期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

近年來，焦煤、焦炭期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性保持在90%以上，期貨價(jià)格較好地反映了山西等國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格，為山西煤炭現(xiàn)貨貿(mào)易提供了公開、透明的價(jià)格參考 “傳統(tǒng)焦煤貿(mào)易主要通過買賣雙方協(xié)商出來的一口價(jià)進(jìn)行定價(jià)，這種方式存在諸多弊端比如，焦煤品種多，價(jià)格不能及時(shí)匹配市場行情，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)利潤波動(dòng)大再如，焦煤出廠價(jià)格流動(dòng)性差，不能及時(shí)反映供需變化，價(jià)格大漲時(shí)，上游存在違約的可能性，導(dǎo)致供應(yīng)不穩(wěn)定。

原料

【中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會】預(yù)計(jì)春節(jié)前后無煙煤價(jià)格難有提振行情，趨勢性偏弱預(yù)期不變

從12月份的BCI指數(shù)來看，BCI 再次下跌，凸顯出目前的局面仍存在較大的不確定性，尤其是企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅下滑，企業(yè)的融資和資金流動(dòng)性還是受到制約的 政策層面來看，近期會議相對頻繁，政策的方向性指引也很明確，但是具化的方案和措施仍有待于進(jìn)一步審批出臺時(shí)間上來看，春節(jié)以后政策將具化明朗，因此空窗期的特征依然沒有改變這對于煤炭的上下游產(chǎn)業(yè)鏈來講，造成的總體影響是預(yù)期不足，普遍對春節(jié)前后的市場走勢預(yù)期偏弱，因此價(jià)格趨勢性筑底的預(yù)期仍在。

無煙煤

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場看降預(yù)期增強(qiáng)

【進(jìn)口煤炭】22日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR216.7美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤市場現(xiàn)貨流動(dòng)性一般，部分國際終端暫無明顯需求俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，市場報(bào)詢差距較大，交投氛圍一般，多數(shù)貿(mào)易商選擇觀望為主 進(jìn)口港口方面，22日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，海運(yùn)煉焦煤供應(yīng)持穩(wěn)，港口庫存沒有明顯變動(dòng)；需求方面，市場看降預(yù)期不斷增強(qiáng)，市場參與者對后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，下游焦鋼企業(yè)采購需求有所放緩，多以按需采購為主，市場詢貨聲音漸弱，成交氛圍較為冷清，后續(xù)仍需關(guān)注鋼材走勢以及期貨情況。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場報(bào)價(jià)堅(jiān)挺

【進(jìn)口煤炭】28日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR210.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場需求暫無明顯恢復(fù)，現(xiàn)貨流動(dòng)性一般，市場趨于冷清，國際終端焦鋼企業(yè)謹(jǐn)慎觀望，繼續(xù)判斷近期價(jià)格走向俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，市場交投氛圍相對有所恢復(fù)，整體接貨情緒仍較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，28日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前后市看漲態(tài)勢依舊，港口報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，貿(mào)易商有所采購，整體港口煉焦煤活躍度有所上升，部分煤種因成交上漲10-40元/噸，后續(xù)還需保持謹(jǐn)慎態(tài)度警惕市場變化。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場多按需購買

【進(jìn)口煤炭】澳洲遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR271美金/噸，日環(huán)比上漲3.0美金/噸6日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤市場采購情緒有所回暖，市場參與者對于后市走向較為樂觀俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，礦山報(bào)價(jià)暫無性價(jià)比，下游企業(yè)對優(yōu)勢不明顯貨源接貨較為謹(jǐn)慎，多等待價(jià)格進(jìn)一步回落 進(jìn)口港口方面，6日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運(yùn)行盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格亦松動(dòng)讓利，實(shí)盤成交集中肥煤，1/3等，港口現(xiàn)貨分煤種流動(dòng)性差異較大，中間及終端環(huán)節(jié)按需采買。

盤點(diǎn)

【財(cái)聯(lián)社】高股息實(shí)則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)分歧擔(dān)憂今年行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)弱

雖不排除長期降息引發(fā)的寬松流動(dòng)性環(huán)境對需求復(fù)蘇的刺激作用，但降息是否是長期行為以及對焦煤需求的傳導(dǎo)是否順利，尚需觀察 研究機(jī)構(gòu)及業(yè)內(nèi)企業(yè)均表示，市場供需仍是焦煤價(jià)格波動(dòng)的主要因素長期來看影響焦煤供需的主要因素是上游煤礦產(chǎn)量和進(jìn)口量變化及下游鋼廠的產(chǎn)量變化，此外還有能源結(jié)構(gòu)的變化和煤種的替代使用 從上游供需來看，國內(nèi)供給增加較難前述山西焦煤人士表示，近兩年煤礦生產(chǎn)超產(chǎn)的情況已消失，同時(shí)由于國內(nèi)焦煤等優(yōu)質(zhì)煤炭資源稀缺，焦煤產(chǎn)能增長空間有限。

