瑞達期貨：焦煤震蕩偏多對待

夜盤，焦煤2509合約收盤856.0，上漲0.88%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報735，下跌10元/噸宏觀面，中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出，市場情緒大幅改善基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，總庫存下降，7月2日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分上月完成生產(chǎn)任務減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復產(chǎn)，整體煤炭供應逐漸恢復，關注后續(xù)煤礦端開工情況。

機構(gòu)

汪建華：7月鋼鐵價格或漲跌有序

筆者在26日注意到，港口焦煤庫存近期出現(xiàn)快速下降，在加強煤礦安全管控的背景下，煤炭需求隨著夏季到來而增加，7月焦煤估值有望繼續(xù)得到提升，特別是9月3日大閱兵，9月合約應該有合理的估值也因此，近期持續(xù)下跌導致虧損幅度加大的焦炭，短期已不再具備下跌的動能，一旦現(xiàn)貨焦煤價格上漲，焦炭價格的提漲就會跟隨近期，鐵礦價格已有小幅跟漲的表現(xiàn)，這樣的話，鋼材的成本就會上升從上海鋼聯(lián)跟蹤的27日鋼廠盈利情況看，盡管高爐生產(chǎn)的螺紋有145元的噸鋼利潤，熱軋利潤108元，但電爐生產(chǎn)谷電中規(guī)格螺紋虧損141元。

觀點

中國煤炭工業(yè)協(xié)會促進煤炭供需動態(tài)平衡，煤價止跌曙光初現(xiàn)

中國煤炭工業(yè)協(xié)會和中國煤炭運銷協(xié)會定于7月10日-11日召開“2025年夏季全國煤炭交易會”本次會議主題為，“推動資源要素高效配置，促進煤炭供需動態(tài)平衡”認真落實黨中央、國務院決策部署，不斷增強煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的生存力、競爭力、發(fā)展力、持續(xù)力，保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展和社會大局穩(wěn)定 國盛證券復盤此前三輪煤價探底過程指出，本輪煤價自2021年10月見頂以來，至今已調(diào)整近4年時間，價格亦由2021年10月25日1615元/噸跌至2025年6月5日618元/噸左右，累計跌幅高達997元/噸，其絕對水平亦跌回本輪煤價起漲前（2021年1月）。

原料

C50風向指數(shù)調(diào)查：8月新增信貸或同比少增，新增社融規(guī)模有望超2.5萬億元

先是月初非農(nóng)爆冷，美國經(jīng)濟衰退憂慮上升，市場風險偏好大幅下降，國際大宗商品價格延續(xù)7月以來的跌幅，于8月5日降至月內(nèi)低點但后續(xù)美國首次申請失業(yè)救濟、零售等數(shù)據(jù)好于預期，經(jīng)濟衰退擔憂減弱，加上美聯(lián)儲在杰克遜霍爾年會上正式轉(zhuǎn)向鴿派，帶動國際大宗商品價格整體反彈 從國內(nèi)來看，工業(yè)品價格走低受基建投資與建筑施工等明顯放緩的影響，南華工業(yè)品指數(shù)環(huán)比下降能源產(chǎn)品中，天然氣價格持續(xù)上升，石油價格轉(zhuǎn)跌，煤炭價格延續(xù)下行；黑色金屬價格下行，有色金屬漲跌互現(xiàn)；中游化工品中，水泥價格下行，玻璃價格下跌。

國內(nèi)

Mysteel：俄羅斯噴吹日跌6美金 或?qū)⒀永m(xù)偏弱走勢

8月9日Mysteel俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)為139.5美元/噸，較8月1日下跌6美元/噸在 俄羅斯噴吹煤供應緊缺的背景下，6-7月俄羅斯噴吹煤價格指數(shù)基本平穩(wěn)，但在8月初出現(xiàn)明顯的降價，此次降價是否還會繼續(xù)持？ 據(jù)俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年6月，俄羅斯煤炭生產(chǎn)總量3200萬噸，環(huán)比下降8.57%，同比下降4.19%。

煤焦熱點

Mysteel早讀：C15混凝土和HRB335鋼筋正式退出舞臺，7家鋼廠降價

該項目建成投運后，形成100萬噸電爐鋼及特棒線生產(chǎn)能力 ◎中國煤炭運銷協(xié)會：7月上旬，30家煤炭企業(yè)煉焦精煤庫存總量208萬噸，旬度環(huán)比增加9.4萬噸，增幅4.7%；比年初增加75.4萬噸，增幅39.4%；同比下降59 萬噸，降幅 22.2% ◎7月18日，波羅的海干散貨運價指數(shù)結(jié)束三日連跌，受助于海岬型船運價指數(shù)走高波羅的海干散貨運價指數(shù)上揚22點，或1.2%，至1912點。

