的相關企業(yè) 澳大利亞焦煤煤質特性 低灰分：澳大利亞焦煤的灰分含量較低，通常在10%以下，部分優(yōu)質煤種甚至能達到5% 低硫分：硫分也是衡量煤炭質量的重要指標之一，澳大利亞焦煤的硫分一般在0.5%~1.0%，屬于低硫煤范疇。

原料

Mysteel：蒙煤競拍不容樂觀，年后下行壓力不減

概述： 蒙古國進口煉焦煤市場跌多漲少，下游補庫采購持續(xù)性不足，口岸監(jiān)管區(qū)庫存居高難下，中小型貿易企業(yè)對后市難言樂觀春節(jié)前口岸放假休市，成交氛圍冷清，現(xiàn)貨市場成交大幅縮量春節(jié)后產地煤礦預期“開門紅”，進口供應正常到港，下游需求未到傳統(tǒng)旺季，鐵水產量低位震蕩，供強需弱格局下蒙煤價格下行壓力不減 一、蒙古國境外礦山供應 從生產供應來看，蒙古國煤炭礦方2025年生產及出口目標繼續(xù)增長，計劃全年出口煤炭超8300萬噸，按照2024年出口比例推算，其中煉焦煤約6000-6200萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產量過剩壓價，供需格局謀變

根據(jù)印度《國家鋼鐵政策》提出的目標，預計到2030年全國粗鋼產量將達到2.55億噸，而截至2024年，粗鋼產量僅為1.4億噸與此同時，高爐煉鐵比例目標將在2030年提高至60%，相比2024年42.7%的水平，仍有較大增長空間（圖14） 根據(jù)印度煤炭部數(shù)據(jù)，目前印度煉焦煤需求中超過半數(shù)依賴進口。

觀點

Mysteel：煉焦煤供應過剩 價格韌性不足

煤炭資源整體供應充足而自2021年煉焦煤價格抬頭之后，入爐煤成本居高不下一直是困擾焦企盈利的重要誘因，各大焦企對于配煤比例一直較為保守但經歷連續(xù)長時間的虧損之后，2024年各地焦企普遍調整入爐煤配比，骨架煤種占比減少，低硫低硫骨架用量進一步降低，而配焦煤種比例開始抬升動力煤供應壓力減輕疊加焦企需求的轉變導致部分之前動力煤資源涌入煉焦煤市場，供需雙方一拍即合造成煉焦煤供應量事實上增加據(jù)我網(wǎng)觀察，晉北地區(qū)、陜北大量動力煤資源流入煉焦煤市場，主要以氣煤、1/3焦煤、弱粘煤等配焦煤資源為主。

煤焦熱點

Mysteel：進口蒙煤供應持續(xù)高位，全年或超6000萬噸

策克口岸累計通關過貨量達2003.89萬噸，同比增長46.35%，這也是策克口岸開關32年以來貨運量首次突破2000萬噸大關，創(chuàng)歷史新高，提前2個月完成自治區(qū)下達的2000萬噸年度任務目標預計2024年策克口岸通關量將突破2200萬噸，2024年全年蒙古國進口煉焦煤或將突破6000萬噸，同比漲幅超12%2025年蒙古國大呼拉爾提交財政預算，計劃全年煤炭出口8330萬噸，依據(jù)2024年進口比例推算，2025年蒙古國煉焦煤出口量將超過6400萬噸。

煤焦熱點

華泰證券：長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭下半年或能保持相對較好的盈利

華泰證券研報表示，受煤價同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動力煤公司受益于長協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司預計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對較好的盈利在美聯(lián)儲降息周期或將開啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

對于煉焦煤消費，上半年焦炭、生鐵、粗鋼等下游產品產量均出現(xiàn)不同程度下降上半年上市鋼鐵企業(yè)整體虧損比例較煤企更高，反映出下游壓力更大，需求負反饋在向上游煤礦傳導受消費疲弱影響，上半年煤價整體回落，影響煤企利潤 與馮艷成觀點一致，東海期貨煤焦研究員武冰心表示，從煤炭價格的角度來看，煉焦煤和動力煤價格均有不同程度的下跌，今年1—5月山西優(yōu)混Q5500均價為876.3元/噸，同比下降18%。

爐料

青海：到2025年，力爭短流程煉鋼產量占比達15%

推行鋼鐵、焦化、燒結一體化布局，減少獨立焦化、燒結、球團和熱軋企業(yè)及工序，淘汰落后煤炭洗選產能;有序引導高爐—轉爐長流程煉鋼轉型為電爐短流程煉鋼到2025年，力爭短流程煉鋼產量占比達15%有序開展“以鋼定焦”，嚴控全省煉焦產能與長流程煉鋼比例(省工業(yè)和信息化廳、省發(fā)展改革委、省生態(tài)環(huán)境廳、省能源局等按職責分工負責) (五)依法依規(guī)淘汰落后產能嚴格執(zhí)行《產業(yè)結構調整指導目錄(2024年本)》，對照國家出臺的污染物或溫室氣體排放明顯高出行業(yè)平均水平、能效和清潔生產水平低的工藝和裝備納入淘汰類和限制類的名單，逐步有序淘汰落后產能。

