Mysteel：關(guān)稅利好刺激情緒消化后，不銹鋼行情能否支撐

但情緒拉漲階段性補貨完成后，目前市場現(xiàn)貨交投略有轉(zhuǎn)淡，下游多持觀望心態(tài)；另外，二季度通常是不銹鋼傳統(tǒng)淡季，目前國內(nèi)需求表現(xiàn)相對疲弱，現(xiàn)貨價格能否支撐，仍需關(guān)注政策落地出口需求變化情況。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：到貨增加庫存消化放緩，成本支撐趨弱，預(yù)計6月不銹鋼價格偏弱運行

5月中下旬受宏觀情緒影響倫鎳及滬鎳盤面大幅上漲，帶動不銹鋼期貨盤面上漲，現(xiàn)貨市場情緒修復(fù)但因不銹鋼供應(yīng)處于高位，需求偏弱下，現(xiàn)貨價格僅小幅上漲，漲幅不及期貨漲幅在原料鎳鐵、鉻鐵成交價格堅挺之下，疊加鋼廠發(fā)貨量級有限，持續(xù)消化前期庫存后使現(xiàn)貨價格存在支撐，不銹鋼價格表現(xiàn)相對堅挺 展望6月排產(chǎn)相對穩(wěn)定，但陸續(xù)發(fā)貨，預(yù)計價格弱穩(wěn)運行 進入6月，鋼廠發(fā)貨較前期有一定增多，大多公倉庫存壓力開始上升，貿(mào)易商與代理出貨難度增大，市場對后市信心偏弱，鎳鐵成交價小幅下調(diào)，成本支撐減弱，預(yù)計不銹鋼現(xiàn)貨價格偏弱運行。

月報

Mysteel半年報：2025下半年電解錳或持續(xù)承壓維穩(wěn)運行

國內(nèi)不銹鋼供需矛盾仍存，價格或進一步下跌若國內(nèi)推行宏觀刺激政策，比如以舊換新、專項債券等，或帶動不銹鋼行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，價格或存在觸底小幅反彈的可能 新能源 2025年上半年四氧化三錳行情波動有限，現(xiàn)貨價格較為穩(wěn)定，至二季度下旬，市場需求淡季的到來，錳酸鋰市場表現(xiàn)疲軟且對四氧化三錳采購有限，傳導(dǎo)至對于電解錳的需求多維持剛需采購，預(yù)計在無明顯利好支撐的因素下暫無較大波動，對于電解錳的需求或?qū)⒊掷m(xù)保持穩(wěn)定。

研究報告

Mysteel半年報：2025年下半年鎳中間品延續(xù)供強需弱 價格或承壓運行

另一方面不銹鋼需求增量有限，終端疲軟壓制不銹鋼需求，鎳鐵過剩傳導(dǎo)至中間品，高冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)NPI邏輯仍存 3、價格底部震蕩，政策擾動放大波動 成本端支撐明確，MHP一體化冶煉精煉鎳成本約11萬元/噸，構(gòu)筑強底部，但過剩格局壓制反彈空間，鎳價核心區(qū)間維持11-14萬元/噸。

鎳頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：地區(qū)性市場不銹鋼庫存調(diào)查統(tǒng)計（20250703）

其中300系冷軋周環(huán)比減3.57%，年同比減8.87%；300系熱軋周環(huán)比減0.23%，年同比增19.36%本周地區(qū)性300系庫存冷熱同降，300系冷熱軋主要是淄博市場庫存大量消化，沈陽和西安市場鋼廠資源正常到貨周內(nèi)不銹鋼盤面震蕩上行，周初由于盤面下跌影響，貿(mào)易商看跌情緒濃，成本支撐下價格持穩(wěn)為主，周內(nèi)成交以剛需為主 400系方面，不銹鋼庫存總量147300噸，周環(huán)比增2.22%，年同比增145.5%。

市場庫存

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)不銹鋼圓鋼價格或?qū)⒊尸F(xiàn)窄幅震蕩格局

