Mysteel：國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)探底 短期進(jìn)口市場(chǎng)有望迎來(lái)階段企穩(wěn)

根據(jù)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)煤炭進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)下滑3個(gè)月，其中4月進(jìn)口動(dòng)力煤總量同比去年減量18%，疊加低價(jià)內(nèi)貿(mào)煤的沖擊，進(jìn)口煤價(jià)承壓下行目前中國(guó)正在經(jīng)歷能源的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場(chǎng)，導(dǎo)致終端采購(gòu)需求低迷在當(dāng)前供需失衡的市場(chǎng)背景下，進(jìn)口煤將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、國(guó)際需求低迷壓制煤價(jià)，外盤(pán)市場(chǎng)交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國(guó)買(mǎi)家采購(gòu)意愿較低，尤其是印度因國(guó)內(nèi)用電需求較高，電力轉(zhuǎn)型困難，因此重啟30多家煤礦，內(nèi)貿(mào)產(chǎn)量的增長(zhǎng)對(duì)沖了一部分該國(guó)對(duì)進(jìn)口印尼煤的需求，加之今年雨季到來(lái)較早，同期進(jìn)口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點(diǎn)

從“黑金”到“綠能”，中國(guó)資源型城市重塑發(fā)展路徑

盡管在“退核”與能源危機(jī)背景下，燃煤發(fā)電階段性反彈，但2023年，風(fēng)能已首次超過(guò)煤炭，成為德國(guó)最大的電力來(lái)源這一轉(zhuǎn)變表明，清潔能源的結(jié)構(gòu)性替代雖非一蹴而就，但路徑已然可見(jiàn) 轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)，山西作為中國(guó)傳統(tǒng)能源大省，也正在經(jīng)歷煤炭能源向可再生能源的轉(zhuǎn)變這個(gè)曾因“點(diǎn)亮全國(guó)一半的燈”而名聲在外的省份，認(rèn)識(shí)到轉(zhuǎn)型發(fā)展不是推倒重來(lái)，而是一個(gè)整合、提升、深化、創(chuàng)新的過(guò)程山西的優(yōu)勢(shì)在煤，潛力和希望也在煤。

原料

永安期貨：甲醇下行空間有限

隨著年中臨近，部分下游裝置陸續(xù)投產(chǎn)，這一利好格局將逐步顯現(xiàn)不過(guò)，三季度為甲醇傳統(tǒng)淡季，隨著進(jìn)口量逐步兌現(xiàn)，甲醇2509合約或出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，上游的高利潤(rùn)可能向下游轉(zhuǎn)移與此同時(shí)，關(guān)稅問(wèn)題仍存不確定性，乙烷、丙烷后期供應(yīng)情況尚不明朗，內(nèi)盤(pán)乙烯、丙烯價(jià)格或有上行趨勢(shì)作為MTO原料，甲醇估值將獲得一定支撐，但出口限制又可能導(dǎo)致甲醇需求走弱，因此關(guān)稅對(duì)甲醇市場(chǎng)的影響短期內(nèi)難以明確隨著夏季用電旺季來(lái)臨，在非火電增速放緩的背景下，火電發(fā)電量預(yù)計(jì)增加，煤炭需求將隨之上升。

市場(chǎng)播報(bào)

焦煤領(lǐng)銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說(shuō) 焦煤創(chuàng)8年新低的原因是什么？陳為昌告訴記者，主要是供需失衡所致國(guó)內(nèi)煤礦在春節(jié)后快速?gòu)?fù)產(chǎn)，1—2月煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9%在火電發(fā)電量同比下降5.8%的背景下，煤炭整體供過(guò)于求的矛盾非常突出目前523家樣本礦山焦精煤日產(chǎn)量已升至75.9萬(wàn)噸，明顯高于去年同期同時(shí)，進(jìn)口焦煤繼續(xù)放量，1—2月進(jìn)口量達(dá)1885萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.3%，進(jìn)口低價(jià)資源繼續(xù)沖擊市場(chǎng)。

原料

Mysteel動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望會(huì)暨年報(bào)發(fā)布會(huì)順利召開(kāi)

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的背景下，預(yù)計(jì)2025年全社會(huì)用電量將繼續(xù)增長(zhǎng)，火電仍是發(fā)電主體雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)見(jiàn)底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長(zhǎng)整體來(lái)看，我國(guó)煤炭行業(yè)的總體供需正由之前的供給短缺轉(zhuǎn)向由需求主導(dǎo)的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)外動(dòng)力煤總供應(yīng)高位微增，需求在煤電消費(fèi)穩(wěn)步回升預(yù)期之下，2025年動(dòng)力煤市場(chǎng)有望回暖，煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

