百年建筑半年報(bào)：2025下半年水泥價(jià)格或先抑后揚(yáng)

概述：上半年春節(jié)前后需求下滑，后期需求回升但供應(yīng)增幅更大，疊加競(jìng)爭(zhēng)加劇壓制價(jià)格；錯(cuò)峰執(zhí)行嚴(yán)格時(shí)支撐價(jià)格，執(zhí)行不佳則致下行，煤炭成本下降被錯(cuò)峰成本上升部分抵消，水泥市場(chǎng)價(jià)格整體承壓下半年工地資金改善或提振需求，疊加錯(cuò)峰力度加大緩解供應(yīng)壓力，價(jià)格預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)改善 一、2025上半年水泥市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年水泥價(jià)格走勢(shì)回顧 截至6月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)353元/噸，同比下跌7.5%。

月報(bào)

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤(rùn)擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

而對(duì)于煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，整體投資依舊處于不斷下降的周期內(nèi)整體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的開(kāi)采和洗選利潤(rùn)累計(jì)同比、銷售費(fèi)用同比長(zhǎng)期處于復(fù)值，而利潤(rùn)總額的波動(dòng)性較強(qiáng)，在4月份雖有小幅回升，但是依舊處于負(fù)增長(zhǎng)而其他重點(diǎn)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加亮眼 在行業(yè)處于回落周期，以及本身作為經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的傳統(tǒng)能源，不論是宏觀資金的投入及企業(yè)本身的投資都將更為謹(jǐn)慎，從而產(chǎn)業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)在存量競(jìng)爭(zhēng)中將以產(chǎn)品本身成本作為重點(diǎn)，而非新增投資。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：五月份輸送帶樣本企業(yè)開(kāi)工回落 主要原料價(jià)格延續(xù)下跌

五月份鋼鐵、煤炭等行業(yè)依然面臨供應(yīng)相對(duì)寬松、出口形勢(shì)嚴(yán)峻等諸多問(wèn)題，對(duì)橡膠輸送帶需求情況一般，加之存在勞動(dòng)節(jié)小長(zhǎng)假，中小型企業(yè)開(kāi)工情況不穩(wěn)六月份來(lái)看，北方地區(qū)進(jìn)入麥?zhǔn)占荆紤]到成品膠帶價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，預(yù)估橡膠輸送帶開(kāi)工情況難有明顯提升 圖2 丁苯、順丁橡膠下周市場(chǎng)心態(tài)趨勢(shì)調(diào)研 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 6月13日當(dāng)周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為69.98%，環(huán)比+5.93個(gè)百分點(diǎn)，同比-10.00個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為58.70%，環(huán)比+3.05個(gè)百分點(diǎn)，同比+4.95個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

看期貨市場(chǎng)如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)增效

對(duì)于企業(yè)而言，有效運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、貿(mào)易定價(jià)和資源配置，進(jìn)而提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，已成為其穩(wěn)健發(fā)展的重要途徑 價(jià)格波動(dòng)劇烈 催生產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)訴求 近年來(lái)，我國(guó)圍繞鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展出臺(tái)了一系列政策以鋼鐵行業(yè)為例，2022年發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出：“加快推進(jìn)鋼鐵工業(yè)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，促進(jìn)質(zhì)量效益全面提升。

鋼材

Mysteel解讀：低價(jià)困境——鋼鐵產(chǎn)業(yè)的反“內(nèi)卷”研究

因此在反“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的綜合整治過(guò)程中，需要防范出于地方保護(hù)主義對(duì)地方國(guó)有鋼鐵企業(yè)的補(bǔ)助，從而導(dǎo)致產(chǎn)能無(wú)法完全出清 （2）突出行業(yè)自律與市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制 近期黑色系中焦煤價(jià)格明顯領(lǐng)跌，煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)也召集會(huì)議，提出了煤炭行業(yè)“先進(jìn)產(chǎn)能過(guò)?！钡膯?wèn)題，不能像之前那樣“一刀切”去淘汰落后產(chǎn)能，會(huì)議也沒(méi)有提出新政策。

觀點(diǎn)

神木市起源化工有限公司/神木市久業(yè)發(fā)電有限公司確認(rèn)贊助2025年國(guó)際合金礦產(chǎn)業(yè)大會(huì)

產(chǎn)業(yè)鏈完善：依托煤炭資源，形成“煤-焦-電-化”一體化產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力環(huán)保合規(guī)：嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，加大環(huán)保投入，實(shí)現(xiàn)廢水、廢氣、廢渣的達(dá)標(biāo)處理與循環(huán)利用客戶導(dǎo)向：與多家大型鋼鐵、化工企業(yè)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，提供定制化產(chǎn)品與服務(wù) 發(fā)展愿景:未來(lái)，神木市久業(yè)發(fā)電有限公司將繼續(xù)以科技創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)綠色焦化與智能制造，努力成為行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)保事業(yè)貢獻(xiàn)力量。

