Mysteel月報：9月鎂市需求延續(xù)弱勢 觀望出口政策的實際影響

下游：下游市場表現(xiàn)較弱，需求量表現(xiàn)不佳，部分從業(yè)者表示，接單成交情況較差，雖在合金領域存在一些新增需求領域，但增量尚未顯現(xiàn)， 總體來說，市場整體供應量居于高位，廠家累庫速度或高于前期，需求在持續(xù)疲軟下，買方跟進不足，出貨壓力增大，成本方面看75硅鐵整體價格表現(xiàn)較強勁，煤炭市場趨穩(wěn)，或許能給予鎂錠市場一定的支撐，同時隨著海外夏休結束，部分企業(yè)按需補庫，同時疊加后期出口政策的不確定性，或許會給市場帶來一定的成交增量，但整體看，供需僵持博弈狀況仍會持續(xù)。

研究報告

[甲醇月評]：8月甲醇市場震蕩偏弱（月評2025年8月）

2.煤炭：隨全球動力煤呈現(xiàn)“供強需弱”的特征，加之迎峰度夏逐步褪去，動力煤需求季節(jié)性回落影響，煤價或將承受一定下行壓力而中國在煤炭庫存充裕影響下，終端觀望情緒濃厚，多以調整當前庫存為主，此舉致市場情緒走弱，采買新貨意愿較低。

周/月評

Mysteel：8月進口煤價先揚后抑 供應壓力或加劇

隨全球動力煤呈現(xiàn)“供強需弱”的特征，加之迎峰度夏逐步褪去，動力煤需求季節(jié)性回落影響，煤價或將承受一定下行壓力而中國在煤炭庫存充裕影響下，終端觀望情緒濃厚，多以調整當前庫存為主，此舉致市場情緒走弱，采買新貨意愿較低短期內需求難以出現(xiàn)大規(guī)模增長，東南亞及印度市場維持往常剛需采購節(jié)奏，日韓終以階段性采購為主，煤價難以形成有力支撐進口印尼煤受制于全球市場弱需格局下預計市場煤價延續(xù)承壓態(tài)勢，后市需持續(xù)關注內貿價格變化及終端日耗情況。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250808-0814）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250808-0814) 國內甲醇樣本周均利潤差異表現(xiàn)，其中煤制利潤收窄，焦爐氣制有增，天然氣制波動有限。

利潤

Mysteel：2025年6月中國氧化鋁成本分析及預測

利空在于山東東部前期檢修裝置將集中復產，需求變化不大的情況下供應增加，非鋁整體表現(xiàn)不佳，低度堿庫存轉移依然主要依靠氧化鋁 煤炭方面，7月隨著安全生產月結束和環(huán)保督察收尾，疊加迎峰度夏能源保供，主產區(qū)煤礦開工率有望回升，供應或將恢復至正常水平需求端隨著高溫天氣范圍擴大，電廠日耗預期增加，市場煤需求或有階段性好轉，但受庫存高位及長協(xié)煤補充，終端采購迫切度有限；下游非電行業(yè)市場買興氛圍一般，對后市多謹慎觀望，對原料煤以剛需采購為主。

成本分析

Mysteel：國內化工煤市場漲跌互相 下游采購節(jié)奏放緩

南北線市場受需求疲軟影響延續(xù)弱勢，部分企業(yè)主動下調價格刺激出貨，但買盤心態(tài)謹慎，低價貨源成交尚可但高價承壓，同時貿易商讓利出貨背景下市場交投偏淡，主銷區(qū)下游原料庫存偏中高位，繼續(xù)壓價剛需采購新疆地區(qū)受部分裝置故障停車導致區(qū)域供應緊張影響，成交價格大幅推漲 總體來看，隨著進入盛夏階段，電煤日耗將運行至高位水平，剛性采購需求仍將增加，但隨著環(huán)保、安監(jiān)對煤礦生產的抑制作用消除，當月煤炭產量也有望環(huán)比提升，疊加現(xiàn)階段全社會庫存仍偏高，因此若期間高溫天氣、水電均無超預期表現(xiàn)，那么動力煤市場供需關系不會出現(xiàn)明顯的單邊變化，因此價格也難出現(xiàn)明顯波動。

