瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

夜盤AL2307合約跌幅0.19%宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，這是美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期中首次暫停加息,市場(chǎng)情緒提振，不過美聯(lián)儲(chǔ) FOMC 6 月點(diǎn)陣圖顯示還會(huì)有兩次加息 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上行，行業(yè)訂單向大廠轉(zhuǎn)移，帶動(dòng)開工率略漲，后期仍受到傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

夜盤AL2307合約漲幅0.88%宏觀上，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月停止加息的預(yù)期較大，在下周美國最新通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)利率決定落地前，宏觀情緒保持回暖 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁有復(fù)產(chǎn)預(yù)期；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比持平，鋁線纜大型企業(yè)交貨期臨近，企業(yè)排產(chǎn)增加，開工率錄得上漲，但企業(yè)新增訂單均下滑，其余各版塊受到傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行。

期貨公司評(píng)論

云鋁股份：公司當(dāng)前氧化鋁自供率約為27%、陽極炭塊自供率約為90%

云鋁股份11月10日在互動(dòng)平臺(tái)表示，以在產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能計(jì)算，公司當(dāng)前氧化鋁自供率約為27%左右、陽極炭塊自供率約為90%左右，根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營情況會(huì)有相應(yīng)變化

國內(nèi)資訊

Mysteel半年報(bào): 宏觀情緒和基本面碰撞 2025年上半年電解鋁回顧和下半年推演

一、2025上半年市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年價(jià)格走勢(shì)回顧 1. 國內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 2025年上半年鋁價(jià)整體呈“N”型走勢(shì)，宏觀情緒擾動(dòng)和基本面因素交替主導(dǎo)行情變化。

年報(bào)

王婉婷：電解鋁置換產(chǎn)能對(duì)陽極需求的區(qū)域性影響

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會(huì)在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會(huì)議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價(jià)格走勢(shì)，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會(huì)上，索通發(fā)展股份有限公司首席分析師王婉婷作了題為《電解鋁置換產(chǎn)能對(duì)陽極需求的區(qū)域性影響》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/23）

未來，公司將根據(jù)鋁土礦資源獲取情況，綜合考慮氧化鋁的產(chǎn)業(yè)布局 3、6月19日上午，內(nèi)蒙古霍都新材料年產(chǎn)60萬噸新型預(yù)培陽極項(xiàng)目一期煅燒車間正式點(diǎn)火投產(chǎn)該項(xiàng)目由河南沁陽都氏集團(tuán)、霍林郭勒市城市發(fā)展集團(tuán)出資成立的內(nèi)蒙古霍都新材料有限公司投資建設(shè)，總投資12億元，選址于高新區(qū)鋁新材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目分兩期建設(shè)，每期30萬噸其中，一期建設(shè)年產(chǎn)30萬噸預(yù)焙陽極項(xiàng)目，于2024年8月開工此次一期煅燒車間的點(diǎn)火投產(chǎn)，是項(xiàng)目推進(jìn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.19）

公司目前擁有電解鋁產(chǎn)能23.5萬噸/年項(xiàng)目投產(chǎn)后，將與鋁土礦、氧化鋁、碳陽極、再生鋁、鋁精深加工形成產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)華陽集團(tuán)鋁產(chǎn)業(yè)煥新蝶變、高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)陽泉市鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展 4、6月12日，中信戴卡股份有限公司、內(nèi)蒙古蒙西高新技術(shù)集團(tuán)有限公司、鄂爾多斯市國有資產(chǎn)投資控股集團(tuán)有限公司粉煤灰提取氧化鋁項(xiàng)目戰(zhàn)略合作簽約儀式在內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗舉行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：中東緊張局勢(shì)壓倒降息利好 有色金屬多數(shù)收跌