會(huì)議報(bào)道

專(zhuān)家建言能源轉(zhuǎn)型：煤炭綠色低碳是必然趨勢(shì)

2024年太原能源低碳發(fā)展論壇10日至11日在山西太原舉行，院士、專(zhuān)家為能源轉(zhuǎn)型建言獻(xiàn)策中國(guó)工程院院士康紅普認(rèn)為，發(fā)展能源新質(zhì)生產(chǎn)力，煤炭綠色低碳是必然趨勢(shì) 截至2023年年末，中國(guó)非化石能源的發(fā)電裝機(jī)已超過(guò)15億千瓦，歷史性超過(guò)火電然而煤炭在中國(guó)能源結(jié)構(gòu)中的占比仍然較大，能源轉(zhuǎn)型壓力巨大 山西是全國(guó)重要綜合能源基地，在世界能源格局中具有重要戰(zhàn)略地位康紅普表示，在雙碳目標(biāo)、發(fā)展能源新質(zhì)生產(chǎn)力背景下，煤炭承擔(dān)著中國(guó)能源安全保障和支撐新能源發(fā)展的重要使命，綠色開(kāi)發(fā)和低碳清潔利用是必由之路。

原料

英大期貨：碳排放權(quán)交易助推煤電低碳化改造建設(shè)

根據(jù)最新的成交價(jià)80~100元/噸計(jì)算，1兆瓦的光伏電站通過(guò)碳交易可以額外增加240萬(wàn)~300萬(wàn)元的收益 國(guó)家大力扶持光伏發(fā)電，特別是在煤電與新能源“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)”深化落實(shí)的背景下，加之全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)成功運(yùn)行，光伏發(fā)電行業(yè)將產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益，必將進(jìn)一步推動(dòng)光伏發(fā)電等新能源行業(yè)快速發(fā)展 推動(dòng)煤炭行業(yè)企業(yè)“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)”進(jìn)程 在國(guó)家提出并積極踐行“雙碳”目標(biāo)的市場(chǎng)環(huán)境中，煤炭行業(yè)既面臨新的發(fā)展機(jī)遇，又面臨增產(chǎn)保供穩(wěn)價(jià)的挑戰(zhàn)。

爐料

【證券時(shí)報(bào)】新能源替代效應(yīng)漸顯，傳統(tǒng)能源占比下降但仍具“壓艙石”作用

” “傳統(tǒng)能源的‘壓艙石’作用，還在于其適應(yīng)能源需求變化的開(kāi)發(fā)條件及通過(guò)燃煤發(fā)電、煤制油氣轉(zhuǎn)化為電力、油氣的能力”?？抡劶埃诋?dāng)前國(guó)際環(huán)境和全球能源格局體系發(fā)生深刻變革的背景下，傳統(tǒng)能源在保障國(guó)家能源安全的重要性更加凸顯我國(guó)建立煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備機(jī)制，可應(yīng)對(duì)新能源間歇性和波動(dòng)性，才能更好地保障能源安全。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：碳元素供給充足，今夏難現(xiàn)“煤超瘋”

從需求端來(lái)看，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)與居民生活的用電需求保持強(qiáng)勁，旺季的用電量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)： 雖然春節(jié)過(guò)后，短期的市場(chǎng)情緒偏悲觀，但不可否認(rèn)的是我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)快速恢復(fù)，居民生活，導(dǎo)致3、4月我國(guó)全社會(huì)用電量再創(chuàng)歷史新高，從增速來(lái)看，若剔除2020年低基數(shù)的影響，今年3-4月用電量增速處于近五年最高水平（圖一） 二、碳元素供給預(yù)計(jì)寬松，煤炭價(jià)格表現(xiàn)恐受壓制 可是進(jìn)入五月底，按照季節(jié)性規(guī)律，在發(fā)電結(jié)構(gòu)仍以火力發(fā)電為主導(dǎo)的背景下，夏季用電高峰的預(yù)期將構(gòu)成煤炭的上漲驅(qū)動(dòng)。

觀點(diǎn)

中金：2024年煤價(jià)可能在歷史相對(duì)偏高水平上波動(dòng)，煉焦煤價(jià)格仍有支撐

考慮到春節(jié)前發(fā)電取暖用煤可能存在剛需補(bǔ)庫(kù)，這將對(duì)煤價(jià)形成一定支撐展望2024年，在經(jīng)濟(jì)有韌性下，煤炭需求有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，電煤需求仍有增量空間，非電用煤存在結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，若水電恢復(fù)偏弱，煤炭需求仍有可能超預(yù)期增加 供給彈性偏弱，結(jié)構(gòu)性供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增加“雙碳”背景下，煤企用于擴(kuò)張產(chǎn)能的投資相對(duì)有限，新建煤礦核準(zhǔn)可能也更加審慎，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期新增項(xiàng)目帶來(lái)的供給整體平穩(wěn)且有限。

