[液化天然氣]：降溫不及預(yù)期，國(guó)際天然氣走勢(shì)已成定局？

看跌因素：今冬天然氣供應(yīng)充足，氣溫降低對(duì)LNG市場(chǎng)提振有限，價(jià)格暫穩(wěn) 4. 12月市場(chǎng)展望 價(jià)格 12月上游氣量減少，LNG產(chǎn)量減少隨著氣溫降低，煤炭運(yùn)輸需求或有所提升，微幅提振12月車用市場(chǎng)，預(yù)計(jì)LNG價(jià)格上調(diào)，但由于LNG工廠庫(kù)存較多，整體供應(yīng)偏寬松，下游城燃需求有所增加，但由于前期儲(chǔ)備較為充足，終端采買積極性欠佳；LNG與管道氣價(jià)格相比優(yōu)勢(shì)恢復(fù)，但南方部分工業(yè)用戶有停工放假現(xiàn)象，工業(yè)需求難以提振，綜合均價(jià)預(yù)計(jì)在4500元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

大筆歐元打了水漂，歐盟去年高價(jià)囤煤現(xiàn)在低價(jià)轉(zhuǎn)手

倫敦分析公司DBXCommodities的首席執(zhí)行官AlexClaude指出，煤炭從荷蘭流向摩洛哥，從西班牙流向印度這表明歐洲的需求減少，而歐洲以外地區(qū)的需求卻在增加 今年以來(lái)，共計(jì)已有112萬(wàn)噸煤炭從西班牙、荷蘭和其他港口運(yùn)出，4月時(shí)，歐盟還向印度出口了近15萬(wàn)噸的煤炭小規(guī)模的貿(mào)易沒(méi)有被歐盟放過(guò)，從前沒(méi)有交易過(guò)的對(duì)手也被歐盟統(tǒng)統(tǒng)撿起 虧本生意 據(jù)數(shù)據(jù)，與前年冬天相比，歐盟去年實(shí)際上減少了11%的煤炭消耗。

爐料

烏茲別克斯坦總統(tǒng)要求增加煤炭產(chǎn)量

米要求相關(guān)單位認(rèn)真吸取去年冬天能源危機(jī)教訓(xùn)，高度重視今冬能源保供工作，責(zé)令礦業(yè)和地質(zhì)部長(zhǎng)、相關(guān)州州長(zhǎng)制定具體工作計(jì)劃，將煤炭年產(chǎn)量從530萬(wàn)噸提高至650萬(wàn)噸（增長(zhǎng)22.6%），確保11月底前形成200萬(wàn)噸煤炭儲(chǔ)備，以保證今冬煤炭供應(yīng) 為落實(shí)上述目標(biāo)任務(wù)，會(huì)議要求加快沙爾貢煤礦建設(shè)，盡快建成投產(chǎn)，并決定向“烏煤”旗下安格連煤礦公司提供8000萬(wàn)美元融資支持，擴(kuò)大項(xiàng)目規(guī)模，增加煤炭產(chǎn)能。

