廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

總之，煤炭供給側(cè)改革不僅是煤炭行業(yè)自身發(fā)展的需要，更是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)境保護的必然要求通過改革，可以實現(xiàn)煤炭行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，為國民經(jīng)濟和社會的可持續(xù)發(fā)展提供堅實的能源保障 政策、措施支持 煤炭供給側(cè)改革的實施離不開一系列強有力的政策、措施的支持 在去產(chǎn)能方面，政府采取了多項措施來減少煤炭行業(yè)的過剩產(chǎn)能，其中包括關(guān)閉落后礦井、淘汰落后產(chǎn)能、嚴格控制新增產(chǎn)能等。

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山西深化礦業(yè)權(quán)市場改革，預(yù)計新增煤炭產(chǎn)能2400萬噸

2024年以來，山西省公開競爭出讓5宗煤炭探礦權(quán)和1宗鋁土礦采礦權(quán)，預(yù)計新增煤炭產(chǎn)能2400萬噸，同時實現(xiàn)財政收益約684.83億元 記者30日從中共山西省委宣傳部、山西省人民政府新聞辦公室組織召開的“推動高質(zhì)量發(fā)展深化全方位轉(zhuǎn)型”系列主題新聞發(fā)布會獲得上述消息 山西省自然資源廳副廳長、新聞發(fā)言人武耀文表示，2024年以來，該廳通過礦產(chǎn)資源市場化配置，形成了公平競爭新機制，促進了礦業(yè)發(fā)展可持續(xù)，支持了礦產(chǎn)開發(fā)集約化，助推了財政收入穩(wěn)底盤。

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李家寨6號站臺配煤基地正式通車，年集運能力超50萬噸

其與李家寨地區(qū)1至5號站臺形成集群效應(yīng)后，預(yù)計年集運煤炭可達200萬噸，將助力新密市東部煤炭集運中心加速形成 作為集團公司響應(yīng)國企改革、拓展非煤產(chǎn)業(yè)的實踐，該項目整合三方產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，既提升了國有資源利用率、培育了運輸業(yè)務(wù)新增長點，也通過鐵路運輸為煤炭等大宗物資提供更環(huán)保、經(jīng)濟的物流方案，契合國家“公轉(zhuǎn)鐵”及綠色低碳發(fā)展戰(zhàn)略 項目建設(shè)中，三方團隊依托鄭煤集團與平煤神馬集團的合作基礎(chǔ)，克服多重挑戰(zhàn)，建成標準化、現(xiàn)代化配煤基地。

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Mysteel：從去產(chǎn)能到反內(nèi)卷 供給側(cè)改革如何重塑鋼市

2.側(cè)重領(lǐng)域：從單一產(chǎn)業(yè)到覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈2015年更多聚焦于上游原材料的產(chǎn)能優(yōu)化，2025年供給側(cè)改革則既包括傳統(tǒng)行業(yè)（如鋼鐵、煤炭、水泥）的綠色轉(zhuǎn)型，也涵蓋新興產(chǎn)業(yè)（如光伏、新能源汽車）的產(chǎn)業(yè)升級 3.實行路徑：從行政主導(dǎo)轉(zhuǎn)向法治與市場協(xié)同通過行業(yè)協(xié)會自律、反壟斷執(zhí)法等機制遏制惡性競爭，明確禁止低于成本的 “價格戰(zhàn)”，審核成本達到強化監(jiān)管效果，促使行業(yè)整體形成法治化和市場化并重局面。

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焦煤關(guān)注“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度

8月6日，鋼聯(lián)求證市場關(guān)注的“某煤業(yè)關(guān)于下發(fā)276工作日生產(chǎn)組織方案試行通知”這一消息據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研了解，該集團內(nèi)部有4家煤礦收到類似通知，合計產(chǎn)能390萬噸“276工作日”是在上一輪煤炭行業(yè)供給側(cè)改革中，國務(wù)院在《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》中明確提出的，且在后續(xù)幾年間引發(fā)行業(yè)廣泛討論本次“276工作日”為個別企業(yè)響應(yīng)“反內(nèi)卷”整治的自律行為，在行業(yè)內(nèi)并未廣泛執(zhí)行，因而目前來看影響更多停留在消息層面。

