Mysteel：9月28日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

28日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏弱運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；臨近雙節(jié)假期，終端階段性需求釋放基本結(jié)束，周邊煤廠(chǎng)及貿(mào)易商保持觀望，市場(chǎng)情緒有所回落目前產(chǎn)地出貨節(jié)奏稍有放緩，價(jià)格逐漸回落下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體交投顯清淡，周日期貨休市，整體市場(chǎng)缺乏指導(dǎo)性，且國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，上游企業(yè)預(yù)售、下游備貨需求均陸續(xù)接近尾聲，上下游多合同消化為主；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)氛圍整體表現(xiàn)依舊冷清，市場(chǎng)難有上漲動(dòng)力，貿(mào)易商及工廠(chǎng)多有讓利出貨表現(xiàn)，假期臨近工廠(chǎng)雖存在待發(fā)支撐，但市場(chǎng)氛圍不足，下游拿貨情緒偏低，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：供需變量轉(zhuǎn)變關(guān)鍵期 聚丙烯市場(chǎng)需尋求更多指引

綜述 本周聚丙烯走勢(shì)依舊偏弱，全國(guó)拉絲均價(jià)在6874元/噸，較上周下跌10元/噸，跌幅0.15%上游PDH和外采丙烯制路線(xiàn)虧損嚴(yán)重，導(dǎo)致PP意外檢修增加，供給端邊際減量。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：鋼材利潤(rùn)持續(xù)收縮原因及后市演變探討

山東、安徽地區(qū)虧礦井虧損面達(dá)70%以上受焦煤價(jià)格不斷下降的利多因素影響，鋼鐵企業(yè)盈利狀況有所改善1-7月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額為643.6億元，去年同期為-27.6億元 但預(yù)計(jì)未來(lái)持續(xù)依靠原料端讓利的局面難以為繼預(yù)計(jì)未來(lái)原料供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)很大增量，原料持續(xù)過(guò)剩的局面難以持續(xù)，持續(xù)擠壓上游行業(yè)利潤(rùn)空間有限雙焦方面，就9-12月來(lái)看，9月環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后，山西煤礦將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)帶來(lái)一定的供給增量，但由于“查超產(chǎn)”政策影響，預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量難明顯釋放，預(yù)計(jì)2025年焦煤產(chǎn)量增量?jī)H約750萬(wàn)噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：9月8日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

8日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；本周產(chǎn)地市場(chǎng)觀望情緒進(jìn)一步加重，中低卡面煤站臺(tái)拉運(yùn)節(jié)奏放緩，部分礦點(diǎn)報(bào)價(jià)出現(xiàn)下跌，幅度集中在5-10元/噸，但個(gè)別前期降幅較大礦點(diǎn)拉運(yùn)有所好轉(zhuǎn)，小幅上調(diào)煤價(jià)，坑口整體漲跌互現(xiàn)下游方面，本周內(nèi)地甲醇市場(chǎng)偏強(qiáng)表現(xiàn)，期貨延續(xù)趨強(qiáng)震蕩對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)間接提振外，當(dāng)前內(nèi)地產(chǎn)區(qū)上游整體庫(kù)存壓力不大，且金九預(yù)期背景下，中下游剛需逢低買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)氛圍偏好，主流企業(yè)競(jìng)拍多溢價(jià)成交，局部企業(yè)有停售舉措；今日尿素價(jià)格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)走勢(shì)，低價(jià)區(qū)域小幅反彈，高價(jià)區(qū)域仍繼續(xù)下調(diào)，當(dāng)前尿素市場(chǎng)需求疲軟，下游維持逢低補(bǔ)貨節(jié)奏，整體來(lái)看，供需面依舊寬松，市場(chǎng)缺乏新驅(qū)動(dòng)因素，預(yù)計(jì)短期尿素行情延續(xù)震蕩格局。

日評(píng)

Mysteel：9月3日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

3日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏弱運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期產(chǎn)地、港口煤價(jià)均有所回落，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，煤廠(chǎng)及貿(mào)易商操作心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，煤礦銷(xiāo)售承壓，個(gè)別礦下調(diào)5-10元/噸以刺激銷(xiāo)售下游方面，今日甲醇市場(chǎng)內(nèi)地整體略強(qiáng)于港口，其中西北產(chǎn)區(qū)局部受內(nèi)蒙古部分烯烴外采消息刺激，疊加上游生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存仍不高，港口隨盤(pán)面小幅上移，庫(kù)存持續(xù)性累積，日內(nèi)買(mǎi)盤(pán)實(shí)際跟進(jìn)一般，相對(duì)僵持；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱穩(wěn)僵持運(yùn)行，下游按需適量采購(gòu)，整體市場(chǎng)成交氛圍一般，短時(shí)行情震蕩僵持運(yùn)行，等待利好支撐釋放。

