民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報(bào)指出，節(jié)前煤價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)本周港口煤價(jià)前半周走勢(shì)偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運(yùn)行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應(yīng)端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性降低疊加北方降雪天氣影響運(yùn)輸，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對(duì)價(jià)格形成支撐供需兩弱下，我們預(yù)計(jì)春節(jié)前港口煤價(jià)依舊維持震蕩走勢(shì)，春節(jié)后非電旺季需求恢復(fù)將帶來價(jià)格上漲的窗口期與短期的煤價(jià)波動(dòng)相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價(jià)中樞確定性上移和高分紅的特點(diǎn)攻守兼?zhèn)?，市值管理納入央企考核有望重塑央國企價(jià)值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

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中泰證券：當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng) 投資吸引力十足

中泰證券研報(bào)表示，展望后市，冬儲(chǔ)煤采購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結(jié)構(gòu)性矛盾或日益嚴(yán)峻，煤炭價(jià)格有望超預(yù)期上漲，從而推動(dòng)板塊進(jìn)一步上行動(dòng)力煤攻守兼?zhèn)鋵傩詮?qiáng)化，龍頭高比例長協(xié)提供業(yè)績安全墊，高現(xiàn)金流、高分紅、低估值可靠性增強(qiáng)；煤炭價(jià)格探底或提前結(jié)束，市場煤占比高、業(yè)績彈性大的公司或迎來估值修復(fù)以今年二季度扣非歸母凈利潤進(jìn)行年化測(cè)算上市公司當(dāng)前估值和股息率水平，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng)，投資吸引力十足。

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【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

3月13日，煤炭股逆勢(shì)飆升，迎來久違的大漲大有能源和美錦能源強(qiáng)勢(shì)漲停，新集能源（601918.SH）上漲8.52%，晉控煤業(yè)漲幅達(dá)6.96%、鄭州煤電上漲6.92%，除云維股份外，其余個(gè)股紛紛跟漲 在本輪股價(jià)上漲前，信達(dá)證券3月9日研報(bào)曾指出，煤炭資產(chǎn)相對(duì)低估且估值整體性仍有望提升的判斷未變，且公募基金煤炭持倉處于低配狀態(tài)煤炭板塊迎來較大回調(diào)，再次出現(xiàn)較高性價(jià)比的底部機(jī)會(huì)。

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中信證券：煤炭行業(yè)預(yù)期改善，風(fēng)格助力板塊上漲

中信證券研報(bào)指出，3月13日煤炭板塊領(lǐng)漲大盤，行業(yè)悲觀預(yù)期明顯改善我們認(rèn)為近日上漲或主要受到高股息風(fēng)格的強(qiáng)化、動(dòng)煤價(jià)格企穩(wěn)、板塊籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素帶動(dòng)我們認(rèn)為，煤價(jià)底部預(yù)期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動(dòng)庫存進(jìn)一步去化，煤價(jià)上漲通道將會(huì)打開，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵(lì)長線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

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中信證券：市值管理指引發(fā)布，煤炭板塊有望受益

中信證券研報(bào)表示，2024年11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布市值管理指引，對(duì)主要指數(shù)成分股制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計(jì)劃作出專項(xiàng)要求《指引》的披露將支撐紅利風(fēng)格，煤炭板塊有望受益煤炭行業(yè)的龍頭公司業(yè)績更穩(wěn)定、同時(shí)是主要指數(shù)的成分股，因此受益或更加明顯此外，部分低估值和破凈公司亦值得關(guān)注

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中信證券：地產(chǎn)政策共振，煤炭行業(yè)中期需求或迎改善

中信證券研報(bào)指出，地產(chǎn)政策組合發(fā)力，若后續(xù)帶動(dòng)地產(chǎn)新開工回暖，或改善中期煤炭需求預(yù)期在一季度業(yè)績下滑、山西供應(yīng)恢復(fù)等風(fēng)險(xiǎn)因素釋放后，龍頭公司在估值及股息率預(yù)期方面的吸引力進(jìn)一步提升，疊加地產(chǎn)政策催化短期情緒，板塊或處于新一輪反彈中從長期看，若煤炭下游地產(chǎn)相關(guān)鏈條景氣逐步趨穩(wěn)，也有助于強(qiáng)化煤炭龍頭“紅利低波”的屬性

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信達(dá)期貨：利多信號(hào)顯現(xiàn)，黑色中期看漲

煤炭股、鋼鐵股、鐵礦資源股上行，股票市場預(yù)期先行此外，從估值上看，黑色板塊正處于近5年來價(jià)格底部，估值偏低在價(jià)格區(qū)間底部，預(yù)期轉(zhuǎn)好觸發(fā)的向上驅(qū)動(dòng)更為強(qiáng)勁 上下游均出現(xiàn)利多信號(hào) 螺紋鋼產(chǎn)量低、需求低，但供需存在一定錯(cuò)配，供求差額每周60萬噸左右因此可見，3月中旬以來，螺紋鋼各環(huán)節(jié)庫存先后去化進(jìn)入4月下旬，無論螺紋鋼廠庫存還是社會(huì)庫存，去化速度都快于近5年同期水平，且已降至低位。

