廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

煤炭價(jià)格大幅上漲，直接導(dǎo)致下游行業(yè)生產(chǎn)成本大幅攀升火電企業(yè)發(fā)電成本中煤炭占比較大，煤炭價(jià)格上漲導(dǎo)致發(fā)電成本增加，若電價(jià)不能相應(yīng)調(diào)整，則火電企業(yè)盈利被壓縮，嚴(yán)重的話，可能面臨虧損，其生產(chǎn)積極性勢(shì)必受挫，進(jìn)而影響工業(yè)用電供應(yīng)，最終制約工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和增速 各方的配合 煤炭行業(yè)回暖離不開供給側(cè)改革但是，若缺少需求端的配合和經(jīng)濟(jì)制度的改革，有可能只是重新分配產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)，而無(wú)法實(shí)現(xiàn)資源的帕累托最優(yōu)配置和社會(huì)整體增量發(fā)展。

原料

[液堿]：驅(qū)動(dòng)不足 華東液堿市場(chǎng)躊躇前行

從年初325元/噸一直下滑至310元/噸煤炭價(jià)格震蕩波動(dòng)，電價(jià)跟勢(shì)調(diào)整，煤炭供需偏寬松，價(jià)格波幅收窄，煤價(jià)波動(dòng)在于業(yè)者心態(tài)，天氣，采銷節(jié)奏。

熱點(diǎn)聚焦

政策解讀：甘肅省優(yōu)化調(diào)整工商業(yè)等用戶峰谷分時(shí)電價(jià)政策

第三，針對(duì)本次峰谷分時(shí)電價(jià)政策調(diào)整后出現(xiàn)的煤電上網(wǎng)電價(jià)略微上漲的問(wèn)題，為穩(wěn)定到戶電價(jià)，我委配套出臺(tái)省內(nèi)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期合同交易價(jià)格區(qū)間政策煤炭價(jià)格區(qū)間實(shí)施后，預(yù)期可引導(dǎo)煤炭價(jià)格在現(xiàn)行水平上每噸至少降低80元，可進(jìn)一步降低煤電發(fā)電燃料成本，引導(dǎo)降低煤電上網(wǎng)電價(jià)，穩(wěn)定到戶電價(jià)較去年同期降低三分錢基本不變 第四，具體執(zhí)行中，電力市場(chǎng)交易主體在簽訂中長(zhǎng)期交易合同時(shí)，原則上峰谷價(jià)差比例不低于3∶1。

熱點(diǎn)資訊

2024液堿半年度分析：上半年走勢(shì)穩(wěn)中趨弱，下半年市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂觀

第一源于氯堿成本的下滑，其中原鹽價(jià)格下調(diào)，2024年上半年原鹽供應(yīng)量增加，從年初325元/噸一直下滑至310元/噸煤炭價(jià)格震蕩波動(dòng)，電價(jià)跟勢(shì)調(diào)整，煤炭供需偏寬松，價(jià)格波幅收窄，煤價(jià)波動(dòng)在于業(yè)者心態(tài)，天氣，采銷節(jié)奏。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤(rùn)提高 省份間成本差異擴(kuò)大

冶煉廠自備電價(jià)近幾個(gè)月維持窄幅波動(dòng)，本月環(huán)比降幅為自去年8月后的最大變動(dòng)，但從整體自備電價(jià)的季節(jié)性波動(dòng)情況來(lái)看，波動(dòng)幅度仍有限 展望4月，現(xiàn)階段正處用煤淡季，電廠日耗持續(xù)回落，與此同時(shí)，電廠即將分段進(jìn)行機(jī)組檢修，雖4月有大秦線春檢開啟，但市場(chǎng)煤炭供應(yīng)仍保持充裕，加上新能源電力供應(yīng)將季節(jié)性增加，預(yù)計(jì)煤價(jià)將延續(xù)偏弱震蕩走勢(shì)，帶動(dòng)電解鋁廠自備電價(jià)維持下降趨勢(shì) 枯水期未結(jié)束 外購(gòu)電成本變化不大 外購(gòu)電方面，電力價(jià)格市場(chǎng)化交易影響下，3月各地電解鋁企業(yè)外購(gòu)電價(jià)環(huán)比窄幅上漲0.002元/度至0.496元/度，連續(xù)三個(gè)月變動(dòng)有限，后續(xù)關(guān)注水電價(jià)格季節(jié)性調(diào)整情況。