資訊

[隆眾聚焦]：油制聚乙烯利潤虧損不減，其他工藝路徑尚有盈利

油制利潤縮減主要原因還要歸結(jié)于成本的下降，本年度原油價格呈先跌后漲之勢，7月美國加息壓力緩和及部分美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善帶動下，原油價格走高，9月由OPEC+減產(chǎn)導致的產(chǎn)出損失量使全球原油產(chǎn)量收縮，供應趨緊下原油一路高歌，油制工藝成本隨之上行，且國內(nèi)油制企業(yè)生產(chǎn)成本端漲幅大于聚乙烯價格端，進而導致油制聚乙烯的利潤長期處于虧損階段 2023年煤制聚乙烯生產(chǎn)利潤整體呈上漲趨勢，利潤1-5月波動不大，6月以來貨源持續(xù)高效供應下，社會庫存處于偏高水平，在高庫存制約下，終端以消庫為主，終端需求整體偏弱，煤炭價格走跌，疊加聚乙烯原料價格開始上漲后，煤制工藝利潤水平提高。

熱點聚焦

Mysteel早報：存量房貸利率正式下調(diào) 預計今日國內(nèi)無縫管價格或窄幅震蕩運行

◎美聯(lián)儲理事鮑曼表示，通脹仍然過高，進一步加息可能是合適的；可能需要繼續(xù)加息，以實現(xiàn)2%通脹目標美聯(lián)儲戴利表示，2024年不太可能實現(xiàn)2%的通脹目標 ◎中國煤炭工業(yè)協(xié)會：今年8月份煤炭市場供應比較充足，煤炭產(chǎn)量達到了3.8億噸，同比增長2.2%全社會煤炭庫存處于一個相對比較高的水平，其中全國主要港口8月末存煤6133萬噸，比7月末下降13.6% ◎9月24日螺紋主力報3772元/噸，較上一交易日下跌0.03%，熱卷主力報3858元/噸，較上一交易日上漲0.1%。

每日分析

2023年8月HBA下跌至每噸179.9美元

同時，2023 年 9 月期貨合約下跌 0.05 美元，至 118 美元2023 年 10 月期貨合約走弱0.05 至 119.15 美元 據(jù)惠譽評級援引，自今年7月以來，由于季節(jié)性需求增加、天然氣價格波動以及中國水力發(fā)電廠的疲軟，亞太地區(qū)煤炭價格受到支撐但如果中國不收緊供應，今年和明年的淡季可能會出現(xiàn)疲軟 自7月份以來，紐卡斯爾6000大卡/公斤的基準煤價一直穩(wěn)定在每噸135美元左右。

產(chǎn)業(yè)資訊

中國煤炭運銷協(xié)會：上周重點煤炭企業(yè)銷量止跌回升，庫存繼續(xù)下降

中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布煤炭市場運行周報7月8日-14日，重點煤炭企業(yè)銷量止跌回升，庫存繼續(xù)下降港口方面，北方持續(xù)高溫，民用電大幅走高，電廠耗煤水平再創(chuàng)歷史新高煉焦煤市場走勢向好，鋼鐵企業(yè)利潤回升，焦炭第二輪提漲落地，鋼焦企業(yè)生產(chǎn)積極性提高，對焦煤采購增加，國內(nèi)主流及蒙古進口焦煤價格整體上漲無煙煤供需形勢較為平穩(wěn)，塊煤及末煤價格保持穩(wěn)定，變化不大

爐料

Mysteel半年報：2023年下半年東北地區(qū)熱軋板卷價格或?qū)⑾葥P后抑

那么對于7月份，市場需求是否會有所恢復？下半年市場價格將如何演繹呢？下面小編對2023年東北熱軋板卷市場進行上半年的回顧與下半年的展望 一、2023上半年市場回顧 （一）2023上半年價格走勢回顧 第一季度：1月份受到市場強預期的影響，價格整體趨強調(diào)整，價格最高點為4150元/噸，較低點相差190元/噸；2月初鋼材價格的走弱，主要圍繞著宏觀預期打壓，以及動力煤價格持續(xù)下跌帶動煤炭板塊走弱，造成的成本端的松動，引發(fā)的一波調(diào)整，但隨著宏觀情緒階段釋放之后，原料價格企穩(wěn)回升，悲觀情緒有所緩解；3月初，東北天氣逐步回暖，下游開工逐步增加，需求持續(xù)放量，對市場形成強勢帶動，價格不斷上漲；但隨著進入三月中下旬，工地多數(shù)已經(jīng)處于開工狀態(tài)，后續(xù)新增開工項目較少，需求增量有限，對市場支撐力度不足。

北京鋼聯(lián)聚焦

[甲醇月評]：6月甲醇市場呈先跌后漲走勢（月評2023年6月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[隆眾聚焦]：7月甲醇進口預估大幅縮減 沿?；蛟佻F(xiàn)窄幅去庫

期貨盤面在宏觀預期下于1950元/噸附近表現(xiàn)支撐強勁，并最高反彈至2095元/噸低庫存下西北區(qū)域南北線買氣良好，在上周同步反彈；整體社會庫庫存不高，使得市場滋生了逢低買入意愿此前產(chǎn)業(yè)內(nèi)外同步表現(xiàn)的高空策略發(fā)生轉(zhuǎn)變，煤炭弱勢帶來的成本邏輯雖依然存在，但流暢下跌的階段卻已經(jīng)結(jié)束 低庫存支撐下的內(nèi)地市場，雖7月開工仍有繼續(xù)回升預期，但在供應仍可能不及預期以及中下游逢低買入意愿（中下游主動累庫）的支撐下，配合著西南區(qū)域降負及停車預期表現(xiàn)（近兩周川渝船發(fā)至長江下游幾無），將大概率繼續(xù)與港口維持套利窗口關閉的狀態(tài)。

