國泰海通證券：煤炭行業(yè)已充分釋放風(fēng)險，后續(xù)上行可期

國泰海通證券研報表示，展望第二季度，國泰海通證券認(rèn)為煤炭行業(yè)已經(jīng)充分釋放風(fēng)險，基本探明下行風(fēng)險，后續(xù)上行可期從供給看，國內(nèi)穩(wěn)定，進(jìn)口繼續(xù)縮量：預(yù)計全年國內(nèi)加進(jìn)口總供給基本維持穩(wěn)定；需求端，預(yù)計日耗拐點將于5月下旬出現(xiàn)，有望扭轉(zhuǎn)當(dāng)前供需失衡的局面，非電煤在4月加速進(jìn)行復(fù)蘇進(jìn)程后，有望帶動煤炭價格重回上升軌道預(yù)計6月夏季用電高峰煤炭價格重回高位，煤炭行業(yè)在中期維度供需依然會保持平衡

原料

百年建筑早報：建筑材料價格跌多漲少

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍在“上衍鋼鐵論壇”上表示，隨著期貨市場不斷發(fā)展壯大，對實體產(chǎn)業(yè)影響越來越大，鋼鐵期貨的金融屬性越來越強(qiáng)，期貨定價趨勢越來越明顯 ◎塔牌集團(tuán)發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，其中提到今年水泥行業(yè)受益于行業(yè)“反內(nèi)卷”、超產(chǎn)管控等政策紅利以及在保障性住房、舊城改造、基建復(fù)蘇等支撐下，水泥需求降幅收窄，并且今年以來煤炭價格持續(xù)下行，將明顯降低水泥生產(chǎn)成本，預(yù)計今年行業(yè)經(jīng)營環(huán)境和效益有望好于去年。

熱點聚焦

[雙氧水]：國內(nèi)雙氧水原料氫源方面利潤分析對比

因煤炭價格以及煤制氫企業(yè)內(nèi)部核算人工費用高位波動，會快速將成本傳導(dǎo)至雙氧水產(chǎn)品端，同時需求復(fù)蘇緩慢且產(chǎn)能穩(wěn)步增長，雙氧水市場已經(jīng)出現(xiàn)了供應(yīng)過剩的局面，市場供需失衡下導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)從兩大主流氫源對比來看， 2024年氯堿制氫平均利潤在88元/噸，煤制氫利潤在這34元/噸，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至目前兩者生產(chǎn)利潤差在54元/噸左右，由于原料煤炭價格階段性偏高，使得煤炭制氫在2024年也面臨較大的利潤壓力。

熱點聚焦

Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為54.1% 5個月以來第一次站在榮枯線以上

成本端：供需雙減已成行業(yè)共識，受壓減消息擾動，鐵礦石價格經(jīng)歷一波回調(diào)，煤炭供應(yīng)寬松，焦炭第11輪提降落地，未來是否有第12輪或者13輪尚未可知，廢鋼價格進(jìn)一步下調(diào)，雖然負(fù)反饋邏輯不通，但是整個鋼材生產(chǎn)成本下移已成不爭事實綜合來看，“金三”成色不足，“銀四”仍值得期待，國內(nèi)宏觀利好暖風(fēng)頻吹，國外反傾銷及加征關(guān)稅影響逐步消化，需求水平雖然處于低位但仍在緩慢復(fù)蘇中，原燃料價格水平較低，成本進(jìn)一步塌陷概率不大，總結(jié)以上宏觀及產(chǎn)業(yè)因素，預(yù)計4月極大可能走出一波觸底反彈行情，但是高度不會太高。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel盤點：焦炭開啟第十一輪提降，原料維持剛需采購

供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)煤礦穩(wěn)步生產(chǎn)中，煤炭供應(yīng)量整體充足，周邊煤廠投機(jī)心態(tài)仍較一般，根據(jù)已有訂單適量采購，操作相對謹(jǐn)慎需求方面，下游剛需復(fù)蘇偏慢，鋼廠對焦炭開啟第十一輪提降，市場情緒相對偏弱，對原料維持剛需采購 港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，在國內(nèi)整體市場需求偏弱的情況下，港口噴吹煤價格或繼續(xù)探底若鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動需求回暖，價格將會在區(qū)間內(nèi)震蕩國內(nèi)市場方面：國內(nèi)山西、河北等地煤礦開工率回升，市場供應(yīng)較為寬松。

