銀河證券：短期需求沖擊后煤炭行業(yè)供需仍將走向緊平衡狀態(tài)

銀河證券指出，前期下游需求數(shù)據(jù)走弱及大宗商品價(jià)格調(diào)整帶動(dòng)煤炭板塊近期調(diào)整，我們認(rèn)為，短期需求沖擊后行業(yè)供需仍將走向緊平衡狀態(tài)下半年值得期待的推動(dòng)因素有，一攬子經(jīng)濟(jì)刺激政策的持續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇在途，非電用煤需求保持旺盛等

爐料

中泰證券：把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績(jī)彈性雙重催化下的投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期

中泰證券研報(bào)表示，在“寬貨幣、低利率、風(fēng)險(xiǎn)偏好改善”的背景下，市場(chǎng)風(fēng)格高低切、板塊輪動(dòng)將再現(xiàn)；疊加“反內(nèi)卷”政策催化產(chǎn)能收縮預(yù)期強(qiáng)化，煤炭行業(yè)逐步走向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，煤炭板塊有望迎來新一輪上行周期政策落地從預(yù)期到現(xiàn)實(shí)仍有時(shí)間差，板塊輪動(dòng)或一觸即發(fā)，因此建議“丟掉放大鏡”以弱化對(duì)短期報(bào)表盈利端的過分關(guān)注，重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善帶動(dòng)下的估值提升確定性，把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績(jī)彈性雙重催化下的投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期。

原料

[隆眾聚焦]：?PVC游走于基本面和預(yù)期、外圍共振中

綜合來看，9月亞洲地區(qū)主要生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)低于預(yù)期，出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)承壓地產(chǎn)等行業(yè)政策刺激不足，日內(nèi)煤炭板塊實(shí)質(zhì)性利好不足回吐漲幅，帶動(dòng)相關(guān)煤化工商品有所回落PVC供需基本面僵持，臨期閱兵期間，京津冀及2+26城市部分企業(yè)陸續(xù)收到降幅或停產(chǎn)通知，短期需求端是偏弱走向，價(jià)格偏弱整理，但也需重點(diǎn)關(guān)注黑色以及宏觀信息面的共振拉漲

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：三面承壓，分化加?。汉铣砂笔袌?chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行探析

【導(dǎo)語】：當(dāng)前國(guó)內(nèi)合成氨市場(chǎng)深陷“弱需求、高供應(yīng)、利潤(rùn)分化”的三重壓力之中下游行業(yè)開工率普遍低迷，復(fù)合肥雖小幅回暖但支撐有限，需求疲軟難以提振價(jià)格。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：高溫與政策調(diào)控交織 動(dòng)力煤市場(chǎng)的矛盾與破局

供應(yīng)端主產(chǎn)區(qū)先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶動(dòng)產(chǎn)量小幅回升，但前期累庫形成的高庫存壓力仍未緩解，疊加鐵路運(yùn)輸效率提升助力疆煤等低價(jià)資源外輸，市場(chǎng)供應(yīng)整體保持寬松；需求端則面臨雙重?cái)D壓，一方面新能源替代進(jìn)程加速，不斷蠶食火電的市場(chǎng)份額，另一方面非電行業(yè)需求持續(xù)疲軟，使得動(dòng)力煤的增長(zhǎng)空間被大幅壓縮接下來，讓我們深入剖析這兩個(gè)月動(dòng)力煤市場(chǎng)的詳細(xì)情況，探尋其背后的運(yùn)行邏輯與未來走向 一、市場(chǎng)現(xiàn)狀：供需兩端的復(fù)雜態(tài)勢(shì) 供給端：政策調(diào)控與生產(chǎn)挑戰(zhàn)并存 6 月中上旬，上月底暫停產(chǎn)銷的煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量有所增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

從井下到云端：煤礦5G智能化的突破與啟示

站在煤炭行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的角度，鑫巖煤礦的經(jīng)驗(yàn)為5G智能煤礦發(fā)展提供了三個(gè)啟示： 一是從“技術(shù)集成”走向“系統(tǒng)演化”不應(yīng)將5G智能化視作一場(chǎng)單點(diǎn)技術(shù)疊加，而應(yīng)構(gòu)建統(tǒng)一數(shù)據(jù)底座與跨域算法生態(tài)，推動(dòng)煤礦從“自動(dòng)化設(shè)備集群”向“認(rèn)知型系統(tǒng)體”轉(zhuǎn)變 二是從“信息感知”走向“治理重構(gòu)”煤礦能效管理不應(yīng)止步于可視化展示，而應(yīng)發(fā)展成為支撐調(diào)度優(yōu)化、運(yùn)營(yíng)指揮、碳管理的核心邏輯模塊，成為礦山治理數(shù)字化的驅(qū)動(dòng)引擎。