印尼、越南等地的基建投資增加，中國不銹鋼企業(yè)或加大對這些市場的出口，但價格競爭激烈，利潤率較低基于以上分析，下半年不銹鋼圓鋼需求整體仍偏弱運行，地產(chǎn)鏈拖累最為明顯，僅汽車、家電等部分領(lǐng)域提供支撐，出口增長依賴新興市場，或難有爆發(fā)性增長 綜上所述，2025年下半年不銹鋼圓鋼市場仍面臨“高成本、弱需求”的挑戰(zhàn)，價格大概率維持區(qū)間震蕩，行業(yè)利潤承壓，企業(yè)需通過降本增效、產(chǎn)品升級、優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)來應(yīng)對市場變化。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月23日-6月27日）

300系冷軋降量明顯，前期平掉的低價倉單資源多有集中提貨 本周高鎳鐵成交價下移至910元/鎳（艙底含稅），高碳鉻鐵鋼招價持穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移不銹鋼廠雖有減產(chǎn)，但減量有限，供應(yīng)仍處于高位，而步入消費淡季，加之美國對鋼制家電加征關(guān)稅紛擾，下游出口訂單受影響，短期需求釋放有限市場庫存雖有下降，但商戶出貨壓力仍較大預(yù)計下周不銹鋼價格維持震蕩偏弱態(tài)勢關(guān)注原料成交價格和不銹鋼市場庫存消化情況。

產(chǎn)業(yè)分析

不銹鋼市場核心觀點

在不銹鋼期貨盤面帶動下，周四市場延續(xù)上漲態(tài)勢，但因前兩天階段性剛需采購已完成，詢單和成交有所回落，午后實際成交價格部分有小幅回調(diào)周尾短期利好情緒被消化，不銹鋼期貨震蕩，市場基本面矛盾仍未改善，商戶又恢復(fù)謹慎觀望情緒本周庫存環(huán)比下降受訂單交付和鋼廠減產(chǎn)消息提振，現(xiàn)貨去庫略有增加，低價資源得到消化300系冷軋降量明顯，前期平掉的低價倉單資源多有集中提貨 本周高鎳鐵成交價下移至910元/鎳（艙底含稅），高碳鉻鐵鋼招價持穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移。

分析報告

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，預(yù)計下周鋼價小幅反彈（6.23-6.27）

周尾短期利好情緒被消化，不銹鋼期貨震蕩，市場基本面矛盾仍未改善，商戶又恢復(fù)謹慎觀望情緒 本周庫存環(huán)比下降受訂單交付和鋼廠減產(chǎn)消息提振，現(xiàn)貨去庫略有增加，低價資源得到消化300系冷軋降量明顯，前期平掉的低價倉單資源多有集中提貨 本周高鎳鐵成交價下移至910元/鎳（艙底含稅），高碳鉻鐵鋼招價持穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移不銹鋼廠雖有減產(chǎn)，但減量有限，供應(yīng)仍處于高位，而步入消費淡季，加之美國對鋼制家電加征關(guān)稅紛擾，下游出口訂單受影響，短期需求釋放有限。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)精煉鎳價格或繼續(xù)磨底

2025年全年產(chǎn)量預(yù)計產(chǎn)量47.94萬噸，同比上漲43.32%需求端不銹鋼及新能源暫無新亮點出現(xiàn)，海外地緣沖突以及國內(nèi)即將舉行的閱兵利好軍工，合金產(chǎn)業(yè)需求或有增長，但難以改變精煉鎳供應(yīng)過剩格局 2、成本支撐及價格走勢分析 目前鎳價處于MHP一體化與高冰鎳一體化成本之間，利潤導(dǎo)向下預(yù)計MHP原料使用占比將逐步提高，下半年鎳價預(yù)計緩慢磨底逼近MHP一體化成本，考慮到部分產(chǎn)能可與三元靈活轉(zhuǎn)換，且目前鎳價已經(jīng)站著大部分廠家盈虧線附近，鎳價弱跌幅過大，部分依靠超產(chǎn)攤低單位成本支撐的生產(chǎn)廠家 或?qū)㈤_始減產(chǎn)，預(yù)計鎳價繼續(xù)下跌空間不大。

