Mysteel：近五年國慶前后不銹鋼行情復盤與 2025 年節(jié)后走勢預判

2.政策紅利或被海外需求疲軟部分抵消 當前關稅影響影響猶存，不銹鋼出口企業(yè)的觀望情緒濃厚，出口訂單簽署節(jié)奏放緩。

不銹鋼頭條

謝靈：谷底盤桓，曙光未現(xiàn)--鎳基本面梳理及后市展望

需求端方面，不銹鋼雖然產(chǎn)量維持高位，但需求主要靠“搶出口”和政策支撐，房地產(chǎn)等終端需求疲軟，難以消化過剩供應新能源汽車景氣度高，但電池技術路線中三元占比低，對鎳的需求拉動非常有限 最后，謝女士對演講內(nèi)容進行了總結和展望：宏觀方面，美聯(lián)儲降息節(jié)奏、海外關稅政策等不確定事件將擾動市場，國內(nèi)“反內(nèi)卷”敘事影響反復，宏觀情緒仍將對鎳價形成階段性影響基本面來看，原生鎳過剩格局難改，需求端暫難有起色，鎳價底部盤桓，四季度重點關注礦端消息及宏觀變化，純鎳下方估值可關注一體化MHP產(chǎn)電積鎳成本（隨礦價浮動）。

會議報道

Mysteel：業(yè)績表現(xiàn)分化，2025上半年不銹鋼上市企業(yè)情況解讀與后市展望

進出口方面，據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年1-6月，國內(nèi)不銹鋼進口量累計82.75萬噸，同比減少25.3%；出口量累計250.01萬噸，同比增加5.7%；凈出口量累計167.26萬噸，同比增加33.1%除春節(jié)假期因素外，一季度出口表現(xiàn)較好，月均維持在40萬噸以上；二季度受美國加征關稅影響，出口訂單萎縮，4月起出口量開始下滑，6月出口量跌破40萬噸以下進口量則由于印尼永旺持續(xù)減產(chǎn)而下降。

不銹鋼頭條

Mysteel：多空交織供需博弈，不銹鋼震蕩中尋求方向

一、多空因素交織，市場情緒謹慎 宏觀方面，8月12日中美關稅談判結果確定，24%的額定加征繼續(xù)延期90天，維持10%的基礎關稅，出口壓力階段性緩和，宏觀預期稍有走強然而，全球經(jīng)濟前景以及關稅政策變化仍然影響著不銹鋼的外需環(huán)境美聯(lián)儲決策也影響宏觀氛圍，市場對未來政策走向保持密切關注國內(nèi)方面，“反內(nèi)卷”政策反復，海外關稅不確定因素仍存，使市場多空博弈增強政策面對不銹鋼市場的影響具有不確定性，市場參與者普遍采取觀望態(tài)度，等待更明確的政策信號。

不銹鋼頭條

Mysteel：原料強勢提振市場信心，價格緩漲等待需求兌現(xiàn)

這種漲勢屬實是成本壓力下的無奈之舉，既試探著下游需求的虛實，又穩(wěn)固著現(xiàn)有價格若短期內(nèi)原料價格保持穩(wěn)中走強，不銹鋼或將延續(xù)緩慢上升模式，逐步夯實價格底部 從長期需求層面看，不銹鋼市場具備向好的基礎“金九銀十”期間，個人消費貸款貼息政策將正式實施，第四批"以舊換新"補貼資金逐步下達，母嬰多項政策形成協(xié)同效應，降低消費者購物成本，通過"國補"再次激發(fā)消費潛力 據(jù)中國海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月國內(nèi)不銹鋼凈出口量環(huán)比增長22.4%至34.32萬噸，創(chuàng)年內(nèi)新高；今年上半年中國家電(白電)產(chǎn)品出口額達687.8億美元，同比增長6.2%，雖然家電出口增速較同期放緩，但在美國貿(mào)易保護主義盛行、全面征收關稅下仍保持增長態(tài)勢，足以彰顯我國出口韌性，為400系不銹鋼中長期需求增長提供了堅實基礎。