原料

分析人士：關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策執(zhí)行情況

特朗普在競(jìng)選總統(tǒng)時(shí)曾發(fā)表政治主張，其傾向于支持化石燃料行業(yè)，預(yù)計(jì)他將繼續(xù)放松對(duì)石油、天然氣以及煤炭行業(yè)的監(jiān)管限制，促進(jìn)美國(guó)國(guó)內(nèi)的能源生產(chǎn)同時(shí)放開阿拉斯加地區(qū)的原油勘探與開采許可，預(yù)計(jì)會(huì)增加美國(guó)的原油產(chǎn)量，進(jìn)而影響國(guó)際市場(chǎng)上的油價(jià)走向由于節(jié)前特朗普還要求OPEC+降低原油價(jià)格，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)外原油市場(chǎng)將面臨更多偏負(fù)面的風(fēng)險(xiǎn)影響 此外，OPEC+產(chǎn)能擴(kuò)增以及美國(guó)頁巖油產(chǎn)量回升將成為供應(yīng)預(yù)期增大的主要?jiǎng)恿Α?/p>

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel年報(bào)：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價(jià)重心繼續(xù)下移10%

但是從四季度實(shí)際運(yùn)行情況來看，政策的落地以及對(duì)煤炭商品的拉動(dòng)需要較長(zhǎng)時(shí)間，2025年經(jīng)濟(jì)背景預(yù)計(jì)仍以保經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主，從政策預(yù)期逐漸走向現(xiàn)實(shí)博弈 基于鋼材產(chǎn)業(yè)鏈分析，2025年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)仍是主基調(diào)，但產(chǎn)業(yè)鏈終端房地產(chǎn)市場(chǎng)提振難以快速見效，成材消費(fèi)量預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱粗鋼產(chǎn)能置換嚴(yán)格執(zhí)行，宏觀利好政策出臺(tái)提振工業(yè)信心，在逆周期調(diào)節(jié)的大背景下，鋼鐵行業(yè)消費(fèi)重新有了支撐，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量下跌勢(shì)頭將開始放緩，但全年鋼材需求仍將下行約1000萬噸。

月評(píng)

從日本鋼鐵行業(yè)“公開銷售制”看“破內(nèi)卷”之道

經(jīng)過幾年往復(fù)，“公開銷售制”價(jià)格開始與實(shí)際成交價(jià)格大幅脫節(jié)，機(jī)制逐漸失效，于1962年底正式解體 “公共銷售制”最終走向解體，主要原因在于：一是鋼鐵價(jià)格受多種因素影響變動(dòng)過快日本鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)能規(guī)模增長(zhǎng)之后，價(jià)格受鐵礦石、煤炭等影響過大，價(jià)格模式難以快速適應(yīng)原材料價(jià)格的變動(dòng)，對(duì)鋼廠盈虧影響過大二是對(duì)違反規(guī)則的懲罰有限對(duì)違反規(guī)則者，當(dāng)時(shí)制定的政策主要有行政處罰和團(tuán)體處罰，行政處罰是由通產(chǎn)省在報(bào)紙上曝光，團(tuán)體處罰主要是停止交易（批發(fā)商）、停止原料供應(yīng)（生產(chǎn)企業(yè)）等，但實(shí)際執(zhí)行起來難以落實(shí)。

鋼材

Mysteel月報(bào)：10月全國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格或震蕩運(yùn)行

即使受需求拉動(dòng)，煤價(jià)上漲持續(xù)時(shí)間也非常短，漲幅也不會(huì)太大，屬于波動(dòng)式反彈；非電方面，水泥行業(yè)整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，局部停工項(xiàng)目增多且新舊項(xiàng)目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴(kuò)大化工行業(yè)節(jié)前少量提庫后拉運(yùn)仍維持常態(tài)，難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐；整體來看，雖然近期煤炭價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但動(dòng)力煤市場(chǎng)供需走向適度寬松的趨勢(shì)已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補(bǔ)充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場(chǎng)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，上下空間有限，后期重點(diǎn)關(guān)注港口市場(chǎng)變化及非電需求釋放情況情況。

月評(píng)

