[隆眾聚焦]：基本面驅(qū)動(dòng)有限 乙二醇走勢(shì)窄盤(pán)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油回調(diào)影響下石腦油價(jià)格震蕩回落，乙烯價(jià)格受供應(yīng)緊張帶動(dòng)整體穩(wěn)中小漲，煤炭價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行，近期行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)受EG價(jià)格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面依舊是長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：地緣政治因素主導(dǎo) 乙二醇走勢(shì)高頻波動(dòng)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下石腦油、乙烯價(jià)格穩(wěn)中上行，乙烯現(xiàn)貨價(jià)格更是緊俏；煤炭價(jià)格走勢(shì)有所反彈，但漲幅微弱，近期整體絕對(duì)成本相對(duì)偏強(qiáng)，行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)受EG價(jià)格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面軍依是長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：地緣政治因素加碼 國(guó)內(nèi)乙二醇強(qiáng)勢(shì)反彈

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下石腦油、乙烯價(jià)格穩(wěn)中上行；煤炭價(jià)格持雖黑色系有所反彈但煤炭現(xiàn)貨價(jià)格依舊偏弱，近期整體絕對(duì)成本相對(duì)偏強(qiáng)，行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)在270+附近，整體估值水平中性偏高而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格雙雙大漲的背景下，雖下游產(chǎn)品有一定的跟漲，但跟漲幅度有限下，行業(yè)整體利潤(rùn)侵蝕，整體領(lǐng)域?qū)儆谔潛p狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：基本面強(qiáng)現(xiàn)實(shí)VS弱預(yù)期博弈中宏觀助力強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下石腦油、乙烯價(jià)格穩(wěn)中上行；煤炭價(jià)格持雖黑色系有所反彈但煤炭現(xiàn)貨價(jià)格依舊偏弱，近期整體絕對(duì)成本相對(duì)偏強(qiáng)，但行業(yè) 利潤(rùn)保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)在90+附近，整體估值水平中性偏高而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，近期部分聚酯瓶片工廠受利潤(rùn)影響負(fù)荷有所下調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]:供需結(jié)構(gòu)去庫(kù)周期 乙二醇筑底雛形顯現(xiàn)

熱點(diǎn)聚焦

[環(huán)氧乙烷日評(píng)]：場(chǎng)內(nèi)剛需交投 價(jià)格維持穩(wěn)定（20250609）

③、乙二醇（相關(guān)產(chǎn)品）：國(guó)際原油煤炭穩(wěn)定運(yùn)行，乙二醇成本端變化有限，對(duì)市場(chǎng)影響弱化，供需格局來(lái)看，目前國(guó)產(chǎn)產(chǎn)量小幅提升，下游聚酯開(kāi)工仍有一定下滑空間，供需結(jié)構(gòu)雖然有所轉(zhuǎn)弱，但仍為去庫(kù)周期，短期市場(chǎng)向下調(diào)整空間有限。

每日點(diǎn)評(píng)

[BOPET周評(píng)]：周內(nèi)BOPET市場(chǎng)反彈不足（20250530-0605）

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面下期前期檢修裝置XX重啟， PTA供應(yīng)面整體上升2.需求面下期聚酯減產(chǎn)部分落地，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體減少；3.成本面原油價(jià)格缺乏動(dòng)力，原料PX供需結(jié)構(gòu)改善，成本端逐步承壓預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格在4700-4900 乙二醇：國(guó)際原油煤炭價(jià)格下周預(yù)期穩(wěn)中上漲，乙二醇成本端支撐力度增強(qiáng)預(yù)期，供應(yīng)來(lái)看，本周國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率回升明顯同時(shí)有新增產(chǎn)能計(jì)入產(chǎn)能，配合著到港船貨增加，供應(yīng)處于增加趨勢(shì)，需求端來(lái)看，聚酯開(kāi)工率在部分工廠重啟影響下，小幅增加，供需差仍為累庫(kù)預(yù)期，但本周市場(chǎng)價(jià)格超跌，短期張家港市場(chǎng)4400整關(guān)預(yù)計(jì)支撐。

周評(píng)

[乙二醇周評(píng)]：供震結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱 本周乙二醇市場(chǎng)轉(zhuǎn)跌 （2025.05.30-06.05）

4、下周乙二醇市場(chǎng)預(yù)測(cè) 下周預(yù)測(cè)：國(guó)際原油煤炭價(jià)格下周預(yù)期穩(wěn)中上漲，乙二醇成本端支撐力度增強(qiáng)預(yù)期，供應(yīng)來(lái)看，本周國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率回升明顯同時(shí)有新增產(chǎn)能計(jì)入產(chǎn)能，配合著到港船貨增加，供應(yīng)處于增加趨勢(shì)，需求端來(lái)看，聚酯開(kāi)工率在部分工廠重啟影響下，小幅增加，供需差仍為累庫(kù)預(yù)期，但本周市場(chǎng)價(jià)格超跌，短期張家港市場(chǎng)4400整關(guān)預(yù)計(jì)支撐。

周/月評(píng)

[乙二醇日評(píng)]：買盤(pán)氣氛不足 乙二醇市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[PET瓶級(jí)月評(píng)]：聚酯瓶片市場(chǎng)震蕩上行(2025年5月)

中下旬開(kāi)始受原料端原油、煤炭回落影響乙二醇成本下移，自身估值修復(fù)下市場(chǎng)滯漲，特別是下旬開(kāi)始聚酯工廠減產(chǎn)的預(yù)期使得市場(chǎng)再度承壓回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格回落至4490元/噸附近 4.下月聚酯瓶片市場(chǎng)行情展望： 供應(yīng)預(yù)測(cè)：行業(yè)加工費(fèi)低位，部分主流工廠存減產(chǎn)預(yù)期，然考慮減產(chǎn)時(shí)間，或在7月集中體現(xiàn)。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：宏觀擾動(dòng)加碼VS自身供需博弈 乙二醇價(jià)格震蕩調(diào)整