煤焦熱點

[船用油]：焦化方向需求恢復，內貿船用燃料油價格走穩(wěn)

同時其余混兌稀料價格穩(wěn)中有小漲表現(xiàn)，從而支撐多數(shù)批發(fā)業(yè)者成本堅挺，船用重油成品價格有推漲意愿，下游供船商家在“買漲”心態(tài)支撐下，帶動內貿船用油市場整體交投積極性 2. 利空方面： 需求方面：終端航運市場需求較為平淡，夏季高溫對煤炭拉運需求尚未提振船東拉運信心，市場商談氛圍略顯疲軟，且內貿沿海散貨運價底部走穩(wěn)船東補油剛需詢單，船供油商視訂單情況以銷定采，仍較難提振各港口重油消費水平。

熱點聚焦

天津市誠納金礦產品銷售有限公司確認參加2025年國際合金礦產業(yè)大會

公司目前主營：金屬礦石及非金屬礦石銷售；石墨及碳素制品銷售；煤炭及制品銷售及鐵礦、錳礦業(yè)務等，集產品購買運輸及銷售于一體我們擁有先進的管理模式，并在運銷各個環(huán)節(jié)貫徹完善的質量檢查措施鑒于高質量產品和出色的客戶服務，我們已經成功建立了一個相對完善的銷售網(wǎng)，網(wǎng)點已覆蓋天津，河北，內蒙，寧夏，遼寧，山西，廣西等地 目前公司主營業(yè)務在于鋼廠的煉鋼物料，主要包含鐵礦、錳礦、合金及煉鋼輔料等制品 公司自成立至今，一直穩(wěn)扎穩(wěn)打，一步一個腳印不斷完善公司體制和經營范圍，處于穩(wěn)步上升階段。

會議

Mysteel月報：4月金屬鎂市場重回理性 價格或將維持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結束后工業(yè)用電雖逐步恢復，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進入4月金屬鎂市場整體或將仍維持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產的相繼落實，供應端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時近期煤炭價格回暖，成本支撐較強，另外國際局勢以及國內買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或將仍保持震蕩的趨勢運行為主。

研究報告

Mysteel：2024年國慶期間全國金屬鎂市場平穩(wěn)運行

【市場供應情況】 Mysteel統(tǒng)計全國53家獨立鎂錠生產企業(yè)：鎂錠日均產量2550噸，其中陜西地區(qū)日均產量1800噸；山西地區(qū)日均產量278噸；新疆地區(qū)日均產量147噸；寧夏地區(qū)日均產量85噸；內蒙古地區(qū)日均產量190噸；黑龍江地區(qū)日均產量50噸 【節(jié)后市場展望】 節(jié)后市場短期或將多以弱穩(wěn)趨勢運行為主，一方面由于前期下游企業(yè)備貨尚有庫存需要消耗，結合當前國內外市場需求復蘇緩慢，因此在一段時間，對鎂錠的需求暫得不到改善，或多以觀望心態(tài)為主，另一方面由于市場供大于求的局面仍在，買家多存在壓價心態(tài)，按單采購，價格亦難有上升空間，但結合節(jié)前市場來看，原料煤炭，硅鐵受傳統(tǒng)需求季節(jié)以及宏利好帶動價格皆有所反彈，促使鎂錠成本支撐走強，鎂價讓價空間也將有限，因此預計節(jié)后短期金屬鎂市場多以弱穩(wěn)趨勢運行為主。

