Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)鋁棒加工費(fèi)或弱勢震蕩

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括山東、內(nèi)蒙古、貴州及河南等地的半年度總產(chǎn)量呈現(xiàn)同比減量的變化伴隨成本持續(xù)走高、新興區(qū)域優(yōu)勢明顯、需求分化嚴(yán)重等因素影響，山東及內(nèi)蒙古部分企業(yè)的鋁棒產(chǎn)出節(jié)奏有所放緩，階段性更有性價(jià)比的其他合金產(chǎn)品對于鋁棒形成了一定的生產(chǎn)替代，此外，山東部分冶煉廠的指標(biāo)轉(zhuǎn)移也對于當(dāng)?shù)氐?em class='keyword'>鋁水原料供給有所調(diào)整 縱觀上半年的產(chǎn)出情況，伴隨國家對于鋁水就地轉(zhuǎn)化比例的進(jìn)一步抬升，作為坯料中龍頭品種的鋁棒產(chǎn)業(yè)，其鋁水消耗量比值已然臨至60%的份額，產(chǎn)出規(guī)模雖增量有限，但產(chǎn)能利用率步步上移，從而帶動產(chǎn)量繼續(xù)刷新同期新高。

年報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月24日-3月28日）

氧化鋁供應(yīng)過剩不改，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格承壓下行，噸鋁利潤可觀，抑制價(jià)格上行空間基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空，導(dǎo)致本周鋁價(jià)震蕩偏弱 鉛：本周鉛價(jià)重心下移，下游電池廠開工整體暫穩(wěn)，剛需接貨，整周市場交投一般，煉企現(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面變化不大廣東市場冶煉廠鉛現(xiàn)貨價(jià)升水上調(diào)較為明顯，主要原因是該地區(qū)煉企反饋散單現(xiàn)貨較少，報(bào)價(jià)稍顯堅(jiān)挺，且存有企業(yè)檢修影響部分產(chǎn)量安徽、山東、內(nèi)蒙、云南、青海市場等企業(yè)維持長單交付，散單現(xiàn)貨少有報(bào)價(jià)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（2月17日-2月21日）

鋁：本周鋁價(jià)重心上移國內(nèi)山東、河南氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格本周止跌并小幅上漲，其他區(qū)域氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)亦有止跌趨勢，但整體庫存依然處于高位，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)偏弱運(yùn)行冶煉廠周邊鋁下游企業(yè)已全面復(fù)產(chǎn)，在途鋁錠數(shù)據(jù)增幅環(huán)比放緩消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇中，但華東表現(xiàn)好于華南近期鋁棒等初級加工品加工費(fèi)持續(xù)偏弱運(yùn)行，對鋁錠消費(fèi)有一定抑制，但內(nèi)外價(jià)差大，進(jìn)口廢鋁收縮后，合金錠企業(yè)有擴(kuò)大原鋁的采購量。

產(chǎn)業(yè)分析

[石油焦日評]：石油焦市場出貨尚可，成交價(jià)格漲跌互現(xiàn)（20250219）

1.今日摘要 ①、中石化茂名石化日前通過持續(xù)開展高端碳材料裝置生產(chǎn)攻關(guān)和技術(shù)改造，穩(wěn)定產(chǎn)出了可用作優(yōu)質(zhì)鋰離子電池負(fù)極材料的I類針狀焦，其中克容量大于等于355毫安時(shí)/克，石墨化度大于等于94.97%，最高值分別達(dá)到360毫安時(shí)和96.42%。

日評

Mysteel：2024年11月中國鋁棒生產(chǎn)運(yùn)行情況解析

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 通過調(diào)研情況來看，內(nèi)蒙古地區(qū)，減產(chǎn)主要為冶煉廠按照往年慣例調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；山東地區(qū)，由于前期當(dāng)?shù)丨h(huán)保檢查，些許企業(yè)在此時(shí)段內(nèi)有短時(shí)的產(chǎn)出影響，不過基本已經(jīng)恢復(fù)正常；云南地區(qū)，由于某區(qū)域拉電網(wǎng)排線設(shè)施等工程，導(dǎo)致周邊企業(yè)短時(shí)停產(chǎn)，一周左右恢復(fù)正常；山西地區(qū)，企業(yè)設(shè)備檢修，尚未結(jié)束；廣西地區(qū)，新投棒廠開啟，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁水份額調(diào)整，致使其他企業(yè)產(chǎn)出稍有下移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

