銀河證券：短期需求沖擊后煤炭行業(yè)供需仍將走向緊平衡狀態(tài)

銀河證券指出，前期下游需求數(shù)據(jù)走弱及大宗商品價(jià)格調(diào)整帶動(dòng)煤炭板塊近期調(diào)整，我們認(rèn)為，短期需求沖擊后行業(yè)供需仍將走向緊平衡狀態(tài)下半年值得期待的推動(dòng)因素有，一攬子經(jīng)濟(jì)刺激政策的持續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇在途，非電用煤需求保持旺盛等

爐料

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)金屬鎂市場(chǎng)庫(kù)存低位下價(jià)格窄幅震蕩

傳統(tǒng)需求尚未窺見(jiàn)明顯增長(zhǎng)空間，下半年經(jīng)濟(jì)政策帶來(lái)的影響仍需觀望考慮到硅鐵供需矛盾下半年突出有限，硅鐵市場(chǎng)若能延續(xù)上半年較好的自我調(diào)控能力，在弱穩(wěn)的行情下仍能期待階段性反彈高點(diǎn) 煤炭：望下半年，動(dòng)力煤國(guó)內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會(huì)維持在相對(duì)水平，而下游終端庫(kù)存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫(kù)難以實(shí)現(xiàn)，動(dòng)力煤供需逐步走向寬松預(yù)計(jì)下半年動(dòng)力煤價(jià)格整體震蕩偏弱運(yùn)行，間歇性由于下游補(bǔ)庫(kù)等原因價(jià)格會(huì)有小反彈，無(wú)論向上還是向下，都難有大的趨勢(shì)性行情。

研究報(bào)告

【華夏時(shí)報(bào)】創(chuàng)新低！國(guó)內(nèi)煤價(jià)跌至618元／噸，國(guó)際煤價(jià)全線下挫

對(duì)于后市走向，市場(chǎng)形成鮮明的觀點(diǎn)分歧國(guó)泰海通研報(bào)分析表示，煤價(jià)底部企穩(wěn)，隨著全國(guó)氣溫的逐步攀升，再考慮到庫(kù)存去化，預(yù)計(jì)煤價(jià)拐點(diǎn)就在6月，當(dāng)前就是基本面拐點(diǎn)，同時(shí)研報(bào)指出，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤6月價(jià)格全面開(kāi)啟反彈 薛丁翠則認(rèn)為，現(xiàn)階段來(lái)看，雖即將進(jìn)入迎峰度夏用煤旺季，但由于礦山供應(yīng)充足、各環(huán)節(jié)庫(kù)存高位、進(jìn)口煤沖擊及清潔能源發(fā)力等因素影響，且下游電廠提前儲(chǔ)備煤炭，旺季上漲預(yù)期打破。

媒體報(bào)道

從井下到云端：煤礦5G智能化的突破與啟示

站在煤炭行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的角度，鑫巖煤礦的經(jīng)驗(yàn)為5G智能煤礦發(fā)展提供了三個(gè)啟示： 一是從“技術(shù)集成”走向“系統(tǒng)演化”不應(yīng)將5G智能化視作一場(chǎng)單點(diǎn)技術(shù)疊加，而應(yīng)構(gòu)建統(tǒng)一數(shù)據(jù)底座與跨域算法生態(tài)，推動(dòng)煤礦從“自動(dòng)化設(shè)備集群”向“認(rèn)知型系統(tǒng)體”轉(zhuǎn)變 二是從“信息感知”走向“治理重構(gòu)”煤礦能效管理不應(yīng)止步于可視化展示，而應(yīng)發(fā)展成為支撐調(diào)度優(yōu)化、運(yùn)營(yíng)指揮、碳管理的核心邏輯模塊，成為礦山治理數(shù)字化的驅(qū)動(dòng)引擎。

原料

從“黑金”到“綠能”，中國(guó)資源型城市重塑發(fā)展路徑

這些路徑各有側(cè)重，但共同指向更高效、更可持續(xù)、更具抗風(fēng)險(xiǎn)能力的能源和產(chǎn)業(yè)體系在山西，不少企業(yè)還將綠色技術(shù)經(jīng)驗(yàn)“出海”印尼、泰國(guó)、津巴布韋等國(guó)家，為發(fā)展中國(guó)家伙伴在全球能源結(jié)構(gòu)調(diào)整中提供“中國(guó)方案” 站在煤堆上重構(gòu)未來(lái)，曾經(jīng)“靠資源吃飯”的中國(guó)城市，正逐步走向綠色、數(shù)字、可持續(xù)的發(fā)展軌道綠色轉(zhuǎn)型不是對(duì)煤炭的簡(jiǎn)單否定，而是通過(guò)認(rèn)知、制度和技術(shù)的迭代，讓傳統(tǒng)能源以新的形態(tài)繼續(xù)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