鎳頭條

Mysteel日報：電解錳持穩(wěn)運行 需求仍舊疲軟

電解錳市場繼續(xù)保持平穩(wěn)運行，市場詢盤及成交表現(xiàn)平淡，隨著海外市場進入夏休階段傳導(dǎo)至出口市場需求逐漸疲軟，市場詢價有所減少，需求端采買相對謹慎，月初鋼招陸續(xù)入場，觀望后期定價指引 鋼招方面， 江西某鋼廠7月低氮金屬錳錠招標(biāo)采購價格15000元/噸，采購數(shù)量198噸，承兌含稅到廠 200系不銹鋼方面，短期看，庫存去化與成本支撐或延續(xù)價格修復(fù)趨勢，但需求端受制于全球經(jīng)濟不確定性，反彈空間有限。

日評

Mysteel：海洋產(chǎn)業(yè)用鋼大有可為

? 海洋能利用：潮汐能、波浪能等發(fā)電技術(shù)雖然尚處在商業(yè)化初期，但其發(fā)電機組的渦輪葉片、水下支撐結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)，均需依賴能夠在強動態(tài)載荷和海水腐蝕下長期可靠服役的高強度、高韌性、高耐腐蝕鋼材 ? 海洋生物醫(yī)藥與旅游：高端的海洋科研平臺、水下觀光設(shè)施、豪華郵輪母港等，不僅對結(jié)構(gòu)安全有高要求，也對美學(xué)和耐久性有特殊標(biāo)準(zhǔn)，這將帶動高等級建筑用不銹鋼等產(chǎn)品的需求。

觀點

Mysteel周報：不銹鋼價格先抑后揚，成交好轉(zhuǎn)庫存下降（6.23-6.27）

周尾短期利好情緒被消化，不銹鋼期貨震蕩，市場基本面矛盾仍未改善，商戶又恢復(fù)謹慎觀望情緒 本周庫存環(huán)比下降受訂單交付和鋼廠減產(chǎn)消息提振，現(xiàn)貨去庫略有增加，低價資源得到消化300系冷軋降量明顯，前期平掉的低價倉單資源多有集中提貨 2、預(yù)計下周不銹鋼價格維持震蕩偏弱運行 本周高鎳鐵成交價下移至910元/鎳（艙底含稅），高碳鉻鐵鋼招價持穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移。

周報

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)鉬市場高位震蕩局面難改

3月份中下旬，由于原料庫存經(jīng)過一段時間的消化，庫存壓力得到緩解，鉬精礦價格止跌企穩(wěn)，原料價格小幅回升，鉬市場底部形成支撐，鉬鐵價格回溫到22-22.3萬元/噸（現(xiàn)款-承兌），直到月底出現(xiàn)橫盤局面 【二季度國內(nèi)鉬市場迅速探底后持續(xù)上漲】 4月初國內(nèi)鉬市場短暫性僵持后迅速進入下跌行情，清明節(jié)后歸來，鋼廠進場緩慢，原料價格走弱，以及終端不銹鋼價格跳水，對市場情緒產(chǎn)生較為明顯的影響，悲觀情緒蔓延，鉬鐵價格跌至20.3-20.4萬元/噸，下半月由于下游企業(yè)訂單較多，剛需補貨推動鉬精礦價格持續(xù)走強，45-50%鉬精礦價格逐漸上漲3470-3500 元/噸度，鉬鐵價格上行至22.4-22.8萬元/噸。

研究報告

Mysteel：不銹鋼困局如何突圍？復(fù)盤2020年歷史低位啟示

基于對2020年與2025年不銹鋼市場走勢和基本面分析，可以看到當(dāng)前成本支撐弱化、供應(yīng)和庫存維持高位、內(nèi)外需雙弱是壓制行情反彈的三重壓力，轉(zhuǎn)折需要具備政策刺激、成本抬升以及供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但若產(chǎn)能過剩無解，長期不銹鋼價格仍將承壓

