陜西黑貓：內(nèi)蒙古LNG項(xiàng)目已投產(chǎn)，下半年經(jīng)營(yíng)情況預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)

在煤炭行業(yè)整體承壓的大背景下，不少銀行收緊了對(duì)煤炭企業(yè)信貸的審批，這也引發(fā)了投資者對(duì)公司當(dāng)前負(fù)債情況的擔(dān)憂對(duì)此，公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)劉芬燕主動(dòng)回應(yīng)，為緩解負(fù)債壓力，公司已采取多方面措施：一方面，積極調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，通過使用低成本融資置換高成本融資，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用；另一方面，充分利用股權(quán)融資渠道，與中國(guó)信達(dá)陜西分公司開展合作，成功獲取大額長(zhǎng)期資金支持，為公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供了充足的資金保障。

原料

2025上半年全國(guó)煤炭采選業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12424.7億元

6月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款26.69萬億元，同比增長(zhǎng)7.8%；產(chǎn)成品存貨6.60萬億元，增長(zhǎng)3.1% 1—6月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25327.6億元，同比下降13.1%煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12424.7億元，同比下降21.0% 1—6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本為85.54元，同比增加0.26元；每百元營(yíng)業(yè)收入中的費(fèi)用為8.38元，同比減少0.10元。

原料

Mysteel解讀： 2025年6月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤同比下降32% 單月進(jìn)口量為近兩年最低

分國(guó)別來看，除蒙古國(guó)同比增量30%外，其他國(guó)家均有不同程度減量減量最多的是印尼，同比去年減少1650.0萬噸，主要由于下游電企發(fā)電量下降，對(duì)煤炭需求下滑，及國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)下跌，進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)差距縮??；另協(xié)會(huì)提倡用煤企業(yè)減少進(jìn)口低卡劣質(zhì)煤，也是進(jìn)口印尼煤減量原因之一 其次為俄羅斯，同比減量363.3萬噸；在全球煤價(jià)下跌的趨勢(shì)下，俄羅斯煤炭無可幸免，但在制裁、鐵路運(yùn)輸費(fèi)用影響下，煤礦生產(chǎn)成本不斷升高，中小型礦山面臨停產(chǎn)、退出市場(chǎng)等嚴(yán)峻考驗(yàn)，因此煤炭生產(chǎn)及出口繼續(xù)收窄。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：本周蘭炭?jī)r(jià)格小幅探漲 市場(chǎng)供需緊平衡（7.21-7.25）

隨著內(nèi)蒙地區(qū)PVC檢修的落地，配套電石外銷量的增加，低價(jià)貨源不斷增多，且下游形成區(qū)域性的庫存累積，電石采購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)區(qū)域性下調(diào)物流方面車輛持續(xù)緊張，物流費(fèi)用上漲，找車?yán)щy，加大了企業(yè)出貨的困難預(yù)計(jì)下周，隨著PVC集中檢修的落地，市場(chǎng)供大于求表現(xiàn)明顯，電石價(jià)格出現(xiàn)明顯的下行趨勢(shì) 本周原料端價(jià)格小幅上行，部分煤礦因降雨天氣或完成本月產(chǎn)銷任務(wù)停產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)收縮，產(chǎn)地整體供應(yīng)及調(diào)運(yùn)受限。

周評(píng)

鋼鐵行業(yè)深度調(diào)整期，近50億噸“運(yùn)力”如何增值？

鋼鐵產(chǎn)業(yè)是我國(guó)重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，并且屬于大進(jìn)大出類的生產(chǎn)制造產(chǎn)業(yè)，供應(yīng)環(huán)節(jié)需要采購(gòu)進(jìn)廠原燃料，包括鐵礦石、焦炭、煤炭、石灰輔料、合金以及廢鋼等；銷售環(huán)節(jié)需要銷售出廠鋼鐵產(chǎn)品及半成品、副產(chǎn)品（鋼渣、水渣、礦渣微粉、化產(chǎn)品等）結(jié)合長(zhǎng)流程鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量與對(duì)外物流量的比例關(guān)系（1噸粗鋼會(huì)產(chǎn)生3.5噸~5噸的對(duì)外運(yùn)輸量）以及短流程鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量與對(duì)外物流量的比例關(guān)系（1噸粗鋼會(huì)產(chǎn)生2噸~2.5噸的對(duì)外物流量），2024年中國(guó)約10億噸的粗鋼產(chǎn)量（短流程產(chǎn)量占比10%），僅鋼鐵生產(chǎn)制造基地對(duì)外物流量就能夠達(dá)到33.5億噸~47.5億噸（不包括鋼鐵生產(chǎn)基地內(nèi)部的物流量），同期鐵路系統(tǒng)的貨運(yùn)總量為51.75億噸，如此龐大的物流量，意味著巨額的物流費(fèi)用，同時(shí)，受我國(guó)鋼鐵企業(yè)布局、企業(yè)自身原燃料及成品庫存周期、企業(yè)對(duì)外運(yùn)輸方式、企業(yè)廠區(qū)內(nèi)部物流復(fù)雜程度等條件制約，各鋼鐵生產(chǎn)基地的物流費(fèi)用差異較大。