日評(píng)

Mysteel：9月1日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

1日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏弱運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；現(xiàn)階段終端日耗回落，多維持觀望，整體需求跟進(jìn)不足，周邊煤場(chǎng)及貿(mào)易商操作意愿走低，產(chǎn)地整體需求一般，部分煤礦出貨轉(zhuǎn)弱，個(gè)別礦下調(diào)5-10元/噸以刺激銷(xiāo)售下游方面，周初國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)交投氛圍隨盤(pán)面波動(dòng)呈現(xiàn)先弱后趨強(qiáng)表現(xiàn)，港口交投重心也稍有反彈小漲表現(xiàn)，當(dāng)前港口高庫(kù)存、內(nèi)地上游出貨需求尚存、運(yùn)費(fèi)上漲預(yù)期等對(duì)行情高度壓制仍需警惕；尿素市場(chǎng)隨著氛圍轉(zhuǎn)弱，成交活躍度下降，價(jià)格有小幅松動(dòng)，部分企業(yè)近期基本無(wú)新單成交，在出貨壓力下，今日?qǐng)?bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)，目前新單成交尚可，短時(shí)行情可能因此僵持運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel解讀：味精價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì) 拉動(dòng)市場(chǎng)補(bǔ)貨

工業(yè)用戶(hù)正常備貨，應(yīng)對(duì)旺季生產(chǎn)，整體需求有放量預(yù)期9月初開(kāi)始學(xué)校陸續(xù)開(kāi)學(xué)，銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)整體備貨意識(shí)增強(qiáng)，需求量較前期繼續(xù)回升，為味精走強(qiáng)提供利多支撐 生產(chǎn)成本方面，9月中上旬華北玉米新糧陸續(xù)上市，或?qū)_擊陳糧價(jià)格，企業(yè)采購(gòu)成本或?qū)⒗^續(xù)小幅下滑不過(guò)玉米價(jià)格短期內(nèi)仍處高位，華北東北新糧尚未大量上市，原糧對(duì)味精價(jià)格仍有一定支撐其他類(lèi)如煤炭等價(jià)格延續(xù)上行 綜合市場(chǎng)成本及供需端情況來(lái)看，味精企業(yè)開(kāi)工回升，行業(yè)供應(yīng)增加，需求小幅好轉(zhuǎn)，上游企業(yè)心態(tài)穩(wěn)定偏向積極，9月份預(yù)估仍有一小波補(bǔ)貨需求，預(yù)計(jì)后期味精行情穩(wěn)中小幅上漲，長(zhǎng)期來(lái)看上漲空間有限。

熱點(diǎn)分析

[船用油]：畏高情緒仍存，船燃弱勢(shì)難破

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：?黑色、宏觀與基本面博弈，PVC砥礪前行中

而出口方面，本周PVC生產(chǎn)企業(yè)出口簽單2.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.36萬(wàn)噸國(guó)內(nèi)產(chǎn)貨源報(bào)價(jià)720-730美元/噸，外商多觀望為主，印度也因反傾銷(xiāo)稅待公布等具體情況，另國(guó)外經(jīng)濟(jì)也存在需求疲軟下行，低價(jià)價(jià)格形成前多不敢貿(mào)然建倉(cāng) PVC生產(chǎn)企業(yè)高負(fù)荷帶動(dòng)上游產(chǎn)量高位，內(nèi)外盤(pán)詢(xún)盤(pán)氣氛增加然需求乏力，行業(yè)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，產(chǎn)業(yè)成本支撐暫乏力，短期暫無(wú)利好支撐，維持低位區(qū)間震蕩，后面需關(guān)注煤炭限產(chǎn)排查以及宏觀政策消息方面拉動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：西北P(pán)VC市場(chǎng)早間提示（20250811）