研究報告

[隆眾聚焦]：甲醇價格持續(xù)走低 抄底預期漸漲

供應方面，全球煤炭供應平穩(wěn)，國內進口量增加，國內需求的增量不足以支撐煤價在高位水平運行，故整體來看成本端暫無提振周邊地區(qū)西來峰2050元/噸起拍6000噸，最終2050元/噸成交5380噸，流拍620噸較上周價格下跌120元/噸，由此可知，寧夏及周邊地區(qū)甲醇下游接貨能力隨略有好轉，但整體仍處低位，拿貨意愿消極，多維持逢低剛需采買為主 截至稿前，寧夏主流成交價格周均價整體下跌自2210.00元/噸至2148.00元/噸，跌幅2.81%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：甲醇結構維持近弱遠強 推漲動力不足

西北主要企業(yè)周內競拍溢價成交下游也適當跟漲港口現(xiàn)貨跟漲期貨，但可流通現(xiàn)貨寬松，下游買盤積極性一般 一、累庫周期將結束 內地甲醇開工較高，且近期港口到港量較多，整體供應端并無缺口加之迎峰度夏接近尾聲，煤炭市場需求趨弱，成本端回暖艱難。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：情緒平平 甲醇寧夏市場窄幅收緊

本周，部分企業(yè)開車后穩(wěn)定生產，寧夏地區(qū)整體供應穩(wěn)步增長，產量增加加之交投氛圍，受外圍環(huán)境持續(xù)走弱，供求關系失衡加?。恍枨蠖耍罕局軐?em class='keyword'>夏地區(qū)需求穩(wěn)定且無增量，下游工廠持續(xù)低負荷運行買漲不買跌情緒下，下游除剛需采買，剩余皆持觀望態(tài)度，截止稿前，接貨氛圍疲軟 三、短線行情邏輯總結及預測 原料端區(qū)域內多數(shù)煤礦維持正常生產銷售，以保供長協(xié)發(fā)運上站為主，產地降水天氣結束，整體煤炭較差，貿易商也多維持剛需拉運，坑口銷售情況不佳，煤礦隨行就市調整價格，整體煤價暫穩(wěn)運行，成本端暫無提振。

熱點聚焦

Mysteel：化工煤市場重心小幅下移 短期走勢跟隨電煤波動

甲醇方面，本周內地市場偏弱運行為主國內甲醇整體供應充足，需求弱勢運行為主，周初，內地市場延續(xù)弱勢氛圍，企業(yè)讓利下調價格出貨，下游仍維持按需采購為主；周中，在盤面反彈及周初港口買氣好轉的支撐下，內地與港口價格均止跌，部分地區(qū)出現(xiàn)弱反彈，但漲后成交氛圍再次轉弱 煤炭方面，港口市場在僵持后小幅下調當前高溫天氣多集中于北方，南方雨水充足，溫度回升不及預期，度夏需求未能如期釋放，終端采購缺乏積極性。

日評

[隆眾聚焦]：周內供需面主導內蒙古甲醇市場走勢

而港口烯烴負反饋仍存，同時部分傳統(tǒng)下游已進入季節(jié)性淡季，需求或持續(xù)走弱供需矛盾增大情況下，買盤或維持低價剛需采買為主但原料煤炭迎峰度夏需求增量，成本存支撐，同時目前整體企業(yè)庫存維持低位，對企業(yè)價格存底部支撐并且部分烯烴或仍存階段性外采預期，因此預計短期西北市場或繼續(xù)弱勢整理運行 （注：本文數(shù)據(jù)資料來源于隆眾資訊，僅供參考，不作為交易依據(jù)，轉載請注明） 。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：強有力剛需 支撐本周寧夏甲醇維穩(wěn)運行

本周區(qū)域內寧夏整體供應穩(wěn)定，下游需求持穩(wěn)，整體外售量較為穩(wěn)定本周延續(xù)上周持續(xù)備貨，運輸壓力較上周有增烏海貨源部分進入寧夏，運輸稱為最大阻力部分下游因罐容問題，節(jié)前乃至節(jié)中均有發(fā)貨需求，截至目前，寧夏剛需少量多次采買為主，送貨或持續(xù)到春節(jié)前夕 三、短線行情邏輯總結及預測 整體來看，近期原料煤炭價格弱穩(wěn)運行。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：消息面支撐本周寧夏甲醇市場高位運行