媒體報(bào)道

潘功勝：進(jìn)一步推動(dòng)活躍資本市場、提振投資者信心的政策措施落實(shí)落地

一是加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，2023年以來兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率累計(jì)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期流動(dòng)性超過1萬億元引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)截至2023年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量同比增長10.3%，社會融資規(guī)模存量同比增長9.0%，在保持物價(jià)穩(wěn)定的情況下有力支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)二是發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用調(diào)增支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)額度2000億元，增加洪澇災(zāi)害受災(zāi)嚴(yán)重地區(qū)支農(nóng)支小再貸款額度350億元，延長普惠小微貸款支持工具、租賃住房貸款支持計(jì)劃期限至2024年末，延長保交樓貸款支持計(jì)劃期限至2024年5月，加大力度支持科技型企業(yè)融資，繼續(xù)用好碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款等工具。

聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場熱度不減

【進(jìn)口煤炭】5日煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤當(dāng)前現(xiàn)貨流動(dòng)性不足，市場處于供小于求狀態(tài)，市場價(jià)格仍有上行趨勢俄羅斯煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，個(gè)別煤種礦山報(bào)價(jià)持續(xù)走高，下游對于優(yōu)勢不明顯資源接貨較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，5日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前下游焦鋼企業(yè)庫存偏低，整體仍有補(bǔ)庫需求，疊加近期宏觀政策利好以及盤面拉漲的影響，港口煉焦煤熱度不減，大部分煤種價(jià)格持續(xù)上漲，呈10-30元/噸漲幅不等，整體港口活躍度明顯好轉(zhuǎn)。

盤點(diǎn)

Mysteel早讀：鮑威爾暗示12月放緩加息 美元受挫 有色金屬全線上漲

發(fā)改委運(yùn)行局組織召開部分行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析視頻會，煤炭、電力、石化、鋼鐵、有色金屬、建材、機(jī)械、汽車、紡織、輕工、物流、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)協(xié)會就本行業(yè)近期運(yùn)行情況及全年經(jīng)濟(jì)走勢進(jìn)行了交流研討，并提出相關(guān)政策建議 央行呵護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，于11月30日開展1700億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有20億元逆回購到期，因此凈投放1680億元 近日，國內(nèi)主流的海上風(fēng)電整機(jī)企業(yè)中國海裝將重磅推出單機(jī)容量高達(dá)18MW的海上風(fēng)電機(jī)組H260-18.0MW，該機(jī)組將于2022年12月對外發(fā)布并正式下線，這標(biāo)志著全球已下線的單機(jī)容量最大的海上風(fēng)電機(jī)組記錄再次被刷新。

有色聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤震蕩運(yùn)行 港口煉焦煤部分煤種價(jià)格有漲

【進(jìn)口煤炭】8日海運(yùn)煉焦煤市場震蕩運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)203-205美金/噸，日環(huán)比持平國際雙焦局勢有所回暖，部分下游企業(yè)對現(xiàn)有海運(yùn)煉焦煤報(bào)價(jià)接受程度較高然而進(jìn)口中國市場的CFR價(jià)格依舊處于震蕩趨勢，部分海運(yùn)買家因此采取謹(jǐn)慎采購態(tài)度，采購端對價(jià)格差異仍存在一定的心理預(yù)期短期來看，海運(yùn)煉焦煤已有止跌趨勢，煉焦煤流動(dòng)性有所好轉(zhuǎn)，市場提振信心較為明顯 港口進(jìn)口煉焦煤方面，鑒于焦炭市場第一輪提漲，港口貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，部分煤種報(bào)價(jià)有小幅上調(diào)50元/噸。

盤點(diǎn)

老路難走，德國以煤補(bǔ)氣計(jì)劃遇阻

另外數(shù)家擬重啟的煤電廠由德國最大天然氣進(jìn)口商尤尼珀公司運(yùn)營而尤尼珀稱，尚未決定是否重啟這些煤電廠 德國贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備讓設(shè)在西部城市馬爾的一家煤電廠恢復(fù)運(yùn)營，但僅限于今年秋季集團(tuán)發(fā)言人說：“我們已經(jīng)雇用人員，在國際市場采購煤炭并做好技術(shù)維護(hù)籌備工作” 近期煤價(jià)大幅上漲，許多企業(yè)必須預(yù)付定金以確保供應(yīng)德國硬煤和電力股份公司準(zhǔn)備重啟旗下煤電廠，但抱怨購煤可能耗費(fèi)數(shù)億歐元，對企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性構(gòu)成“并非微不足道的負(fù)擔(dān)”。

爐料

地產(chǎn)基建觀察：本周建材需求或持觀望態(tài)度

一、宏觀 流動(dòng)性的提高可能使原油進(jìn)口量略有增加，但煤炭和天然氣采購可能一直保持疲軟，受到國際價(jià)格飆升和國內(nèi)產(chǎn)量上升的限制 二、建筑材料各品種情況 （一）水泥 上周回顧 7月5日-7月11日，水泥企業(yè)出庫量834.05萬噸，環(huán)比下降3.8%，連續(xù)三周增長后沖高回落；水泥庫存量1478.855萬噸，環(huán)比上升0.37%。

熱點(diǎn)文章

央行：統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價(jià)，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能

進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配在國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件下，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準(zhǔn)發(fā)力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項(xiàng)再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