上周內(nèi)蒙企業(yè)簽單價(jià)格下行調(diào)整，執(zhí)行4580-4800元/噸，PVC市場(chǎng)近期走勢(shì)均受外部情緒干擾影響，煤炭/焦炭黑色產(chǎn)業(yè)政策對(duì)PVC上游原料成本的影響預(yù)期擾動(dòng)PVC盤(pán)面心態(tài)，然PVC供需基本面矛盾持續(xù)，新增產(chǎn)能及檢修偏弱預(yù)期下供應(yīng)高位，傳統(tǒng)需求淡季內(nèi)外需求不足，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅調(diào)整。

早間提示

[隆眾聚焦]：供需與成本激烈抗?fàn)?聚丙烯僵局尋新突破

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨小幅調(diào)整，運(yùn)行區(qū)間在7050-7130元/噸，低端較上周回落40元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

浩吉鐵路累計(jì)發(fā)運(yùn)貨物列車(chē)突破80000列

截至8月4日，浩吉鐵路累計(jì)運(yùn)輸貨物4.35億噸 在促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展方面，浩吉鐵路的“動(dòng)脈”作用更顯突出它不僅帶動(dòng)了沿線(xiàn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更推動(dòng)數(shù)個(gè)百億級(jí)項(xiàng)目的落地，印證了運(yùn)輸通道對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重塑作用來(lái)自?xún)?nèi)蒙古鄂爾多斯、陜西榆林等地的煤炭實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)分流，加速了西部地區(qū)資源開(kāi)發(fā)，推動(dòng)傳統(tǒng)能源基地向產(chǎn)業(yè)鏈中高端攀升 面對(duì)新能源浪潮與煤炭市場(chǎng)周期共振等市場(chǎng)形勢(shì)，中國(guó)鐵路西安局集團(tuán)有限公司聯(lián)合浩吉鐵路股份有限公司以市場(chǎng)為導(dǎo)向，通過(guò)深挖“產(chǎn)、運(yùn)、儲(chǔ)、貿(mào)、銷(xiāo)”全鏈條潛力，推動(dòng)增運(yùn)上量；堅(jiān)持產(chǎn)銷(xiāo)兩端齊發(fā)力，上游強(qiáng)化與煤炭生產(chǎn)企業(yè)“總對(duì)總”營(yíng)銷(xiāo)，下游對(duì)輻射電廠(chǎng)啟動(dòng)“需求激勵(lì)”，針對(duì)礦主、貿(mào)易商、集運(yùn)站業(yè)主等產(chǎn)業(yè)鏈主體定制個(gè)性化策略。

原料

戰(zhàn)略升級(jí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)神華擬購(gòu)入13家公司

同時(shí)，此次重組有效實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)全鏈條資源優(yōu)化配置，通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈的統(tǒng)一規(guī)劃與運(yùn)營(yíng)，可促進(jìn)資源配置效率系統(tǒng)性提升，為上市公司創(chuàng)造生產(chǎn)、運(yùn)輸、轉(zhuǎn)化各環(huán)節(jié)協(xié)同增益，進(jìn)一步提高一體化運(yùn)營(yíng)價(jià)值創(chuàng)造能力，大幅增加企業(yè)自有現(xiàn)金流量水平，更好回報(bào)投資者重組后，上游煤炭開(kāi)采主體提供穩(wěn)定資源供給保障；中下游煤制油化工技術(shù)平臺(tái)提升清潔高效轉(zhuǎn)化水平，煤電一體化資產(chǎn)強(qiáng)化能源梯級(jí)利用效率；運(yùn)輸環(huán)節(jié)的陸港航資產(chǎn)構(gòu)建自主可控物流網(wǎng)絡(luò)，各環(huán)節(jié)協(xié)同，大幅提升“西煤東運(yùn)”戰(zhàn)略通道運(yùn)轉(zhuǎn)效能。

原料

[隆眾聚焦]：?2024年VS2025年P(guān)VC市場(chǎng)變量關(guān)注點(diǎn)

2、淘汰落后產(chǎn)能20年前企業(yè)，其中技改企業(yè)是否包含在內(nèi) 3、9月25日印度臨時(shí)反傾銷(xiāo)稅執(zhí)行具體力度以及是否執(zhí)行 4、上游煤炭限產(chǎn)政策指引 。

熱點(diǎn)聚焦

[復(fù)合肥月評(píng)]：秋季預(yù)收展開(kāi) 市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)（2025年7月）