由于成本項(xiàng)中氧化鋁成本占比仍最高，所以本月外購電企業(yè)及自備氧化鋁的電解鋁冶煉廠成本優(yōu)勢仍然顯著 由于加權(quán)自備電價(jià)低于加權(quán)外購電價(jià)，所以具有自備電廠及自備氧化鋁的山東省仍是全國最具有成本優(yōu)勢的地區(qū)，新疆及內(nèi)蒙、云南次之而受豐水期外購電價(jià)下調(diào)帶動，四川省脫離理論虧損的邊緣、理論利潤明顯提升而貴州省維持理論虧損本月電解鋁成本最高及最低省份之間差異環(huán)比收窄81元至5535元/噸 9月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從9月的電解鋁企業(yè)的完全成本理論盈虧來看，8.7%的電解鋁產(chǎn)能處于理論虧損狀態(tài)，理論虧損規(guī)模較上月有所收窄；現(xiàn)金成本仍維持100%盈利。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：8月個(gè)別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

電解鋁成本項(xiàng)占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 山東仍為最具成本優(yōu)勢省份 貴州仍虧損 在8月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價(jià)高位運(yùn)行為主、月均價(jià)環(huán)比變動較??；外購電價(jià)及陽極價(jià)格維持下跌，帶動電解鋁成本環(huán)比下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：7月個(gè)別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

電解鋁成本項(xiàng)占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 山東仍是最具優(yōu)勢省份 西南個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)理論虧損 在7月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價(jià)高位運(yùn)行為主、月均價(jià)環(huán)比漲幅收窄；外購電價(jià)受豐水期影響明顯下調(diào)，另外陽極價(jià)格維持下跌，帶動電解鋁成本環(huán)比下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel成本：山東省時(shí)隔41個(gè)月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

綜上，6月份電解鋁各成本項(xiàng)中，氧化鋁成本比重為41%、環(huán)比上漲2個(gè)百分點(diǎn)，電力成本比重為33%、環(huán)比下降一個(gè)百分點(diǎn)，陽極成本比重為12%、環(huán)比下降一個(gè)百分點(diǎn) 電解鋁成本項(xiàng)占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 時(shí)隔41個(gè)月 山東省再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份 在6月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價(jià)明顯上漲、推動電解鋁成本環(huán)比大漲；疊加鋁價(jià)下降，理論冶煉利潤環(huán)比有所下降。

熱點(diǎn)分析

氧化鋁早評：節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格窄幅調(diào)整 短期關(guān)注實(shí)際增復(fù)產(chǎn)進(jìn)程

波恩冶煉廠是澳大利亞第二大鋁冶煉廠 <8 2024年1—5月份，中鋁山東低鈉微晶生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)連續(xù)化生產(chǎn)，產(chǎn)銷量呈現(xiàn)階梯式增長，產(chǎn)銷率100%，實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷中鋁山東精細(xì)氧化鋁板塊瞄準(zhǔn)“精細(xì)年、項(xiàng)目年、三達(dá)年”目標(biāo)要求 【市場預(yù)測】從后期來看，隨著國產(chǎn)礦供應(yīng)能力不斷提升及設(shè)備檢修結(jié)束，貴州、山西及內(nèi)蒙古等區(qū)域氧化鋁復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不變，市場供應(yīng)增加預(yù)期仍在。

日報(bào)

中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間內(nèi)高拋低吸

隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，氧化鋁小幅上漲力拓集團(tuán)就澳大利亞雅文(Yarwun)氧化鋁冶煉廠和昆士蘭(Queensland)氧化鋁有限公司這兩家冶煉廠的氧化鋁發(fā)貨宣布不可抗力因素，稱用于能源供應(yīng)的天然氣庫存/供應(yīng)短缺國內(nèi)基本面看氧化鋁企業(yè)利潤高企，企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，但山西地區(qū)礦山復(fù)產(chǎn)偏低，5月氧化鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能有限目前現(xiàn)貨供應(yīng)仍然偏緊，現(xiàn)貨成交價(jià)小幅抬升，目前山東地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)3650-3700元/噸附近，山西3740-3780元/噸左右，期貨盤面再次大幅升水。

期貨公司評論

氧化鋁早評：氧化鋁期貨盤面延續(xù)強(qiáng)勢 現(xiàn)貨價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行

