Mysteel：供需失衡與政策變量的雙重夾擊，400系不銹鋼價格跌至近四年低位

若后續(xù)無新增資金注入，下半年 “兩新” 補貼政策力度或將趨弱，對消費品市場的拉動效應也將隨之下降這意味著下游行業(yè)對 400 系不銹鋼的需求增長動力將進一步衰減 2. 海外需求變量階段性對沖價格節(jié)奏 2025 年需求驅動的季節(jié)結構呈現異常，主要受關稅等突發(fā)因素影響，海外市場需求變量擾動 年初 1-2 月，國內不銹鋼價格波動較小，憑借價格優(yōu)勢刺激了海外采購需求。

不銹鋼頭條

Mysteel：不銹鋼價格靠底震蕩，節(jié)后走勢不樂觀

在全球經濟形勢復雜多變的大環(huán)境下，若全球經濟難以避免衰退，則不銹鋼市場可能延續(xù)震蕩下行走勢而目前來看五一節(jié)前的市場交易情況不容樂觀，雖然價格逼近底部震蕩，想回漲的可能性被很多因素影響 供應端： 鋼廠整體維持正常生產，但不銹鋼價格下跌導致鋼廠生產利潤收縮，因此4月部分鋼廠可能會選擇檢修減產，預計總產量將有小幅下降 庫存方面，2025年4月30日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存1082380噸，周環(huán)比增0.39%。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：4月國際局勢影響下鎳價與產業(yè)短期脫鉤

一、鎳：宏觀擾動逐步褪去 鎳價估值修復 關稅問題延后導致市場悲觀情緒有所緩解，前期鎳價明顯下跌情況下鎳價估值有所修復，但宏觀端擾動尚不能完全排除，且鎳市場整體依舊面臨過剩問題，鎳價難回前高。

熱點聚焦

山西太鋼成功申請新專利

2025年3月21日，山西太鋼不銹鋼股份有限公司成功申請一項名為“S44626冷軋帶鋼表面缺陷修磨的方法”專利，申請公布號為CN119658547A，申請日期為2024年2月6日本發(fā)明屬于板材表面修磨領域，涉及一種S44626冷軋帶鋼表面缺陷修磨的方法解決S44626冷軋帶鋼表面粗糙度高的問題，技術方案包括：采用修磨機對S44626冷軋帶鋼表面進行修磨，修磨速度為13?20mpm，修磨線速度大于或等于20m/s；所述修磨機依次采用100分鐘以內60#砂帶、100分鐘以內80#砂帶以及衰減400分鐘以上80#砂帶對所述S44626冷軋帶鋼表面進行修磨。

產業(yè)鏈資訊

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內電解錳市場持穩(wěn)運行

雖需求端依舊弱勢，但受成本支撐，電解錳市場價格圍繞在12400-12600元/噸左右，不排除有少量低價拋貨現象存在，市場報價稍顯混亂，繼續(xù)觀望年后市場走向 四、總結及展望 受下游不銹鋼市場弱復蘇影響，電解錳供需矛盾持續(xù)，市場產能過剩局面有待緩解，2025年雖以堅挺局勢開局，但基本面壓力仍存，隨著市場不斷發(fā)展，電解錳多受低碳錳鐵等產品替代，房地產行業(yè)衰退使鋼材需求減少，壓制電解錳基本面提振，但特殊鋼對于電解錳使用量并未有明顯縮減，電解錳行業(yè)作為原料不斷對新能源市場做出探索，下游四氧化三錳企業(yè)跟隨市場波動偏弱發(fā)展，且隨著新能源電池市場不斷內卷更新，錳酸鋰電池市場競爭較為激烈，訂單多集中在頭部企業(yè)，預計在無明顯利好支撐的因素下暫無較大波動，對于電解錳的需求或將持續(xù)保持穩(wěn)定。

日評

Mysteel季報：成本支撐但需求待釋放，四季度不銹鋼價格或區(qū)間震蕩

三季度300系價格呈先抑后揚態(tài)勢，7月行情整體波動不大，8-9月受外圍情緒影響，全球衰退前景拖累工業(yè)品走勢，不銹鋼期貨震蕩下行，現貨價格連續(xù)走弱9月底，隨著國內一攬子增量政策推出，市場信心受到提振，不銹鋼期貨強勢上行，現貨價格收復前期大部分跌幅，其中熱軋漲幅強于冷軋庫存方面，三季度300系庫存整體呈緩慢下降態(tài)勢 400系方面，430冷軋價格9月底較6月底跌650元至7300元/噸三季度400系價格持續(xù)下跌，7月行情整體持穩(wěn)，8-9月多家鋼廠高碳鉻鐵招標跌價出臺，鋼廠虧損有所收窄，減產意愿不強，市場維持正常到貨，社會庫存持續(xù)壘積，商家為促成交普遍優(yōu)惠接單，現貨價格一路走低。