而需求來(lái)看，聚酯開(kāi)工減產(chǎn)兌現(xiàn)；而終端織造來(lái)看，新單下達(dá)率一般，綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)基本面供減需弱之下，市場(chǎng)邊際支撐有所弱化，近期整體走勢(shì)以震蕩對(duì)待，價(jià)格下方有一定支撐，但估值偏高且需求預(yù)期隱憂疊加原油、煤炭的低位隱憂也不能忽視 風(fēng)險(xiǎn)提示：外圍環(huán)境仍存在較大不確定因素、中美關(guān)稅政策影響下，終端紡織服裝出口訂單的后續(xù)表現(xiàn) 。

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇]：5月28日乙二醇價(jià)格匯總

[明日預(yù)測(cè)]： 近期國(guó)際原油與煤炭價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，乙二醇成本影響弱化，供需格局來(lái)看，國(guó)產(chǎn)開(kāi)工下滑至54%附近仍有下滑空間，但聚酯進(jìn)一步減產(chǎn)消息對(duì)市場(chǎng)形成利空，短期市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行為主。

數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)

[環(huán)氧乙烷日評(píng)]：市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行（20250528）

③、乙二醇（相關(guān)產(chǎn)品）：近期國(guó)際原油與煤炭價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，乙二醇成本影響弱化，供需格局來(lái)看，國(guó)產(chǎn)開(kāi)工下滑至54%附近仍有下滑空間，但聚酯進(jìn)一步減產(chǎn)消息對(duì)市場(chǎng)形成利空，短期市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行為主。

每日點(diǎn)評(píng)

[乙二醇月評(píng)]：宏觀向好加供應(yīng)縮量 乙二醇市場(chǎng)價(jià)格上漲（2025年5月）

雖五一假期國(guó)際原油價(jià)格重挫，但中美關(guān)稅談判結(jié)果向好，宏觀氛圍助力下商品市場(chǎng)整體拉漲明顯，而乙二醇基本面港口庫(kù)存持續(xù)降低，與國(guó)內(nèi)自身供應(yīng)超預(yù)期縮量的雙重帶動(dòng)下，價(jià)格快速反彈，且市場(chǎng)整體呈現(xiàn)了絕對(duì)價(jià)格與基差雙向走強(qiáng)的局面，現(xiàn)貨基差最高走強(qiáng)至升水盤(pán)面205附近的高位中下旬開(kāi)始受原料端原油、煤炭回落影響乙二醇成本下移，自身估值修復(fù)下市場(chǎng)滯漲，特別是下旬開(kāi)始聚酯工廠減產(chǎn)的預(yù)期使得市場(chǎng)再度承壓回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格回落至4490元/噸附近。

周/月評(píng)

[乙二醇]：5月27日乙二醇價(jià)格匯總

[明日預(yù)測(cè)]： 近期國(guó)際原油與煤炭價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，乙二醇成本影響弱化，供需格局多空交織，一方面國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率降至年內(nèi)低點(diǎn)，另一方面下游聚酯減產(chǎn)跡象出現(xiàn)，開(kāi)工從高位下滑，短期市場(chǎng)方向不明，窄幅波動(dòng)為主。

數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)

[環(huán)氧乙烷日評(píng)]：基本面平穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)交投剛需（20250527）

③、乙二醇（相關(guān)產(chǎn)品）： 近期國(guó)際原油與煤炭價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，乙二醇成本影響弱化，供需格局多空交織，一方面國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率降至年內(nèi)低點(diǎn)，另一方面下游聚酯減產(chǎn)跡象出現(xiàn)，開(kāi)工從高位下滑，短期市場(chǎng)方向不明，窄幅波動(dòng)為主。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：供需博弈仍在但產(chǎn)品估值修復(fù) 乙二醇高位震蕩

5-7月國(guó)產(chǎn)量整體壓縮的預(yù)期為主，而需求來(lái)看，聚酯開(kāi)工雖有減產(chǎn)的預(yù)期但暫時(shí)來(lái)看90%偏上的高位近期得以保持；而終端織造來(lái)看，新單下達(dá)率一般，綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)基本面供減需穩(wěn)之下，市場(chǎng)邊際支撐仍在，近期整體走勢(shì)以震蕩偏強(qiáng)對(duì)待但估值偏高且需求預(yù)期隱憂疊加原油、煤炭的低位隱憂也不能忽視。

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇日評(píng)]：下游減產(chǎn)意向出現(xiàn) 市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)跌

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[乙二醇日評(píng)]：逢低買盤(pán)提升 市場(chǎng)低開(kāi)高走

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[BOPET月評(píng)]：成本下探，BOPET市場(chǎng)跌勢(shì)明顯（2025年4月）

基本面方面，成本端國(guó)際油價(jià)偏弱震蕩，煤炭價(jià)格較為穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)支撐有限；而供應(yīng)端5月份企業(yè)檢修與重啟并存，整體供應(yīng)量先高后低，較4月增加有限；而港口庫(kù)存來(lái)看，5月到貨有縮量預(yù)期，但由于4月到貨量較為集中，港口庫(kù)存仍有一定壓力需求來(lái)看，聚酯傳統(tǒng)旺季提前結(jié)束，受關(guān)稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠五一期間放假，庫(kù)存壓力影響聚酯企業(yè)存限產(chǎn)保價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求多持悲觀情緒，因此整體來(lái)看，5月乙二醇價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

月評(píng)