爐料

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價(jià)春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來(lái)，內(nèi)外宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)基本面對(duì)鋁價(jià)的驅(qū)動(dòng)反復(fù)易主，現(xiàn)實(shí)層面的壓力和樂(lè)觀的展望反復(fù)博弈，致使電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格寬幅震蕩，而基于當(dāng)前的宏觀和產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產(chǎn)業(yè)與宏觀的共振的機(jī)會(huì)； 宏觀方面，淡季炒作預(yù)期，從匯市、股市、債市等外圍市場(chǎng)來(lái)看，海外交易美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束、美元下跌、歐美衰退不及預(yù)期、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當(dāng)擁擠，對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)偏強(qiáng)的指引； 產(chǎn)業(yè)方面，庫(kù)存的持續(xù)累積是市場(chǎng)直接的壓力，需求的現(xiàn)實(shí)弱勢(shì)是承壓的根源；供應(yīng)方面，貴州地區(qū)目前減產(chǎn)約80萬(wàn)噸左右，緩解了供應(yīng)端的壓力，但是結(jié)構(gòu)層面的庫(kù)存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫(kù)高點(diǎn)或?qū)⒊^(guò)130萬(wàn)噸；需求方面維持弱勢(shì)，此前強(qiáng)勢(shì)的板帶行業(yè)也表現(xiàn)孱弱，但是由于棒材減產(chǎn)較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費(fèi)的資金依舊在下投機(jī)訂單，且硅料價(jià)格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來(lái)一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預(yù)焙陽(yáng)極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價(jià)格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產(chǎn)，價(jià)格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤(rùn)在一千元左右，完全成本在1.72萬(wàn)元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進(jìn)口依賴度較低，節(jié)前鋁價(jià)反彈至當(dāng)前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉(zhuǎn)移；套利方面，由于今年棒廠減產(chǎn)較多，可適當(dāng)布局一定的做多鋁棒加工費(fèi)的頭寸。

鋁

Mysteel：2022年前9個(gè)月俄羅斯煤炭產(chǎn)量同比下降2%

據(jù)俄羅斯鐵路數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，俄羅斯鐵路煤炭運(yùn)輸量累計(jì)為2.322億噸，比上年同期下降5.7%而鐵路運(yùn)力不足一直是俄煤出口的最大瓶頸，由于俄羅斯東西地區(qū)在經(jīng)濟(jì)文化人口方面發(fā)展不均衡，導(dǎo)致東部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不夠完備，大大制約了俄煤出口數(shù)量 2.寒冬天氣來(lái)臨，煤炭出口量或?qū)⑾滦?俄羅斯瀕臨三大洋，海上運(yùn)輸交通便利，但因位于北極圈附近，冬季嚴(yán)寒漫長(zhǎng)，每年12月到次年2月份為港口結(jié)冰期，將影響港口煤炭發(fā)運(yùn)，雖遠(yuǎn)東部分港口可以借助破冰船通航，但仍有部分減量。

煤焦熱點(diǎn)

英國(guó)電站將首次使用氫氣調(diào)峰

國(guó)際能源署在近日發(fā)布的《2022年全球氫能回顧》報(bào)告中指出，到2030年，氫可以幫助減少約140億立方米/年的天然氣使用量、2000萬(wàn)噸/年的煤炭使用量和36萬(wàn)噸/年的石油使用量 前不久，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月6日，英國(guó)國(guó)家電網(wǎng)曾警告稱，如果 天然氣供應(yīng)嚴(yán)重不足，今年冬天英國(guó)家庭可能將遭遇停電英國(guó)國(guó)家電網(wǎng)稱，停電可能會(huì)發(fā)生在用電高峰時(shí)段，例如早上或傍晚，官方部門會(huì)提前發(fā)布通知，單次停電時(shí)間最長(zhǎng)可達(dá)3小時(shí)。

行業(yè)要聞

歐洲轉(zhuǎn)向煤炭以取代天然氣

8月10日，歐盟正式停止購(gòu)買俄羅斯煤炭，旨在執(zhí)行已決定的對(duì)莫斯科制裁這是個(gè)艱難的決定，因?yàn)闅W洲進(jìn)口的褐煤和硬煤近半數(shù)來(lái)自俄羅斯 報(bào)道稱，作為污染最嚴(yán)重的燃料，煤炭曾是第一次工業(yè)革命的核心，現(xiàn)在約占?xì)W盟能源產(chǎn)量的11%一些國(guó)家對(duì)它的需求是不可忽視的在波蘭，約200萬(wàn)戶家庭靠煤取暖，每個(gè)家庭平均每年冬天燒3噸煤 相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，繼上半年增長(zhǎng)10%之后，“歐盟全年煤炭消費(fèi)將增長(zhǎng)7%”。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel快訊：格拉德斯通港3月煤炭出口同比下降9.94% 美國(guó)2月冶金煤出口量環(huán)比激增36%