鋼材

山西焦煤大力推動煤炭產業(yè)綠色低碳發(fā)展

6月初了解到，今年以來山西焦煤又有14座礦山被評為省級綠色礦山，至此，山西焦煤已累計創(chuàng)建部、省級綠色礦山41座，綠色礦山建成率達44.5%，預計到今年年底該創(chuàng)建比例將進一步達到70%以上這份成色十足的“綠色答卷”，是山西焦煤積極推動煤炭產業(yè)綠色低碳發(fā)展的有力佐證 近年來，山西焦煤作為我國最大煉焦煤生產和供應企業(yè)，深入貫徹習近平生態(tài)文明思想，厚植高質量發(fā)展的生態(tài)底色，持續(xù)加快美麗焦煤建設步伐，奮力走出了一條生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展的高質量發(fā)展道路。

爐料

煤價反彈或受壓制！前四月產量下滑明顯，山西煤炭增產預期升溫

據(jù)《2024年山西省煤炭穩(wěn)產穩(wěn)供工作方案》披露，山西省2024年煤炭產量目標13億噸，折合日均355萬噸一季度山西煤炭產量27161.7萬噸，日均298萬噸；在4月份煤炭產量較低的情況下，5-12月增產壓力較大 隨著供給端預期變化，近兩日煉焦煤市場情緒開始轉弱 根據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月14日開始，煉焦煤拍賣流拍比例大幅提高，由上一日的20.5%提高至50.6%，市場情緒出現(xiàn)明顯變化。

聚焦

Mysteel：從礦山競拍模式看蒙古國煉焦煤未來進口變化

進口模式的改變也對境外運輸物流、倉儲等環(huán)節(jié)造成沖擊，甘其毛都口岸外運輸車隊供過于求，司機采用排隊輪流運輸，每月收入一降再降，多次向蒙古國交通運輸部、ETT及其他煤炭銷售公司提出根據(jù)運輸費率和司機實際支出按比例設定工資的建議 查干哈達堆煤場更是庫存大幅下降，多數(shù)煤場處于長期閑置狀態(tài)，據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月中旬蒙古國查干哈達蒙煤總堆存353萬噸，其中煉焦煤約290萬噸，占比82.15%。

煤焦熱點

Mysteel：2023年俄羅斯煤炭市場情況分析

俄羅斯是中國進口煉焦煤主要來源國之一2023年中國進口煉焦煤10209.64萬噸 ，同比去年增長達59.93% ，其中進口俄羅斯煉焦煤2623.6萬噸，占中國煉焦煤進口量25.7% ；第一是蒙古國，2023年進口蒙古國煉焦煤5394萬噸，占中國煉焦煤進口量52.8% 五、2024年煤炭進口量展望 鋼材消費結構優(yōu)化，制造業(yè)鋼材消費比例持續(xù)提升，中國鋼材市場展現(xiàn)出強大韌性。

煤焦熱點

攀鋼釩前11個月重點采購降本指標跑贏大盤

堅持把采購降本作為主攻方向，利用攀鋼“數(shù)智化”采購系統(tǒng)，精準研判市場大宗原燃料走勢，積極開展對標，優(yōu)化降價采購、擇機采購策略，持續(xù)提高戰(zhàn)略直供客戶比例，南線煤炭資源占比明顯提升，煉焦煤采購價格與行業(yè)價差大幅縮?。辉黾痈咝詢r比資源采購，外購礦降本指標超計劃完成截至11月底，攀鋼釩進口礦采購同比減少12萬噸，目前攀枝花基地進口礦使用歸零 同時，在資材降本上，攀鋼物貿踐行“深入市場、服務現(xiàn)場”理念，協(xié)同各單位圍繞降耗、品種替代、擇機采購、渠道建設等8個方面，制定重點任務111項。

其它動態(tài)

攀鋼釩供應端降本“跑贏大盤”

通過持續(xù)優(yōu)化配煤配礦結構、動態(tài)調整爐料結構、優(yōu)化噴煤比等措施，大宗原燃料保持合理庫存堅持把采購降本作為主攻方向，充分利用攀鋼數(shù)智化采購系統(tǒng)等，精準研判市場大宗原燃料走勢，積極開展對標，優(yōu)化降價采購、擇機采購策略，持續(xù)提高戰(zhàn)略直供客戶比例，南線煤炭資源占比提升至60%，煉焦煤與行業(yè)價差大幅縮??；增加騰沖礦等高性價比資源采購，外購礦降本指標超計劃完成截至11月底，攀鋼釩進口礦采購同比減少12萬噸，目前攀枝花基地進口礦使用歸零。

經營管理

首鋼股份新建多條產線，明年陸續(xù)投產

鐵礦石主要以長協(xié)方式采購，以鐵礦石指數(shù)進行定價，貿易礦比例較低煉焦煤、噴吹煤等煤炭資源有穩(wěn)固的長協(xié)采購渠道，長協(xié)比例約50%，采取年度定量定期調價的方式公司聚焦主業(yè)主責，持續(xù)推進以電工鋼、汽車板、鍍錫(鉻)板、中厚板為重點的高端產品開發(fā)，不斷提升高技術含量、高附加值、綠色低碳的鋼鐵材料制造服務水平和運行效益2014年公司進行重大資產重組時首鋼集團承諾以公司為平臺整合其境內鋼鐵產業(yè)及上游鐵礦資源2022年收購上游礦產企業(yè)首鋼礦業(yè)的球團燒結資產，也為公司后續(xù)整合上游鐵礦資源奠定了基礎。

鋼材