方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會(huì)議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加，地產(chǎn)基建對(duì)煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動(dòng)力煤非電部分均為彈性煤種，對(duì)煤炭價(jià)格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個(gè)月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價(jià)底部繼續(xù)夯實(shí)，市場對(duì)煤炭企業(yè)利潤確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風(fēng)險(xiǎn)能力的煤電聯(lián)營模式，有望在2025年成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

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華泰證券：長協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭下半年或能保持相對(duì)較好的盈利

華泰證券研報(bào)表示，受煤價(jià)同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動(dòng)力煤公司受益于長協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產(chǎn)銷量和煤價(jià)波動(dòng)雙重影響的煉焦煤公司預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求受近期水電對(duì)火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對(duì)較好的盈利在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期或?qū)㈤_啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

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【財(cái)聯(lián)社】神火股份前三季度業(yè)績創(chuàng)新高，云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份（000933.SZ）前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來業(yè)績新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績同比增長超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入321.34億元，同比增長29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤58.55億元，同比增長154.6%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額92.62億元，同比下降14.02%。

媒體報(bào)道

神火股份前三季度業(yè)績創(chuàng)新高，云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來業(yè)績新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績同比增長超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入321.34億元，同比增長29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤58.55億元，同比增長154.6%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額92.62億元，同比下降14.02%。

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神火股份前三季度業(yè)績創(chuàng)新高 云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來業(yè)績新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績同比增長超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入321.34億元，同比增長29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤58.55億元，同比增長154.6%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額92.62億元，同比下降14.02%。

國內(nèi)資訊

【財(cái)聯(lián)社】2022年動(dòng)力煤價(jià)或高位運(yùn)行，部分上市煤企股息率望超6%

瑞茂通易煤網(wǎng)研究院總監(jiān)張飛龍?jiān)?022年動(dòng)力煤市場變化及展望會(huì)議中表示：“伴隨著市場供需改善，今年動(dòng)力煤價(jià)格中樞也將有所回落，但同時(shí)考慮到長協(xié)基準(zhǔn)價(jià)的提高，市場估值得到一定的提升，價(jià)格將在600-1000元/噸之間運(yùn)行” 今明兩年上市煤企業(yè)績樂觀 高股息率引投資者關(guān)注 受益于煤炭價(jià)格的上漲，上市煤企近日也陸續(xù)發(fā)布了業(yè)績大幅預(yù)增公告，其中靖遠(yuǎn)煤電（000552.SZ）預(yù)期2021年度歸母凈利潤為7.2億元，比上年同期增長61.78%；中煤能源（601898.SH）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為117.7-143.8億元，同比增長99-143%；而晉控煤業(yè)（601001.SH）預(yù)期盈利達(dá)48.68億元，同比增加455.84%。

媒體報(bào)道

旺季需求或超預(yù)期 煤炭年底有望量價(jià)齊升

重點(diǎn)推薦兩條投資主線：一是具備顯著成長性同時(shí)受益限制澳煤進(jìn)口催化的平煤股份、盤江股份、西山煤電、淮北礦業(yè)；二是現(xiàn)金流強(qiáng)勁的低估值、高股息動(dòng)力煤龍頭的陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、中國神華 此外，也有分析認(rèn)為，由于當(dāng)前煤價(jià)已經(jīng)處于高位水平，為緩解國內(nèi)煤炭供需緊張的局面，后期進(jìn)口煤不排除有放開的可能性，若進(jìn)口煤額度增加，煤價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，不排除有回落的風(fēng)險(xiǎn)

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