會(huì)議

寧夏工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)現(xiàn)新突破

探索構(gòu)建了獨(dú)具特色的中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)，為成功申報(bào)試點(diǎn)奠定了基礎(chǔ)入圍數(shù)字化轉(zhuǎn)型試點(diǎn)，彰顯了銀川市的區(qū)域創(chuàng)新生態(tài)的蓬勃活力 石嘴山市是國(guó)家“一五”時(shí)期布局建設(shè)的十大煤炭工業(yè)基地之一和“三線”建設(shè)的重要布局點(diǎn)，面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)難題，當(dāng)?shù)貓?jiān)持改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和培育壯大新興產(chǎn)業(yè)并舉，協(xié)同推進(jìn)降碳、減排、擴(kuò)綠、增長(zhǎng)，淘汰落后產(chǎn)能、行業(yè)對(duì)標(biāo)升級(jí)、新興產(chǎn)業(yè)融合、經(jīng)濟(jì)動(dòng)能優(yōu)勢(shì)再造等多措并舉，探索出依托自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展的新路徑，形成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理、產(chǎn)業(yè)鏈條緊密銜接、產(chǎn)出效益顯著提升的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建起“設(shè)備換芯、生產(chǎn)換線、機(jī)器換人”的智造新生態(tài)。

原料

證監(jiān)會(huì)新規(guī)落地，鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)重組邁入市場(chǎng)化新階段

未來(lái)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的國(guó)際化布局將不斷深化，一方面，企業(yè)將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)的鐵礦石、煤炭等資源項(xiàng)目，通過(guò)海外并購(gòu)、投資合作等方式，確保原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢(shì)；另一方面，隨著中國(guó)鋼鐵行業(yè)技術(shù)水平的不斷提升，企業(yè)將更加積極地開(kāi)展海外技術(shù)輸出與合作，參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定，提升中國(guó)鋼鐵行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的品牌知名度和競(jìng)爭(zhēng)力通過(guò)國(guó)際化并購(gòu)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)將能夠更好地利用全球資源和市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，推動(dòng)行業(yè)的國(guó)際化發(fā)展。

鋼材

[隆眾聚焦]：甲醇市場(chǎng)仍需新驅(qū)動(dòng)力

自 2024 年底以來(lái)，煤炭價(jià)格大幅回落至低位運(yùn)行，甲醇企業(yè)利潤(rùn)空間較為可觀但對(duì)于下游行業(yè)而言，尤其是 MTO、MTBE、甲醛以及依賴外采甲醇的冰醋酸企業(yè)，近幾年虧損程度持續(xù)加劇與此同時(shí)，甲醛、MTO、冰醋酸等行業(yè)產(chǎn)能仍在陸續(xù)新增落地，進(jìn)一步加劇了下游市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局企業(yè)自身擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力不足，疊加原料甲醇價(jià)格帶來(lái)的較大成本壓力，導(dǎo)致下游行業(yè)在部分時(shí)段不得不被動(dòng)降低負(fù)荷甚至停車 三、傳統(tǒng)規(guī)律以及供需局面繼續(xù)僵持 從歷年內(nèi)地甲醇市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，5 月份通常屬于內(nèi)地甲醇市場(chǎng)的 “價(jià)格洼地”。

熱點(diǎn)聚焦

“十五五”我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整方向及發(fā)展建議

鋼企在沿海地區(qū)建設(shè)大型鋼鐵生產(chǎn)基地，既可以更好地滿足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，又便于參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)我國(guó)沿海經(jīng)濟(jì)帶（如長(zhǎng)三角、珠三角）經(jīng)濟(jì)更為發(fā)達(dá)，汽車、造船、家電等主要用鋼行業(yè)聚集，因此，內(nèi)陸鋼企選擇向沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移建設(shè)大型長(zhǎng)流程鋼廠已經(jīng)成為主要發(fā)展趨勢(shì) 對(duì)資源型布局而言，與鋼鐵工業(yè)在起步發(fā)展階段圍繞鐵礦石、煤炭等資源進(jìn)行布局不同，隨著綠色低碳要求不斷提升，內(nèi)陸地區(qū)開(kāi)始圍繞廢鋼、電力（尤其是可再生能源電力）資源豐富地區(qū)在城市周邊布局中小型短流程鋼廠，以滿足周邊地區(qū)用鋼需求。