盤點

Mysteel盤點：噴吹市場煤炭供應(yīng)量整體充足

供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)煤礦穩(wěn)步生產(chǎn)中，煤炭供應(yīng)量整體充足，周邊煤廠投機(jī)心態(tài)仍較一般，根據(jù)已有訂單適量采購，操作相對謹(jǐn)慎需求方面，下游剛需復(fù)蘇偏慢，鋼廠對焦炭開啟第十一輪提降，市場情緒相對偏弱，對原料維持剛需采購 港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，在國內(nèi)整體市場需求偏弱的情況下，港口噴吹煤價格或繼續(xù)探底若鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動需求回暖，價格將會在區(qū)間內(nèi)震蕩國內(nèi)市場方面：國內(nèi)山西、河北等地煤礦開工率回升，市場供應(yīng)較為寬松。

盤點

【秦皇島動力煤貿(mào)易商L】預(yù)計節(jié)后動力煤價格穩(wěn)中偏弱運行

由于下游需求恢復(fù)較慢，北港的煤炭庫存可能會繼續(xù)保持較高水平這將對煤炭價格產(chǎn)生一定的下行壓力隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和工業(yè)生產(chǎn)活動的逐步恢復(fù)，下游終端的煤炭消耗量有望逐步增加，但恢復(fù)速度可能受到多種因素的影響，包括天氣、經(jīng)濟(jì)政策的實施效果等進(jìn)口煤炭的增加將進(jìn)一步加劇國內(nèi)煤炭市場的競爭在供需寬松的背景下，進(jìn)口煤炭可能會成為國內(nèi)煤炭市場的重要補充，但同時也可能對國內(nèi)煤炭價格構(gòu)成壓力 年后煤炭市場可能會受到多種因素的影響而呈現(xiàn)出復(fù)雜的態(tài)勢。

動力煤

Mysteel年報：2025年國內(nèi)動力煤價格重心或略有上移

煤化工方面，過剩產(chǎn)能繼續(xù)壓制用煤需求，階段性供需錯配或有行情起伏農(nóng)業(yè)需求始終是我國尿素的主要流向，預(yù)計農(nóng)業(yè)需求將繼續(xù)上漲，尿素預(yù)計新增270萬噸，理論耗煤量增加189萬噸，需求小幅增加2025年全年煤炭供給整體偏寬松，整體格局表現(xiàn)為供需雙旺，明年價格窄幅波動，在區(qū)間范圍內(nèi)頻率會相對節(jié)奏加快，在產(chǎn)量和進(jìn)口的雙重增量加持下煤價上漲空間有限 六、2025年動力煤價格預(yù)測 展望2025年，基于宏觀面，全球貨幣進(jìn)入降息周期，大宗商品貿(mào)易市場強(qiáng)有力的復(fù)蘇將迎來新的上行態(tài)勢。

煤焦熱點

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2800元/噸 山東液氯價格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行200元出廠；下周來看，山東區(qū)域前期報盤價格快訊下滑后目前企業(yè)整體走貨壓力收窄，且跨區(qū)域套利空間打開以及出口補庫，預(yù)計下周接下來堿價下滑幅度受限 　大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半燒堿漲超2%，菜粕漲逾1%，純堿、焦炭等小幅上漲；玻璃、棕櫚油等跌超1%，焦煤、豆油等小幅下跌 中金公司：展望2025年家居品類的消費彈性釋放及家居社零有望進(jìn)一步回暖 國家發(fā)改委正式開通民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合服務(wù)平臺 中信建投：重磅會議落地 內(nèi)需擴(kuò)大正當(dāng)時 中信建投：2025年中國出口存在結(jié)構(gòu)性的相對韌性 華泰證券：看好降息預(yù)期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹 經(jīng)濟(jì)日報：讓養(yǎng)老錢保值增值 離岸人民幣兌美元較周三紐約尾盤漲158點 壯大新型消費 推進(jìn)首發(fā)經(jīng)濟(jì)政策將加快出臺 全球貿(mào)易韌性復(fù)蘇 未來面臨更多挑戰(zhàn) 煤市“旺季不旺”：煤價不斷刷新年內(nèi)新低 供應(yīng)寬松或是主因 11月份全社會用電量7849億千瓦時 同比增長2.8% 商務(wù)部：明年消費市場預(yù)計總體繼續(xù)平穩(wěn)增長 美聯(lián)儲降息25個基點劇烈影響金融資產(chǎn) 未來降息或“走一步看一步” 。

早間提示

國泰君安：展望2025年，焦煤或為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種

國泰君安認(rèn)為，2024年在整個需求下行壓力加大的背景下，煤炭顯示出了超預(yù)期的價格韌性，體現(xiàn)出供求的穩(wěn)態(tài)性展望2025年，動力煤整體的波動區(qū)間可能會進(jìn)一步收窄，維持紅利的投資思路；而焦煤端，2024年驗證了行業(yè)的最底部，下游鋼鐵需求2025年在政策刺激拉動下有望復(fù)蘇，迎來彈性，焦煤或為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種