“一種協(xié)同高效氧化鋁土礦溶出漿液中硫和有機(jī)物的方法”專利提供了一種協(xié)同高效氧化鋁土礦溶出漿液中硫和有機(jī)物的方法，在某鋁業(yè)公司產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用后，新增利潤超4億元“一種判定熱處理程度的熱工窯爐終溫測(cè)定方法”專利提供了一種判定鋁電解用炭素原料或陰極、陽極在煅燒和焙燒時(shí)熱處理程度的方法，在多家鋁用炭素企業(yè)應(yīng)用后，創(chuàng)造效益超5億元“一種鏡面狀陽極氧化鋁合金壓延板及其制備方法”專利解決了一直困擾3C鋁材行業(yè)的表面缺陷難題，成功應(yīng)用于高端筆記本電腦外觀結(jié)構(gòu)件，市場(chǎng)占有率達(dá)70%以上。

有色聚焦

華陽集團(tuán)年產(chǎn)39.4萬噸電解鋁項(xiàng)目（一期29.4萬噸/年）通過可研評(píng)審

項(xiàng)目選址于陽泉市盂縣西煙循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園，規(guī)劃39.4萬噸/年，分兩期建設(shè)，一期啟動(dòng)建設(shè)29.4萬噸/年其核心設(shè)備電解槽，采用目前先進(jìn)的600千安槽型，具有容量大型化、高效環(huán)保節(jié)能的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，將與鋁土礦、氧化鋁、碳陽極、再生鋁、鋁精深加工形成產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)華陽集團(tuán)鋁產(chǎn)業(yè)煥新蝶變、高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)陽泉市鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展 華陽集團(tuán)黨委常委、副總經(jīng)理卜彥峰參加當(dāng)天的論證會(huì) 會(huì)上，兆豐鋁電公司就項(xiàng)目可行性研究報(bào)告進(jìn)行匯報(bào)，沈陽鋁鎂設(shè)計(jì)研究院有限公司作為可研報(bào)告編制單位作補(bǔ)充說明。

國內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.5.30）

項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)電解鋁產(chǎn)能35萬噸/年，采用目前國內(nèi)最先進(jìn)的500千安系列預(yù)焙陽極電解槽及其配套技術(shù)，主要建設(shè)內(nèi)容包括電解生產(chǎn)系統(tǒng)、陽極組裝系統(tǒng)、煙氣凈化系統(tǒng)、220kV配電裝置及整流系統(tǒng)等目前，六冶扎鋁二期項(xiàng)目4號(hào)氧化鋁儲(chǔ)倉在進(jìn)行倉內(nèi)1米厚頂板高支模架體搭設(shè)，1米厚頂板澆筑完成后，將繼續(xù)進(jìn)行上部倉壁滑模施工 6、截至202年3月5日18時(shí)16分，包頭鋁業(yè)熱電廠累計(jì)供電量突破1000億千瓦時(shí)，利用小時(shí)數(shù)最高達(dá)到8405小時(shí)，成為中鋁旗下自備電廠中首家達(dá)到此供電量的火電廠。

日?qǐng)?bào)

扎哈淖爾35萬噸綠電鋁項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底投產(chǎn)

扎哈淖爾35萬噸綠電鋁項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，建設(shè)“進(jìn)度條”持續(xù)刷新，預(yù)計(jì)年底正式投產(chǎn)該項(xiàng)目總投資67.2億元，目規(guī)劃建設(shè)電解鋁產(chǎn)能35萬噸/年 目前，電解區(qū)域預(yù)制柱累計(jì)安裝完成554根，占安裝總量的89%；鋼結(jié)構(gòu)制作完成95%，安裝完成45%；供電整流區(qū)域220kV配電裝置設(shè)備基礎(chǔ)完成；凈化區(qū)域新鮮氧化鋁儲(chǔ)倉倉體澆筑完成總量25%，載氟氧化鋁儲(chǔ)倉基礎(chǔ)完成陽極組裝區(qū)域中頻爐基礎(chǔ)澆筑完成，炭塊庫基礎(chǔ)完成70%；集控中心梁板柱腳手架正在搭設(shè)。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個(gè)基點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

