[隆眾聚焦]：2025年上半年價(jià)格繼續(xù)回落，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再度壓縮

隆眾聚焦,合成氨視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)家能源集團(tuán)黃驊港年累計(jì)煤炭進(jìn)出港量雙雙突破億噸

26日從國(guó)家能源集團(tuán)獲悉，截至6月25日，國(guó)家能源集團(tuán)港口公司黃驊港年累計(jì)完成煤炭進(jìn)港10496.7萬(wàn)噸、出港10415萬(wàn)噸，雙雙突破億噸大關(guān)，持續(xù)穩(wěn)居全國(guó)煤炭港口吞吐量首位今年3月以來(lái)，該港月度煤炭裝卸量連續(xù)三個(gè)月刷新歷史同期紀(jì)錄，日均下水煤炭量達(dá)63萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3% 據(jù)介紹，黃驊港是全國(guó)最大煤炭下水港，作為“西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)”黃金通道和重要樞紐，該港緊跟國(guó)家能源集團(tuán)一體化運(yùn)行節(jié)奏，深化路港協(xié)同機(jī)制，與國(guó)家能源集團(tuán)朔黃鐵路強(qiáng)化執(zhí)行路港協(xié)同機(jī)制，提高維修一致性，壓縮銜接作業(yè)時(shí)長(zhǎng)，降低天窗日影響，3月份以來(lái)天窗日卸車達(dá)到140列的高位水平，較去年同期日均增加8列，單日卸車量明顯提升，有效保障一體化高位高效運(yùn)行；聯(lián)合電商平臺(tái)與銷售端實(shí)施精準(zhǔn)備煤，依據(jù)船舶動(dòng)態(tài)，科學(xué)規(guī)劃分流和堆存，使船舶等貨時(shí)間同比縮短6%，有效提升船舶周轉(zhuǎn)效率；強(qiáng)化地企協(xié)作，全力推進(jìn)7萬(wàn)噸級(jí)航道雙向通航。

原料

[隆眾聚焦]：地緣政治因素主導(dǎo) 乙二醇走勢(shì)高頻波動(dòng)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下石腦油、乙烯價(jià)格穩(wěn)中上行，乙烯現(xiàn)貨價(jià)格更是緊俏；煤炭價(jià)格走勢(shì)有所反彈，但漲幅微弱，近期整體絕對(duì)成本相對(duì)偏強(qiáng)，行業(yè)利潤(rùn)保持尚可，目前煤化工行業(yè)絕對(duì)利潤(rùn)受EG價(jià)格回落影響壓縮至40元/噸附近而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨，利潤(rùn)方面軍依是長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)但其他短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：20日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 火電日耗提升有限

下游方面，當(dāng)前，終端電廠庫(kù)存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無(wú)顯性補(bǔ)庫(kù)壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預(yù)計(jì)維持高位，對(duì)火電耗煤需求形成顯著抑制，進(jìn)一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動(dòng)低頻剛需補(bǔ)庫(kù) 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進(jìn)口煤采購(gòu)需求，其中Q3800最低投標(biāo)價(jià)373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價(jià)小幅反彈引導(dǎo)下電廠價(jià)格暫未下探，但實(shí)際拿貨量依舊有限。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：20日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 火電日耗提升有限

下游方面，當(dāng)前，終端電廠庫(kù)存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無(wú)顯性補(bǔ)庫(kù)壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預(yù)計(jì)維持高位，對(duì)火電耗煤需求形成顯著抑制，進(jìn)一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動(dòng)低頻剛需補(bǔ)庫(kù) 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進(jìn)口煤采購(gòu)需求，其中Q3800最低投標(biāo)價(jià)373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價(jià)小幅反彈引導(dǎo)下電廠價(jià)格暫未下探，但實(shí)際拿貨量依舊有限。

日評(píng)