熱點(diǎn)分析

青海省發(fā)展和改革委員會(huì) 青海省能源局關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知

省級(jí)價(jià)格主管部門要會(huì)同相關(guān)部門積極跟蹤煤電容量電價(jià)機(jī)制執(zhí)行情況，密切監(jiān)測(cè)煤炭、電力市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和價(jià)格變化，引導(dǎo)煤炭、煤電價(jià)格保持基本穩(wěn)定，確保煤電容量電價(jià)機(jī)制平穩(wěn)實(shí)施省能源局要組織開展公用合規(guī)機(jī)組認(rèn)定和動(dòng)態(tài)調(diào)整工作，認(rèn)定結(jié)果及時(shí)告知相關(guān)發(fā)電企業(yè)和電網(wǎng)企業(yè) （二）壓實(shí)主體責(zé)任。

熱點(diǎn)資訊

河北貫徹落實(shí)煤電容量電價(jià)機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)

（三）容量電費(fèi)清算每月25日前，電網(wǎng)企業(yè)將上月實(shí)際結(jié)算數(shù)據(jù)與預(yù)測(cè)值的差額納入系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)滾動(dòng)清算，次月向工商業(yè)用戶分?jǐn)偦蚍窒砣萘侩娰M(fèi)折合度電水平隨代理購(gòu)電價(jià)格信息一并公布 五、其他事項(xiàng) 省發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門加強(qiáng)相關(guān)政策協(xié)同，積極跟蹤煤電容量電價(jià)機(jī)制執(zhí)行情況，密切監(jiān)測(cè)煤炭、電力市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和價(jià)格變化，做好符合條件機(jī)組的認(rèn)定和動(dòng)態(tài)調(diào)整工作。

爐料

河南發(fā)布關(guān)于貫徹落實(shí)煤電容量電價(jià)機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知

發(fā)電企業(yè)要按規(guī)定及時(shí)申報(bào)煤電機(jī)組最大出力，并結(jié)合煤電容量電價(jià)機(jī)制實(shí)施、煤炭燃料采購(gòu)價(jià)格變化等情況，合理申報(bào)煤電中長(zhǎng)期交易價(jià)格，推動(dòng)煤電價(jià)格保持在合理區(qū)間 本通知自2024年1月1日起執(zhí)行，省發(fā)展改革委、河南能源監(jiān)管辦將定期評(píng)估政策執(zhí)行效果，按國(guó)家要求適時(shí)調(diào)整完善 河南省發(fā)展和改革委員會(huì) 國(guó)家能源局河南監(jiān)管辦公室 2023年12月24日 。

爐料

Mysteel：11月電解鋁成本繼續(xù)上移 理論利潤(rùn)收窄

近期坑口價(jià)變動(dòng)整體有限Mysteel對(duì)全國(guó)電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)研并綜合考慮煤炭的采購(gòu)和發(fā)運(yùn)周期后進(jìn)行測(cè)算，同時(shí)對(duì)鋁廠的財(cái)務(wù)口徑綜合發(fā)電成本進(jìn)行調(diào)研，最終得到11月國(guó)內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比上漲0.002元/度至0.393 元/度 國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 枯水期外購(gòu)電價(jià)基本完成調(diào)整 后續(xù)外購(gòu)電價(jià)預(yù)計(jì)窄幅波動(dòng) 外購(gòu)電方面，11月電解鋁企業(yè)外購(gòu)電價(jià)維持上漲趨勢(shì)，環(huán)比上漲0.009元/度至0.457元/度。