一季度，美國鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下降1%，至235萬噸鋁業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)量環(huán)比下降1%，至56.4萬噸，主要原因是期內(nèi)生產(chǎn)天數(shù)減少兩天在氧化鋁部門，第三方氧化鋁出貨量環(huán)比下降8%，主要是由于出貨時(shí)間和交易量減少在鋁方面，總出貨量環(huán)比下降5%，主要原因是沒有Ma 'aden的承購量和發(fā)貨時(shí)間 ◎4月12日，易門銅業(yè)第一爐陽極銅順利出爐，陽極精煉節(jié)能減排項(xiàng)目投料帶負(fù)荷試車成功。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市：特朗普向美聯(lián)儲(chǔ)主席施壓 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

4月17日，天山鋁業(yè)披露2024年年報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入280.89億元；凈利潤44.55億元，同比增長102.03%報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營取得佳績，電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、自發(fā)電量、鋁箔產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高全年電解鋁產(chǎn)量117.59萬噸，同比增加約1%；氧化鋁產(chǎn)量227.89萬噸，同比增加7.55%；公司自發(fā)電機(jī)組運(yùn)行良好，全年發(fā)電超138億度，同比增加約2.5%；陽極碳素產(chǎn)量54.89萬噸，同比減少8.35%；加工板塊方面，高純鋁產(chǎn)量2.81萬噸，同比減少34.35%；鋁箔及鋁箔坯料產(chǎn)量4.61萬噸，同比增加超4000%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

天山鋁業(yè)：2024年凈利潤44.55億元，同比增102.03%

4月17日，天山鋁業(yè)披露2024年年報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入280.89億元；凈利潤44.55億元，同比增長102.03% 報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營取得佳績，電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、自發(fā)電量、鋁箔產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高全年電解鋁產(chǎn)量117.59萬噸，同比增加約1%；氧化鋁產(chǎn)量227.89萬噸，同比增加7.55%；公司自發(fā)電機(jī)組運(yùn)行良好，全年發(fā)電超138億度，同比增加約2.5%；陽極碳素產(chǎn)量54.89萬噸，同比減少8.35%；加工板塊方面，高純鋁產(chǎn)量2.81萬噸，同比減少34.35%；鋁箔及鋁箔坯料產(chǎn)量4.61萬噸，同比增加超4000%。

國內(nèi)資訊

一季度西部水電已高標(biāo)準(zhǔn)完成26臺(tái)電解槽升級(jí)改造

一季度，西部水電持續(xù)深化電解槽工藝革新，大力推行“1+N”工藝管控模式和全石墨陰極升級(jí)改造項(xiàng)目，已高標(biāo)準(zhǔn)完成26臺(tái)電解槽升級(jí)改造同步推進(jìn)設(shè)備設(shè)施自動(dòng)化升級(jí)改造，建成二期澆筑站自動(dòng)化系統(tǒng)、電解槽自動(dòng)加料系統(tǒng)及陽極自動(dòng)測(cè)高系統(tǒng)等關(guān)鍵裝置，構(gòu)建起“操作自動(dòng)化、生產(chǎn)智能化、崗位集約化”的現(xiàn)代化生產(chǎn)體系，顯著提升生產(chǎn)效率和安全保障水平技術(shù)改造成效突出，截至目前，鋁液綜合交流電耗同比降低118千瓦時(shí)/噸，氧化鋁單耗環(huán)比降低2千克/噸，原鋁產(chǎn)量同比增加1.1萬噸，圓滿完成一季度生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)。