國(guó)能黃驊港務(wù)公司年累計(jì)完成煤炭進(jìn)港10105.1萬(wàn)噸

截至6月19日，國(guó)能黃驊港務(wù)公司年累計(jì)完成煤炭進(jìn)港10105.1萬(wàn)噸、出港10022.8萬(wàn)噸，雙雙突破億噸大關(guān)，分別超年進(jìn)度91.4萬(wàn)噸和260.6萬(wàn)噸，持續(xù)穩(wěn)居全國(guó)煤炭港口吞吐量首位 作為“西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)”黃金通道和重要樞紐，黃驊港務(wù)緊緊圍繞“以卸保裝、以裝促卸”原則，實(shí)現(xiàn)資源“快進(jìn)快出”緊跟一體化運(yùn)行節(jié)奏，深化路港協(xié)同機(jī)制，與朔黃鐵路強(qiáng)化執(zhí)行路港協(xié)同機(jī)制，提高維修一致性，壓縮銜接作業(yè)時(shí)長(zhǎng)，降低天窗日影響，3月份以來(lái)天窗日卸車達(dá)到140列的高位水平，較去年同期日均增加8列，單日卸車量明顯提升，有效保障一體化高位高效運(yùn)行；聯(lián)合電商平臺(tái)與銷售端實(shí)施精準(zhǔn)備煤，依據(jù)船舶動(dòng)態(tài)，科學(xué)規(guī)劃分流和堆存，使船舶等貨時(shí)間同比縮短6%，有效提升船舶周轉(zhuǎn)效率；強(qiáng)化地企協(xié)作，全力推進(jìn)7萬(wàn)噸級(jí)航道雙向通航。

原料

1至5月國(guó)家鐵路發(fā)送煤炭8.45億噸

1至5月，國(guó)家鐵路發(fā)送煤炭8.45億噸，其中電煤5.75億噸，鐵路直供電廠存煤保持較高水平，礦建材料、冶煉物資、糧食運(yùn)量同比分別增長(zhǎng)22%、9.1%、5.5% 該負(fù)責(zé)人稱，鐵路部門大力發(fā)展物流總包服務(wù)，推動(dòng)大宗貨物運(yùn)輸“公轉(zhuǎn)鐵”，今年前5個(gè)月共簽訂物流總包合同655個(gè)，合同運(yùn)量9.79億噸此外，國(guó)鐵集團(tuán)與航運(yùn)企業(yè)擴(kuò)大合作，開(kāi)發(fā)多式聯(lián)運(yùn)“一單制”產(chǎn)品，壓縮運(yùn)輸時(shí)限，降低全程物流費(fèi)用。

原料

山西陽(yáng)泉：到2030年生產(chǎn)煤炭總產(chǎn)能穩(wěn)定在5800萬(wàn)噸/年左右

發(fā)展煤炭洗選加工，新建煤礦配套建設(shè)高效選煤廠或群礦選煤廠推動(dòng)煤礦洗煤廠智能化、信息化改造升級(jí)，鼓勵(lì)煤炭洗選企業(yè)采用先進(jìn)煤炭洗選工藝及裝備，發(fā)展高精度洗選加工技術(shù)，提高原煤入洗率和煤炭質(zhì)量到2025年，原煤入選率保持在83%左右；到2030年，原煤入選率進(jìn)一步提升（市能源局負(fù)責(zé)） （七）推動(dòng)煤炭生產(chǎn)過(guò)程節(jié)能降碳 實(shí)施重點(diǎn)用能設(shè)備節(jié)能增效改造，推廣先進(jìn)節(jié)能高效設(shè)備，加快淘汰高耗能機(jī)電設(shè)備，鼓勵(lì)應(yīng)用高效節(jié)能電機(jī)、傳動(dòng)系統(tǒng)、通風(fēng)系統(tǒng)、壓縮機(jī)等，推廣應(yīng)用供電系統(tǒng)降損節(jié)能技術(shù)。

原料

2025年5月內(nèi)蒙古能源價(jià)格以降為主

據(jù)各盟市上報(bào)的能源價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，內(nèi)蒙古動(dòng)力煤、焦炭、LNG（液化天然氣）價(jià)格小幅下降，CNG（壓縮天然氣）價(jià)格略漲，成品油價(jià)格小幅下調(diào) 一、煤炭 5月份，內(nèi)蒙古動(dòng)力煤月度平均坑口價(jià)格為310.06元/噸，與4月份相比（下稱環(huán)比）下降0.89%，與2024年5月份相比（下稱同比）下降12.72%其中，東部褐煤平均坑口價(jià)格為328.57元/噸，環(huán)比價(jià)格持平，同比略漲0.09%；鄂爾多斯地區(qū)動(dòng)力煤平均坑口價(jià)格為317.50元/噸，環(huán)比價(jià)格下降0.78%，同比價(jià)格下降31.99%。