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“反內(nèi)卷”指引下的黑色系行情

這一表述被部分市場參與者解讀為推動新一輪“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的信號受此影響，眾多工業(yè)品價格出現(xiàn)上漲，焦煤成為黑色系品種里的領(lǐng)漲品種 7月份，一則國家能源局綜合司發(fā)布的促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知在網(wǎng)上流傳通知稱，國家能源局擬于近期在重點產(chǎn)煤省（自治區(qū)）組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查工作這一通知一開始只在小范圍內(nèi)傳播，但依然推動了焦煤期貨和螺紋鋼期貨價格的突破上行 7月20日，河南工信廳轉(zhuǎn)發(fā)了國家能源局的這一通知，次日期貨市場開盤后，焦煤期貨價格大幅上漲7%以上，螺紋鋼期貨價格上漲2%以上；7月22日這一轉(zhuǎn)發(fā)通知在市場廣泛傳播，焦煤期貨在當日和此后幾個交易日連續(xù)出現(xiàn)漲停，螺紋鋼期貨價格則反彈至3300元/噸以上。

鋼材

黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在市場高波動下的應(yīng)對之策

7月初，中央財經(jīng)委員會第六次會議再次強調(diào)“反內(nèi)卷”黑色板塊顯著上漲，究其原因，市場對鋼鐵、煤炭等行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革2.0的預(yù)期得到強化本輪上漲具有明顯的預(yù)期推動特點：一方面，“反內(nèi)卷”政策當下僅確定了大方向，各行業(yè)的細則尚未出臺，更談不上落地見效；另一方面，本輪上漲過程中盤面變化快于現(xiàn)貨，作為本輪反彈龍頭的焦煤，主力合約對現(xiàn)貨的升水幅度一度超過200元/噸，鋼材、鐵礦石等品種的貼水幅度也明顯收窄。

鋼材

富源縣潤興煤業(yè)東宏煤礦45萬噸/年生產(chǎn)能力確認及公告

曲靖市能源局： 《曲靖市能源局關(guān)于上報富源縣潤興煤業(yè)有限公司東宏煤礦45萬噸/年整合技改項目生產(chǎn)能力確認的請示》（曲能源請〔2025〕36號）收悉按照《應(yīng)急管理部國家礦山安監(jiān)局國家發(fā)展改革委國家能源局關(guān)于印發(fā)煤礦生產(chǎn)能力管理辦法和核定標準的通知》（應(yīng)急〔2021〕30號）、《國家能源局關(guān)于建立煤礦生產(chǎn)能力登記和公告制度的通知》（國能煤炭〔2013〕476號）、《云南省能源局關(guān)于做好煤礦生產(chǎn)能力確認工作的通知》等有關(guān)規(guī)定和要求，現(xiàn)就確認結(jié)果通知如下： 一、基本情況 富源縣潤興煤業(yè)有限公司東宏煤礦（以下簡稱“東宏煤礦”）位于曲靖市富源縣。

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戰(zhàn)略升級核心競爭力，中國神華擬購入13家公司

此次重組，將顯著提升中國神華煤炭資源戰(zhàn)略儲備和一體化運營能力，同時根本性改善控股股東與上市公司在煤炭資源開發(fā)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)重疊問題，在我國深化能源體制機制改革、構(gòu)建新型煤炭產(chǎn)供儲銷體系的戰(zhàn)略進程中具有重要意義 據(jù)介紹，根據(jù)國家能源集團與中國神華共同簽署的關(guān)于同業(yè)競爭事項的系列協(xié)議文件，中國神華啟動此次重組，擬一次性整合新疆能源、烏海能源、神延煤炭等13家核心煤炭及相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體，系統(tǒng)性注入控股股東國家能源集團主要煤炭產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)。

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國家能源局發(fā)布關(guān)于開展煤礦智能化技術(shù)升級應(yīng)用試點工作的通知

各產(chǎn)煤?。ㄗ灾螀^(qū)）能源局，有關(guān)產(chǎn)煤省（自治區(qū)）及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團發(fā)展改革委、煤炭行業(yè)管理部門，有關(guān)中央企業(yè)： 為深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級的決策部署，加快煤礦智能化關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和推廣應(yīng)用，迭代提升煤礦智能化建設(shè)運行水平，促進行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，根據(jù)《關(guān)于進一步加快煤礦智能化建設(shè)促進煤炭高質(zhì)量發(fā)展的通知》（國能發(fā)煤炭〔2024〕38號）要求，擬組織開展煤礦智能化技術(shù)升級應(yīng)用試點工作。

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Mysteel：近期期螺走勢拆解及黑色系盤面基差套利機會

