Mysteel：美聯(lián)儲(chǔ)降息下，不銹鋼“供給收縮、庫(kù)存下降”格局難破

前言：不銹鋼市場(chǎng)在九月上旬呈現(xiàn)出“供給收縮、庫(kù)存下降、價(jià)格堅(jiān)挺”的復(fù)雜格局，宏觀需求未能完全跟上供應(yīng)調(diào)整的步伐，市場(chǎng)正在尋找新的平衡點(diǎn)，整體采購(gòu)需求仍然較為謹(jǐn)慎。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤(pán)面窄幅收縮，東北不銹鋼價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

【今日盤(pán)點(diǎn)】 9月24日東北市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，盤(pán)面震蕩收跌，日間成交較一般。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：300系產(chǎn)量延續(xù)收縮，5月不銹鋼行情如何演繹

當(dāng)前304鎳鐵工藝生產(chǎn)成本雖仍倒掛，但因鎳鐵價(jià)格走弱，鋼廠生產(chǎn)虧損小幅收縮 二、產(chǎn)量維持高位，節(jié)后累庫(kù)符合預(yù)期 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，4月全國(guó)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量350.25萬(wàn)噸，月環(huán)比減少0.3%，其中300系產(chǎn)量環(huán)比減少近8萬(wàn)噸，200和400系產(chǎn)量有不同程度的增量。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼焊管市場(chǎng)交投氛圍較差，現(xiàn)貨成交顯著收縮

日內(nèi)關(guān)聯(lián)品種價(jià)格整體較為穩(wěn)定，溫州市場(chǎng)主流廠家多選擇穩(wěn)價(jià)出貨據(jù)廠家反饋，市場(chǎng)交投氛圍較差，現(xiàn)貨成交顯著收縮，多是下游商戶剛需采購(gòu)，且議價(jià)現(xiàn)象頗多，成交多以低位資源為主 【區(qū)域價(jià)格】 【明日預(yù)測(cè)】 目前不銹鋼焊管市場(chǎng)更多仍是依靠政策利好提振，但基建新增項(xiàng)目不足，整體施工進(jìn)度偏慢，需求端尚難有大幅增長(zhǎng)的空間，考慮到原料端價(jià)格支撐仍在，預(yù)計(jì)明日焊管價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行為主。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：西北不銹鋼價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)讓利收縮

27日西北市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：供應(yīng)端收縮過(guò)快，不銹鋼迎來(lái)邊際改善

五、總結(jié) 1. 短期來(lái)看，8月不銹鋼進(jìn)一步減產(chǎn)，供給端快速收縮，加上階段性低價(jià)刺激需求端小幅備貨，供需結(jié)構(gòu)改變導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象； 2. 9月隨著終端需求邊際改善，訂單小幅增加，加之原料價(jià)格處于低位，市場(chǎng)供應(yīng)將有所恢復(fù)，不銹鋼產(chǎn)量的增加或給市場(chǎng)再次帶來(lái)考驗(yàn)。

不銹鋼頭條

Mysteel：碳鋼利潤(rùn)收縮之下，不銹鋼6月排產(chǎn)如何演變？

在碳鋼利潤(rùn)大幅收縮之下，前期紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)的不銹鋼鋼廠，后面是否會(huì)見(jiàn)風(fēng)使舵再度生產(chǎn)不銹鋼呢？這里不妨從200系、300系以及400系即期利潤(rùn)展開(kāi)探討 一：200系不銹鋼成本&利潤(rùn) 根據(jù)Mysteel冶煉模型計(jì)算，截止5月25日，201熱軋不銹鋼即期利潤(rùn)為540元/噸，月環(huán)比增860元/噸。

不銹鋼頭條

不銹鋼產(chǎn)業(yè)存量博弈加劇，高端產(chǎn)品缺口明顯

“房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇緩慢，不銹鋼相關(guān)訂單收縮，而家電、汽車(chē)等領(lǐng)域?qū)φw需求拉動(dòng)有限市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一些‘劣幣驅(qū)逐良幣’的苗頭”山西一家鋼鐵企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō) 供需失衡下行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從增量爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)向存量博弈，終端企業(yè)借機(jī)持續(xù)壓價(jià)，疊加原料成本上漲，使不銹鋼生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)壓縮，價(jià)格上行乏力，部分企業(yè)陷入＂增產(chǎn)不增收＂的困境 此外，美國(guó)多次對(duì)我國(guó)鋼鐵加征關(guān)稅，2025年綜合稅率已突破60%，部分產(chǎn)品甚至達(dá)70%，嚴(yán)重阻礙中國(guó)不銹鋼出口。

鋼材

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月22日-9月26日）

但鋼材供需壓力依然較大，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，10月中下旬鐵水產(chǎn)量或面臨下降，焦炭繼續(xù)提漲空間受限 從供需角度鋼材市場(chǎng)還存在較大壓力，國(guó)慶期間庫(kù)存或?qū)⒚黠@累積節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)已接近尾聲，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力將大幅減弱，若節(jié)后鋼材持續(xù)累庫(kù)，可能會(huì)有負(fù)反饋減產(chǎn)的壓力，原料價(jià)格易跌難漲值得注意的是，近期宏觀擾動(dòng)頻繁，需關(guān)注宏觀利好政策的影響 二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：周初不銹鋼期貨震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多持穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)承壓運(yùn)行（9.22-9.26）