熱點(diǎn)分析

【中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)】煤電博弈迎來(lái)兩極“反轉(zhuǎn)”

“與相對(duì)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化、伴隨供需等因素發(fā)生變化的煤價(jià)相比，發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)仍非完全市場(chǎng)化煤、電雙方價(jià)格無(wú)法有效聯(lián)動(dòng)，造成煤炭市場(chǎng)定價(jià)與發(fā)電政府定價(jià)之間的不匹配” 為有效化解煤電矛盾，國(guó)家發(fā)展改革委積極采取煤炭穩(wěn)價(jià)保供措施，不僅調(diào)整了煤價(jià)合理運(yùn)行區(qū)間，還加強(qiáng)電煤長(zhǎng)協(xié)合同監(jiān)管，要求嚴(yán)格落實(shí)“三個(gè)100%”（100%簽約率、100%履約率、100%執(zhí)行價(jià)格政策）。

媒體報(bào)道

安徽省能源局黨組研究布置下階段迎峰度夏電力保供重點(diǎn)工作

二要工作不松勁，打好收官之戰(zhàn)加強(qiáng)協(xié)作配合，堅(jiān)持高峰時(shí)段“日會(huì)商、晚值守”制度，督促各發(fā)電企業(yè)加強(qiáng)機(jī)組運(yùn)維管理、穩(wěn)發(fā)滿發(fā)，煤炭企業(yè)在確保安全的前提下穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供，電網(wǎng)企業(yè)強(qiáng)化調(diào)度指令執(zhí)行，公共機(jī)構(gòu)發(fā)揮示范帶動(dòng)作用,堅(jiān)決打贏迎峰度夏電力保供攻堅(jiān)戰(zhàn)三要責(zé)任不松動(dòng)，扛起應(yīng)盡之責(zé)能源保供專班要及時(shí)總結(jié)復(fù)盤迎峰度夏保供經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)提升負(fù)荷管理能力，學(xué)習(xí)借鑒滬蘇浙等先進(jìn)地區(qū)經(jīng)驗(yàn)做法，組織修編迎峰度冬一攬子預(yù)案方案和緊急負(fù)荷控制序位表，推動(dòng)優(yōu)化峰谷電價(jià)調(diào)整政策向全年推廣，為做好迎峰度冬電力保供夯實(shí)基礎(chǔ)。

爐料

[隆眾聚焦]：始于預(yù)期，敬于宏觀，PVC將終于供需

在近期煤炭價(jià)格下移的傳導(dǎo)下，蘭炭利潤(rùn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)正，但電石、PVC仍然保持虧損，且從當(dāng)前產(chǎn)品銷售情況來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)后期將繼續(xù)維持負(fù)值另外隨著煤炭價(jià)格的下移，電價(jià)在6月1日起出現(xiàn)調(diào)整，多數(shù)省份電價(jià)下移的背景下，市場(chǎng)開始核算氯堿+V的全產(chǎn)業(yè)成本下移程度 出口后期開始轉(zhuǎn)弱，外盤價(jià)格成為國(guó)內(nèi)上線 圖四：2021-2023年FOB中國(guó)與臺(tái)灣地區(qū)PVC價(jià)差對(duì)比圖 來(lái)源：隆眾資訊 中國(guó)PVC企業(yè)出口簽單量在6月初開始增量，6月9日當(dāng)周生產(chǎn)企業(yè)周度簽單量達(dá)3萬(wàn)噸以上，在本周初仍然保持增量態(tài)勢(shì)，F(xiàn)OB天津705-710美元/噸的成交得到客戶親睞。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：從基本面看PVC上下空間

涉及江西、河南、新疆、寧夏等地，工商業(yè)用電調(diào)整已出的是：新疆一般工商業(yè)降低0.0146元/千瓦時(shí)，大工業(yè)降低0.0137元/千瓦時(shí)寧夏：工商業(yè)減0.0146元/千瓦時(shí)，大工業(yè)減0.0137元/千瓦時(shí)另外內(nèi)蒙電價(jià)也存在下調(diào)預(yù)期作為雙高產(chǎn)品的氯堿產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，電價(jià)下調(diào)意味著成本的下移，疊加煤炭方面的走低，PVC整體成本仍然存在下行空間另外PVC作為氯堿產(chǎn)品的主要耗氯下游，在液氯低價(jià)時(shí)更多的是考慮PVC的生產(chǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