同一天，歐盟宣布將停止進(jìn)口俄羅斯煤炭 VDKi的主席Alexander Bethe在一封回復(fù)詢問(wèn)的聲明中表示，海運(yùn)航線的煤炭采購(gòu)可能會(huì)改變，但是成本將增加 他還表示，對(duì)于電廠而言，由于其它可替代煤炭的質(zhì)量問(wèn)題，在轉(zhuǎn)換過(guò)程中也不是不會(huì)存在問(wèn)題；不過(guò)，到明年冬天應(yīng)該可以完全放棄俄羅斯煤炭 根據(jù)VDKi的報(bào)道，德國(guó)從俄羅斯進(jìn)口了約 1800 萬(wàn)噸煤炭用于煉鋼和發(fā)電。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑材料例會(huì)：本周建材市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行

運(yùn)輸方面：沿江運(yùn)費(fèi)、內(nèi)河運(yùn)費(fèi)暫無(wú)變動(dòng)，海運(yùn)費(fèi)上漲4元/噸，今日市場(chǎng)商談一般，沿海運(yùn)輸市場(chǎng)承壓小幅下跌印尼煤政策多變影響煤炭進(jìn)口，煤價(jià)隨之小幅波動(dòng)，冷冬天氣持續(xù)，民用電煤需求旺盛，短期內(nèi)沿海運(yùn)價(jià)預(yù)計(jì)將保持整體穩(wěn)定運(yùn)行 供應(yīng)方面：本次調(diào)研砂石廠生產(chǎn)線共有272條，其中開(kāi)機(jī)207條，總的產(chǎn)線開(kāi)機(jī)率達(dá)到76.38%，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率為54.88%，環(huán)比下降4.56%。

熱點(diǎn)文章

百年建筑周報(bào)：本周全國(guó)砂石均價(jià)下跌0.5%（12.31-1.7）

運(yùn)輸方面：沿江運(yùn)費(fèi)、內(nèi)河運(yùn)費(fèi)暫無(wú)變動(dòng)，海運(yùn)費(fèi)上漲4元/噸，今日市場(chǎng)商談一般，沿海運(yùn)輸市場(chǎng)承壓小幅下跌印尼煤政策多變影響煤炭進(jìn)口，煤價(jià)隨之小幅波動(dòng)，冷冬天氣持續(xù)，民用電煤需求旺盛，短期內(nèi)沿海運(yùn)價(jià)預(yù)計(jì)將保持整體穩(wěn)定運(yùn)行供應(yīng)方面：本次調(diào)研砂石廠生產(chǎn)線共有272條，其中開(kāi)機(jī)207條，總的產(chǎn)線開(kāi)機(jī)率達(dá)到76.38%，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率為54.88%，環(huán)比下降4.56%。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

下游方面，電廠日耗處于季節(jié)性低位，再加上保供政策的有序?qū)嵤姀S庫(kù)存小幅回升，補(bǔ)庫(kù)意向不大；但隨著冷冬天氣出現(xiàn)，電廠日耗將逐步上升，對(duì)煤炭需求增加，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)供需兩旺格局；據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止10月29日全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)862.4萬(wàn)噸，日耗49.6萬(wàn)噸，可用天數(shù)17.4天 進(jìn)口方面，受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響，進(jìn)口煤價(jià)格現(xiàn)已趨穩(wěn)，由于冷冬即將到來(lái)，下游采購(gòu)意向增強(qiáng)，詢貨問(wèn)價(jià)增多，現(xiàn)印尼煤Q3800FOB報(bào)80美元/噸。

盤點(diǎn)