河南濟(jì)煤能源集團(tuán)有限公司確認(rèn)參加Mysteel2024年第六屆全國(guó)煤焦采購大會(huì)·日照站

投資企業(yè)分布河南、新疆、青海、陜西、內(nèi)蒙古、云南、貴州產(chǎn)品覆蓋全國(guó)，部分產(chǎn)品走向國(guó)際市場(chǎng) 煤炭開采和洗選方面，主要產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)原煤1000萬噸，其中河南省濟(jì)源煤業(yè)有限責(zé)任公司位于公司本部，建礦距今70年，擁有3對(duì)現(xiàn)代化高產(chǎn)高效礦井，2座年入洗400萬噸的潔凈煤洗選基地公司先后在新疆、陜西、云南和貴州相繼獨(dú)資、合資開發(fā)了7對(duì)現(xiàn)代化礦井公司本部生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)無煙煤是國(guó)家稀缺煤種，屬低灰、低硫、低氮、低氟、低氯、低磷、特低砷、高發(fā)熱量、高煤灰熔融性溫度的“七低兩高”的優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤，產(chǎn)品主要用于電力、化工及冶金等行業(yè)。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel：節(jié)后動(dòng)力煤供應(yīng)回升 產(chǎn)地降雪運(yùn)輸受阻

但煤炭主產(chǎn)地安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)格加之重要會(huì)議臨近，供應(yīng)增量或不及預(yù)期，市場(chǎng)看漲預(yù)期仍存，但在進(jìn)口煤大量補(bǔ)充以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不明朗的情況下，后市走向不確定性較大后期需關(guān)注港口庫存變化及非電行業(yè)復(fù)工前集中補(bǔ)庫情況

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：多空邏輯出現(xiàn)錯(cuò)配 甲醇區(qū)域性行情出現(xiàn)

但煤炭主產(chǎn)地安監(jiān)形勢(shì)嚴(yán)格加之重要會(huì)議臨近，供應(yīng)增量或不及預(yù)期，市場(chǎng)看漲預(yù)期仍存，但在進(jìn)口煤大量補(bǔ)充以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不明朗的情況下，后市走向不確定性較大后期需關(guān)注港口庫存變化及非電行業(yè)復(fù)工前集中補(bǔ)庫情況 整體邏輯： 結(jié)論（短線）：內(nèi)地與港口影響因素仍然存在錯(cuò)配的可能性，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)區(qū)域性走勢(shì)或繼續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

中國(guó)煤炭學(xué)會(huì)：需數(shù)字化、智能化、綠色化三化協(xié)同向更高水平發(fā)展

葛世榮指出，經(jīng)過60年發(fā)展，中國(guó)煤炭學(xué)會(huì)從小到大，從單一走向系統(tǒng)，從國(guó)內(nèi)走向國(guó)外中國(guó)煤炭學(xué)會(huì)是中國(guó)煤炭工業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的高端智庫，提出一批有價(jià)值、有遠(yuǎn)見、有可行性的建議戰(zhàn)略研究報(bào)告，為煤炭行業(yè)發(fā)展提供重要基石趙永峰認(rèn)為，當(dāng)前，煤炭工業(yè)發(fā)展面臨著新形勢(shì)、新任務(wù)，中國(guó)煤炭科工集團(tuán)將攜手廣大煤炭科技工作者產(chǎn)學(xué)研用，與各方力量一道，為保障國(guó)家能源安全、推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出更大貢獻(xiàn) 此次大會(huì)頒發(fā)了中國(guó)煤炭學(xué)會(huì)六十周年杰出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)，并向“煤炭青年科技獎(jiǎng)”“最美煤炭科技工作者”“青年人才托舉工程入選者”“決策咨詢專家團(tuán)隊(duì)首席科學(xué)家”“煤炭科技創(chuàng)新優(yōu)秀單位和優(yōu)秀個(gè)人”及“煤炭行業(yè)科普教育基地及創(chuàng)建基地”“煤炭領(lǐng)域高質(zhì)量科技期刊分級(jí)目錄期刊”獲獎(jiǎng)?wù)哳C獎(jiǎng)。

爐料

2023年煤炭行業(yè)對(duì)標(biāo)工作會(huì)議暨首屆煤炭行業(yè)標(biāo)桿煤礦礦長(zhǎng)論壇在京召開

梁嘉琨作總結(jié)講話他表示，成立煤炭行業(yè)標(biāo)桿中心，開展行業(yè)標(biāo)桿遴選對(duì)于推動(dòng)煤炭企業(yè)向世界一流企業(yè)邁進(jìn)具有現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)意義，是貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院國(guó)資委開展對(duì)標(biāo)世界一流管理提升行動(dòng)和對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)的實(shí)際舉措，是助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)質(zhì)性工程他強(qiáng)調(diào)，習(xí)近平總書記對(duì)煤炭行業(yè)滿懷深情、寄予厚望，多次親臨煤炭企業(yè)考察，作出重要指示批示，要牢記總書記“做好煤炭這篇大文章”的囑托，找到、找準(zhǔn)做好煤炭這篇文章的方法和途徑，標(biāo)桿創(chuàng)建是推進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要方法和著力點(diǎn)，要找到差距、分析差距、減小差距，進(jìn)而幫助企業(yè)提升整體水平、逐步走向世界一流。