月報

Mysteel解讀：鉻礦超預期跟跌后遇降準利好，鉻產業(yè)后市如何？

逐漸進入四季度，行情弱勢階段對南北鉻鐵工廠的經營都存在一定壓力，不過南方豐水期結束，南方鉻鐵工廠可進行減停產，另外北方工廠的設備輪轉檢修，均可在一定程度上緩和鉻鐵供應過剩局面需要關注不銹鋼減產反彈的利好，但是同樣原料需求下降風險，多空交織詳情可見《Mysteel：衰退交易背景下鎳價底部支撐何在？》 風險：需求弱勢情況下，不銹鋼廠為了控制成本可能對原料鉻鐵有進一步得100到200元/50基噸下壓操作。

鉻頭條

Mysteel日報：盤面情緒轉弱，華南市場不銹鋼價格多有下調

大盤做多情緒偏弱，美聯儲降息50BP背景下市場對美國衰退存疑，短期內不銹鋼期貨會有所劇烈波動基本面上庫存仍處相對高位水平，需求端無明顯變化，短期內建議謹慎觀望為主

日報

葉晉妤：鎳鉻及不銹鋼產業(yè)數據解讀與未來展望

上海鋼聯 不銹鋼分析師 葉晉妤 首先，葉女士給大家介紹了鎳產業(yè)的發(fā)展，從2024年開始，在衰退預期和基本面的壓制下，鎳價逐步趨弱，海內外需求背離使得鎳價整體難言樂觀；而鎳礦端在經歷了印尼鎳礦供應矛盾問題后預計下半年供應維持過剩態(tài)勢；同時列舉了印尼鎳鐵新增項目出來，可以發(fā)現數量同比下降、投建放緩；綜合來看，2024年下半年鎳產業(yè)過剩將有所增加，主要過剩集中在精煉鎳方面，價格偏弱運行。

會議報道

Mysteel指數評述：鋼價偏弱運行，預計下周鋼價或震蕩偏弱運行（9.2-9.6）

原料方面，不銹鋼廠對高價鎳鐵接受度下降，近期成交價下調至990元/鎳（到廠含稅），加之高碳鉻鐵行情弱穩(wěn)，不銹鋼成本下移，噸鋼利潤有所修復，但仍處于虧損邊緣步入9月旺季需求并未體現，市場信心不足，但跌價意愿也不高，預計下周不銹鋼價格維持區(qū)間震蕩態(tài)勢關注鋼廠動態(tài)，市場到貨和庫存消化情況 原料方面：本周鎳價寬幅回落，宏觀方面，衰退預期再次壓制盤面，有色金屬集體回落鎳受基本面過剩影響，下跌尤為明顯。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月2日-9月6日）

原料方面，不銹鋼廠對高價鎳鐵接受度下降，近期成交價下調至990元/鎳（到廠含稅），加之高碳鉻鐵行情弱穩(wěn)，不銹鋼成本下移，噸鋼利潤有所修復，但仍處于虧損邊緣步入9月旺季需求并未體現，市場信心不足，但跌價意愿也不高，預計下周不銹鋼價格維持區(qū)間震蕩態(tài)勢關注鋼廠動態(tài)，市場到貨和庫存消化情況 原料方面：本周鎳價寬幅回落，宏觀方面，衰退預期再次壓制盤面，有色金屬集體回落鎳受基本面過剩影響，下跌尤為明顯。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：滬鎳創(chuàng)年內新低挫敗產業(yè)信心，不銹鋼及其原料夾縫求生

背景：8月美國非農就業(yè)人數增長低于預期，市場逼向情緒增長造成有色及黑色商品期貨普遍大跌，滬鎳主力合約于9月6日夜盤跌超年內新低，10日不銹鋼期貨日內最低跌至年內前值低點13150元/噸，產業(yè)鏈傳統“金九銀十”需求轉好的預期是否就此落空？ 一、不銹鋼期貨反彈受阻，現貨市場多受空方壓力 8月滬鎳震蕩偏弱運行，美國多項數據不及預期引發(fā)市場對衰退的恐慌，疊加鎳基本面不佳，缺乏宏觀層面有效提振。

鉻頭條

Mysteel：宏觀邏輯影響下不銹鋼金九銀十預期如何？

前言：九月已至，不銹鋼價格行情跌宕起伏，盤面整體上也一路震蕩下行，金九預期并沒有如期而至中下游貿易商雖詢單問價氛圍有所回暖，但實際成交有限且多以讓利出售為主美國經濟數據進一步走弱，美聯儲主席鮑威爾不久前放話九月將是合適的降息時間點降息本是利好，疊加金九銀十到來，需求預期有所轉好，但從近期不銹鋼盤面和現貨市場成交上看卻不盡人意原因為何？本文將進行研究探討 1.市場交易衰退邏輯，盤面呈現下跌趨勢 目前降息雖已成為板上釘釘，但具體降息多少基點仍是謎團。