不銹鋼頭條

Mysteel：供需矛盾疊加情緒逆轉，不銹鋼期貨七連陰后走勢何去何從？

部分貿(mào)易商反饋貿(mào)易單量有所增加，但多以貿(mào)易端流通為主，實際流通至終端企業(yè)占比較少，下游接受度目前并不高 7-8月為傳統(tǒng)消費淡季，終端制造業(yè)訂單不足Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年6月不銹鋼真實消費量環(huán)比降5.63%，表觀消費量環(huán)比降4.42%，疲軟態(tài)勢延續(xù)至8月 在出口上，盡管美國宣布關稅豁免期繼續(xù)延長90天，在一定程度上緩解了出口壓力，但從數(shù)據(jù)上看海外需求仍舊未有顯著改善，疊加匯率有所波動，出口增量難以抵消內(nèi)需缺口。

不銹鋼頭條

Mysteel：剛出低谷又遇震蕩，不銹鋼市場回暖節(jié)奏會被打亂嗎？

四、內(nèi)需淡季將過預期回暖，海外需求轉淡關稅暫緩 傳統(tǒng)消費淡季使得下游需求受到抑制，目前仍以剛需采購為主不過，隨著國家反內(nèi)卷和大基建項目等宏觀利好政策的推進，下游不銹鋼市場走強，市場活躍度逐步恢復，減產(chǎn)預期增強預計隨著淡旺季轉換，終端需求有望逐步回暖歐美夏休導致海外需求轉淡，中美斯德哥爾摩會議達成關稅延期90天會議，短期外部關稅壓力暫緩，國內(nèi)出口窗口并未進一步惡化。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：7月宏觀政策利好大幅提振不銹鋼，鉻系穩(wěn)中偏強

7月“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進，海外中美關稅達成繼續(xù)延緩90天協(xié)議，一系列宏觀政策有力刺激了不銹鋼市場情緒，期貨反彈攀升至13000元/噸關口，社會庫存四連降，消費小幅回暖提升資源消化節(jié)奏雖然淡季期還未結束，但鋼廠的生產(chǎn)心態(tài)在情緒面的升溫下向積極方向改善，根據(jù)Mysteel不銹鋼排產(chǎn)統(tǒng)計，7月不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅下降2.45%達到321.08萬噸，8月初步排產(chǎn)恢復增長，預計排產(chǎn)量322.98萬噸，鉻鐵預期需求進一步向好。

月報

鉻市場預測分析-月度

另外由于原料鉻礦和焦炭行情上漲，鉻鐵成本上移，對現(xiàn)貨價格堅挺起一定支撐7月“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進，海外中美關稅達成繼續(xù)延緩90天協(xié)議，一系列宏觀政策有力刺激了不銹鋼市場情緒，期貨反彈攀升至13000元/噸關口，社會庫存四連降，消費小幅回暖提升資源消化節(jié)奏雖然淡季期還未結束，但鋼廠的生產(chǎn)心態(tài)在情緒面的升溫下向積極方向改善，根據(jù)Mysteel不銹鋼排產(chǎn)統(tǒng)計，7月不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅下降2.45%達到321.08萬噸，8月初步排產(chǎn)恢復增長，預計排產(chǎn)量322.98萬噸，鉻鐵預期需求進一步向好。

分析報告

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

未來預期：首先關注8月1日的美國關稅政策變化，對銅價有看跌預期，個人看法感覺關稅加價幅度未必太大 廢不銹鋼貿(mào)易商B 貿(mào)易情況：貨商一年的貿(mào)易量在6-7萬噸，客戶主要是青山、金海等，其中青山就占貿(mào)易量的50%,現(xiàn)在不銹鋼行情大概5000元/噸，凈利潤也就30-50元/噸，運輸成本也比較高，現(xiàn)貨庫存4500噸。