國內(nèi)

Mysteel早讀：鐵礦石夜盤繼續(xù)大跌，國際原油金屬期價(jià)重挫

密切關(guān)注國際國內(nèi)多種不確定因素變化，深入研判流動(dòng)性供求形勢，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步提高操作的前瞻性、靈活性和有效性，穩(wěn)定好市場預(yù)期 ◎ 央行：工農(nóng)中建交郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率；支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；合理滿足煤炭安全生產(chǎn)建設(shè)、發(fā)電企業(yè)購買煤炭、煤炭儲備等領(lǐng)域需求，保障電力煤炭等能源穩(wěn)定供應(yīng)。

資訊

Mysteel：成本與價(jià)格背道而馳 電解鋁行業(yè)利潤收窄

4月因國內(nèi)疫情多點(diǎn)出現(xiàn)且局部地區(qū)形勢嚴(yán)峻，對全市場的流動(dòng)性形成影響，傳統(tǒng)旺季沒有如期而至，且隨著疫情惡化以及防控的不斷升級，市場參與者對全年的經(jīng)濟(jì)增速擔(dān)憂情緒上升，加之電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新投產(chǎn)仍在加速釋放，鋁價(jià)在供大于需的錯(cuò)配結(jié)構(gòu)下開始轉(zhuǎn)弱，進(jìn)而影響企業(yè)利潤 圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 自備電價(jià)環(huán)比上升 鋁廠對煤價(jià)缺乏話語權(quán) 4月國內(nèi)電解鋁企業(yè)自備電價(jià)表現(xiàn)環(huán)比上升，盡管保供穩(wěn)價(jià)政策始終貫穿煤炭行業(yè)，但因電解鋁企業(yè)自備電廠多數(shù)不具備長協(xié)訂單，受疫情影響運(yùn)輸、大秦線事故等外部因素干擾，加之對后期再度出現(xiàn)2021年缺煤現(xiàn)象的擔(dān)憂，鋁廠自備電廠均在加大煤炭的庫存儲備，現(xiàn)貨采購價(jià)格也相應(yīng)環(huán)比有所上升。

熱點(diǎn)分析

央行：結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具積極做好“加法”

用好各類貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具積極做好“加法”，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理投放貸款，促進(jìn)金融資源向重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)、行業(yè)傾斜適時(shí)增加支農(nóng)支小再貸款額度，用好普惠小微貸款支持工具、科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，抓實(shí)碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款運(yùn)用。

國內(nèi)

中央政治局強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”，股市樓市等多領(lǐng)域釋放積極信號

要穩(wěn)住市場主體，對受疫情嚴(yán)重沖擊的行業(yè)、中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶實(shí)施一攬子紓困幫扶政策 財(cái)聯(lián)社記者注意到，央行最新表態(tài)進(jìn)一步稱，將加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融市場健康平穩(wěn)發(fā)展，營造良好的貨幣金融環(huán)境人民銀行將加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，特別是支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和能源保供增供，推出科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，增加1000億元再貸款支持煤炭開發(fā)使用和增強(qiáng)儲能，增加支農(nóng)支小再貸款和民航專項(xiàng)再貸款。

國內(nèi)

Mysteel有色早讀：中財(cái)委會議定調(diào)穩(wěn)市場信心 夜盤有色普漲

人民銀行將加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，特別是支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和能源保供增供，推出科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，增加1000億元再貸款支持煤炭開發(fā)使用和增強(qiáng)儲能，增加支農(nóng)支小再貸款和民航專項(xiàng)再貸款，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融市場健康平穩(wěn)發(fā)展，營造良好的貨幣金融環(huán)境。

有色聚焦

Mysteel晚餐：央行回應(yīng)金融市場波動(dòng)，螺紋鋼期貨保證金比例調(diào)整

詳情>> ◎ 中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我們關(guān)注到近期金融市場出現(xiàn)一些波動(dòng)，主要受投資者預(yù)期和情緒的影響人民銀行將加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，特別是支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和能源保供增供，推出科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，增加1000億元再貸款支持煤炭開發(fā)使用和增強(qiáng)儲能，增加支農(nóng)支小再貸款和民航專項(xiàng)再貸款，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融市場健康平穩(wěn)發(fā)展，營造良好的貨幣金融環(huán)境。

資訊

Mysteel早報(bào)：滬鋁早盤價(jià)格將窄幅震蕩

要加強(qiáng)交通、能源、水利等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，把聯(lián)網(wǎng)、補(bǔ)網(wǎng)、強(qiáng)鏈作為建設(shè)的重點(diǎn) 2.央行就近期金融市場出現(xiàn)波動(dòng)表示，關(guān)注到近期金融市場出現(xiàn)一些波動(dòng)，主要受投資者預(yù)期和情緒的影響人民銀行將加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，特別是支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和能源保供增供，推出科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，增加1000億元再貸款支持煤炭開發(fā)使用和增強(qiáng)儲能，增加支農(nóng)支小再貸款和民航專項(xiàng)再貸款，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融市場健康平穩(wěn)發(fā)展，營造良好的貨幣金融環(huán)境。

行情簡評