鋼材

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250613-0619）

名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費(fèi)用、直接人工和間接制造費(fèi)用的總和聚丙烯生產(chǎn)成本指的是三大原料（原油、煤炭、丙烯）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采丙烯制三類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三，數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤(rùn)擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

而對(duì)于煤炭開采和洗選業(yè)，整體投資依舊處于不斷下降的周期內(nèi)整體來看，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的開采和洗選利潤(rùn)累計(jì)同比、銷售費(fèi)用同比長(zhǎng)期處于復(fù)值，而利潤(rùn)總額的波動(dòng)性較強(qiáng)，在4月份雖有小幅回升，但是依舊處于負(fù)增長(zhǎng)而其他重點(diǎn)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加亮眼 在行業(yè)處于回落周期，以及本身作為經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的傳統(tǒng)能源，不論是宏觀資金的投入及企業(yè)本身的投資都將更為謹(jǐn)慎，從而產(chǎn)業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)在存量競(jìng)爭(zhēng)中將以產(chǎn)品本身成本作為重點(diǎn)，而非新增投資。

煤焦熱點(diǎn)

1至5月國(guó)家鐵路發(fā)送煤炭8.45億噸

1至5月，國(guó)家鐵路發(fā)送煤炭8.45億噸，其中電煤5.75億噸，鐵路直供電廠存煤保持較高水平，礦建材料、冶煉物資、糧食運(yùn)量同比分別增長(zhǎng)22%、9.1%、5.5% 該負(fù)責(zé)人稱，鐵路部門大力發(fā)展物流總包服務(wù)，推動(dòng)大宗貨物運(yùn)輸“公轉(zhuǎn)鐵”，今年前5個(gè)月共簽訂物流總包合同655個(gè)，合同運(yùn)量9.79億噸此外，國(guó)鐵集團(tuán)與航運(yùn)企業(yè)擴(kuò)大合作，開發(fā)多式聯(lián)運(yùn)“一單制”產(chǎn)品，壓縮運(yùn)輸時(shí)限，降低全程物流費(fèi)用。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250606-0612）

名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費(fèi)用、直接人工和間接制造費(fèi)用的總和聚丙烯生產(chǎn)成本指的是三大原料（原油、煤炭、丙烯）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采丙烯制三類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三，數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)

Mysteel：蒙煤線上流拍高達(dá)82.46%，三季度坑口預(yù)期跌幅超10%

由此推算，2025年上半年全國(guó)煤炭和焦炭產(chǎn)量高于2024年同期，粗鋼產(chǎn)量低于2024年同期，供強(qiáng)需弱局面難以得到改善 國(guó)內(nèi)雙焦市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，進(jìn)口蒙古國(guó)煉焦煤隨之下跌，口岸各煤種銷售價(jià)格從年初高位逐月下滑，現(xiàn)已接近貿(mào)易企業(yè)成本線，但短盤運(yùn)費(fèi)、監(jiān)管區(qū)倉儲(chǔ)等固定成本費(fèi)用變化不大，口岸貿(mào)易企業(yè)利潤(rùn)空間不斷受到擠壓，部分企業(yè)近期暫停拉運(yùn)，轉(zhuǎn)向消化監(jiān)管區(qū)現(xiàn)有庫存，等待三季度市場(chǎng)行情截止6月20日甘其毛都口岸蒙5#原煤口岸提貨含稅價(jià)700元/噸，環(huán)比年初下跌210元/噸；蒙5#精煤烏不浪口金泉工業(yè)園區(qū)含稅價(jià)868元/噸，環(huán)比年初下跌302元/噸；甘其毛都口岸蒙3#精煤口岸提貨含稅價(jià)763元/噸，環(huán)比年初下跌287元/噸；策克口岸馬克A原煤含稅價(jià)480元/噸，環(huán)比年初下跌260元/噸；滿都拉主焦精煤含稅價(jià)745元/噸，環(huán)比年初下跌105元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