不過(guò)隨著鉀肥保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議的召開(kāi)，鉀肥價(jià)格回落，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎度增加下旬，市場(chǎng)窄幅整理，交投氛圍改觀有限一方面上游原料價(jià)格走勢(shì)不一，氮肥在煤炭消息利好下出現(xiàn)上揚(yáng)，磷肥也因成本利好支撐窄幅上調(diào)，而氯化鉀在政策引導(dǎo)下價(jià)格下調(diào)，因此復(fù)合肥成本在整理的同時(shí)，加重了下游觀望情緒另一方面復(fù)合肥企業(yè)排產(chǎn)有陸續(xù)增多趨勢(shì)，但仍未到高峰水平，產(chǎn)能利用率依舊偏低，而經(jīng)銷(xiāo)商備肥提貨依舊不積極，交投活躍度不足，難以支撐復(fù)合肥價(jià)格大面積走高。

周/月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250725-0731）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250725-0731) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)多數(shù)表現(xiàn)尚可，煤制、焦?fàn)t氣制理論利潤(rùn)延續(xù)上漲，天然氣制則延續(xù)虧損。

利潤(rùn)

[復(fù)合肥周評(píng)]：上游成本震蕩 復(fù)合肥窄幅整理 （20250718-0724）

從影響因素來(lái)看，首先是成本面，周內(nèi)上游原料價(jià)格走勢(shì)不一，氮肥在煤炭消息利好下出現(xiàn)上揚(yáng)，磷肥也因成本利好支撐窄幅上調(diào)，而氯化鉀在政策引導(dǎo)下價(jià)格下調(diào)，因此復(fù)合肥成本在整理的同時(shí)，加重了下游觀望情緒，經(jīng)銷(xiāo)商部分等待原料走勢(shì)趨穩(wěn)供需面看復(fù)合肥企業(yè)排產(chǎn)有陸續(xù)增多趨勢(shì)，但仍未到高峰水平，產(chǎn)能利用率依舊偏低，而經(jīng)銷(xiāo)商備肥提貨依舊不積極，少量走貨中，因此整體看活躍度依舊不足， 難以支撐復(fù)合肥價(jià)格大面積走高。

周/月評(píng)

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩偏多對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)964.0，上漲3.38%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)785宏觀面，中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)召開(kāi)上半年運(yùn)行分析會(huì)議強(qiáng)調(diào)，科學(xué)把握生產(chǎn)節(jié)奏，提升煤炭供給質(zhì)量，加強(qiáng)行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)供需平衡基本面，礦端庫(kù)存總體保持下降，市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)，下游拿貨意愿轉(zhuǎn)好，精煤庫(kù)存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠(chǎng)向下游用煤企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口累計(jì)增速下降，總庫(kù)存中性偏高技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線(xiàn)位于20和60均線(xiàn)上方，操作上，震蕩偏多對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

【證券時(shí)報(bào)】鋼鐵水泥業(yè)盈利縮減，“反內(nèi)卷”需建立長(zhǎng)效機(jī)制

“2025年，盡管鋼材價(jià)格出現(xiàn)下跌，但由于能源成本大幅下降，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)回升以目前行業(yè)利潤(rùn)分布來(lái)看，上游煤炭、礦石由于成本偏低仍有利潤(rùn)，中游鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)毛利在100元/噸以上，下游貿(mào)易環(huán)節(jié)由于價(jià)格持續(xù)下行，整體持續(xù)處于虧損狀態(tài)”甘遐勇分析，目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體呈現(xiàn)供大于求局面，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大變化，呈現(xiàn)出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)剩與供給不足的共存局面。

媒體報(bào)道

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏多對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)938.0，上漲3.88%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)785宏觀面，中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)召開(kāi)上半年運(yùn)行分析會(huì)議強(qiáng)調(diào)，科學(xué)把握生產(chǎn)節(jié)奏，提升煤炭供給質(zhì)量，加強(qiáng)行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)供需平衡基本面，礦端庫(kù)存總體保持下降，市場(chǎng)信心好轉(zhuǎn)，下游拿貨意愿轉(zhuǎn)好，精煤庫(kù)存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠(chǎng)向下游用煤企業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)口累計(jì)增速下降，總庫(kù)存中性技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線(xiàn)位于20和60均線(xiàn)上方，操作上，震蕩偏多對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)