爐料

煤礦智能化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)宣貫會(huì)在西安成功舉辦

為強(qiáng)化煤礦智能化標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)與應(yīng)用，加快推進(jìn)煤礦智能化建設(shè)，9月20日—21日，由中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)主辦，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)備管理分會(huì)、煤炭工業(yè)技術(shù)委員會(huì)煤礦智能化與新技術(shù)專委會(huì)協(xié)辦，中煤西安設(shè)計(jì)工程有限責(zé)任公司承辦的煤礦智能化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)宣貫會(huì)在西安市成功舉辦 中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)煤炭學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)劉峰出席會(huì)議并作了題為《堅(jiān)持科技創(chuàng)新錨定三化協(xié)同推進(jìn)煤礦智能化建設(shè)邁向更高水平》的主旨報(bào)告，他表示，科技自立自強(qiáng)是煤炭行業(yè)百年奮斗的重要法寶，也是我國(guó)能源安全的基本保障，我國(guó)以煤為主的能源結(jié)構(gòu)短期不會(huì)改變，目前我國(guó)煤礦已實(shí)現(xiàn)了較高水平發(fā)展，煤礦的數(shù)字化智能化綠色化三化協(xié)同正處于局部協(xié)同的起步階段，數(shù)字化集中在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)營(yíng)管理，智能化整體仍處于示范培育階段，綠色化發(fā)展不平衡且矛盾較為突出，三化協(xié)同需要理念更新、技術(shù)創(chuàng)新與體系化推進(jìn)，通過科技自立自強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素由資源依賴走向技術(shù)依賴，推進(jìn)煤礦智能化建設(shè)邁向更高水平。

爐料

傳統(tǒng)淡季供強(qiáng)需弱，焦煤三季度長(zhǎng)協(xié)定價(jià)博弈陷僵持

從供給側(cè)看，煉焦煤屬于稀缺資源，供應(yīng)水平整體有限下半年煤炭市場(chǎng)大概率將逐步走向平穩(wěn)，特別是煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格極有可能維持在一個(gè)相對(duì)平衡的區(qū)間 此外，有煤企日前在某行業(yè)會(huì)議中建議適度控制進(jìn)口煤，并呼吁要求煤企與電企及下游要進(jìn)行長(zhǎng)期電力履約的同等責(zé)任，協(xié)調(diào)加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)協(xié)合同的監(jiān)管，都在煤炭市場(chǎng)上引起了較大關(guān)注，煤炭生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前對(duì)煤炭價(jià)格穩(wěn)價(jià)意愿強(qiáng)烈 但從供需角度看，今年焦煤總體仍處于寬松狀態(tài)。

爐料

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（11.14-11.18）

此外，受國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格持續(xù)下跌影響，電廠對(duì)外貿(mào)煤壓價(jià)心態(tài)明顯，由于投標(biāo)價(jià)格較低，部分貿(mào)易商暫緩拿貨且多觀望后期市場(chǎng)走向，短期進(jìn)口市場(chǎng)或延續(xù)弱勢(shì)局面現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)88美元/噸，周環(huán)比降6美元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：尿素-價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)雖至，供方依舊偏強(qiáng)

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

2022港航經(jīng)濟(jì)高峰論壇暨物流貿(mào)易業(yè)務(wù)推薦會(huì)圓滿落幕

煤炭行業(yè)未來發(fā)展,中長(zhǎng)期來看煤炭需求進(jìn)入下行周期,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展，隨著中國(guó)的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化逐步走向成熟，鋼鐵需求總量逐漸下降是一個(gè)必然的過程，只是時(shí)間、節(jié)奏和幅度會(huì)因?yàn)橥獠凯h(huán)境變化而有所不同，這一點(diǎn)全行業(yè)應(yīng)該是有共識(shí)的未來存在著諸多不確定的因素，作為煤炭企業(yè)我們更應(yīng)該在市場(chǎng)艱難的時(shí)候做好上下游服務(wù)，打好市場(chǎng)基礎(chǔ)，只有活下去的企業(yè)才能在下一次行情爆發(fā)的時(shí)候收獲市場(chǎng)的饋贈(zèng) 再接下來是濟(jì)寧能源各港口業(yè)務(wù)情況介紹。

日評(píng)