鋼材

國泰君安：煤炭板塊估值重塑正在途中

國泰君安研報(bào)表示，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結(jié)構(gòu)變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無風(fēng)險(xiǎn)收益率的高股息資產(chǎn)投資策略的問題推薦：1）長協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長&轉(zhuǎn)型

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【財(cái)聯(lián)社】高股息實(shí)則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)分歧擔(dān)憂今年行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)弱

市場下行時(shí)，資金似乎更青睞防守類股票，近期大批資金調(diào)倉和加倉抱團(tuán)高股息率的焦煤類上市公司，部分煤炭上市公司股價(jià)創(chuàng)下歷史最高 有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，煤炭板塊具有高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長周期特征，且當(dāng)前估值水平較低 財(cái)聯(lián)社記者與山西煤炭行業(yè)人士及分析人士交流獲悉，今年焦煤整體有望保持較高價(jià)格震蕩區(qū)間，但可能逐漸小幅回落，預(yù)計(jì)相關(guān)煤企盈利能力不及過去兩年。

媒體報(bào)道

國泰君安：煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯

國泰君安研報(bào)指出，煤價(jià)震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息下配置價(jià)值凸顯，12月26日蘭花科創(chuàng)公告前三季度利潤分配方案，現(xiàn)金分紅比例達(dá)62%，超市場預(yù)期，煤炭板塊高分紅價(jià)值再次彰顯短期焦煤彈性優(yōu)于動(dòng)力煤，2024年一季度焦煤長協(xié)價(jià)上漲，拉動(dòng)長協(xié)焦煤公司業(yè)績上漲，推薦：1）長協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長&轉(zhuǎn)型

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煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

在萬家基金看來，目前煤炭板塊龍頭估值依然處于6倍左右的低位水平，現(xiàn)金流充裕、股息率高，堪稱A股“最強(qiáng)紅利板塊”，隨著未來煤價(jià)中樞有望抬升，煤炭板塊已成為攻守兼?zhèn)涞南∪辟Y產(chǎn) 煤價(jià)中樞有望上移 國盛證券數(shù)據(jù)顯示，2023年前11個(gè)月，我國原煤產(chǎn)量月均基本穩(wěn)定在3.8億噸至3.9億噸，存量煤礦增產(chǎn)潛力釋放殆盡，產(chǎn)能利用率幾乎已達(dá)極限，煤炭產(chǎn)量愈加剛性。

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興業(yè)證券：冬儲(chǔ)行情將至，煤價(jià)支撐漸強(qiáng)

興業(yè)證券研報(bào)指出，動(dòng)力煤方面，安監(jiān)趨嚴(yán)常態(tài)化下，主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量恢復(fù)緩慢；隨著供暖自北向南展開，預(yù)計(jì)下游采購需求將逐步釋放，支撐煤價(jià)穩(wěn)健運(yùn)行煉焦煤方面，焦煤產(chǎn)地價(jià)格跟隨鐵水產(chǎn)量邊際走低，然供應(yīng)端產(chǎn)地安監(jiān)仍嚴(yán)，供給緊張仍將延續(xù)，焦煤價(jià)格仍存支撐目前煤炭板塊估值仍處低位，建議關(guān)注具備高分紅，邊際有一定上行勢(shì)能的龍頭個(gè)股

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逢低配置正當(dāng)時(shí)！煤炭板塊一二級(jí)市場估值倒掛，受益上市公司梳理

張津銘表示，具有“中特估”特性的煤炭板塊具有托底經(jīng)濟(jì)且增加供給穩(wěn)定性的作用，中長期有望以自身部分效率換取社會(huì)效益，以高分紅回報(bào)股東，估值溢價(jià)凸顯重點(diǎn)推薦“中特估”的中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、中煤能源；煤企中唯一入選“專精特新”示范企業(yè)的潞安環(huán)能；低估值、高股息的山煤國際；煤、氣產(chǎn)能擴(kuò)容的廣匯能源；焦煤板塊的山西焦煤、平煤股份；煤炭轉(zhuǎn)型先鋒華陽股份；受益煤電建設(shè)提速的盛德鑫泰、青達(dá)環(huán)保。

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中信證券：煤炭需求和煤價(jià)預(yù)期回暖的概率在回升

中信證券研報(bào)指出，當(dāng)前板塊估值已經(jīng)反映了今年以來的煤價(jià)下行壓力，也出現(xiàn)了部分“破凈”公司，板塊估值有安全邊際在多維度的政策疊加下，煤炭需求和煤價(jià)預(yù)期回暖的概率在回升，疊加板塊機(jī)構(gòu)配置較低，后續(xù)板塊存在反彈的潛力，公司建議沿兩條主線配置公司：一是具備持續(xù)分紅能力且股價(jià)彈性較好的兗礦能源、山煤國際、潞安環(huán)能等，二是“估值”破凈但中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)相對(duì)較好的淮北礦業(yè)、中煤能源、平煤股份。