鋼材

能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)實(shí)施，對(duì)相關(guān)市場(chǎng)影響幾何

鋼鐵行業(yè)：推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 今年5月1日起，《煉化行業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額》（GB30251—2024）等13項(xiàng)能耗限額強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（以下簡(jiǎn)稱能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)）正式實(shí)施據(jù)測(cè)算，這批標(biāo)準(zhǔn)的有效實(shí)施，將帶來(lái)每年2452萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤的節(jié)能效益 據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，這批標(biāo)準(zhǔn)涵蓋化工、煤炭、采礦、造紙等多個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要產(chǎn)業(yè)，規(guī)定了相關(guān)產(chǎn)品能耗限額等級(jí)、技術(shù)要求、統(tǒng)計(jì)范圍和計(jì)算方法，適用于生產(chǎn)企業(yè)能耗限額的計(jì)算，以及對(duì)新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目的能耗管控，將有效推動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能，引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)節(jié)能改造、優(yōu)化工藝路線、開(kāi)展能效對(duì)標(biāo)等工作提升能效水平。

鋼材

焊接材料制造企業(yè)品牌歷程 —— 山東索力得焊材股份有限公司

步入2023年，山東索力得榮獲中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)科學(xué)技術(shù)二等獎(jiǎng)以及“合力杯”產(chǎn)品質(zhì)量創(chuàng)新大賽優(yōu)秀獎(jiǎng) 品牌精神 （一）企業(yè)家精神 山東索力得焊材股份有限公司的企業(yè)家精神，熠熠生輝于其勇于開(kāi)拓、敢于直面挑戰(zhàn)及矢志不渝追求持續(xù)成長(zhǎng)的核心理念之中在公司波瀾壯闊的征程上，面對(duì)資源日漸枯竭的嚴(yán)峻考驗(yàn)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的驚濤駭浪，企業(yè)家們以非凡的膽識(shí)與遠(yuǎn)見(jiàn)，毅然決然地引領(lǐng)企業(yè)從煤炭行業(yè)的傳統(tǒng)陣地，華麗轉(zhuǎn)身至焊接材料這一新興領(lǐng)域，成功書(shū)寫(xiě)了企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)與科技轉(zhuǎn)型的輝煌篇章。

企業(yè)投稿

特朗普將簽署行政令擴(kuò)大煤炭開(kāi)采和使用，政策前景疑問(wèn)頗多

報(bào)道稱，特朗普政府也在考慮采取其他措施扶持化石燃料行業(yè)，包括使用緊急權(quán)限重啟已經(jīng)關(guān)閉的燃煤電廠，并阻止更多電廠關(guān)停 在特朗普競(jìng)選期間，他曾多次強(qiáng)調(diào)要重振煤炭等化石燃料但問(wèn)題在于，多年來(lái)面對(duì)低成本天然氣以及可再生能源的競(jìng)爭(zhēng)，煤炭行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力日漸式微更重要的是，作為電廠設(shè)想中的“用電大戶”，美國(guó)科技巨頭都有明確的“零排放”目標(biāo)，并不清楚他們是否愿意大量采購(gòu)煤電。

聚焦

中孚實(shí)業(yè)2024年增收減利，鋁加工業(yè)務(wù)毛利率跌破10%

事實(shí)上，鋁加工業(yè)務(wù)作為中孚實(shí)業(yè)常年?duì)I收占比過(guò)半的第一大業(yè)務(wù)，毛利率持續(xù)下跌，2021-2024年毛利率分別為22.16%、15.72%、11.04%、8.16% 具體來(lái)看，中孚實(shí)業(yè)的鋁加工業(yè)務(wù)為易拉罐罐體料、罐蓋料、拉環(huán)料、新能源汽車用鋁等產(chǎn)品為主目前已形成以“鋁及鋁精深加工”為主，配套“煤炭開(kāi)采、火力發(fā)電、炭素”的上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同經(jīng)營(yíng)模式 中孚實(shí)業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)中提到，近年來(lái)，隨著鋁加工市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)的變化，部分鋁加工企業(yè)進(jìn)行了新增產(chǎn)能的投資，可能導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩和競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)公司的鋁加工業(yè)務(wù)帶來(lái)一定的影響。