原料

唐山港煤炭公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)再傳捷報(bào)

充分發(fā)揮“黨建+生產(chǎn)”黨建共建聯(lián)盟對(duì)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的支撐作用，推動(dòng)西港區(qū)煤炭板塊各單位資源共享、橫向聯(lián)動(dòng)充分發(fā)揮黨員、骨干的先鋒模范作用，積極組織開(kāi)展生產(chǎn)勞動(dòng)競(jìng)賽，激發(fā)一線職工比學(xué)趕超的積極性，形成以點(diǎn)帶面的良好格局 提前了解客戶出庫(kù)及裝船計(jì)劃，緊盯船舶手續(xù)辦理進(jìn)度，結(jié)合泊位、庫(kù)區(qū)情況合理安排作業(yè)泊位，統(tǒng)籌車、船、場(chǎng)、貨、衡等生產(chǎn)要素，為客戶量身制定裝船方案強(qiáng)化設(shè)備日常管用養(yǎng)修，壓縮船舶開(kāi)工、收尾及故障停時(shí)，提升泊位利用率。

原料

[隆眾聚焦]：不同工藝制甲醇抗跌風(fēng)險(xiǎn)差異明顯

煤制甲醇因前期煤炭價(jià)格一路下跌成本較低，目前仍存一定利潤(rùn)空間，所以煤制甲醇企業(yè)依舊維持高負(fù)荷運(yùn)行，市場(chǎng)供應(yīng)較為充裕；反觀天然氣制甲醇因工業(yè)用天然氣價(jià)調(diào)整幅度有限，當(dāng)前仍舊執(zhí)行在2.27元/立方米，成本壓力較大，其價(jià)格下降空間一再被壓縮，盈利虧損逐步擴(kuò)大，在此次價(jià)格大幅下跌通道中，氣頭企業(yè)抵抗外圍低價(jià)沖擊較為被動(dòng)，所以后續(xù)價(jià)格走勢(shì)對(duì)天然氣制甲醇影響較為關(guān)鍵后續(xù)需關(guān)注氣頭裝置的運(yùn)行及變化、銷區(qū)招標(biāo)對(duì)區(qū)域定價(jià)的引導(dǎo)及宏觀政策的導(dǎo)向。

熱點(diǎn)聚焦

液氨市場(chǎng)早間提示（20250523）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨利潤(rùn)持續(xù)壓縮，部分工廠檢修減量； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

液氨市場(chǎng)早間提示（20250522）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨利潤(rùn)持續(xù)壓縮，部分工廠檢修減量； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

液氨市場(chǎng)早間提示（20250521）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨利潤(rùn)持續(xù)壓縮，部分工廠檢修減量； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

[隆眾聚焦]：供需博弈仍在但產(chǎn)品估值修復(fù) 乙二醇高位震蕩

5-7月國(guó)產(chǎn)量整體壓縮的預(yù)期為主，而需求來(lái)看，聚酯開(kāi)工雖有減產(chǎn)的預(yù)期但暫時(shí)來(lái)看90%偏上的高位近期得以保持；而終端織造來(lái)看，新單下達(dá)率一般，綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)基本面供減需穩(wěn)之下，市場(chǎng)邊際支撐仍在，近期整體走勢(shì)以震蕩偏強(qiáng)對(duì)待但估值偏高且需求預(yù)期隱憂疊加原油、煤炭的低位隱憂也不能忽視。

熱點(diǎn)聚焦

液氨市場(chǎng)早間提示（20250520）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、煤炭、天然氣價(jià)格窄幅調(diào)整； 2、氨利潤(rùn)持續(xù)壓縮，部分工廠檢修減量； 3、終端工廠開(kāi)工仍維持低位； 4、國(guó)內(nèi)外價(jià)差無(wú)流通空間。