但鋼材供需壓力依然較大，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，10月中下旬鐵水產(chǎn)量或面臨下降，焦炭繼續(xù)提漲空間受限 從供需角度鋼材市場(chǎng)還存在較大壓力，國(guó)慶期間庫(kù)存或?qū)⒚黠@累積節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)已接近尾聲，后續(xù)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力將大幅減弱，若節(jié)后鋼材持續(xù)累庫(kù)，可能會(huì)有負(fù)反饋減產(chǎn)的壓力，原料價(jià)格易跌難漲值得注意的是，近期宏觀擾動(dòng)頻繁，需關(guān)注宏觀利好政策的影響 不銹鋼：周初不銹鋼期貨震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多持穩(wěn)。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel解讀：不銹鋼型鋼“金九”不金，“銀十”如何？

這一數(shù)據(jù)傳遞出雙重信號(hào)：積極的一面在于，指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回升（8月49.4%→9月49.8%），表明宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢(shì)，特別是制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)維持在54.1%的擴(kuò)張區(qū)間，為大宗商品市場(chǎng)（包括不銹鋼）提供了底部支撐，有效抑制了價(jià)格下行空間 然而，鋼鐵行業(yè)PMI表現(xiàn)顯著弱于整體制造業(yè)，9月數(shù)據(jù)回落至47.7%，較上月下滑2.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月處于收縮區(qū)間，這表示鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈處于"旺季不旺"的局勢(shì)中。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格高位資源接受度偏低，成交表現(xiàn)一般

一、概述 需求疲弱格局依舊明顯，北方等地限產(chǎn)解除，運(yùn)輸也逐步恢復(fù)，不銹鋼管企業(yè)利潤(rùn)將呈持續(xù)收縮態(tài)勢(shì)下游商戶操作則以按需采購(gòu)為主，對(duì)高價(jià)資源接受度較低。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報(bào)：市場(chǎng)待假氛圍濃厚，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

今日市場(chǎng)待假氛圍濃厚，市場(chǎng)詢單冷清，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行成本端，國(guó)內(nèi)鐵廠生產(chǎn)虧損，謹(jǐn)慎采購(gòu)鎳礦，目前鎳礦Ni：1.3%的CIF價(jià)格維持在43美金；印尼地區(qū)，印尼政府加強(qiáng)對(duì)礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素的影響下，印尼鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)10月鎳礦升水小幅上漲，鎳鐵利潤(rùn)空間收縮供應(yīng)端，礦端不確定性因素下供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在950-960元/鎳（艙底含稅），市場(chǎng)成交有限需求端，不銹鋼盤(pán)面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交一般，鋼廠迫于生產(chǎn)和消費(fèi)壓力，在原料采購(gòu)上持謹(jǐn)慎態(tài)度，心理價(jià)位下移至940元/鎳（艙底含稅）。

晚報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)待假氛圍濃厚，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

今日市場(chǎng)待假氛圍濃厚，市場(chǎng)詢單冷清，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行成本端，國(guó)內(nèi)鐵廠生產(chǎn)虧損，謹(jǐn)慎采購(gòu)鎳礦，目前鎳礦Ni：1.3%的CIF價(jià)格維持在43美金；印尼地區(qū)，印尼政府加強(qiáng)對(duì)礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素的影響下，印尼鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)10月鎳礦升水小幅上漲，鎳鐵利潤(rùn)空間收縮供應(yīng)端，礦端不確定性因素下供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在950-960元/鎳（艙底含稅），市場(chǎng)成交有限需求端，不銹鋼盤(pán)面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交一般，鋼廠迫于生產(chǎn)和消費(fèi)壓力，在原料采購(gòu)上持謹(jǐn)慎態(tài)度，心理價(jià)位下移至940元/鎳（艙底含稅）。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：9月30日(09:00)天津港蘭炭?jī)r(jià)格行情

30日天津港蘭炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨順暢，部分下游企業(yè)入場(chǎng)詢價(jià)下游方面，近期鎳生鐵市場(chǎng)成交冷清，供需雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，印尼政府加強(qiáng)對(duì)礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素的影響下，印尼鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)10月鎳礦升水小幅上漲，鎳鐵利潤(rùn)空間收縮，礦端不確定性因素下供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在950-960元/鎳（艙底含稅），市場(chǎng)成交有限，不銹鋼盤(pán)面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交一般，鋼廠迫于生產(chǎn)和消費(fèi)壓力，在原料采購(gòu)上持謹(jǐn)慎態(tài)度，后續(xù)還需關(guān)注印尼鎳礦的供應(yīng)情況、相關(guān)政策的變動(dòng)以及鎳鐵成交動(dòng)態(tài)。