神華集團(tuán)進(jìn)軍新能源賽道！2023年新能源業(yè)務(wù)資本開支近20億！

2022年，中國(guó)神華發(fā)電業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升，是驅(qū)動(dòng)公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)的主要?jiǎng)右驌?jù)年報(bào)，去年，中國(guó)神華多臺(tái)新機(jī)組投產(chǎn)，售電量同比增長(zhǎng)15.2%同時(shí)，受益于國(guó)家電價(jià)政策調(diào)整，公司平均售電價(jià)格同比增長(zhǎng)20.1%，最終收獲發(fā)電收入777.67億元，同比增加了207.44億元 相比之下，中國(guó)神華的煤炭業(yè)務(wù)收入同比有所下降，從2021年的2495.69億元減少到2022年的2300.5億元。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：四川工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)地調(diào)研總結(jié)

三、調(diào)研7家四川工業(yè)硅及下游廠家信息 四、調(diào)研結(jié)論 1、電價(jià)高于往年，開工率歷史低位 四川電價(jià)經(jīng)調(diào)整后，枯水期電價(jià)一般在0.57-0.61元/度，但因年前降水較少，枯水期四川地區(qū)平均電費(fèi)相較往年搞出約0.2元/度，另加之硅石、煤炭等原料水漲船高，成本高位，連續(xù)陰跌的行情導(dǎo)致廠家入不敷出無(wú)奈關(guān)停，開工率歷史低位。

研究報(bào)告

冀中股份瞄準(zhǔn)目標(biāo)再加力沖刺“開門紅”

今年以來(lái)，公司層面進(jìn)一步創(chuàng)新物資供應(yīng)模式，加快數(shù)字化電商采購(gòu)轉(zhuǎn)型，力求上半年建成運(yùn)行“歐貝商城煤炭專區(qū)”，全力打造煤炭行業(yè)領(lǐng)先的數(shù)字化互聯(lián)網(wǎng)采購(gòu)平臺(tái)，力爭(zhēng)全年直采比例達(dá)到10%以上；東龐礦加大巷幫全錨索支護(hù)技術(shù)推廣力度，避免回采期間巷道整修，預(yù)計(jì)年節(jié)約整修費(fèi)用684萬(wàn)元；梧桐莊礦圍繞電價(jià)調(diào)整的相關(guān)政策，積極調(diào)整生產(chǎn)班次，錯(cuò)峰生產(chǎn)，年可節(jié)約400余萬(wàn)元 同時(shí)，他們統(tǒng)籌做好“產(chǎn)品”和“市場(chǎng)”兩篇文章，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，全力保證經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

爐料

《盤州市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2022-2030年）》發(fā)布 年產(chǎn)3000臺(tái)氫車

貫徹《六盤水市氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2019—2030）年》，強(qiáng)化上級(jí)規(guī)劃引領(lǐng)和指導(dǎo)作用 2.用好現(xiàn)有政策 充分利用好《貴州省對(duì)口幫扶城市產(chǎn)業(yè)扶貧招商優(yōu)惠政策的通知》《六盤水東西部扶貧協(xié)作招商引資政策扶持的若干意見》《六盤水市市場(chǎng)化招商獎(jiǎng)勵(lì)辦法（試行）》《盤州市煤炭結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級(jí)獎(jiǎng)補(bǔ)資金暫行辦法》《盤縣招商引資項(xiàng)目全程代辦服務(wù)暫行辦法》《關(guān)于開展盤州市創(chuàng)業(yè)扶持補(bǔ)貼工作的通知》等一系列的措施及優(yōu)惠政策，依據(jù)相關(guān)條款，在氫能企業(yè)引進(jìn)、項(xiàng)目建設(shè)、土地優(yōu)惠、電價(jià)支持、金融支持、平臺(tái)建設(shè)、人才引進(jìn)等方面給予支持。

