Mysteel：以“量”之名——以煤炭產(chǎn)量分析下半年西南地區(qū)煉焦煤價格走勢

西南地區(qū)煉焦煤產(chǎn)量的下降，直接導致了區(qū)域內供應偏緊，就造成一定時間段內煤價普遍偏高外加安全事故、環(huán)保督察等因素影響，價差會進一步加劇，這也是西南煉焦煤資源分布相對集中帶來的不利影響 六盤水主焦煤與臨汾安澤主焦煤價格對比 三、下半年西南地區(qū)煤炭產(chǎn)量及煉焦煤價格走勢預測 筆者嘗試把國內煤炭產(chǎn)量變化曲線與煉焦煤價格指數(shù)曲線進行疊加對比，按照經(jīng)濟學原理，供應減少，價格會升高。

煤焦熱點

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅動

化工行業(yè)在利潤驅動下對煤炭需求仍有一定支撐，而鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有顯著增長整體來看，需求端對煤價底部仍具支撐，但力度有限預計8月動力煤價格整體呈窄幅震蕩走勢，上旬仍有一定上行動力，但漲幅趨于溫和；下旬出伏后，在氣溫回落、新能源發(fā)電出力增強以及供需寬松的多重因素作用下，動力煤價或將承壓回落西南地區(qū)8月仍處豐水期，外購電價存在進一步下降空間綜合判斷，8月國內電解鋁企業(yè)綜合電價預計以穩(wěn)定為主。

熱點分析

[液化天然氣月評]：7月需求增加，支撐主產(chǎn)地區(qū)價格上漲（202507）

月評

[LNG周評]：工廠庫存持續(xù)回落 LNG價格延續(xù)漲勢（20250718-20250724）

1. 本周市場關注點 1）生產(chǎn)：本周，新增停機工廠數(shù)量為0，產(chǎn)能0萬方/日；本周，新增復產(chǎn)工廠數(shù)量為2，產(chǎn)能200萬方/日 2）庫存：截至2025年7月24日，國內LNG工廠庫存共計：46.69萬噸，較上期庫存50.23萬噸減少7.05%；較去年同期庫存36.09萬噸增加10.6萬噸，同比增加22.7% 3）消費：本周(20250717-0723)，國內LNG總需求為76.76萬噸，環(huán)比增加0.34萬噸，漲幅0.44%。

周評

[液氯]：液氯市場暫無利好支撐

現(xiàn)階段山東地區(qū)海鹽含稅出廠價格200-210元/噸前期海鹽生產(chǎn)企業(yè)惜鹽心態(tài)增加，供應量減少，氯堿企業(yè)采購原鹽以保供為主，小幅上調采購價格華北地區(qū)部分下游企業(yè)拓展采購渠道，采購井礦鹽用以降低生產(chǎn)成本，且同時用于打壓海鹽價格華北地區(qū)井礦鹽發(fā)魯西南地區(qū)價格略有下調，價格變動10元/噸左右，發(fā)往魯東價格維持本周煤炭市場重心上移，整體來看本周液氯成本價格表現(xiàn)上漲 圖2 山東氯堿利潤與堿氯價格相關性走勢圖（元/噸） 利潤方面：本周期內，燒堿理論生產(chǎn)成本維持，燒堿價格上調，液氯價格上調，生產(chǎn)利潤增加。

熱點聚焦

Mysteel：2025年五一假期間全國無煙煤市場運行情況

下游方面，西南整體鋼廠噴吹煤采購價格暫穩(wěn)，煤礦產(chǎn)量與鐵水價格決定后續(xù)走勢 港口方面：五一期間港口噴吹煤價格基本持穩(wěn)，港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，俄羅斯鐵路檢修逐步恢復，進口煤量逐步增多，國內煤礦生產(chǎn)整體保持正常，節(jié)日期間停產(chǎn)煤礦逐步恢復生產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)定預計宏觀政策仍然有一系列的落地政策疊加焦炭提漲第五輪或將開始，整體焦炭價格仍然有上漲趨勢，港口噴吹、燒結煤價仍有機會探漲，需求方面，鋼廠鐵水高位，剛需需求仍存，預計短期港口噴吹、燒結價格將偏穩(wěn)運行。

煤焦熱點

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

全行業(yè)加權平均用電價格0.404元/度，較1月下降0.006元/度，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)下降走勢 新一年的外購電價格談判中，西南個別區(qū)域的電價有明顯的下滑，如四川區(qū)域在2024年四季度外購電價直逼0.7元/度，而2025年2月降至0.6元/度之下其他電力市場化交易地區(qū)企業(yè)新能源供電量比例上升導致購電價格有不同程度的變化當月行業(yè)加權平均外購電價0.473元/度，較1月下降0.007元/度 2月煤炭價格弱勢運行使得鋁廠自備電價有所下降。