原料

2025全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·成都站——2025煉焦配煤技術(shù)研修班圓滿(mǎn)結(jié)束

他介紹了全球煤炭資源分布以及我國(guó)進(jìn)口焦煤量，以及展開(kāi)敘述了“俄蒙澳”三國(guó)進(jìn)口焦煤的主流礦山的地理位置、生產(chǎn)狀態(tài)等；其次，他闡述了“俄蒙澳”焦煤運(yùn)輸模式，具體流向；再次，他詳細(xì)解構(gòu)了該三國(guó)當(dāng)前的煤炭發(fā)運(yùn)狀態(tài)，美國(guó)煤炭發(fā)運(yùn)流向的變化，以及印度市場(chǎng)等國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)進(jìn)口焦煤市場(chǎng)的沖擊；最后，他總結(jié)到總體煉焦煤供需走向寬松，全年煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格重心仍有繼續(xù)下塌的預(yù)期半年煉焦煤價(jià)格緩慢下降，下游短期降庫(kù)存狀態(tài)持續(xù)以及高爐復(fù)產(chǎn)過(guò)程對(duì)煉焦煤需求階段性增加但邊際增量有限，進(jìn)口煉焦煤在港口/口岸庫(kù)存的高位，價(jià)格重心仍有可能下移。

會(huì)議報(bào)道

【五一專(zhuān)題】：2025年合成氨市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：近期國(guó)內(nèi)合成氨以供大于求的局面發(fā)展，節(jié)前多以積極出貨降庫(kù)操作。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)多保持觀望態(tài)勢(shì)

【進(jìn)口煤炭】8日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR190.0美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)參與者對(duì)后續(xù)供應(yīng)緊張有所擔(dān)憂(yōu)，但需求基本面變化不大，部分后續(xù)遠(yuǎn)期貨物買(mǎi)家出價(jià)較弱俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，接貨端對(duì)后續(xù)市場(chǎng)走向預(yù)期偏弱，遠(yuǎn)期貨物報(bào)還盤(pán)價(jià)格差距較大，采購(gòu)意愿較弱，多謹(jǐn)慎觀望 進(jìn)口港口方面，8日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行當(dāng)前市場(chǎng)鋼坯以及期貨不斷下滑，終端對(duì)于焦炭提漲存抵觸心理，市場(chǎng)參與者保持觀望態(tài)勢(shì)，港口煉焦煤價(jià)格報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)接受度不高，成交較為冷清。

盤(pán)點(diǎn)

[隆眾聚焦]：三月氯化銨開(kāi)工率"V型"反彈：市場(chǎng)經(jīng)歷了什么？

三、企業(yè)的“生存法則”：減產(chǎn)、挺價(jià)、尋出路 “低負(fù)荷+高報(bào)價(jià)”策略：氯化銨大廠可憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低負(fù)荷但維持高價(jià)，中小廠則可靈活調(diào)整，以短單維系生產(chǎn)；從價(jià)格戰(zhàn)到價(jià)值戰(zhàn)：成本倒逼下，聯(lián)堿企業(yè)通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)控供給、強(qiáng)化渠道管控、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等組合策略，實(shí)施戰(zhàn)略性?xún)r(jià)格維護(hù)，實(shí)現(xiàn)成本傳導(dǎo)與利潤(rùn)空間的雙重保障；出口“暗流涌動(dòng)”：國(guó)際尿素市場(chǎng)波動(dòng)，氯化銨出口套利窗口若隱若現(xiàn)，4月印度招標(biāo)或成關(guān)鍵變量！ 四、未來(lái)市場(chǎng)三大懸念，決定行情走向！ 懸念一：成本傳導(dǎo)能否持續(xù)？合成氨價(jià)格高位震蕩能否延續(xù)；煤炭等能源成本波動(dòng)幅度預(yù)測(cè)；企業(yè)成本管控能力面臨大考。

熱點(diǎn)聚焦

2025年全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·日照站---煤焦專(zhuān)業(yè)知識(shí)培訓(xùn)圓滿(mǎn)結(jié)束

首先，他介紹了全球煤炭資源分布以及我國(guó)進(jìn)口焦煤量，以及展開(kāi)敘述了“俄蒙澳”三國(guó)進(jìn)口焦煤的主流礦山的地理位置、生產(chǎn)狀態(tài)等；其次，他闡述了“俄蒙澳”焦煤運(yùn)輸模式，具體流向；再次，他詳細(xì)解構(gòu)了該三國(guó)當(dāng)前的煤炭發(fā)運(yùn)狀態(tài)，美國(guó)煤炭發(fā)運(yùn)流向的變化，以及印度市場(chǎng)等國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)進(jìn)口焦煤市場(chǎng)的沖擊；最后，他總結(jié)到總體煉焦煤供需走向寬松，全年煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格重心仍有繼續(xù)下塌的預(yù)期半年煉焦煤價(jià)格緩慢下降，下游短期降庫(kù)存狀態(tài)持續(xù)以及高爐復(fù)產(chǎn)過(guò)程對(duì)煉焦煤需求階段性增加但邊際增量有限，進(jìn)口煉焦煤在港口/口岸庫(kù)存的高位，價(jià)格重心仍有可能下移。