日評(píng)

Mysteel：9月29日(17:30)天津港蘭炭?jī)r(jià)格行情

29日天津港蘭炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨順暢，部分下游企業(yè)入場(chǎng)詢價(jià)下游方面，近期鎳生鐵市場(chǎng)成交冷清，供需雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，印尼政府加強(qiáng)對(duì)礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素的影響下，印尼鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)10月鎳礦升水小幅上漲，鎳鐵利潤(rùn)空間收縮，礦端不確定性因素下供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在950-960元/鎳（艙底含稅），市場(chǎng)成交有限，不銹鋼盤(pán)面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交一般，鋼廠迫于生產(chǎn)和消費(fèi)壓力，在原料采購(gòu)上持謹(jǐn)慎態(tài)度，后續(xù)還需關(guān)注印尼鎳礦的供應(yīng)情況、相關(guān)政策的變動(dòng)以及鎳鐵成交動(dòng)態(tài)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：供需雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

近期鎳生鐵市場(chǎng)成交冷清，供需雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行成本端，國(guó)內(nèi)鐵廠生產(chǎn)虧損，謹(jǐn)慎采購(gòu)鎳礦，目前鎳礦Ni：1.3%的CIF價(jià)格維持在43美金；印尼地區(qū)，印尼政府加強(qiáng)對(duì)礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素的影響下，印尼鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)10月鎳礦升水小幅上漲，鎳鐵利潤(rùn)空間收縮供應(yīng)端，礦端不確定性因素下供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在950-960元/鎳（艙底含稅），市場(chǎng)成交有限需求端，不銹鋼盤(pán)面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交一般，鋼廠迫于生產(chǎn)和消費(fèi)壓力，在原料采購(gòu)上持謹(jǐn)慎態(tài)度，心理價(jià)位下移至940元/鎳（艙底含稅）。

日?qǐng)?bào)

印度本財(cái)年前五月鋼鐵進(jìn)口量加速下滑 政策干預(yù)效果顯現(xiàn)

根據(jù)BigMint初步統(tǒng)計(jì)，印度在2025年4月至8月期間鋼鐵（含不銹鋼）進(jìn)口量同比下降14%，降幅較4–7月的10%進(jìn)一步擴(kuò)大，反映出進(jìn)口調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力2025年8月單月進(jìn)口量為85萬(wàn)噸，環(huán)比下降13%，同比下降27%；本財(cái)年前五個(gè)月累計(jì)進(jìn)口393萬(wàn)噸，低于去年同期的459萬(wàn)噸盡管同比有所回落，當(dāng)前進(jìn)口規(guī)模仍較23年同期的323萬(wàn)噸高出逾20%，整體水平依然處于相對(duì)高位 從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，成品板材進(jìn)口明顯收縮，前五個(gè)月進(jìn)口量為251萬(wàn)噸，同比下降30%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：9月30日(17:30)天津港蘭炭?jī)r(jià)格行情

30日天津港蘭炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨順暢下游方面，今日市場(chǎng)待假氛圍濃厚，市場(chǎng)詢單冷清，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，印尼地區(qū)，印尼政府加強(qiáng)對(duì)礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素的影響下，印尼鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)10月鎳礦升水小幅上漲，鎳鐵利潤(rùn)空間收縮，不銹鋼盤(pán)面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交一般，鋼廠迫于生產(chǎn)和消費(fèi)壓力，在原料采購(gòu)上持謹(jǐn)慎態(tài)度，后續(xù)還需關(guān)注印尼鎳礦的供應(yīng)情況、相關(guān)政策的變動(dòng)以及鎳鐵成交動(dòng)態(tài)短期天津港蘭炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)小料FC>84.0、A<9.0、V<8.0、S<0.4、MT<18.0報(bào)1010-1030元/噸，小料FC>87.0、A<7.0、V<5.0、S<0.3、MT<18.0報(bào)1040-1060元/噸，以上均港口平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel解讀：金九過(guò)半 廢不銹鋼市場(chǎng)缺乏活力

8月不銹鋼粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增加近2%，對(duì)廢不銹鋼采購(gòu)需求也隨之有所增加，不銹鋼盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)，廢料冶煉利潤(rùn)有所恢復(fù)，鋼廠對(duì)廢料需求有所提升，廢料市場(chǎng)交投氛圍有所改善，8月廢不銹鋼采購(gòu)量呈現(xiàn)增量 3、經(jīng)濟(jì)性方面 鎳鐵方面，華南某主流鋼廠的高鎳鐵招標(biāo)價(jià)達(dá)到955元/鎳，從近期市場(chǎng)交投情況看，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)收縮，鎳鐵報(bào)價(jià)下滑至950-960元/鎳（艙底含稅），鎳鐵價(jià)格上行受阻，不銹鋼現(xiàn)貨“金九”旺季預(yù)期兌現(xiàn)不穩(wěn)，目前市場(chǎng)陷入僵局，上下游博弈持續(xù)。

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