熱點分析

Mysteel：12月電解鋁行業(yè)虧損加劇 企業(yè)在降本增效中艱難前行

與當月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價20078元/噸對比，全行業(yè)虧損586元/噸，自2020年5月以來首次出現(xiàn)理論虧損11-12月電解鋁成本大幅上升的同時鋁價走勢疲弱，加劇了鋁廠的經(jīng)營壓力 1-12月全行業(yè)加權平均完全成本17432元/噸，年度平均利潤2488元/噸與2023年相比利潤增加100元/噸 圖1 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 外購電價上漲 西南區(qū)域鋁廠電力成本顯著抬升 12月煤炭價格呈現(xiàn)陰跌走勢。

熱點分析

【老牛坡煤礦】預計節(jié)后曲靖市場無煙噴吹煤價格仍有下跌空間 但跌幅有限

下半年的情況會不會好轉需要觀察上半年終端需求是否有上漲另外西南市場總體價格走勢離不開電煤的托底，假設市場煤價格跌勢超過100元/噸時我們將開始較大比例的煤供給電廠，對鋼廠的供應預計在每月4-5萬噸 （以上屬于個人觀點，僅供參考) 企業(yè)簡介： 富源縣老廠鎮(zhèn)老牛坡煤礦，成立于1998年，位于云南省曲靖市，是一家以從事煤炭開采和洗選業(yè)為主的企業(yè)。

無煙煤

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價走勢將是關鍵

圖1 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 10月電價窄幅波動 11月西南枯水期將至 10月煤炭價格呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。

熱點分析

Mysteel：2024年國慶期間噴吹煤市場運行情況

下游方面，西南整體鋼廠噴吹煤采購價格暫穩(wěn)，參考國家出臺宏觀政策后續(xù)的落地政策、煤礦產(chǎn)量與鐵水價格決定后續(xù)走勢 港口方面：國慶期間港口噴吹煤價格基本持穩(wěn)，港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，俄羅斯鐵路檢修逐步恢復，進口煤量逐步增多，國內煤礦生產(chǎn)整體保持正常，節(jié)日期間停產(chǎn)煤礦逐步恢復生產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)定預計宏觀政策仍然有一系列的落地政策疊加焦炭提漲第五輪或將開始，整體焦炭價格仍然有上漲趨勢，港口噴吹、燒結煤價仍有機會探漲，需求方面，節(jié)后鋼廠盈利狀況或將進一步改善，鋼材需求仍存，預計短期港口噴吹、燒結價格將偏穩(wěn)運行。

煤焦熱點

煤炭產(chǎn)品量增“不抵”價減，陜西煤業(yè)上半年營收與凈利同比雙降

截至2023年末，公司擁有煤炭儲量181.41億噸、可開采儲量104.41億噸 從當前的煤價走勢來看，有業(yè)內人士認為，動力煤方面，當前市場的矛盾點仍以電力消費為主，近期南方炎熱天氣使電力消費維持高位水平，疊加西南地區(qū)降雨不多，導致水電出力不足，火電頂峰兜底，預計近期仍會延續(xù)小幅上漲態(tài)勢，到中秋節(jié)前，屆時地產(chǎn)基建消費兌現(xiàn)，煤價會有回落

原料

[甲醇月評]：8月國內甲醇跌至低位后反彈（月評2024年8月）

國內 甲醇 日評

周/月評

Mysteel：6月26日西南市場無煙煤價格行情

Mysteel煤焦：26日西南主要市場無煙煤價格整體持穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，貴州畢節(jié)區(qū)域內煤企煤價持穩(wěn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，部分礦井產(chǎn)量偏小，煤炭銷售壓力較小，下游客戶剛需拉運，市場交投氛圍一般，電廠發(fā)運居多，市場整體持穩(wěn)運行；云南昭通區(qū)域內調研煤企生產(chǎn)量小，庫存低位，無煙顆粒煤價格持穩(wěn)下游企業(yè)對后市多持觀望心態(tài)，采購節(jié)奏緩慢，詢貨問價有限，原料煤總體持續(xù)剛需采購，庫存處于安全水平，化工煤實際成交情況一般，后續(xù)無煙煤價格走勢仍根據(jù)煤礦生產(chǎn)量及下游需求情況變化。

日評

Mysteel：6月25日西南市場無煙煤價格行情

Mysteel煤焦：25日西南主要市場無煙煤價格整體偏穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，貴州畢節(jié)區(qū)域內煤企煤價持穩(wěn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，部分礦井產(chǎn)量偏小，煤炭銷售暫無壓力，市場整體暫穩(wěn)運行，下游客戶剛需拉運，市場交投氛圍一般，電廠發(fā)運居多；云南昭通區(qū)域內調研煤企生產(chǎn)量小，庫存低位，無煙顆粒煤價格持穩(wěn)下游企業(yè)對后市多持觀望心態(tài)，采購節(jié)奏緩慢，詢貨問價有限，原料煤總體持續(xù)剛需采購，庫存處于安全水平，化工煤實際成交情況一般，后續(xù)無煙煤價格走勢仍根據(jù)煤礦生產(chǎn)量及下游需求情況變化。

