[船用油]：市場交投溫吞，節(jié)前船燃價格小幅上漲

熱點聚焦

2025年全國煤焦鋼采購大會·烏海站 ——暨第八屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討會圓滿落幕

楊昊先生說2025年前三季度在供需基本面、市場情緒交叉擾動下，價格深跌后快速反彈，近期再次進入震蕩階段，國內煉焦煤價格再次拉高，進口煤利潤打開，1-8月進口蒙煤3574萬噸，同比下移9%，下移幅度355萬噸，下半年沖量預期，下游利潤擠壓，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)利潤再分配博弈，2025煤礦供應持續(xù)恢復，階段性庫存壓力較為明顯，焦炭各環(huán)節(jié)庫存居于高位，基本面弱于焦煤，議價能力偏弱他認為2025年第四季度，全年煤炭供應穩(wěn)增長基調不變，四季度煉焦煤產(chǎn)量以穩(wěn)為主，四季度煤焦供應總體穩(wěn)定，邊際浮動變化相對有限。

會議報道

Mysteel：動力煤價格延續(xù)偏強走勢 部分終端節(jié)前補庫需求少量釋放

近日，主產(chǎn)地區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，現(xiàn)產(chǎn)地內數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應基本穩(wěn)定當前港口漲幅收窄，下游需求減弱，個別煤礦開始小幅下調煤價短期內煤價繼續(xù)上漲動力不足，后續(xù)需關注下游的實際補庫需求及港口市場情況 需求方面，近期，高溫天氣逐步緩解，水電同比增加較多，火電受擠壓較明顯，電廠日耗回落，且目前長協(xié)和進口煤補充穩(wěn)定，整體補庫壓力并不大，短期內大規(guī)模持續(xù)釋放采購需求的可能性不大。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

原料煤炭市場供需結構向好預期驅動，預計煤價維持偏強運行，將給予甲醇端一定壓力；天然氣價格波動或不大甲醇來看，雖本輪烯烴集中性采購、節(jié)前傳統(tǒng)下游備貨等支撐上游低庫存，然魯北下游壓車、烯烴采購分流部分運力等，仍需警惕運價上漲、沿海偏弱等對內地擠壓沖擊。

利潤

Mysteel：鋼材利潤持續(xù)收縮原因及后市演變探討

山東、安徽地區(qū)虧礦井虧損面達70%以上受焦煤價格不斷下降的利多因素影響，鋼鐵企業(yè)盈利狀況有所改善1-7月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額為643.6億元，去年同期為-27.6億元 但預計未來持續(xù)依靠原料端讓利的局面難以為繼預計未來原料供應不會出現(xiàn)很大增量，原料持續(xù)過剩的局面難以持續(xù)，持續(xù)擠壓上游行業(yè)利潤空間有限雙焦方面，就9-12月來看，9月環(huán)保限產(chǎn)結束后，山西煤礦將集中復產(chǎn)，預計帶來一定的供給增量，但由于“查超產(chǎn)”政策影響，預計四季度國內煤炭產(chǎn)量難明顯釋放，預計2025年焦煤產(chǎn)量增量僅約750萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

【華夏時報】煤炭中報“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

另一方面，下游需求表現(xiàn)不景氣，電廠在高庫存壓制下，以消耗庫存為主，新增采購需求有限，且有采購需求的電廠采購時會優(yōu)先兌現(xiàn)長協(xié)煤合同，對市場煤采購量非常有限，非電用戶也僅維持剛需跟進，控量采購” 需求疲軟直接拉低了煤價受新能源擠壓火電空間，以及下游鋼鐵、建材等行業(yè)整體需求不足等影響，煤炭價格震蕩下行，其中，動力煤現(xiàn)貨價格降幅較大，長協(xié)、現(xiàn)貨出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象 截至2025年6月，國煤下水動力煤價格指數(shù)NCEI（5500大卡）中長期合同執(zhí)行價格為669元/噸，較上年末下降24元/噸；上半年中長期合同執(zhí)行均價約682元/噸，較上年同期均值下降22元/噸。

媒體報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250829-0904）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250829-0904) 國內甲醇樣本周均利潤變化呈漲跌互現(xiàn)局面，其中產(chǎn)區(qū)煤制理論利潤略收窄，消區(qū)煤制項目利潤略擴，焦爐氣制、天然氣制理論利潤均有改善，不過，氣制甲醇延續(xù)虧損狀態(tài)。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250822-0828）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250822-0828) 國內甲醇樣本周均利潤差異表現(xiàn)。