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蒙古焦煤績后股價(jià)一度漲超9%，中期凈利同比扭虧為盈

機(jī)構(gòu)稱煤炭股估值處于底部 開源證券指出，近期高層會(huì)議持續(xù)釋放利好，作為進(jìn)攻品種之一的煤炭股自然會(huì)受益于穩(wěn)增長政策從安全性來看，煤炭股的估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域此外他們還指出，高分紅已逐步受到資本市場資金的青睞，煤企高分紅已成為大趨勢(shì)，7月初兗礦能源將分紅承諾從不低于50%提高至60%更是有力證明 信達(dá)證券也指出，當(dāng)前正處于煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面和政策面共振，現(xiàn)在逢低配置煤炭板塊是一個(gè)好時(shí)機(jī)。

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伊泰煤礦溢價(jià)50%H股回購?fù)耸校績?nèi)蒙古最大煤炭企業(yè)正經(jīng)歷什么？難融資、成本高、市值低或是主因

” 通俗來說，伊泰煤炭認(rèn)為港股融資難，每年還要花大量精力和成本維護(hù)港股上市地位所以寧愿花大價(jià)錢、高溢價(jià)來回購?fù)耸?，也不愿繼續(xù)在港股上市 的確，缺錢的時(shí)候融資難、賺錢的時(shí)候估值又低，這是近年來煤炭行業(yè)上市公司面臨的共同難題 伊泰煤炭公告中還提到，已就潛在港股回購向中國國家外匯管理局地方當(dāng)局取得相關(guān)登記倘潛在H股回購作實(shí)，伊泰擬撤銷H股的上市地位，而B股將繼續(xù)于上海證券交易所維持上市地位。

熱點(diǎn)資訊

中泰證券：煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁

中泰證券研報(bào)指出，暖冬預(yù)期消退，煤炭下游需求會(huì)逐步好轉(zhuǎn)同時(shí)，年尾基金調(diào)倉換股接近完成，交易層面不利因素也逐步消解板塊調(diào)整之后，煤炭股高現(xiàn)金流、高分紅、低估值以及需求復(fù)蘇下的高彈性，攻守兼?zhèn)洌渲脙r(jià)值更加突出當(dāng)前煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁，增產(chǎn)保供背景下，中長期合同制度日益強(qiáng)化，供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配更加凸顯，煤價(jià)易漲難跌同時(shí)，‘迎峰度冬’旺季將臨，下游電廠負(fù)荷有所增長，疊加焦鋼利潤修復(fù)，下游補(bǔ)庫需求有望帶動(dòng)焦煤價(jià)格上漲。

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中信證券：煤炭板塊Q3盈利低于預(yù)期

中信證券研報(bào)指出，Q3動(dòng)力煤價(jià)維持穩(wěn)定，而焦煤、焦炭價(jià)格出現(xiàn)了較大壓力，加之部分動(dòng)力煤公司長協(xié)比例環(huán)比提升，壓制銷售均價(jià)，導(dǎo)致業(yè)績普遍低于預(yù)期展望Q4，我們預(yù)計(jì)在旺季效應(yīng)、水電出力下降、穩(wěn)增長政策效果疊加的推動(dòng)下，行業(yè)景氣環(huán)比還將擴(kuò)張煤炭板塊業(yè)績改善下股息率預(yù)期也在提升，短期調(diào)整過后，板塊具備配置性價(jià)比，繼續(xù)推薦低估值、有增長邏輯的龍頭公司以及轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)的公司

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中信證券：煤炭行業(yè)景氣Q3將維持高位，Q4還有進(jìn)一步的擴(kuò)張

中信證券研報(bào)指出，煤炭上市公司中報(bào)業(yè)績?cè)鏊俳咏?10%，我們認(rèn)為行業(yè)景氣Q3將維持高位，Q4還有進(jìn)一步的擴(kuò)張煤炭板塊業(yè)績大幅增長，股息率預(yù)期也在提升，板塊具備配置性價(jià)比，繼續(xù)推薦低估值、有增長邏輯的龍頭公司以及轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)的公司

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焦煤Q4長協(xié)向下調(diào)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)卻不得不防

華陽股份去年參股鈉電池龍頭中科海納，合作打造全球首個(gè)1MWh鈉離子電池光伏儲(chǔ)能系統(tǒng) 公開資料顯示，盤江股份是西南焦煤龍頭，主營業(yè)務(wù)為煤炭的開采、洗選加工和銷售以及電力的生產(chǎn)和銷售 盤江股份此前公告，預(yù)計(jì)上半年凈利同比增長159.74%-203.03%，據(jù)測(cè)算Q2環(huán)比增長50.52%-92.28% 國泰君安證券研報(bào)指出，歐洲俄煤限令生效在即，海外煤價(jià)或?qū)⒃俣壬蠞q，“全球供給”+“國內(nèi)需求”核心邏輯持續(xù)演繹，煤炭板塊盈利穩(wěn)定、估值極低、分紅可觀，具備大幅提估值空間。

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