爐料

入爐煤成本同比下降10.49%，華能?chē)?guó)際上半年凈利翻超三倍

具體看發(fā)電板塊，火電業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增幅最大，同比上升106.55％，實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈；水電業(yè)務(wù)利潤(rùn)降幅最大，上半年利潤(rùn)僅為0.01億元，同比下降97.39％；風(fēng)電業(yè)務(wù)利潤(rùn)最高，上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)40.24億元；生物質(zhì)發(fā)電的利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)，但也實(shí)現(xiàn)減虧 雖然上半年公司清潔裝機(jī)比重進(jìn)一步提高至28.02%，但燃煤機(jī)組仍是華能?chē)?guó)際的王牌項(xiàng)目其中超過(guò)55%是60萬(wàn)千瓦以上的大型機(jī)組 煤價(jià)下行的背景下，今年上半年，華能?chē)?guó)際累計(jì)采購(gòu)煤炭1.05億噸，同比增加18.72%；累計(jì)入爐除稅標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)1137.76元/噸，同比下降10.49%。

爐料

ST龍凈：子公司擬投建新疆一期300MW光伏項(xiàng)目

4、項(xiàng)目投資：一期項(xiàng)目總投資約10.75億元 5、建設(shè)周期：一期項(xiàng)目計(jì)劃2023年8月30日開(kāi)工，建設(shè)周期為 4 個(gè)月 6、預(yù)計(jì)發(fā)電量：一期項(xiàng)目擬按照“自發(fā)自用”的接入方式，預(yù)計(jì)項(xiàng)目年均發(fā) 電4.6億度電，首年有效利用小時(shí)數(shù)1,680小時(shí) （二）項(xiàng)目可行性 1、國(guó)家及地方政策的大力支持為本項(xiàng)目實(shí)施提供政策基礎(chǔ) 國(guó)家提出加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)的號(hào)召，在煤炭、石油等傳統(tǒng)能源污染大，資源潛力有限的背景下，清潔能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)符合當(dāng)下能源轉(zhuǎn)型的需求。

熱點(diǎn)資訊

鐵合金難有趨勢(shì)性表現(xiàn)

當(dāng)前在海外需求持續(xù)低迷，甚至有進(jìn)一步衰退可能的背景下，鐵合金市場(chǎng)近兩年積累下來(lái)的產(chǎn)能或不得不面臨新一輪周期洗牌，高成本且落后工藝廠家或難以生存，只有熬得住最寒冷的冬天，才能等到花開(kāi)的時(shí)候 成本支撐轉(zhuǎn)弱 海外市場(chǎng)無(wú)論是原油、天然氣，還是煤炭均在2022年年后出現(xiàn)大幅回落我國(guó)仍然以煤炭發(fā)電為主，在近兩年動(dòng)力煤保供增產(chǎn)取得卓有成效的前提下，國(guó)內(nèi)煤炭資源儲(chǔ)備較好。

爐料

綠色低碳發(fā)展助力落后“雙高”產(chǎn)能出清

“化纖企業(yè)以我司為例，通過(guò)廢絲再生工藝產(chǎn)出合格品，大大降低了生產(chǎn)過(guò)程中的污染排放另外，我們對(duì)生產(chǎn)裝置進(jìn)行了技術(shù)改造、建設(shè)了余熱發(fā)電項(xiàng)目和光伏發(fā)電項(xiàng)目，有效降低了能源消耗”章四夕說(shuō) 在“雙碳”政策背景之下，煤化工產(chǎn)業(yè)（包括尿素行業(yè)）作為節(jié)能降碳的重點(diǎn)領(lǐng)域，受到市場(chǎng)關(guān)注 “當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素生產(chǎn)超過(guò)七成是以煤炭作為原料，且生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生大量二氧化碳，故尿素行業(yè)減排壓力較大。

鋼材

跨界煉焦煤供應(yīng)量測(cè)算與回歸煉焦的探討

其中，火力發(fā)電年均增速-0.3%，光電、風(fēng)電年均增速分別達(dá)到18%和13%因此，按照規(guī)劃，2023—2025年火力發(fā)電量逐年下降，光電和風(fēng)電保持較高增長(zhǎng)，這體現(xiàn)了“雙碳”背景下能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整不過(guò)，如果2023年1.4億噸增量煤炭用于發(fā)電，那么火力發(fā)電增速將達(dá)到6.0%，不降反增，帶動(dòng)總發(fā)電量增長(zhǎng)6.4%至89274億千瓦時(shí) 表為2023年發(fā)電量估算 用電量方面，2023年國(guó)內(nèi)GDP增速目標(biāo)提高，預(yù)計(jì)全社會(huì)用電量增速將超過(guò)2022年。