主編視角

Mysteel：政策 “甘霖” 難解淡季干涸，不銹鋼市場突破待尋

隨著多國協(xié)議關稅政策逐步落地，海外進口商補貨告一段落，訂單回落明顯，海外部分地區(qū)庫存壓力較大此外中東南亞市場受到地緣政治風險和物流瓶頸制約，導致區(qū)域供應鏈的穩(wěn)定性受到?jīng)_擊，市場也有所回落 從據(jù)中國海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，受美國關稅及歐洲新政策的影響導致國內(nèi)不銹鋼出口訂單受損，6月國內(nèi)不銹鋼出口繼續(xù)下降，今年4-6月累計減少8.07萬噸，降幅17.14%預計7月不銹鋼出口仍處于低位。

不銹鋼頭條

美國將不銹鋼下游進口產(chǎn)品關稅從25%提升至50%

綜合消息，近期，美國將不銹鋼下游進口產(chǎn)品關稅從25%大幅提升至50%，試圖以此刺激本土資本投資不銹鋼產(chǎn)業(yè)但行業(yè)分析指出，美國這一舉措難以扭轉全球不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈格局長期以來，美國不銹鋼市場對進口依賴度高，部分年份進口滲透率超30%而且當下美國不銹鋼市場供需雙弱，本土鋼廠為保障利潤，優(yōu)先生產(chǎn)304等主流牌號產(chǎn)品，致使鐵素體不銹鋼等小眾品種供應緊張局面加劇 在此背景下，以海爾集團為代表的中國企業(yè)積極應對。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

羅強：鎳鉻不銹鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來展望

然后通過下游行業(yè)傳統(tǒng)與新興領域對比，分析下游各行業(yè)趨勢，并對長短流程成本進行測算，指出上半年不銹鋼廠承壓，利潤情況不佳 最后羅強先生對不銹鋼及印尼鎳中間品項目投產(chǎn)情況、鎳鉻廢不銹的供需平衡表、粗鋼及進出口預測及下游細分行業(yè)的需求預期進行講述，并對不銹鋼2025年行情走勢進行展望，預計下半年國內(nèi)不銹鋼供需矛盾仍存，價格或進一步下跌原料端鎳鉻價格承壓，美國關稅等貿(mào)易壁壘構成出口阻力，四季度在政策刺激及海外節(jié)日效應下價格或迎來階段性轉機。

會議報道

Mysteel：不銹鋼價格震蕩，供需博弈主導行情

然而，房地產(chǎn)行業(yè)的低迷現(xiàn)狀對相關產(chǎn)業(yè)鏈的拖累作用仍較為明顯，盡管有政策支持基建投資，但增速較往年放緩，對不銹鋼在建筑領域的需求拉動有限目前“反內(nèi)卷”政策預期較強，或成不銹鋼破局轉機，價格的進一步上行還需宏觀政策的引導 總結：不銹鋼鋼廠減產(chǎn)動作一定程度上緩解了庫存壓力，庫存呈現(xiàn)去化狀態(tài)；但需求端則持續(xù)疲軟，傳統(tǒng)淡季疊加海外關稅影響，下游訂單縮減若后續(xù)鋼廠減產(chǎn)力度能夠持續(xù)加大，供應下降速度超過需求縮減速度，庫存壓力得到有效緩解，價格有望得到支撐。

不銹鋼頭條

Mysteel：宏觀氛圍趨冷，不銹鋼市場弱勢盤整

在供應端，盡管部分不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)由于利潤空間被壓縮，有減產(chǎn)的意向，但整體減產(chǎn)幅度有限一些頭部企業(yè)為了維持市場份額，依舊保持較高的生產(chǎn)負荷，使得市場上不銹鋼的供應量依舊處于高位需求端的表現(xiàn)則更為疲軟，在房地產(chǎn)領域，行業(yè)持續(xù)低迷，新開工項目數(shù)量大幅減少，對不銹鋼在建筑裝飾方面的需求造成了明顯的拖累受海外關稅政策影響，家電產(chǎn)品出口訂單難以延續(xù)之前的高增長態(tài)勢，數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落，家電、廚衛(wèi)等傳統(tǒng)用鋼行業(yè)的需求增長受限。