利潤

榆林能源上半年營收同比下滑近兩成

國際油價、煤價等能源產(chǎn)品價格波動頻繁，對以煤炭、石油等傳統(tǒng)能源業(yè)務為主的榆林能源產(chǎn)生了直接影響 在行業(yè)競爭方面，隨著我國煤炭行業(yè)發(fā)展市場化，市場準入逐步放開，煤炭行業(yè)向著大型化、集約化發(fā)展，大企業(yè)集團之間的競爭將日趨激烈，不僅如此還有新能源企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)隨著新能源技術的快速發(fā)展，太陽能、風能等新能源在能源消費結構中的占比逐漸提高，對傳統(tǒng)能源市場份額形成擠壓，進而影響營收 半年報顯示，公司2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入455.27億元，同比減少17.74%；上半年歸母凈利潤17.13億元，同比下滑-15.17%。

原料

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：政策預期與現(xiàn)實消費角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

預計短期內，隨著預期轉弱，鋼價或面臨階段性回調壓力此外，在建材需求淡季特征短期持續(xù)、產(chǎn)量高企的背景下，黑色系商品內部兩個結構性特征預計將持續(xù)強化： 1. 鋼廠利潤持續(xù)承壓：受蒙煤拉運受限以及焦煤礦山檢查持續(xù)影響，市場對煤炭供應收縮預期不斷發(fā)酵，疊加焦炭第六輪提漲全面落地，黑色系爐料價格漲幅普遍高于成材，不斷擠壓鋼廠利潤空間：模型計算，上周江蘇螺紋即期利潤環(huán)比下滑24元至117元/噸。

觀點

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250808-0814）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250808-0814) 國內甲醇樣本周均利潤差異表現(xiàn)，其中煤制利潤收窄，焦爐氣制有增，天然氣制波動有限。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250801-0807）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250801-0807) 國內甲醇樣本周均利潤多表現(xiàn)略弱，僅焦爐氣制利潤略增，煤制、天然氣制利潤環(huán)比均走弱。

利潤

[煤焦油加氫]：市場延續(xù)供大于需局面 煤基油品8月走勢承壓

但高庫存水平可能限制煤價上漲空間煤焦油價格跟隨煤炭價格走弱，預計煤焦油加工成本環(huán)比下降2%-3%，但成品油價格仍存價格下行預期，加工環(huán)節(jié)利潤仍受擠壓國際原油傳導壓力方面，若國際原油價格維持震蕩（當前布倫特原油67-75美元/桶），傳統(tǒng)煉油柴油成本優(yōu)勢仍在，間接壓制煤基油品溢價空間。

熱點聚焦

Mysteel月報：8月迎峰度夏旺季過半 動力煤價上漲幅度受限

因鐵路事故及即將到來的檢修，南非港口煤炭庫存降至低位，供應趨緊；澳洲煤則受惡劣天氣影響，生產(chǎn)和運輸受限，高卡煤報價微漲月中國際海運費上漲，進口商壓價采購，市場成交僵持由于海運費上漲后，抬高采購成本，進口煤利潤空間受到擠壓，價格大幅度上漲困難，造成進口煤價格以穩(wěn)中窄幅波動為主下旬回國運費呈趨穩(wěn)小幅回落態(tài)勢，貿易商可操作空間稍有釋放，市場交易活躍度有所提升，礦方報價上漲明顯。

月評

[隆眾聚焦]：供需博弈下 尿素利潤縮水難破局

以煤炭為原料的固定床工藝及新型煤氣化-航天爐工藝成本走勢基本一致，天然氣利潤在年初階段性下行后一直保持低位運行上半年煤制尿素成本走低，而尿素價格整體表現(xiàn)先揚后抑態(tài)勢，供大于求矛盾不斷激化，尿素價格承壓下行，多數(shù)工廠利潤空間被擠壓，甚至出現(xiàn)倒掛局面雖然期間隨著復合肥開工提升以及出口情緒帶動，尿素工廠接單好轉，但是整體需求推進仍顯緩慢，需求增速依舊小于供應增速，利潤端難以扭轉虧損局面而天然氣價格雖然波動較小，但因階段性調整氣價，使得天然氣成本增加，天然氣工藝利潤虧損加劇。