新疆氧化鋁交割倉庫倉單注冊量累計(jì)12.14萬噸，較上一交易日增加0.54萬噸 【現(xiàn)貨成交】據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，昨日了解到的國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨成交有2筆河南區(qū)域以4000元/噸成交0.3萬噸，屬于期現(xiàn)交易；山東區(qū)域以3750元/噸成交0.4萬噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 <1 據(jù)了解，由于運(yùn)營所需的天然氣短缺，力拓集團(tuán)已宣布其位于澳大利亞雅文（Yarwun）氧化鋁精煉廠和昆士蘭（Queensland）氧化鋁廠這兩家冶煉廠的氧化鋁發(fā)貨宣布不可抗力，此次不可抗力導(dǎo)致的減產(chǎn)會影響向第三方銷售氧化鋁。

日報(bào)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲會議紀(jì)要放“鷹” 有色金屬全線收跌

”秘魯?shù)诙筱~生產(chǎn)商Antamina的總裁Victor Gobitz表示，這一預(yù)測“非常樂觀”，但仍可實(shí)現(xiàn)“我估計(jì)產(chǎn)量將在280萬噸至300萬噸之間” ◎上期所經(jīng)研究決定： 同意廈門象嶼速傳供應(yīng)鏈發(fā)展股份有限公司成為氧化鋁交割倉庫，存放地址位于山東省青島市黃島區(qū)紅柳河路1229號，核定庫容：氧化鋁8萬噸，不設(shè)地區(qū)升貼水 ◎5月17日消息，5月16日，Trimet Aluminum SE宣布計(jì)劃在2025年年中前將其位于法國和德國的冶煉廠的產(chǎn)量提高到滿負(fù)荷，目標(biāo)是年產(chǎn)量達(dá)到54萬噸，這標(biāo)志著歐洲鋁行業(yè)在能源成本下降的情況下復(fù)蘇。

有色聚焦

Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤提高 省份間成本差異擴(kuò)大

而原材料方面，4月預(yù)計(jì)石油焦市場價(jià)格守穩(wěn)為主、煤瀝青價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，山東某企業(yè)改擴(kuò)建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，將在9月逐步達(dá)產(chǎn) 電解鋁各成本項(xiàng)占比持平 綜上，3月份電解鋁各成本項(xiàng)中，氧化鋁成本比重為38%、陽極成本比重為13%、電力成本比重為35%，環(huán)比均持平 電解鋁成本項(xiàng)占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 冶煉廠理論盈利比重?cái)U(kuò)大 但個(gè)別省份仍存理論虧損 在3月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，從Mysteel氧化鋁價(jià)格變化來看，貴州、廣西地區(qū)氧化鋁價(jià)格漲幅收窄至0.78%左右，但相較于北方氧化鋁價(jià)環(huán)比上漲0.3%至下降0.66%的趨勢仍給西南地區(qū)冶煉廠帶來了一定成本壓力；疊加動力煤價(jià)格下降為自備電廠的冶煉廠帶來了相對優(yōu)勢，西南地區(qū)非自備電的冶煉廠在全國來看仍維持成本偏高水平，加權(quán)來看，本月成本最高的省份仍為貴州、四川、廣西，其中因氧化鋁價(jià)格上漲、四川地區(qū)冶煉廠利潤較廣西明顯走弱，貴州個(gè)別企業(yè)維持虧損態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

云南發(fā)布2024年省級重大項(xiàng)目清單，共1650個(gè)項(xiàng)目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級重大項(xiàng)目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項(xiàng)目清單》此次發(fā)布的省級重大項(xiàng)目共計(jì)1650個(gè)，總投資27410億元，年度計(jì)劃投資4519億元，項(xiàng)目數(shù)量同比增加10% 1650個(gè)省級重大項(xiàng)目中，115個(gè)納入“重中之重”項(xiàng)目清單，，總投資13175億元，年度計(jì)劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項(xiàng)目、宇澤年產(chǎn)20GW單晶硅拉棒生產(chǎn)線項(xiàng)目、新建重慶至昆明高鐵云南段項(xiàng)目、滇中引水主體工程一期項(xiàng)目、昆華國際醫(yī)院項(xiàng)目等。

基建

[液堿日評]：低濃度液堿大穩(wěn)小動，高濃度液堿平穩(wěn)（20240325）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel：近11個(gè)月以來電解鋁首次出現(xiàn)理論虧損省份