會(huì)議報(bào)道

[乙二醇月評(píng)]：需求表現(xiàn)不及預(yù)期 乙二醇市場(chǎng)價(jià)格下跌（2025年2月）

上半月原油價(jià)格震蕩反彈，化工品整體氛圍尚可，而乙二醇自身供需預(yù)期好轉(zhuǎn)，特別是顯性庫(kù)存去化明顯的帶動(dòng)下價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格最高上漲至4780元/噸月中開(kāi)始由于原料端煤炭、原油價(jià)格雙雙走弱，且自身供應(yīng)端港口去庫(kù)減弱且再有微回升的跡象，而需求端持續(xù)的低迷產(chǎn)銷(xiāo)也使得聚酯產(chǎn)品庫(kù)存壓力累積，市場(chǎng)對(duì)需求弱化的預(yù)期開(kāi)始成為主導(dǎo)市場(chǎng)走向的關(guān)鍵，月末在原油價(jià)格跌破70美元的關(guān)口之后，場(chǎng)內(nèi)情緒惡化下乙二醇跌勢(shì)加速，現(xiàn)貨價(jià)格最低下行至4630元/噸左右。

周/月評(píng)

[PET瓶級(jí)月評(píng)]：聚酯瓶片市場(chǎng)價(jià)格上漲(2025年2月)

乙二醇:2月份，中國(guó)乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)為主，張家港乙二醇現(xiàn)貨月均價(jià)為4705元/噸，環(huán)比跌73元/噸，或-1.53%；同比漲60元/噸，或1.29%上半月原油價(jià)格震蕩反彈，化工品整體氛圍尚可，而乙二醇自身供需預(yù)期好轉(zhuǎn)，特別是顯性庫(kù)存去化明顯的帶動(dòng)下價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格最高上漲至4780元/噸月中開(kāi)始由于原料端煤炭、原油價(jià)格雙雙走弱，且自身供應(yīng)端港口去庫(kù)減弱且再有微回升的跡象，而需求端持續(xù)的低迷產(chǎn)銷(xiāo)也使得聚酯產(chǎn)品庫(kù)存壓力累積，市場(chǎng)對(duì)需求弱化的預(yù)期開(kāi)始成為主導(dǎo)市場(chǎng)走向的關(guān)鍵，月末在原油價(jià)格跌破70美元的關(guān)口之后，場(chǎng)內(nèi)情緒惡化下乙二醇跌勢(shì)加速，現(xiàn)貨價(jià)格最低下行至4630元/噸左右。

周/月評(píng)

Mysteel：重大會(huì)議來(lái)臨 煉焦煤市場(chǎng)將如何演繹

春節(jié)假期之后，煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)節(jié)后焦炭連降3輪，目前已累降10輪500-550元/噸各品種煉焦煤價(jià)格也在節(jié)后下跌100元/噸左右隨著下游焦鋼企業(yè)結(jié)束去庫(kù)，開(kāi)始恢復(fù)采購(gòu)，煉焦煤市場(chǎng)活躍度回升，但整體跌勢(shì)難改那么隨著一年一度的重大來(lái)臨，煉焦煤市場(chǎng)將如何演繹，今年市場(chǎng)又將走出怎樣的行情 一、歷年價(jià)格對(duì)比 歷屆全國(guó)重大會(huì)議基本都會(huì)在3月初開(kāi)啟，3月中旬結(jié)束，一般歷時(shí)一周左右。

煤焦熱點(diǎn)

分析人士：關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策執(zhí)行情況

特朗普在競(jìng)選總統(tǒng)時(shí)曾發(fā)表政治主張，其傾向于支持化石燃料行業(yè)，預(yù)計(jì)他將繼續(xù)放松對(duì)石油、天然氣以及煤炭行業(yè)的監(jiān)管限制，促進(jìn)美國(guó)國(guó)內(nèi)的能源生產(chǎn)同時(shí)放開(kāi)阿拉斯加地區(qū)的原油勘探與開(kāi)采許可，預(yù)計(jì)會(huì)增加美國(guó)的原油產(chǎn)量，進(jìn)而影響國(guó)際市場(chǎng)上的油價(jià)走向由于節(jié)前特朗普還要求OPEC+降低原油價(jià)格，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)外原油市場(chǎng)將面臨更多偏負(fù)面的風(fēng)險(xiǎn)影響 此外，OPEC+產(chǎn)能擴(kuò)增以及美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量回升將成為供應(yīng)預(yù)期增大的主要?jiǎng)恿Α?/p>