中州期貨：煤炭價(jià)格中樞重塑，后期政策風(fēng)險(xiǎn)仍存

主要邏輯：1.動(dòng)力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動(dòng)力煤仍有向下驅(qū)動(dòng)，基本面看市場(chǎng)由緊張逐步過(guò)渡為緊平衡，后期關(guān)注冬天旺季需求變化情況產(chǎn)地供給端，目前內(nèi)蒙9800萬(wàn)、山西5500萬(wàn)等共2.2億左右產(chǎn)能釋放，全國(guó)原煤日產(chǎn)突破1150萬(wàn)噸，高頻數(shù)據(jù)鄂爾多斯日產(chǎn)突破240萬(wàn)噸，較年初增 加20%左右，增產(chǎn)保供作用逐步顯現(xiàn);進(jìn)口供給端，考慮保供、參考9月進(jìn)口量及近期澳煤政策松動(dòng)現(xiàn)象，后期我國(guó)進(jìn)口煤炭或仍有期待;需求端， 目前淡季疊加限電政策終端消費(fèi)回落，在增產(chǎn)保供情況下煤炭供給端已無(wú)較需過(guò)度擔(dān)心，后期主要關(guān)注終端需求變化情況， 如11月北方集體供暖 等 。

晨報(bào)速遞

25日全球煤炭快訊：印度從2022-2023財(cái)年起停止進(jìn)口動(dòng)力煤 美國(guó)最大的電力商調(diào)整煤炭供應(yīng)規(guī)則

Pralhad Joshi表示現(xiàn)在政府正在準(zhǔn)備利用國(guó)內(nèi)可利用煤炭儲(chǔ)備滿足市場(chǎng)需求 印度2020-2021財(cái)年（2020.4-2021.3）動(dòng)力煤進(jìn)口規(guī)模為8000萬(wàn)噸 信息來(lái)源：Deccan Herald 美國(guó)最大的電力商調(diào)整煤炭供應(yīng)規(guī)則 美國(guó)最大的電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商PJM Interconnection在今年冬天可能會(huì)由于燃料緊缺限制一些燃煤電廠的運(yùn)行量，以確保在東部地區(qū)極端低溫的情況下可以使用煤炭。

快訊

中州期貨：國(guó)家重拳出擊，煤炭短期難改跌勢(shì)

需求方面，沿海終端鋼廠季節(jié)性回落，18日日耗為165.9萬(wàn)噸，庫(kù)存有所累計(jì)為1921.9萬(wàn)噸 綜合看，基本面短期邊際上確有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端增量顯現(xiàn)，但后續(xù)產(chǎn)量進(jìn)一步釋放情況需密切觀察，終端補(bǔ)庫(kù)疊加冬天旺季臨近，現(xiàn)貨煤價(jià)仍有支撐近期期現(xiàn)貨價(jià)格漲速較快，且國(guó)家持續(xù)對(duì)于價(jià)格進(jìn)行調(diào)控，謹(jǐn)防資金撤離價(jià)格繼續(xù)大幅下跌后期供需情況仍密切關(guān)注增產(chǎn)保供落實(shí)、下游電廠日耗變化及國(guó)家對(duì)于煤炭價(jià)格的措施變化情況。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：國(guó)家嚴(yán)厲查處資本惡意炒作，煤焦“三兄弟”跌停

需求方面，沿海終端鋼廠季節(jié)性回落，18日日耗為165.9萬(wàn)噸，庫(kù)存有所累計(jì)為1921.9萬(wàn)噸 綜合看，基本面短期邊際上確有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端增量顯現(xiàn)，但后續(xù)產(chǎn)量進(jìn)一步釋放情況需密切觀察，終端補(bǔ)庫(kù)疊加冬天旺季臨近，現(xiàn)貨煤價(jià)仍有支撐近期期現(xiàn)貨價(jià)格漲速較快，且國(guó)家持續(xù)對(duì)于價(jià)格進(jìn)行調(diào)控，謹(jǐn)防資金撤離價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，短期多單建議回避，盤面情緒釋放完畢后重新回歸基本面，后期供需情況仍密切關(guān)注增產(chǎn)保供落實(shí)、下游電廠日耗變化及國(guó)家對(duì)于煤炭價(jià)格的措施變化情況。