爐料

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴(kuò)大 全行業(yè)理論盈利比重為97%

Mysteel對(duì)全國(guó)電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)研并綜合考慮煤炭的采購(gòu)和發(fā)運(yùn)周期后進(jìn)行測(cè)算，同時(shí)對(duì)鋁廠的綜合發(fā)電成本進(jìn)行調(diào)研，最終得到4月國(guó)內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比下降0.016元/度至0.432元/度，對(duì)于使用自備電生產(chǎn)的產(chǎn)能而言，電力成本平均下降219元/噸 國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 在傳統(tǒng)用煤淡季背景下，動(dòng)力煤市場(chǎng)活躍度不高，以小幅下行為主。

熱點(diǎn)分析

政府工作報(bào)告（全文）

去年全球通脹達(dá)到40多年來(lái)新高，國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定面臨較大壓力有效應(yīng)對(duì)洪澇、干旱等嚴(yán)重自然災(zāi)害，不誤農(nóng)時(shí)搶抓糧食播種和收獲，督促和協(xié)調(diào)農(nóng)機(jī)通行，保障農(nóng)事活動(dòng)有序開(kāi)展，分三批向種糧農(nóng)民發(fā)放農(nóng)資補(bǔ)貼，保障糧食豐收和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供給發(fā)揮煤炭主體能源作用，增加煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，加大對(duì)發(fā)電供熱企業(yè)支持力度，保障能源正常供應(yīng)在全球高通脹的背景下，我國(guó)物價(jià)保持較低水平，尤為難得 針對(duì)部分群眾生活困難增多，強(qiáng)化基本民生保障。

聚焦

原因在哪里？?jī)嫉V能源年賺308億卻低于市場(chǎng)預(yù)期

從需求端來(lái)看，近年來(lái)火電發(fā)電量占比雖有下滑，但仍維持在70%左右的水平，10-12月火電發(fā)電量同比增速分別為3.2%、1.4%和1.3%，延續(xù)正增長(zhǎng)，顯示需求韌性 對(duì)于煤炭行業(yè)，機(jī)構(gòu)表示樂(lè)觀，廣發(fā)證券認(rèn)為，去年煤價(jià)屢超預(yù)期，均價(jià)再創(chuàng)新高，認(rèn)為2023年煤價(jià)或仍維持高位，階段性具備彈性 信達(dá)證券則認(rèn)為，在能源大通漲背景下，疊加下游需求的復(fù)蘇回暖，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘，高現(xiàn)金、高分紅的屬性，煤炭板塊有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。

爐料

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告（新華社文字直播全文）

去年全球通脹達(dá)到40多年來(lái)新高，國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定面臨較大壓力有效應(yīng)對(duì)洪澇、干旱等嚴(yán)重自然災(zāi)害，不誤農(nóng)時(shí)搶抓糧食播種和收獲，督促和協(xié)調(diào)農(nóng)機(jī)通行，保障農(nóng)事活動(dòng)有序開(kāi)展，分三批向種糧農(nóng)民發(fā)放農(nóng)資補(bǔ)貼，保障糧食豐收和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供給發(fā)揮煤炭主體能源作用，增加煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，加大對(duì)發(fā)電供熱企業(yè)支持力度，保障能源正常供應(yīng)在全球高通脹的背景下，我國(guó)物價(jià)保持較低水平，尤為難得 針對(duì)部分群眾生活困難增多，強(qiáng)化基本民生保障。

國(guó)內(nèi)

李克強(qiáng)：2022年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)3% 基本完成全年發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)

去年全球通脹達(dá)到40多年來(lái)新高，國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定面臨較大壓力有效應(yīng)對(duì)洪澇、干旱等嚴(yán)重自然災(zāi)害，不誤農(nóng)時(shí)搶抓糧食播種和收獲，督促和協(xié)調(diào)農(nóng)機(jī)通行，保障農(nóng)事活動(dòng)有序開(kāi)展，分三批向種糧農(nóng)民發(fā)放農(nóng)資補(bǔ)貼，保障糧食豐收和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供給發(fā)揮煤炭主體能源作用，增加煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，加大對(duì)發(fā)電供熱企業(yè)支持力度，保障能源正常供應(yīng)在全球高通脹的背景下，我國(guó)物價(jià)保持較低水平，尤為難得 針對(duì)部分群眾生活困難增多，強(qiáng)化基本民生保障。

國(guó)內(nèi)