政策匯總

發(fā)改委：12月以來(lái)，電煤庫(kù)存保持在1.75億噸左右

增加供應(yīng)是穩(wěn)定價(jià)格的前提，大力推動(dòng)釋放先進(jìn)產(chǎn)能，提高能源生產(chǎn)能力支持企業(yè)在確保安全的前提下滿負(fù)荷生產(chǎn)，增加有效供應(yīng)加強(qiáng)運(yùn)輸協(xié)調(diào)，做好產(chǎn)運(yùn)需銜接 二是著力完善價(jià)格機(jī)制科學(xué)定價(jià)機(jī)制是穩(wěn)定價(jià)格的核心創(chuàng)新完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，明確中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間深化煤電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革，合理調(diào)整煤電上網(wǎng)電價(jià)區(qū)間范圍堅(jiān)持保障民生，居民用電嚴(yán)格執(zhí)行政府定價(jià)，管道氣覆蓋范圍內(nèi)的居民用氣執(zhí)行門站價(jià)格政策。

爐料

寧夏峰谷分時(shí)電價(jià)機(jī)制再優(yōu)化

將鐵合金、碳化硅、煤炭開采、水泥制造四個(gè)行業(yè)執(zhí)行的時(shí)段劃分?jǐn)U大到全部工商業(yè)用電（含電網(wǎng)企業(yè)代理購(gòu)電用戶）和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用電范圍，即：高峰 7：00-9：00、17：00-23：00；平段 23：00－次日7：00；谷段9：00-17：00將更多用戶的白天時(shí)段調(diào)整為電價(jià)谷段，將有利于新能源消納，促進(jìn)新式儲(chǔ)能大力發(fā)展二是工商業(yè)用戶市場(chǎng)化執(zhí)行方式更加靈活，峰谷價(jià)差進(jìn)一步拉大與此前自治區(qū)發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于做好2023年電力中長(zhǎng)期交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》相銜接，工商業(yè)用戶輸配電價(jià)不再參與浮動(dòng)，發(fā)用電雙方采用分時(shí)段交易，即按日劃分24小時(shí)時(shí)段，通過(guò)市場(chǎng)反映各時(shí)段價(jià)格，一方面價(jià)格及執(zhí)行方式更加靈活，另一方面峰谷價(jià)差進(jìn)一步拉大，這對(duì)解決我區(qū)電力系統(tǒng)供需緊平衡、早晚高峰電力負(fù)荷缺口等問(wèn)題發(fā)揮積極作用。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：上下游走強(qiáng)拉動(dòng)，鉻鐵價(jià)格出現(xiàn)探漲跡象

疊加11月份不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為299.91萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.15%，相比月初預(yù)期排產(chǎn)減幅縮小下游減產(chǎn)不及預(yù)期，鉻鐵供應(yīng)未出現(xiàn)明顯過(guò)剩雖12月下游有減產(chǎn)預(yù)期，但整體鉻鐵供應(yīng)仍維持緊平衡狀態(tài)且近期市場(chǎng)處于冬儲(chǔ)階段，部分鋼廠在市場(chǎng)積極詢盤囤貨，短期鉻鐵需求較為集中，工廠及貿(mào)易商多對(duì)后市看好，報(bào)價(jià)呈現(xiàn)試探性上漲 總結(jié)：近期鉻鐵生產(chǎn)成本受原料鉻礦及電價(jià)調(diào)整呈上升趨勢(shì)，對(duì)鉻鐵價(jià)格形成一定支撐，且近日蒙古國(guó)政治局勢(shì)不穩(wěn)定，或?qū)⒂绊懙?em class='keyword'>煤炭進(jìn)口供應(yīng)，進(jìn)而對(duì)鉻鐵的生產(chǎn)及成本帶來(lái)一定影響。

鉻頭條