國內(nèi)資訊

云鋁股份：2024年凈利潤44.12億元，同比增長11.52%

報(bào)告期內(nèi)，公司圍繞價(jià)值創(chuàng)造，做強(qiáng)做專氧化鋁、綠色鋁、鋁合金核心主業(yè)，做優(yōu)做精陽極炭素、石墨化陰極配套產(chǎn)業(yè)，做細(xì)做實(shí)廢鋁回收、赤泥利用、鋁灰利用、電解鋁危廢利用等資源綜合利用產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建“綠色鋁一體化”高質(zhì)量發(fā)展格局 據(jù)對(duì)形勢(shì)的客觀分析判斷，結(jié)合公司實(shí)際，2025 年公司主要生產(chǎn)目標(biāo)為：氧化鋁產(chǎn)量約 141 萬噸，電解鋁產(chǎn)量約 301 萬噸，鋁合金及加工產(chǎn)品產(chǎn)量約 128 萬噸，炭素制品產(chǎn)量約 78 萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.1）

報(bào)告顯示，2024年云鋁股份圍繞“增產(chǎn)、合規(guī)、提質(zhì)”工作主線，堅(jiān)持黨建引領(lǐng)，踔厲前行、奮勇而上，全面推進(jìn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，營業(yè)收入達(dá)544.5億元，首次突破500億元大關(guān)，同比增長27.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤44.12億元，同比增長11.4%，創(chuàng)出歷史最好經(jīng)營成果2024年，電解鋁產(chǎn)能利用率達(dá)96.7%，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模效益最大化，為近四年來最好水平，原鋁產(chǎn)量同比增加22.5%，創(chuàng)歷史新高；氧化鋁、陽極炭素產(chǎn)能利用率分別較行業(yè)高16%、23%，鋁產(chǎn)品、合金產(chǎn)品銷量分別同比增加21.5%、2.6%，均創(chuàng)歷史新高。

日?qǐng)?bào)

十部門：到2027年力爭(zhēng)國內(nèi)鋁土礦資源量增長3%-5%

加快建設(shè)有色金屬行業(yè)綠色低碳公共服務(wù)平臺(tái)，支持開展綠色鋁產(chǎn)品認(rèn)證（國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、國務(wù)院國資委按職責(zé)分工負(fù)責(zé)） 12.實(shí)施清潔能源替代鼓勵(lì)企業(yè)參與光伏、風(fēng)電等可再生能源和氫能、儲(chǔ)能系統(tǒng)開發(fā)建設(shè)推進(jìn)氫氧化鋁焙燒、鋁用陽極焙燒環(huán)節(jié)實(shí)施清潔能源替代原則上不再新增自備燃煤機(jī)組，支持電解鋁企業(yè)自備燃煤機(jī)組實(shí)施清潔能源替代支持企業(yè)通過綠色電力交易、購買綠色電力證書、投資清潔能源發(fā)電項(xiàng)目等方式，提升清潔能源使用比例。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤

圖5 電解鋁成本構(gòu)成變化趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后勢(shì)來看，2025年3月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)穩(wěn)中微降，氧化鋁價(jià)格繼續(xù)下跌，陽極價(jià)格大幅上漲，從三者的波動(dòng)幅度對(duì)比來看，3月電解鋁成本中電力成本比重持穩(wěn)，氧化鋁成本比重將繼續(xù)回落，陽極成本比重將明顯上升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.20）

投資項(xiàng)目是共分5期建設(shè)的電解鋁項(xiàng)目，是華通線纜國內(nèi)產(chǎn)能、產(chǎn)線轉(zhuǎn)移的重要舉措，首期年產(chǎn)12萬噸的項(xiàng)目計(jì)劃于2025年開始投產(chǎn)安哥拉鋁工業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目已完成70%的執(zhí)行進(jìn)度整個(gè)工程預(yù)計(jì)將于2027年全面竣工，除了電解鋁外，該廠還將生產(chǎn)陽極碳，預(yù)計(jì)90%的產(chǎn)品將用于出口 4、3月18日，包頭市土默特右旗人民政府發(fā)布內(nèi)蒙古新冶鋁基材料有限公司（二期）年產(chǎn)350萬噸氧化鋁項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)信息公示（第一次）。

日?qǐng)?bào)