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel周報(bào)：詢(xún)盤(pán)較為活躍 鎂市堅(jiān)挺運(yùn)行（1.3-1.10）

工廠方面，目前廠家整體的報(bào)價(jià)情況走向堅(jiān)挺，受市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)增多影響，議價(jià)空間較小，低價(jià)貨源難尋，市場(chǎng)逐步開(kāi)始按需采購(gòu)，本周陜西地區(qū)一家鎂錠大廠減產(chǎn)，影響日產(chǎn)量85噸 需求方面，本周市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)逐漸活躍，主因市場(chǎng)即將進(jìn)入春節(jié)假期，節(jié)前備貨的情緒以及國(guó)內(nèi)外交單客戶(hù)開(kāi)始入市采購(gòu)，對(duì)市場(chǎng)起到支撐，但暫未對(duì)價(jià)格進(jìn)行拉動(dòng)，部分企業(yè)保持觀望 原料方面，成本端價(jià)格基本維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格6300元/噸，蘭炭神木小料755-800元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格180-200元/噸，但煤炭的價(jià)格近期上漲，對(duì)鎂錠支撐增強(qiáng)。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：透視2024聚丙烯利潤(rùn) “紅?！敝械挠锕夂卧?/a>

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心或略有上移

概述：2024年全球經(jīng)濟(jì)已逐步走向新均衡狀態(tài)，世界變局推動(dòng)能源市場(chǎng)加速演進(jìn)，2024年動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)前高后低，漲跌空間逐步收窄趨勢(shì)今年煤炭產(chǎn)量雖呈現(xiàn)前低后高，但中下游庫(kù)存水平長(zhǎng)期高位，動(dòng)力煤季節(jié)性特征并不明顯，供需整體穩(wěn)定性較高。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2025年噴吹煤價(jià)格重心繼續(xù)下移

2024年以前煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)相對(duì)窄幅，噴吹煤利潤(rùn)也較低煤礦噴吹煤利潤(rùn)在100-300元/噸，如果洗煤廠有存煤的情況下，利潤(rùn)約在-100-100元/噸浮動(dòng)，而洗煤廠代加工的毛利約在10-20元/噸 五、噴吹煤展望 2024年國(guó)內(nèi)供給逐漸寬松，無(wú)煙煤產(chǎn)量整體趨于平穩(wěn)，現(xiàn)階段俄羅斯無(wú)煙煤基本無(wú)利可圖，部分礦山已經(jīng)陷入虧損，所以進(jìn)口量預(yù)計(jì)持平，鋼廠作為噴吹煤的唯一下游，鋼市的走向直接影響噴吹煤的需求。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價(jià)重心繼續(xù)下移10%

但是從四季度實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，政策的落地以及對(duì)煤炭商品的拉動(dòng)需要較長(zhǎng)時(shí)間，2025年經(jīng)濟(jì)背景預(yù)計(jì)仍以保經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主，從政策預(yù)期逐漸走向現(xiàn)實(shí)博弈 基于鋼材產(chǎn)業(yè)鏈分析，2025年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)仍是主基調(diào)，但產(chǎn)業(yè)鏈終端房地產(chǎn)市場(chǎng)提振難以快速見(jiàn)效，成材消費(fèi)量預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱粗鋼產(chǎn)能置換嚴(yán)格執(zhí)行，宏觀利好政策出臺(tái)提振工業(yè)信心，在逆周期調(diào)節(jié)的大背景下，鋼鐵行業(yè)消費(fèi)重新有了支撐，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量下跌勢(shì)頭將開(kāi)始放緩，但全年鋼材需求仍將下行約1000萬(wàn)噸。

月評(píng)

寧夏積家井礦區(qū)月兒灣煤礦初步設(shè)計(jì)獲批

同意設(shè)計(jì)選擇走向長(zhǎng)壁采煤法和綜合機(jī)械化采煤工藝，后退式開(kāi)采，全部垮落法管理頂板 （五）礦井通風(fēng)同意礦井通風(fēng)系統(tǒng)初期為中央并列式，通風(fēng)方式為機(jī)械抽出式通風(fēng) （六）礦井提升運(yùn)輸同意井下大巷、采區(qū)及順槽煤炭運(yùn)輸采用帶式輸送機(jī)運(yùn)輸方式，輔助運(yùn)輸采用無(wú)極繩和軌道機(jī)車(chē)運(yùn)輸方式主斜井采用帶式輸送機(jī)提升，副斜井采用單繩纏繞式絞車(chē)提升 （七）礦井排水同意礦井井下排水采用水平接力排水方式。

原料