熱點聚焦

【華夏時報】十余家煤企揭曉半年成績單！產(chǎn)品量價齊跌，利潤集體承壓

那么，煤炭價格距離底部還遠嗎？煤炭分析師任慧云分析認為，目前看，國內煤炭有效供給能力較有保障，且產(chǎn)能彈性增強，而我國能源消費結構不斷優(yōu)化，新能源發(fā)展速度較快，將在一定程度上擠壓煤炭需求增速，整體來看供需格局寬松，煤價仍有向下調整空間但近年來煤礦生產(chǎn)成本也有較明顯增加，部分高成本煤礦在價格下行時承壓增加，成本端對煤價底部支撐增強，預計煤價繼續(xù)向下空間也較有限 曾翔指出，這一輪煤炭價格下跌從2023年開始，目前價格已進入合理區(qū)間，離底部或已不遠。

媒體報道

下半年煤炭價格或“旺季反彈、中樞下移”

分析師認為，從上半年進口數(shù)據(jù)來看，今年全年的進口量肯定難達到去年5.4億噸的高位我國煤炭進口主要集中于印尼、俄羅斯、澳大利亞和蒙古國，但除了澳煤外，進口俄煤、蒙古煤、印尼煤同比減量較多，主要原因是進口煤價格優(yōu)勢減弱除了價差外，我國新能源發(fā)電占比明顯上升，也對火電需求有所擠壓 不過，從上半年煤價運行節(jié)奏來看，價格波動依然明顯，且整體呈現(xiàn)出先抑后揚的態(tài)勢年初，受冬季傳統(tǒng)需求旺季影響，煤炭價格一度小幅上揚，但隨著國內先進產(chǎn)能持續(xù)釋放，進口煤量維持高位，供應逐漸寬松，煤炭價格迅速回落，到了三四月份，價格觸及階段性低點。

原料

Mysteel解讀： 2025年6月中國進口動力煤同比下降32% 單月進口量為近兩年最低

俄羅斯市場，隨著礦山生產(chǎn)經(jīng)營成本不斷增加，出口倒掛現(xiàn)象未能有所緩解，礦方優(yōu)先長協(xié)兌現(xiàn)，市場交易在降價背景下將保持縮量澳大利亞市場，煤價不斷下跌至底部，繼續(xù)降價可能性較小，但需求減弱無明顯價格優(yōu)勢下，澳煤仍存在減量預期 需求端，中國市場，隨著國內煤炭產(chǎn)量同比增加，上半年同比增長5.4%，及清潔能源水電、光伏發(fā)電量同比顯著提升，火力發(fā)電擠壓嚴重；供強需弱背景下，煤價下跌成為必然趨勢，進口煤在失去性價比后，下游用戶對于進口煤將繼續(xù)減量。

煤焦熱點

Mysteel：高溫與政策調控交織 動力煤市場的矛盾與破局

供應端主產(chǎn)區(qū)先進產(chǎn)能釋放帶動產(chǎn)量小幅回升，但前期累庫形成的高庫存壓力仍未緩解，疊加鐵路運輸效率提升助力疆煤等低價資源外輸，市場供應整體保持寬松；需求端則面臨雙重擠壓，一方面新能源替代進程加速，不斷蠶食火電的市場份額，另一方面非電行業(yè)需求持續(xù)疲軟，使得動力煤的增長空間被大幅壓縮接下來，讓我們深入剖析這兩個月動力煤市場的詳細情況，探尋其背后的運行邏輯與未來走向 一、市場現(xiàn)狀：供需兩端的復雜態(tài)勢 供給端：政策調控與生產(chǎn)挑戰(zhàn)并存 6 月中上旬，上月底暫停產(chǎn)銷的煤礦陸續(xù)恢復正常生產(chǎn)，國內煤炭產(chǎn)量有所增長。

煤焦熱點

【時代傳媒】13家煤炭企業(yè)預虧約30億！鋼鐵、火電“吃飽”，柳鋼股份凈利預增超530%

Choice數(shù)據(jù)顯示，火電板塊有13個上市公司發(fā)布業(yè)績預告，其中晉控電力（000767.SZ）、豫能控股（001896.SZ）扭虧為盈，華銀電力（600744.SH）、上海電力（600021.SH）、贛能股份（000899.SZ）等7家上市公司預增，不少企業(yè)在分析業(yè)績向好的原因時均提到了燃料成本下降、原材料煤炭下行 展望下半年，上海鋼聯(lián)焦煤分析師張豪表示，伴隨著焦煤價格逐步筑底反彈，焦炭底本成本將再次抬升，進一步擠壓焦企利潤，并且需求端鋼廠減產(chǎn)預期較為強烈，利潤壓制下焦企開工將配合鐵水產(chǎn)量小幅下移，焦炭供需格局將由寬松逐步趨于平衡。

媒體報道