原料

[液化天然氣]：需求乏力即將過去 四季度LNG市場將迎來好轉(zhuǎn)

LNG市場下游消費的四個需求面將會有哪些方面的變化預(yù)期，我們來看一下： 1、車用方面，冬季煤炭采購增加，會提振普貨物流運輸市場周轉(zhuǎn)率同時，自2023年，國內(nèi)天然氣重卡實現(xiàn)爆發(fā)式增長，2023年市場滲透率提升16.7％進(jìn)入2024年，國內(nèi)天然氣重卡繼續(xù)保持增長態(tài)勢，截至今年7月已實現(xiàn)同比“20連漲”，成為拉動國內(nèi)重卡市場復(fù)蘇的關(guān)鍵驅(qū)動力，因此LNG車用方面有較大增量預(yù)期 2、工業(yè)方面，今年以來國內(nèi)管道氣供應(yīng)較為充裕，LNG相較管道氣無價格優(yōu)勢，工業(yè)用氣始終乏力。

熱點聚焦

Mysteel2024陜西市場動力煤研討會會議報道

下游需求方面，2024年1-8月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量62379億千瓦時，同比上升5.1%今年以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，工業(yè)企業(yè)穩(wěn)中復(fù)蘇，全社會用電量持續(xù)攀升，隨之煤炭需求增長；水泥方面，因行業(yè)局部停工項目增多且新舊項目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴(kuò)大，局部地區(qū)極端天氣持續(xù)，短期內(nèi)新開項目較少，市場多為續(xù)建項目穩(wěn)定推進(jìn)南方部分項目通知節(jié)后開工，目前仍處于等供貨階段，后續(xù)開工或帶動需求回補。

煤焦熱點

2024年第六屆全國煤焦采購大會·日照站即將拉開帷幕

日照港作為我國最大的煤炭中轉(zhuǎn)基地之一，為煤焦產(chǎn)業(yè)的物流運輸提供了便捷的通道 隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，2024年的煤焦市場呈現(xiàn)出新的發(fā)展態(tài)勢市場需求穩(wěn)步增長，價格走勢趨于平穩(wěn)然而，煤焦產(chǎn)業(yè)面臨著安全環(huán)保政策趨嚴(yán)、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重挑戰(zhàn)如何在新的市場環(huán)境下實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，成為擺在我們面前的重要課題 本次大會將匯集業(yè)內(nèi)精英，共同探討煤焦產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展趨勢、市場動態(tài)以及企業(yè)核心競爭力提升等議題。

主題大會

【重慶風(fēng)神】預(yù)計節(jié)后重慶中厚板市場呈現(xiàn)穩(wěn)中有升

2023年國家整體宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也達(dá)到甚至超過預(yù)期目標(biāo)因此筆者對于2024年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況持有樂觀態(tài)度，整體預(yù)測應(yīng)好于去年根據(jù)我公司在重慶中厚板市場多年以來經(jīng)營情況，就今年春節(jié)前后國內(nèi)鋼材市場行情提出如下幾點淺見： 首先原材料方面，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長的大環(huán)境下，諸如礦石、煤炭、石油、天然氣、稀有金屬等主要工業(yè)原材料的價格一定會受需求增長影響而保持強(qiáng)勢運行，那么鋼材的成本大概率也會居高不下。

熱軋板帶

2023年內(nèi)蒙古動力煤價格總體前高后低

雖然進(jìn)口可能有所減少，目前我國調(diào)電廠、港口仍有較高的庫存，預(yù)計2024年動力煤供應(yīng)仍較為充足 從需求來看，2024年我國經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，全社會用電量需求將穩(wěn)步增長，2023年底我國可再生能源發(fā)電裝機(jī)容量占比超過總裝機(jī)的一半，歷史性地超過了火電，預(yù)計新能源發(fā)電占總發(fā)電量的比重將有所提高，火電發(fā)電量增幅亦將有所放緩非電需求方面，煤炭下游的鋼鐵、化工行業(yè)2023年均穩(wěn)定增長，隨著政策支持力度的加大、經(jīng)濟(jì)向好及房地產(chǎn)市場的回暖，預(yù)計2024年非電需求繼續(xù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