機(jī)構(gòu)

BCI指數(shù)破萬(wàn)點(diǎn)！散貨船市場(chǎng)還要漲

考慮今年冬天煤炭等能源需求繼續(xù)攀升，現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)價(jià)估計(jì)將持續(xù)上漲趨勢(shì)，已經(jīng)屆臨的大西洋的谷物出口旺季也將推升運(yùn)價(jià)，而太平洋地區(qū)的運(yùn)價(jià)將進(jìn)一步上漲，除因噸位供應(yīng)緊張，中國(guó)港口擁堵情況惡化，將有力支撐運(yùn)價(jià)上漲趨勢(shì)

船舶

8日全球煤炭快訊：北昆士蘭三港8月煤炭出口同比增長(zhǎng)1.69% 德國(guó)煤炭利潤(rùn)在創(chuàng)紀(jì)錄的碳價(jià)格下維持競(jìng)爭(zhēng)力

煤焦熱點(diǎn)

MRI：制造業(yè)生產(chǎn)受春節(jié)影響雖有放緩，但行業(yè)高景氣依舊不減【2021年1月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

1月煤炭行業(yè)供給指數(shù)同比上升58.4%，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%1月動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位，呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)上中旬，受寒潮冷冬天氣、疫情防控下運(yùn)輸受限，而下游旺季采購(gòu)及拉運(yùn)需求強(qiáng)勁，使得國(guó)內(nèi)煤市供不應(yīng)求顯著，煤價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲；下旬，由于終端煤耗需求回落，疊加后期供需改善預(yù)期，導(dǎo)致現(xiàn)貨高利潤(rùn)急速回落，煤價(jià)大幅下跌，但仍然處于較高位水平截止1月29日秦皇島5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格790元/噸，5000大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格685元/噸，分別較上月末下跌45元/噸和50元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

春耕需求支撐尿素價(jià)格

根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，去年冬天氣頭日產(chǎn)最低降至僅1萬(wàn)噸，僅次于2017年氣荒最嚴(yán)重時(shí)的日產(chǎn)0.9萬(wàn)噸的水平同時(shí)，山西等地尿素工廠因?yàn)榄h(huán)保問(wèn)題例行減產(chǎn)，使得去年冬天尿素整體日產(chǎn)偏低，11月到12月中旬大部分時(shí)間日產(chǎn)都在14萬(wàn)—15萬(wàn)噸，而從去年12月中旬至今日產(chǎn)已經(jīng)不足12萬(wàn)噸，供給下降超出市場(chǎng)預(yù)期 煤炭價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)冬季煤炭價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，以陜西榆林的5500大卡的煙煤為例，坑口價(jià)從去年10月初的440元/噸上漲至1月中旬的605元/噸，漲幅約36%。

市場(chǎng)播報(bào)

11.7億噸！我國(guó)去年鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高

從去年12月單月的大宗商品進(jìn)口量來(lái)看，申萬(wàn)期貨研究所所長(zhǎng)助理汪洋表示，去年12月煤及褐煤?jiǎn)挝贿M(jìn)口量達(dá)3907萬(wàn)噸，是歷年來(lái)的最高水平此前進(jìn)口量較多的月份為2014年1月份的3546萬(wàn)噸和2012年12月的3511萬(wàn)噸“2020年12月份我國(guó)煤炭進(jìn)口量快速增加，一方面是受今年冷冬天氣的影響；另一方面也反映了當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)健復(fù)蘇的狀態(tài)，在出口需求的拉動(dòng)下制造業(yè)生產(chǎn)回歸常態(tài)，甚至超過(guò)潛在生產(chǎn)水平，對(duì)電力的需求較為旺盛。

爐料