山西陽泉：到2030年生產(chǎn)煤炭總產(chǎn)能穩(wěn)定在5800萬噸/年左右

鼓勵(lì)社會(huì)資本投資新能源、儲(chǔ)能等項(xiàng)目，支持電網(wǎng)企業(yè)和社會(huì)資本聯(lián)合投資運(yùn)營(yíng)新能源輸電項(xiàng)目，支持多類市場(chǎng)主體開展能源互聯(lián)網(wǎng)、智慧能源、綜合能源服務(wù)等，鼓勵(lì)企業(yè)積極參與綠色電力交易，促進(jìn)綠色電力消納（市發(fā)改委、市能源局、市生態(tài)環(huán)境局、國(guó)網(wǎng)陽泉供電公司等按職責(zé)分工負(fù)責(zé)） （三十三）完善綠色能源投融資保障機(jī)制 充分發(fā)揮財(cái)稅政策的引導(dǎo)作用，落實(shí)好大規(guī)模設(shè)備更新、煤炭清潔高效利用、固定資產(chǎn)折舊、企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等優(yōu)惠政策。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250530-0605）

名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費(fèi)用、直接人工和間接制造費(fèi)用的總和聚丙烯生產(chǎn)成本指的是三大原料（原油、煤炭、丙烯）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采丙烯制三類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三，數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)

Mysteel數(shù)據(jù)：產(chǎn)區(qū)玉米淀粉企業(yè)玉米加工利潤(rùn)估算表(20250605)

2.估算利潤(rùn)以行業(yè)平均水平進(jìn)行計(jì)算，各廠因規(guī)模大小不同將有所差異； 3.估算利潤(rùn)時(shí)采用當(dāng)日玉米收購(gòu)價(jià)格計(jì)算成本，可能與廠家實(shí)際利潤(rùn)存在一定差異，僅供參考 附：2022-2025年玉米淀粉企業(yè)加工利潤(rùn)走勢(shì)圖 附：2021-2025年山東副產(chǎn)品貢獻(xiàn)值變化走勢(shì)圖 備注：由于煤炭價(jià)格降幅較大，行業(yè)加工費(fèi)用相應(yīng)降低。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250523-0529）

名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費(fèi)用、直接人工和間接制造費(fèi)用的總和聚丙烯生產(chǎn)成本指的是三大原料（原油、煤炭、丙烯）來源的理論生產(chǎn)成本 利潤(rùn)：指不同原料來源的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的出廠價(jià)格減去其生產(chǎn)成本之后的毛利，分為油制、煤制、外采丙烯制三類企業(yè) 統(tǒng)計(jì)口徑：統(tǒng)計(jì)周期為上周四-本周三，數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間為工作日每周四下午。

利潤(rùn)

寧夏電力年累計(jì)疆煤調(diào)運(yùn)量突破500萬噸

截至5月27日，寧夏電力年累計(jì)疆煤調(diào)運(yùn)量達(dá)501.62萬噸，較去年同期增長(zhǎng)118.66萬噸，完成年度計(jì)劃的43.62%，為落實(shí)國(guó)家能源集團(tuán)“疆煤出區(qū)”戰(zhàn)略部署，發(fā)揮集團(tuán)一體化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 今年以來，該公司高標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)集團(tuán)年度工作會(huì)議精神，牢牢把握“穩(wěn)中求進(jìn)、安全為本、創(chuàng)新引領(lǐng)、高質(zhì)發(fā)展”工作方針，錨定年度目標(biāo)，千方百計(jì)尋煤源、促發(fā)運(yùn)、保接卸面對(duì)長(zhǎng)距離調(diào)運(yùn)、極端天氣等多重挑戰(zhàn)，所屬企業(yè)安排專人駐礦、駐站，動(dòng)態(tài)跟蹤疆煤生產(chǎn)、運(yùn)輸及市場(chǎng)需求，精準(zhǔn)制定調(diào)運(yùn)計(jì)劃；深入研究政策，積極對(duì)接烏魯木齊鐵路局，爭(zhēng)取最大運(yùn)力支持和費(fèi)用優(yōu)惠，降低疆煤調(diào)運(yùn)成本；密切關(guān)注疆煤產(chǎn)能及價(jià)格走勢(shì)，靈活調(diào)整采購(gòu)策略，確保煤炭供應(yīng)量足價(jià)穩(wěn)；持續(xù)優(yōu)化疆煤接卸過程中的人員組織、信息共享、協(xié)調(diào)溝通、設(shè)備維護(hù)、調(diào)度管理和應(yīng)急處置各環(huán)節(jié)，為保證新疆“烏金”順利入寧提供堅(jiān)實(shí)支撐。