不銹鋼頭條

Mysteel：不銹鋼價格“探底成功”？盤面出現(xiàn)反彈信號

據(jù)市場反饋，因行情持續(xù)走跌，貿(mào)易商虧損加劇，提貨積極性受挫另一方面，下游終端（家電、建材）訂單不足，疊加買漲不買跌心態(tài)，入市僅維持剛需采購，市場整體成交未能有效放量，整體采購偏冷，近期庫存消化速度仍為緩慢 四、總結(jié) 近期不銹鋼盤面持續(xù)走跌，基本面持續(xù)偏弱，原料端成本支撐弱化，消費需求未振疊加美國擬對家電加征關(guān)稅，下游補庫意愿不足，市場信心受損，去庫速度偏慢，若不銹鋼供需矛盾對價格繼續(xù)施加壓力，預(yù)計不銹鋼價格仍窄幅震蕩偏弱為主，重點關(guān)注鋼廠減產(chǎn)節(jié)奏與庫存去化。

不銹鋼頭條

Mysteel：產(chǎn)能激增VS需求重構(gòu)：2020與2025年不銹鋼基本面的共性與演變

截至6月23日，主流市場304冷軋價格報12200-12400元/噸，期貨主力合約最低價位12340元/噸目前已逼近2020年的價格低點，在基本面上雖有一定共性，但價格走勢卻大不相同本文將重點分析復(fù)盤2020年與2025年不銹鋼基本面的共性與差異 1.成本端支撐均減弱，需求波動均受外部沖擊 2020年與2025年不銹鋼市場均面臨原材料價格下行導(dǎo)致的成本支撐弱化。

不銹鋼頭條

Mysteel：短期支撐難阻頹勢，佛山200系不銹鋼仍承壓尋底

鋼廠庫存的階段性去化，一定程度緩解了供應(yīng)端壓力，為價格低位維穩(wěn)提供了基礎(chǔ)支撐不過，庫存降幅相對有限，行業(yè)整體庫存壓力仍存，難以形成持續(xù)且強勁的價格托舉力 2. 成本與利潤的弱約束效應(yīng) 從Mysteel“不銹鋼 201J1 冷軋成本及即期利潤” 數(shù)據(jù)來看，無論是外購低鎳鐵模式，還是熱送一體化模式，200 系冷軋利潤長期處于虧損區(qū)間，成本端上周201不銹鋼的主要原料電解錳、低鎳鐵價格持穩(wěn)，硅錳、高碳鉻鐵及電解銅價格窄幅震蕩。

不銹鋼頭條

Mysteel日報：電解錳周初持穩(wěn) 觀望聯(lián)盟會議消息指引

不過因目前價格處于近五年的歷史低位，拿貨成本因素考慮，商戶跌價空間有限，預(yù)計不銹鋼價格維持偏弱態(tài)勢關(guān)注原料成交價格和不銹鋼市場庫存消化情況 綜合來看，電解錳市場仍需更加強有力的支撐指引市場走勢，觀望更多鋼招定價及需求指引變更

日評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價暫穩(wěn)運行，預(yù)計鋼價震蕩偏弱運行（6.16-6.20）

本周高鎳鐵議價空間下移，高碳鉻鐵價格偏弱運行，不銹鋼成本支撐偏弱不銹鋼廠雖有減產(chǎn)，但減量有限，供應(yīng)仍處于高位，而步入消費淡季，加之美國擬對鋼制家電加征關(guān)稅紛擾，下游出口訂單受影響，短期需求釋放有限庫存若持續(xù)高位，不乏商戶為緩解資金壓力降價出貨不過因目前價格處于近五年的歷史低位，拿貨成本因素考慮，商戶跌價空間有限，預(yù)計下周不銹鋼價格維持偏弱態(tài)勢關(guān)注原料成交價格和不銹鋼市場庫存消化情況。

鋼材指數(shù)評述