早間提示

山東港口聯(lián)合打造“西煤東礦”雙向運(yùn)輸綠色通道

在首列專列發(fā)運(yùn)中，港鐵雙方通過(guò)智能調(diào)度平臺(tái)實(shí)現(xiàn)信息實(shí)時(shí)交互，35噸敞頂箱車底精準(zhǔn)匹配裝車需求，車輛在港停時(shí)壓縮0.1%，全程運(yùn)輸時(shí)效穩(wěn)定在72小時(shí)內(nèi) 由鄂爾多斯召壕站發(fā)出的煤炭專列，在抵達(dá)華東地區(qū)目的地卸車后，再到煙臺(tái)港裝載鋁土礦，返回召壕站整個(gè)過(guò)程由煙臺(tái)港技術(shù)團(tuán)隊(duì)現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)智能化卸車作業(yè)，讓西部的煤炭和東部海運(yùn)而來(lái)的鋁土礦形成“西煤東礦”雙向循環(huán)運(yùn)輸模式，盤活鐵路運(yùn)力，實(shí)現(xiàn)腹地企業(yè)、港口、鐵路等多方共贏。

原料

湖南省工業(yè)領(lǐng)域鼓勵(lì)發(fā)展的綠色低碳先進(jìn)適用技術(shù)、裝備和產(chǎn)品目錄（2025年版）

湘工信節(jié)能〔2025〕180號(hào) 各市州工信局，有關(guān)企業(yè)： 為加快推動(dòng)湖南省工業(yè)綠色低碳循環(huán)發(fā)展，加大綠色低碳技術(shù)、裝備和產(chǎn)品推廣應(yīng)用力度，積極穩(wěn)妥推進(jìn)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和，我廳組織開(kāi)展了湖南省工業(yè)領(lǐng)域鼓勵(lì)發(fā)展的綠色低碳先進(jìn)適用技術(shù)、裝備和產(chǎn)品遴選工作經(jīng)企業(yè)申報(bào)、市州推薦、專家評(píng)審和網(wǎng)上公示等程序，確定了《湖南省工業(yè)領(lǐng)域鼓勵(lì)發(fā)展的綠色低碳先進(jìn)適用技術(shù)、裝備和產(chǎn)品目錄（2025年版）》，現(xiàn)予以公布。

鋼材

[隆眾聚焦]：煤化工春檢逐漸結(jié)束 后期重點(diǎn)關(guān)注一體化檢修下的供應(yīng)變化

5月來(lái)看，黔西停車檢修、后期陜煤3號(hào)線、也有確定的檢修計(jì)劃但前期計(jì)劃?rùn)z修的紅四方檢修推遲至6月，濮陽(yáng)、壽陽(yáng)的年休計(jì)劃大概率在6月份，后期開(kāi)工負(fù)荷在65%附近，由于部分工廠已經(jīng)做了轉(zhuǎn)產(chǎn)調(diào)整因此煤化工行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷再度提升的空間并不大另外近期煤炭價(jià)格的持續(xù)回落也使煤化工行業(yè)成本優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大當(dāng)前價(jià)格下，多數(shù)工廠能保現(xiàn)金流，因此價(jià)格倒逼壓縮開(kāi)工的狀況暫時(shí)不會(huì)體現(xiàn) 而新裝置方面寧波鯤鵬20萬(wàn)噸裝置開(kāi)車時(shí)間從年中推遲至歲末、四川正達(dá)凱60萬(wàn)噸裝置目前已經(jīng)重新投料但出料進(jìn)展一般，預(yù)計(jì)5月底-6月或有出料概率。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：五月鋼市——需求韌性出余力，淡季來(lái)臨壓利潤(rùn)

首先，價(jià)格分歧主要圍繞供需矛盾展開(kāi)目前247家鋼廠鐵水產(chǎn)量仍處于歷史高位區(qū)間，對(duì)煤焦構(gòu)成實(shí)質(zhì)性剛需支撐節(jié)前鋼企補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)部分區(qū)域焦炭出貨改善，疊加鋼廠盈利尚可，焦企繼續(xù)傳出提漲信號(hào)但從市場(chǎng)反饋來(lái)看，鋼廠端對(duì)價(jià)格上漲態(tài)度謹(jǐn)慎，尤其華北地區(qū)鋼廠焦炭庫(kù)存仍偏高，港口庫(kù)存消化亦需時(shí)間在需求預(yù)期回落與利潤(rùn)壓縮的雙重約束下，即便焦企短期試探性提漲，鋼廠端接受意愿仍偏弱 其次，煤炭市場(chǎng)進(jìn)入估值博弈階段。

觀點(diǎn)