爐料

煤炭市場供需趨穩(wěn)，行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型

對于未來煤炭市場供需情況，兗礦能源相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計，未來國內(nèi)煤炭供給增量有限，煤電需求仍會進(jìn)一步增加，動力煤需求將維持旺盛 煤炭市場整體供應(yīng)充裕 2023年以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，工業(yè)企業(yè)穩(wěn)中復(fù)蘇，全社會用電量持續(xù)攀升，煤炭需求也隨之增長同時，隨著國內(nèi)煤炭先進(jìn)產(chǎn)能陸續(xù)釋放以及進(jìn)口煤炭數(shù)量攀升，煤炭市場整體供應(yīng)充裕 海關(guān)總署1月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，中國進(jìn)口煤炭4.74億噸，同比增長61.8%，這一數(shù)據(jù)突破了2013年創(chuàng)下的3.27億噸最高紀(jì)錄。

爐料

[PVC]：隆眾早訊--周一版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2900元/噸，成交靈活 美國寒潮過后，氣溫快速會升，上周末開始前期停車裝置陸續(xù)恢復(fù)啟動 全國政協(xié)召開宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析座談會； 中美金融工作組舉行第三次會議； 證監(jiān)會重磅發(fā)聲，談及做空、融券、退市、財務(wù)造假等，信息量很大； 國泰君安：2024年消費行業(yè)大概率呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢 關(guān)注四條主線 央行：發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能 盤活存量、提升效能 維護(hù)貨幣市場穩(wěn)定 央行料多渠道“補水” 經(jīng)濟(jì)日報金觀平：把握節(jié)奏力度擴(kuò)大金融開放 碳酸鋰期價回歸基本面 供需雙弱格局短期難改 海通證券：當(dāng)前市場大概率已處在底部區(qū)域 關(guān)注大金融等板塊 中信證券：供需雙弱價格震蕩 煤炭板塊情緒有所趨弱 美股三大指數(shù)均漲超1%，道指、標(biāo)普創(chuàng)收盤歷史新高；美媒曝美國會禁止五角大樓從6家中企采購電池，包括寧德時代、比亞迪。

早間提示

2023中國國際煤炭貿(mào)易大會大幕即將拉開

“求真務(wù)實，順時應(yīng)變，科學(xué)發(fā)展”積極聯(lián)絡(luò)國內(nèi)外政府部門，引導(dǎo)國內(nèi)外行業(yè)協(xié)會、實體企業(yè)和供應(yīng)鏈企業(yè)順應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)周期的新形勢和新變化，基于扎實互信和廣泛共識，凝心聚力，眾志成城，共同開拓新模式，攜手共創(chuàng)新理念，打造順應(yīng)時代發(fā)展的全球煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運營新模式，互利共贏，行穩(wěn)致遠(yuǎn) 2023年，全球經(jīng)濟(jì)充滿挑戰(zhàn)，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨困境，在此背景下，中國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇當(dāng)中發(fā)揮關(guān)鍵性作用。

煤焦熱點

上饒市“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃

加快推進(jìn)低碳城市建設(shè)，形成綠色生產(chǎn)生活方式，打造中部地區(qū)綠色崛起先行區(qū) （二）能源供應(yīng)安全保障提出硬要求2020年中共中央政治局會議提出：要扎實做好“六穩(wěn)”工作，全面落實“六?！比蝿?wù)，要切實保障煤電油氣安全穩(wěn)定供應(yīng)為加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全面復(fù)蘇，江西省政府出臺《關(guān)于做好“六穩(wěn)”工作落實“六保”任務(wù)的實施意見》提出：要加強(qiáng)能源運行保障，強(qiáng)化能源運行監(jiān)測調(diào)度，統(tǒng)籌做好油電煤氣等供需平衡；優(yōu)化能源設(shè)施布局，堅持電網(wǎng)建設(shè)與電源建設(shè)并重、特高壓與輸配網(wǎng)并舉；開工建設(shè)鄱余等500千伏輸變電和一批農(nóng)村電網(wǎng)改造工程，推進(jìn)一批風(fēng)電、垃圾焚燒發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電等新能源項目，加快省級天然氣管網(wǎng)建設(shè)，推進(jìn)煤炭儲備項目建設(shè)；加強(qiáng)能源安全生產(chǎn)工作，確保全省能源行業(yè)安全、高效、穩(wěn)定運行等具體舉措。

爐料

歐盟批準(zhǔn)價值92億歐元的捷克復(fù)蘇計劃

歐盟委員會當(dāng)?shù)貢r間26日批準(zhǔn)了修改后的捷克復(fù)蘇計劃，該計劃目前價值92億歐元該計劃重點關(guān)注綠色轉(zhuǎn)型，將42.9%的可用資金用于支持氣候目標(biāo)的措施當(dāng)天歐盟委員會主席馮德萊恩表示，歐盟正在投資將捷克的煤炭地區(qū)變成氫谷

爐料