國(guó)內(nèi)資訊

中冶京誠(chéng)與巴西TECNORED公司簽約

Tecnored公司作為巴西領(lǐng)先的綠色冶金技術(shù)企業(yè)，其自主研發(fā)的熔融還原及煤炭壓塊技術(shù)具有全球創(chuàng)新示范價(jià)值此次合作不僅是中冶京誠(chéng)在綠色冶金技術(shù)發(fā)展方面的重要一步，更是中國(guó)企業(yè)與巴西企業(yè)攜手推動(dòng)全球鋼鐵行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的生動(dòng)實(shí)踐未來(lái)雙方將依托技術(shù)共享與資源整合，加速高效低碳工藝研發(fā)、模塊化方案推廣及資源利用優(yōu)化，為全球冶金行業(yè)提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的低碳解決方案，助力能源革命與可持續(xù)發(fā)展 波特表示，在全球能源革命與綠色轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)的關(guān)鍵時(shí)期，中國(guó)作為全球碳減排先鋒市場(chǎng)，正引領(lǐng)著鋼鐵行業(yè)低碳技術(shù)的創(chuàng)新浪潮。

鋼材

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月7日-4月11日）

預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格有小幅下降供應(yīng)來(lái)看，下周隨著檢修工廠陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周LNG產(chǎn)量逐步增加，競(jìng)爭(zhēng)加劇；不過(guò)近期焦炭?jī)r(jià)格上漲，帶動(dòng)煤炭、焦炭運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，車用需求有望增加供需雙增，4月氣源成本穩(wěn)定，市場(chǎng)缺乏明顯利好因素，隨著工廠庫(kù)存升高，價(jià)格或小幅高位回落綜上，下周價(jià)格有小幅降價(jià)預(yù)期 四、建材行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 4月11日，建材價(jià)格指數(shù)1318.35，周環(huán)比上升0.11，漲幅0.01%；年同比上升7.89，漲幅0.60%。

產(chǎn)業(yè)分析

關(guān)于召開(kāi)2025全球煤焦及鎳鉻不銹鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)的通知

以及在印尼政府對(duì)支持政策及投資環(huán)境的帶動(dòng)下，吸引外資在此建廠投產(chǎn)，印尼焦化產(chǎn)能快速增長(zhǎng) 印尼不僅是全球最大的煤炭出口國(guó)，也是亞太地區(qū)能源供應(yīng)鏈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)其地理位置優(yōu)越，靠近主要消費(fèi)市場(chǎng)，運(yùn)輸成本低，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯在全球能源轉(zhuǎn)型的背景下，印尼煤炭行業(yè)正積極應(yīng)對(duì)環(huán)境壓力，推動(dòng)清潔煤技術(shù)和可持續(xù)發(fā)展同時(shí)，印尼政府通過(guò)政策支持和技術(shù)合作，努力提升煤炭行業(yè)的高附加值，鞏固其在國(guó)際市場(chǎng)中的地位 當(dāng)前，全球能源市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻變革，煤炭行業(yè)面臨能源轉(zhuǎn)型、氣候變化和政策調(diào)整的多重挑戰(zhàn)。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.3.13）

根據(jù)印度煤炭部3月7日發(fā)布的征求意見(jiàn)通知，該交易平臺(tái)將整合印度煤炭公司、商業(yè)采礦企業(yè)和自用煤礦開(kāi)采商等多元主體，通過(guò)構(gòu)建"多對(duì)多"交易體系，取代傳統(tǒng)"一對(duì)多"銷售模式，推動(dòng)形成充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局煤炭部特別強(qiáng)調(diào)，平臺(tái)將采用"市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)+政府監(jiān)管"的混合模式，在確保能源安全的前提下，逐步推進(jìn)價(jià)格形成機(jī)制改革此舉被視為印度實(shí)現(xiàn)"2070碳中和"目標(biāo)的關(guān)鍵配套措施，通過(guò)市場(chǎng)化手段引導(dǎo)傳統(tǒng)能源行業(yè)向高效、清潔方向轉(zhuǎn)型。

日評(píng)

百年建筑：江蘇省水泥市場(chǎng)“V型”反轉(zhuǎn)，后市能否持續(xù)走高？

主要原因如下： 需求端支撐不足：房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)難以回暖，基建投資也難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，水泥需求端缺乏強(qiáng)有力的支撐 供給端壓力猶存：盡管部分企業(yè)采取了限產(chǎn)措施，但水泥行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩的局面并未改變，供給端壓力依然存在 成本下降空間有限：煤炭等原材料價(jià)格下跌空間有限，成本端對(duì)水泥價(jià)格的支撐作用將逐漸減弱 五、企業(yè)應(yīng)對(duì)策略：開(kāi)源節(jié)流，提升競(jìng)爭(zhēng)力 面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，水泥企業(yè)應(yīng)積極采取措施，開(kāi)源節(jié)流，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力： 加強(qiáng)成本控制：通過(guò)技術(shù)改造、優(yōu)化管理等方式，降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)盈利能力。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)發(fā)展高端專業(yè)化 透視聚丙烯瓶頸期新突破

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