熱點聚焦

方正中期期貨：鐵合金中期繼續(xù)尋底

6月、7月海外錳礦對華報價繼續(xù)回落，錳礦成本支撐較弱全球錳元素過剩，疊加需求走弱，錳礦價格提漲難度較大 焦炭供需錯配，5月至今焦炭價格下跌350元/噸左右煤炭價格大幅下跌，蘭炭成本支撐減弱，雖有4月多地蘭炭行業(yè)協(xié)會倡議限產(chǎn)保價，蘭炭價格短期企穩(wěn)，但需求下滑較大，蘭炭小料價格從5月末開始下跌430元/噸左右，后期價格存在進一步走弱可能 南北方鐵合金用電成本差異較大，北方產(chǎn)區(qū)用電成本優(yōu)勢明顯。

爐料

Mysteel：6月25日(17:30)煉焦煤遠期現(xiàn)貨價格行情

日評

2022年中國釩業(yè)峰會暨釩電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇圓滿落幕

需求恢復滯后于生產(chǎn)的恢復，是造成5-7月份鋼材價格持續(xù)大幅下跌的根本原因雖然8月份鋼價止跌趨穩(wěn)，但9月份又出現(xiàn)小幅回落，顯示市場供需兩端弱平衡態(tài)勢仍較脆弱鋼鐵企業(yè)要發(fā)揮市場供給主體作用，努力維護市場平穩(wěn)運行三是部分原燃料價格反彈，后期降本增效任務仍然艱巨據(jù)協(xié)會監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月份煤炭、廢鋼價格均有所回彈，盡管9月中旬有所回落，但仍比7月末上升后期企業(yè)成本上升壓力仍較大，對標挖潛、降本增效的任務仍然艱巨。

嘉賓觀點

Mysteel：焦煤“獨美”行情還能延續(xù)多久？

三季度末，國際能源危機疊加鋼廠復產(chǎn)，焦煤價格止跌反彈 9月3日俄羅斯將北溪1號管道無限期斷氣，同時，9月9日歐盟國家召開會議要限制俄羅斯天然氣價格作為天然氣的直接替代品，市場對歐洲能源缺口的擔憂推動煤炭價格上漲 鋼廠復產(chǎn)驅(qū)動原料價格反彈自7月中下旬高爐陸續(xù)復產(chǎn)以來，鐵水產(chǎn)量跟隨高爐開工率快速回升截至9月23日，247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率率自7月下旬的79.3%回升至89.08%；日均鐵水產(chǎn)量從 7月下旬的213萬噸上行至目前的240萬噸，鋼廠復產(chǎn)驅(qū)動原料價格反彈。

產(chǎn)業(yè)分析

好望角型船日租金下跌！散貨船市場低迷

日本郵船負責人表示，好望角型船日租金在8月跌到不足1萬美元，可以說是處于非常低的水平通常而言，7月之后是巴西鐵礦砂出貨旺季，因此多運輸鐵礦砂、煤炭的大型散貨車日租金一般會上揚，去年7-10月間散貨船日租金持續(xù)上漲，10月更創(chuàng)下約12年來新高紀錄 業(yè)界人士指出，與集裝箱船類似，散貨船的塞港問題也在持續(xù)緩解，目前在中國沿海等待卸貨的好望角型船數(shù)量約40-50艘，較去年同期的120-130艘大幅減少，已經(jīng)恢復至疫情前的普通水平。

船舶

鐵合金供需矛盾有望修復

主要原因有三：一是今年工業(yè)用電需求相對疲弱，1—7月全社會第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長1.1%，遠低于去年同期15.3%的增速二是在保供穩(wěn)價措施之下，煤炭市場供需狀況較去年明顯改善，煤價高位回落，火電市場交易電價較去年三季度重心抬升，火電企業(yè)發(fā)電意愿也持續(xù)提升三是對于鐵合金廠家來說，由于合金價格從6月開始持續(xù)下跌，主產(chǎn)區(qū)虧損減產(chǎn)范圍擴大，7月寧夏、內(nèi)蒙古產(chǎn)能利用率分別降至36%和58%，遠低于往年同期水平。

爐料

Mysteel宏觀周報：發(fā)改委要求搶抓三季度施工旺季，央行加大信貸投放

PPI方面，近期原油、鐵礦石、銅等國際大宗商品價格經(jīng)歷一波下跌過程，國內(nèi)鋼材、煤炭價格也有所下行預計7月份PPI同比會回落至5%左右，漲幅較上月大幅下降1.1個百分點，這種勢頭將在下半年持續(xù) （二）下周重點數(shù)據(jù)一覽 。

資訊