8月淡季不淡，“反內(nèi)卷”的浪潮并未結(jié)束，”稍適休整”后，鋼廠限產(chǎn)和煤炭事故停產(chǎn)及嚴查超產(chǎn)的消息再次帶動盤面再次走高，焦炭第五輪提漲落地盤面振幅加大，多空資金博弈，出現(xiàn)了急漲急跌的走勢，操作難度加大黑色系期貨與宏觀走向緊密聯(lián)系，抓住資金推動的主線和運用期現(xiàn)工具做基差套利獲得越來越多鋼材從業(yè)者的探究 一、黑色系期貨走勢主要邏輯拆解 上半年國內(nèi)貨幣政策的預(yù)期管理卓有成效，股市和大宗商品都迎來了一波強勢反彈，特別是習主席在參加十四屆全國人大三次會議江蘇代表團審議時明確指出：“要深化要素市場化配置改革，主動破除地方保護、市場分割和‘內(nèi)卷式’競爭。

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新疆庫木塔格礦區(qū)一號露天礦及選煤廠一期工程新建項目（500萬噸/年）環(huán)境影響評價文件擬進行審查公示

產(chǎn)品煤近期采用新能源廂式貨車外運，后期結(jié)合礦區(qū)鐵路專用線建設(shè)情況，優(yōu)先鐵路外運優(yōu)先選擇低噪聲設(shè)備，采取隔聲、消聲、減振等隔聲降噪措施后，工業(yè)場地廠界噪聲達標 公眾參與：建設(shè)單位依法開展了公眾參與 相關(guān)部門意見：國家發(fā)展改革委以發(fā)改能源〔2023〕437號文件予以核準，國家能源局以國能綜函煤炭〔2022〕63號文同意本項目以承諾方式實施產(chǎn)能置換

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國家發(fā)改委有關(guān)負責同志就《固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能審查和碳排放評價辦法》答記者問

一是將碳排放評價和煤炭消費管理要求納入節(jié)能審查制度考慮到節(jié)能與降碳的高度同源性，并緊扣煤炭這個碳達峰的主要影響因素，本次修訂將項目碳排放評價、煤炭消費控制和壓減要求納入節(jié)能審查范疇，對項目用能和碳排放情況進行綜合審查評價，并同步對文件名稱作了修改 二是建立節(jié)能審查權(quán)限動態(tài)調(diào)整機制綜合考慮節(jié)能降碳形勢、行業(yè)發(fā)展情況等因素，由國家發(fā)展改革委對重點領(lǐng)域重大項目實施節(jié)能審查和碳排放評價，并細化審查流程等具體要求。

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國家發(fā)改委修訂印發(fā)《固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能審查和碳排放評價辦法》

《辦法》將碳排放評價和煤炭消費管理有關(guān)要求納入節(jié)能審查，對項目用能和碳排放情況進行綜合審查評價；建立節(jié)能審查權(quán)限動態(tài)調(diào)整機制，由國家發(fā)展改革委對重點領(lǐng)域重大項目實施節(jié)能審查和碳排放評價；強化節(jié)能審查事中事后監(jiān)管，壓實地方管理節(jié)能工作部門的監(jiān)督管理職責，完善項目節(jié)能報告和情況說明編制、項目重大變動情形、節(jié)能審查驗收等方面的具體規(guī)定，明確相關(guān)違法違規(guī)行為的法律責任 下一步，國家發(fā)展改革委將持續(xù)加強工作指導(dǎo)和監(jiān)督管理，推動各有關(guān)方面落實好《辦法》要求，更好發(fā)揮節(jié)能審查和碳排放評價源頭把關(guān)作用，堅決遏制高耗能高排放項目盲目無序上馬，扎實推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。

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專家解讀文章之一 | 完善實施節(jié)能審查和碳排放評價制度推動更高水平更高質(zhì)量做好節(jié)能降碳工作

《辦法》修訂堅持問題導(dǎo)向，著力進一步強化制度源頭把關(guān)作用，明確提出國家發(fā)展改革委建立固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能審查權(quán)限動態(tài)調(diào)整機制，將重點領(lǐng)域年綜合能源消費量50萬噸標準煤及以上（或年煤炭消費量50萬噸及以上）項目納入節(jié)能審查權(quán)限上收范圍，并要求在項目節(jié)能報告等相關(guān)材料中深入分析項目能源消費和碳排放有關(guān)情況及所屬行業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模、市場運行等內(nèi)容，明確禁止將高耗能高排放項目節(jié)能審查權(quán)限下放至縣級節(jié)能審查機關(guān)。

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專家解讀文章之二 | 加強固定資產(chǎn)投資項目能源消費和碳排放管理有力支撐節(jié)能降碳工作取得新的更大成效