本周，寧夏地區(qū)整體供應偏穩(wěn)運行，區(qū)域內可外售量持穩(wěn)部分貨源供給當?shù)叵掠喂S剛需使用，部分貨源依舊西行進疆區(qū)域內烯烴工廠外采消息持續(xù)發(fā)酵，導致寧夏市場價格穩(wěn)定在高位但本周因烏海部分貨源的流入，寧夏部分貨源的流出量有所減少下，當?shù)叵掠蔚牟?em class='keyword'>買積極性，截止目前已有所下滑市場價格推漲乏力，不排除下周市場價格下跌的可能 三、短線行情邏輯總結及預測 整體來看，原料煤炭價格本周止跌回溫，但隨著市場情緒的再度下降，不排除煤炭價格震蕩走低的可能性。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：終端需求支撐疲態(tài)盡顯 西南甲醇挺價困難

期間廣西華誼一期甲醇裝置停車檢修，四川瀘天化、貴州赤天化、云南先鋒甲醇裝置仍維持停車檢修；貴州天福甲醇裝置于周內重啟，川渝其他甲醇裝置維持平穩(wěn)運行周內損失量大于供應量，故產能利用率及產量有所下降 四、短線行情邏輯 近期現(xiàn)貨市場買氣欠佳，寧夏寶豐仍在市場保持外采，根據(jù)市場消息來看，近期持續(xù)穩(wěn)定維持少量外采，但較前期外采量有一定程度減少，另外，常州富德MTO裝置停車檢修，其他傳統(tǒng)下游多剛需采買，備貨情緒較弱，在此局面下甲醇價格持續(xù)走低，而西南地區(qū)因成本天然氣調漲及部分裝置集中停車檢修利好支撐下價格小幅上漲后挺價續(xù)市，而周期內能源方面煤炭價格持續(xù)走高，故煤制甲醇利潤由盈轉虧。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：基本面驅動有限 為何寧夏甲醇市場重心上揚

而寧夏在上周不斷下調市場價格后的表現(xiàn)中可以看出，下游逢低采買意愿較高，故本周出貨較為可觀，市場價格也試探性的小幅上漲截止周五，某企業(yè)外采消息傳出，寧夏市場價格再度提振 從整體看，甲醇現(xiàn)貨市場矛盾點依舊不明朗，雖有部分裝置如期檢修、西南氣頭裝置不穩(wěn)定、供應存減少預期，但隨之原料煤炭的下跌、沿海某MTO傳聞的停車檢修，以及下游主產區(qū)外采量的減少，多空因素交織下，期貨盤面在周五逆襲上漲迅猛，截止目前甲醇現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)轉強。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：節(jié)后寧夏市場需求向好 一路穩(wěn)步上升

本周，寧夏地區(qū)整體供應量有所下降，主因部分企業(yè)進入秋檢，部分企業(yè)停止外售甲醇，另加某企業(yè)突發(fā)事件，導致節(jié)后實際可售貨量持續(xù)減少而節(jié)后歸來，下游需求端凸顯一定上升，采買積極性有所提高，貨源匱乏情況下，大部分烏海貨源流入寧夏截止目前上游企業(yè)整體出貨良好，區(qū)域內不足1/3寧夏當?shù)刎浽?，氣氛加持下，出貨較好 三、短線行情邏輯總結及預測 整體來看，原料煤炭價格近期先漲后跌，而甲醇價格僵持運行，寧夏本地區(qū)在供應大幅減少的突發(fā)情況下，另尋他路，市場價格也在穩(wěn)定中緩幅上漲。

熱點聚焦