原料

蒙陜礦區(qū)深部煤炭資源安全高效開采新技術(shù)現(xiàn)場(chǎng)研討會(huì)在鄂爾多斯市召開

他強(qiáng)調(diào)，做好蒙陜礦區(qū)深部開采，要系統(tǒng)謀劃開采的“深度”，站在深部資源的賦存特征布局，站在國(guó)家能源安全的高度謀劃，系統(tǒng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，特別要抓好掘進(jìn)與支護(hù)這個(gè)影響深部開采的“牛鼻子”；要加快協(xié)同創(chuàng)新的“廣度”，深化政產(chǎn)學(xué)研用結(jié)合，集中力量辦大事，加強(qiáng)深部開采基礎(chǔ)理論和技術(shù)裝備研發(fā)，努力為我國(guó)深部資源開采提供支撐；要積極爭(zhēng)取政策的“溫度”，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)將積極搭建平臺(tái)，做好指導(dǎo)服務(wù)，積極呼吁政府有關(guān)部門加快制定深部開采相關(guān)財(cái)稅、產(chǎn)能核增、安全費(fèi)用提取使用標(biāo)準(zhǔn)等方面的支持政策，切實(shí)提高深部開采防災(zāi)減災(zāi)治災(zāi)能力，降低勞動(dòng)強(qiáng)度，降低企業(yè)成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提升企業(yè)發(fā)展的效率和效益。

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[雙氧水]：國(guó)內(nèi)雙氧水原料氫源方面利潤(rùn)分析對(duì)比

因煤炭價(jià)格以及煤制氫企業(yè)內(nèi)部核算人工費(fèi)用高位波動(dòng)，會(huì)快速將成本傳導(dǎo)至雙氧水產(chǎn)品端，同時(shí)需求復(fù)蘇緩慢且產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)，雙氧水市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了供應(yīng)過剩的局面，市場(chǎng)供需失衡下導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)從兩大主流氫源對(duì)比來看， 2024年氯堿制氫平均利潤(rùn)在88元/噸，煤制氫利潤(rùn)在這34元/噸，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至目前兩者生產(chǎn)利潤(rùn)差在54元/噸左右，由于原料煤炭價(jià)格階段性偏高，使得煤炭制氫在2024年也面臨較大的利潤(rùn)壓力。

熱點(diǎn)聚焦

張家峁礦業(yè)：開足馬力拼出首月“開門紅”

1月份，張家峁礦業(yè)乘勢(shì)而上強(qiáng)管理，鉚足干勁抓落實(shí)，煤炭產(chǎn)量完成月度目標(biāo)任務(wù)103.85%，銷量完成102.24%，塊煤量同比增長(zhǎng)136.34%，十項(xiàng)費(fèi)用同比降低79.7%，資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)比降低2.76%，為2025年企業(yè)發(fā)展開好局、起好步奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 精準(zhǔn)施策穩(wěn)生產(chǎn) 全面推進(jìn)智能化生產(chǎn)，智能化開機(jī)率穩(wěn)定在97%以上合理安排輪休換崗，保證綜采、掘進(jìn)工作面穩(wěn)定運(yùn)行，在深入落實(shí)全員安全生產(chǎn)責(zé)任制的基礎(chǔ)上，不斷加強(qiáng)重點(diǎn)技術(shù)攻關(guān)，礦井單日最高產(chǎn)量4.5萬噸，掘進(jìn)工作面單日進(jìn)尺達(dá)到115米，月進(jìn)尺1695米，生產(chǎn)效率大幅提升。

原料

[船用油]：利好因素占上風(fēng)，內(nèi)貿(mào)船燃180cst價(jià)格漲至年內(nèi)高點(diǎn)

船用180CST價(jià)格,船用380CST價(jià)格,山東浩寶工貿(mào)船用380CST價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

2024年全國(guó)煤炭采選業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31603.3億元

2024年，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59096.3億元，同比下降5.2%煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31603.3億元，同比下降11.1% 2024年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本為85.16元，比上年增加0.36元；每百元營(yíng)業(yè)收入中的費(fèi)用為8.59元，比上年減少0.01元2024年末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為79.5元，比上年末減少2.7元；人均營(yíng)業(yè)收入為186.1萬元，比上年末增加6.9萬元；產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為19.2天，比上年末增加0.1天；應(yīng)收賬款平均回收期為64.1天，比上年末增加3.9天。

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