日評

Mysteel：6月24日西南市場無煙煤價格行情

Mysteel煤焦：24日西南主要市場無煙煤價格整體偏穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，貴州畢節(jié)區(qū)域內煤企煤價暫無較大波動，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，部分礦井產(chǎn)量偏小，煤炭銷售暫無壓力，市場整體暫穩(wěn)運行，下游客戶剛需拉運，市場交投氛圍一般，電廠發(fā)運居多；云南昭通區(qū)域內調研煤企生產(chǎn)量小，庫存低位，無煙顆粒煤價格持穩(wěn)下游企業(yè)對后市多持觀望心態(tài)，采購節(jié)奏緩慢，詢貨問價有限，原料煤總體持續(xù)剛需采購，庫存處于安全水平，化工煤實際成交情況一般，后續(xù)無煙煤價格走勢仍根據(jù)煤礦生產(chǎn)量及下游需求情況變化。

日評

Mysteel：6月21日西南市場無煙煤價格行情

Mysteel煤焦：21日西南主要市場無煙煤價格偏穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，貴州畢節(jié)區(qū)域內煤企煤價暫無調整，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，部分礦井產(chǎn)量偏小，煤炭銷售暫無壓力，市場整體暫穩(wěn)運行，下游客戶剛需拉運，市場交投氛圍一般，電廠發(fā)運居多；云南昭通區(qū)域內調研煤企生產(chǎn)量小，庫存低位，無煙顆粒煤價格持穩(wěn)下游企業(yè)對后市多持觀望心態(tài)，采購節(jié)奏緩慢，詢貨問價有限，原料煤總體持續(xù)剛需采購，庫存處于安全水平，化工煤實際成交情況一般，后續(xù)無煙煤價格走勢仍根據(jù)煤礦生產(chǎn)量及下游需求情況變化。

日評

Mysteel：6月20日西南市場無煙煤價格行情

Mysteel煤焦：20日西南主要市場無煙煤價格偏穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，貴州畢節(jié)區(qū)域內煤企煤價暫穩(wěn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，部分礦井產(chǎn)量偏小，煤炭銷售暫無壓力，市場整體暫穩(wěn)運行，下游客戶剛需拉運，市場交投氛圍一般，電廠發(fā)運居多；云南昭通區(qū)域內調研煤企生產(chǎn)量小，庫存低位，無煙顆粒煤價格持穩(wěn)下游企業(yè)對后市多持觀望心態(tài)，采購節(jié)奏緩慢，詢貨問價有限，原料煤總體持續(xù)剛需采購，庫存處于安全水平，化工煤實際成交情況一般，后續(xù)無煙煤價格走勢仍根據(jù)煤礦生產(chǎn)量及下游需求情況變化。

日評

Mysteel盤點：13日動力煤市場暫穩(wěn)運行 短期內煤價易漲難跌

昨日5000大卡成交價在775-785元/噸，5500大卡成交價在883-887元/噸后續(xù)需關注港口庫存及實際成交情況截至6月12日環(huán)渤海八港庫存2439.2萬噸，日環(huán)比增加6.3萬噸 下游方面，目前中下游電廠及港口煤炭庫存都較高，終端負荷偏低，疊加水電及新能源發(fā)電持續(xù)改善影響日耗抬升，在高庫存的壓制下，多數(shù)電廠以消庫為主，補庫需求較為有限未來10天，華南和西南地區(qū)依舊多降雨天氣，高溫主要集中在北方地區(qū)，火電負荷短期內不會有明顯改善，在高日耗尚未拉起及煤價走勢尚未明朗前，終端觀望情緒依舊濃厚。

盤點

Mysteel：6月7日西南市場無煙煤價格行情

Mysteel煤焦：7日西南主要市場無煙煤價格偏穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，貴州畢節(jié)區(qū)域內當前主流煤企煤價暫無調整，多數(shù)煤礦產(chǎn)銷平衡，庫存低位，部分礦井維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，部分礦井產(chǎn)量偏小，社會流動資源較緊張，市場煤炭供應量與下游需求量處于相對平穩(wěn)狀態(tài)，供需面變化不大，煤廠洗煤少量外銷化工煤及民用方面，市場交投氛圍一般，電廠發(fā)運居多；云南昭通區(qū)域內調研煤企產(chǎn)量庫存低位，無煙顆粒煤價格無波動，仍然以穩(wěn)為主下游方面，化工廠對高價無煙煤有一定抵觸心理，原料煤總體持續(xù)剛需采購，庫存處于安全水平，化工煤實際需求偏弱，成交情況一般，后續(xù)無煙煤價格走勢仍根據(jù)煤礦生產(chǎn)量及下游需求情況變化。

日評