隨著氧化鋁價(jià)格走高，電解鋁成本項(xiàng)中氧化鋁成本占比連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比窄幅提升，已較電力成本高3個(gè)百分點(diǎn) 電解鋁成本項(xiàng)占比對比（%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 去年4月以來首次出現(xiàn)完全成本理論虧損省份 2月份，各地區(qū)電解鋁冶煉廠成本利潤變動與氧化鋁價(jià)格波動息息相關(guān)，從Mysteel氧化鋁價(jià)格變化來看，2月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，貴州、廣西地區(qū)氧化鋁價(jià)格環(huán)比漲幅達(dá)2.3%左右，而山東地區(qū)氧化鋁價(jià)格雖然環(huán)比上漲3.1%，但當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁冶煉廠基本自備氧化鋁，山東地區(qū)反而超過內(nèi)蒙成為僅次于新疆的成本優(yōu)勢地區(qū)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：春節(jié)后鋁錠及鋁坯料庫存解讀及預(yù)測

Mysteel對節(jié)后鋁錠及鋁坯料庫存分析如下： 一、鋁錠早已不是原鋁流向中占比最高的品種 從近年來數(shù)據(jù)來看，除了春節(jié)前后以外，其他月份中鋁棒產(chǎn)量在原鋁流向中的占比基本高于鋁錠，尤其2023年、鋁棒產(chǎn)能產(chǎn)量持續(xù)提高，鋁棒月產(chǎn)量最高超出鋁錠理論產(chǎn)量57萬噸這一現(xiàn)象在春節(jié)后、鋁棒廠集中復(fù)產(chǎn)后尤為明顯 從今年的數(shù)據(jù)來看，一方面在鋁棒廠與冶煉廠長期協(xié)議約束下，部分鋁棒產(chǎn)能較為集中的省份并無顯著減產(chǎn)，其中占鋁棒總產(chǎn)量77%的山東、新疆、廣西、內(nèi)蒙及云南，在春節(jié)期間及接前兩周合計(jì)周度產(chǎn)量的減量（考慮部分地區(qū)提前減產(chǎn)）僅占全國鋁棒減量的26%，則意味著主流鋁棒產(chǎn)地在春節(jié)期間維持平穩(wěn)運(yùn)行為主，其中全國鋁棒產(chǎn)量第一大省份山東省在春節(jié)期間鋁棒產(chǎn)量不降反增；同時(shí)去年貢獻(xiàn)較大鋁棒產(chǎn)能增量的廣西地區(qū)、春節(jié)期間鋁棒產(chǎn)量也表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：1月電解鋁成本維持上漲趨勢

與成本最低的新疆相比，成本差異為5137元/噸，成本兩端差值環(huán)比收窄66元/噸電力成本優(yōu)勢地區(qū)依舊是電解鋁廠成本優(yōu)勢最顯著的地區(qū)，比如新疆、內(nèi)蒙古；而受氧化鋁價(jià)格上漲影響，自備氧化鋁廠的地區(qū)比如山東等利潤優(yōu)勢也有明顯體現(xiàn)而貴州、廣西兩地資源優(yōu)勢暫不明顯、成本相對較高而展望2024年2月，預(yù)計(jì)受氧化鋁價(jià)格持續(xù)提高影響，自備氧化鋁產(chǎn)能的冶煉廠成本優(yōu)勢仍將較為顯著 1月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 鋁價(jià)漲幅大于成本漲幅，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比窄幅上漲26元/噸至2696元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：11月電解鋁成本繼續(xù)上移 理論利潤收窄

與成本最低的新疆相比，成本差異為5108元/噸，成本兩端差值環(huán)比擴(kuò)大98元/噸電力成本優(yōu)勢地區(qū)依舊是電解鋁廠成本優(yōu)勢最顯著的地區(qū)，比如新疆、內(nèi)蒙古，而受貨源地坑口價(jià)變動不大影響，山東地區(qū)自備氧化鋁產(chǎn)能的冶煉廠在氧化鋁價(jià)格上漲期間利潤水平也顯示優(yōu)勢；云南省受枯水期外購電價(jià)提高影響，利潤稍顯壓縮但整體競爭力仍較強(qiáng)而貴州、廣西兩地資源優(yōu)勢暫不明顯、成本相對較高 11月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 鋁價(jià)下跌疊加成本上漲，帶動電解鋁11月行業(yè)平均利潤環(huán)比下降234元/噸。

熱點(diǎn)分析