相關(guān)規(guī)定為開展項目碳排放評價提供了具體指導(dǎo)，有利于在源頭和入口形成有效的碳排放控制閥門 三、優(yōu)化節(jié)能審查管理權(quán)限 近年來，從地方實踐看，節(jié)能審查制度在實際執(zhí)行過程中還存在審查權(quán)限層層下放、審查質(zhì)量不高等問題《辦法》堅持問題導(dǎo)向，加強制度創(chuàng)新，進一步優(yōu)化節(jié)能審查管理權(quán)限，完善分級分類管理要求在國家層面，建立節(jié)能審查權(quán)限動態(tài)調(diào)整機制，國家發(fā)展改革委統(tǒng)籌考慮節(jié)能降碳形勢、行業(yè)發(fā)展情況等因素，對重點領(lǐng)域年綜合能源消費量50萬噸標準煤及以上（或年煤炭消費量50萬噸及以上）項目實施節(jié)能審查；在地方層面，省級節(jié)能審查機關(guān)負責對年綜合能源消費量1萬噸標準煤及以上（或年煤炭消費量1萬噸及以上）項目實施節(jié)能審查，要求及時調(diào)整或暫停節(jié)能降碳相關(guān)指標進展滯后、專業(yè)力量不足、審查質(zhì)量偏低省級以下地區(qū)節(jié)能審查權(quán)限，并禁止將高耗能高排放項目節(jié)能審查權(quán)限下放至縣級節(jié)能審查機關(guān)。

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Mysteel：宏觀利好撞上季節(jié)性淡季 需要利好持續(xù)配合方能形成長線上漲態(tài)勢

宏觀利好政策盤點 7月的財經(jīng)委會議“反內(nèi)卷”，中央城市工作會議，被市場解讀二次供給側(cè)改革的先聲； 7月18日工業(yè)和信息化部表示將實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，鋼鐵行業(yè)迎來久違的甘霖； 7月19日雅魯藏布江下游水電工程開工，被市場解讀為加大基建施工力度，促使房地產(chǎn)早日平穩(wěn)著陸的有力信號，雖然大家對于雅下水電工程帶動多少噸鋼材消費量莫衷一是，但是積極信號不言而喻； 7月22日流傳的《國家能源局綜合司關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，雖然沒有具體措施出來，但是文件真實性毋庸置疑。

北京鋼聯(lián)聚焦

[隆眾聚焦]：?“內(nèi)卷式競爭、淘汰落后產(chǎn)能、煤炭限產(chǎn)”等多面宏觀推動PVC價格一路攀漲

實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布提出落后產(chǎn)能要“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動產(chǎn)能有序退出”這一表述與2015年提出供給側(cè)改革有相似之處，另國家能源局綜合司關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查，超能力生產(chǎn)煤礦被責令整改，煤炭整改信息不斷發(fā)酵爆發(fā)，多重宏觀消息推漲盤面不斷拉升。

熱點聚焦

【證券時報】鋼鐵水泥業(yè)盈利縮減，“反內(nèi)卷”需建立長效機制

目前，海外市場對中國鋼鐵需求量連年增加，使得中國鋼鐵出口持續(xù)上升同時，國內(nèi)建筑行業(yè)用鋼雖然供過于求，但制造業(yè)用鋼需求量攀升，個別品種甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況 “對于大宗商品而言，由于需求不足，市場價格已經(jīng)連續(xù)下跌了兩三年整治‘內(nèi)卷式’競爭，對于上游的煤炭、鋼鐵，新能源材料的工業(yè)硅、碳酸鋰等，有利于限制產(chǎn)能無序擴張，保障企業(yè)利潤”廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇認為，本輪整治“內(nèi)卷式”競爭已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略高度，與2015年至2016年供給側(cè)改革有類似的政策效果，但此次面臨的宏觀環(huán)境和過去有很大的不同，且采取的措施注重“多管齊下”，并非簡單的去產(chǎn)能。

媒體報道

【上海證券報】這個品種，期現(xiàn)貨都在漲

熊超認為，“反內(nèi)卷”與2016年煤炭供給側(cè)改革仍有區(qū)別，煤炭生產(chǎn)承載著保障能源安全的使命，產(chǎn)能退出與淘汰將更為謹慎目前無論是電煤需求還是焦煤需求均有承壓，故即使煤炭“反內(nèi)卷”，若需求改善不明顯、庫存去化不顯著，則“反內(nèi)卷”對煤價更多起穩(wěn)定而非抬升作用 瑞達期貨最新報告觀點認為，根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，煤炭消費或?qū)⒂?028年達到峰值平臺，煤炭行業(yè)將進入轉(zhuǎn)型發(fā)展關(guān)鍵期。

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