不銹鋼頭條

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)不銹鋼卷板價格仍有下探趨勢

出口預測：上半年因美國政策預期影響，國內(nèi)不銹鋼訂單存在“搶出口”的情況，美國關稅落地，國內(nèi)不銹鋼出口現(xiàn)下降態(tài)勢，后續(xù)美國關稅的不確定性仍存在，海外訂單仍受影響，預計下半年不銹鋼出口同比將下滑，預計維持在250-260萬噸，基本與上半年持平 3、市場價格行情展望 2025年下半年，中國經(jīng)濟面臨四重挑戰(zhàn)：美國貨幣和財政政策、美國關稅不確定性、國內(nèi)制造業(yè)利潤低、房地產(chǎn)疲軟。

年報

Mysteel半年報：2025下半年電解錳或持續(xù)承壓維穩(wěn)運行

不銹鋼行情持續(xù)弱勢，鋼廠或有減產(chǎn)措施，但為保市場份額，產(chǎn)量降量或有限計劃新投產(chǎn)項目或延期投產(chǎn)，即使量產(chǎn)，產(chǎn)量釋放也有限，預計2025年下半年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比持平 ，預計約2000萬噸，較上半年微增0.8% 2025年下半年，中國經(jīng)濟面臨四重挑戰(zhàn)：美國貨幣和財政政策、美國關稅不確定性、國內(nèi)制造業(yè)利潤低、房地產(chǎn)疲軟 三季度不銹鋼基本面仍較差，一方面雖有鋼廠減產(chǎn)，但減量仍偏少，庫存處于高位，下游需求步入消費淡季，內(nèi)銷較差；另一方面美國關稅因素及海外暑休假期，外銷訂單也有所下滑。

研究報告

Mysteel月報：六月稀土主流價格窄幅震蕩 七月主流價格或小幅拉高

受印尼資源稅率上調(diào)推高鎳礦成本（火法冶煉鏈成本傳導）及緬甸礦進口受限的供應擾動，氧化釹價格上旬上漲因下游磁材訂單疲軟導致采購減少，疊加不銹鋼出口受美國加關稅拖累，需求負反饋顯現(xiàn)，中旬氧化釹價格連續(xù)回調(diào)6月20日后氧化釹價格穩(wěn)定于44.7–44.9萬元/噸區(qū)間，市場觀望情緒濃厚，成交縮量 圖3 2025年06月99.5-99.9%氧化釹價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 4、金屬釹 2025年6月金屬釹（≥99.9%）價格波動與氧化釹聯(lián)動但彈性更大。

月報

Mysteel：不銹鋼市場2025年中回顧：價格波動、供需格局與未來展望

2025年上半年，不銹鋼市場呈現(xiàn)先揚后抑的走勢（以無錫市場304冷軋宏旺為例）年初受宏觀政策與成本支撐影響價格震蕩上行，3月達到年內(nèi)高點，但二季度因需求疲軟、庫存高位及原料成本下移，價格持續(xù)回落以下從價格、供需、成本等展開分析 【價格波動：期貨與現(xiàn)貨同步承壓】 一、期貨市場： 上海期貨交易所不銹鋼主力合約結算價從1月初的12800元/噸升至3月中旬的13635元/噸（年內(nèi)峰值），但4月起受美國關稅政策沖擊跳水，6月24日跌至12385元/噸（年內(nèi)最低），跌幅達9.2%。

不銹鋼頭條

商務部：對原產(chǎn)于歐盟等地進口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷繼續(xù)征收反傾銷稅

反傾銷稅以海關確定進口貨物的計稅價格從價計征，計算公式為：反傾銷稅稅額＝海關確定進口貨物的計稅價格×反傾銷稅稅率進口環(huán)節(jié)增值稅以海關確定進口貨物的計稅價格加上關稅和反傾銷稅作為計稅價格從價計征 四、行政復議和行政訴訟 根據(jù)《反傾銷條例》第五十三條的規(guī)定，對本復審決定不服的，可以依法申請行政復議，也可以依法向人民法院提起訴訟 五、本公告自2025年7月1日起執(zhí)行 附件：中華人民共和國商務部關于原產(chǎn)于歐盟、英國、韓國和印度尼西亞的進口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋/板卷所適用反傾銷措施的期終復審裁定 商務部 2025年6月30日 。

鋼材