不銹鋼頭條

Mysteel指數評述：鋼價偏弱運行，預計下周鋼價或震蕩偏弱運行（8.5-8.9）

預計下周不銹鋼價格繼續(xù)震蕩偏弱運行關注市場到貨及庫存消化情況 原料方面：本周鎳價先跌后漲，宏觀方面，周初美國衰退預期繼續(xù)主導市場，受此影響，大宗商品普遍回落，但由于鎳價本身估值處于偏低位置，并未出現大幅下跌周五隨著美國首次申請失業(yè)救濟人數超預期回落，市場對經濟衰退預期有所緩解，風險偏好回升的情況下鎳價沖高 基本面上，目前鎳產業(yè)成本支撐堅挺，但過剩之下向上驅動有限精煉鎳方面，周內鎳價下行，但現貨市場觀望情緒不減，整體消費低迷，現貨升貼水持續(xù)低位運行。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （8月5日-8月9日）

預計下周不銹鋼價格繼續(xù)震蕩偏弱運行關注市場到貨及庫存消化情況 原料方面：本周鎳價先跌后漲，宏觀方面，周初美國衰退預期繼續(xù)主導市場，受此影響，大宗商品普遍回落，但由于鎳價本身估值處于偏低位置，并未出現大幅下跌周五隨著美國首次申請失業(yè)救濟人數超預期回落，市場對經濟衰退預期有所緩解，風險偏好回升的情況下鎳價沖高 基本面上，目前鎳產業(yè)成本支撐堅挺，但過剩之下向上驅動有限精煉鎳方面，周內鎳價下行，但現貨市場觀望情緒不減，整體消費低迷，現貨升貼水持續(xù)低位運行。

產業(yè)分析

山西太鋼不銹鋼股份有限公司申請一項名為“一種不銹鋼啞光表面色差的控制方法”專利

2024年8月6日，山西太鋼不銹鋼股份有限公司申請一項名為“一種不銹鋼啞光表面色差的控制方法”專利，申請公布號CN118437761A，申請日期為2024年6月14日 本發(fā)明屬于冷軋軋制技術領域，尤其涉及一種不銹鋼啞光表面色差的控制方法，步驟如下：步驟一：采用激光無序地擊打在軋輥表面，減弱軋輥衰減速度，形成粗糙度3.0?3.3μm的毛化輥；步驟二：隨著軋制長度的不斷增加，軋輥粗糙度逐漸衰減，可逆軋機軋制最后兩道次均使用毛化輥，在兩次復合的作用下，粗糙度頭尾互相疊加，頭尾之間的差異縮?。徊襟E三：控制最后兩道次毛化輥變形率、軋制油量、出入口張力和成品道次軋制速度，減小軋制壓力，減緩毛化輥衰減速度，板型控制減小色差。

產業(yè)鏈資訊

山西太鋼成功申請一項名為“一種不銹鋼啞光表面色差的控制方法”專利

該發(fā)明屬于冷軋軋制技術領域，尤其涉及一種不銹鋼啞光表面色差的控制方法，步驟如下：步驟一：采用激光無序地擊打在軋輥表面，減弱軋輥衰減速度，形成粗糙度3.03.3μm的毛化輥；步驟二：隨著軋制長度的不斷增加，軋輥粗糙度逐漸衰減，可逆軋機軋制最后兩道次均使用毛化輥，在兩次復合的作用下，粗糙度頭尾互相疊加，頭尾之間的差異縮?。徊襟E三：控制最后兩道次毛化輥變形率、軋制油量、出入口張力和成品道次軋制速度，減小軋制壓力，減緩毛化輥衰減速度，板型控制減小色差。

產業(yè)鏈資訊

8.5不銹鋼期貨盤面表現強勁，華南現貨市場價格保持穩(wěn)定

在市場走“衰退交易”的背景下，不銹鋼期貨由于其原料價格堅挺疊加社庫持續(xù)去化等因素形成強現實，同時盤面有所貼水，后續(xù)大概率走基差修復行情現貨市場方面，今日成交變化不大，價格持穩(wěn)運行

市場價格

Mysteel日報：不銹鋼期貨盤面表現強勁，華南現貨市場價格保持穩(wěn)定

在市場走“衰退交易”的背景下，不銹鋼期貨由于其原料價格堅挺疊加社庫持續(xù)去化等因素形成強現實，同時盤面有所貼水，后續(xù)大概率走基差修復行情現貨市場方面，今日成交變化不大，價格持穩(wěn)運行

日報

2024不銹鋼中國行·第二屆永康不銹鋼產業(yè)鏈大會暨不銹鋼保溫杯及五金制品用材供需交流會圓滿結束

上海鋼聯不銹鋼事業(yè)部總經理魏錚先生進行了致辭詳情>> 物產中大期貨研究院 宏觀組組長/宏觀高級分析師 周之云先生 接下來進入議題分享環(huán)節(jié)，首先由物產中大期貨研究院宏觀組組長、宏觀高級分析師周之云先生開展了以《從再通脹到衰退邏輯的交易轉變——2024年下半年宏觀經濟形勢展望》的主題演講。

會議報道