Mysteel解讀：2025年上半年玉米油市場簡析及展望

第5階段：6月上旬至6月下旬，宏觀情緒利好，玉米油市場價格略有走強玉米胚芽市場受供需雙重利好推動，招標價格持續(xù)走強，成本支撐顯著增強，油廠利潤空間進一步承壓與此同時，美國生物柴油利好疊加中東局勢影響，國際原油價格大幅攀升，帶動油脂市場看漲情緒持續(xù)升溫在成本驅動與市場樂觀預期共振下，油廠挺價意愿強烈，玉米油價格呈現(xiàn)偏強運行態(tài)勢 二、2025年下半年市場預測 1. 成本端：CBOT玉米期貨受豐產(chǎn)預期壓制，但國內玉米現(xiàn)貨因新舊糧交替期貿(mào)易商惜售，短期玉米價格仍有支撐；玉米淀粉企業(yè)虧損導致開機回升緩慢，預計深加工開機仍保持低位，短期內胚芽供應偏緊。

熱點分析

哈爾濱·2025第六屆春季玉米產(chǎn)業(yè)鏈交流會進入倒計時10天 附參會企業(yè)名錄

2025第六屆春季玉米產(chǎn)業(yè)鏈交流會 由黑龍江省玉米行業(yè)協(xié)會和上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司于2025年3月6日（周四）在“中國·哈爾濱”共同舉辦——“2025第六屆春季玉米產(chǎn)業(yè)鏈交流會”。

會議報道

Mysteel日報：近期淀粉糖價格暫時穩(wěn)定

國際糖業(yè)組織因消費預估下修，下調2024/25榨季供應缺口，市場預計25/26榨季巴西有一定增產(chǎn)預期，原白價差持續(xù)維持在80-85美元/噸，市場對原糖的需求度減弱，原糖上漲壓力增加，昨晚小幅收跌 國內新榨季已經(jīng)開始，在供應預期增加背景下，對國內期貨上行形成壓力，對糖漿市場管控擔憂仍對期貨價格產(chǎn)生支撐，國內期貨先抑后揚小幅收漲， 制糖集團昨日報價穩(wěn)中下調，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱 三、預測 短期淀粉糖市場出貨情況一般， 結晶葡萄糖貨源緊張下，價格暫時高位穩(wěn)定，其他液體糖走貨一般， 壓制成交價格，預計短期企業(yè)暫時，成本走低下，液體糖成交可談。

日評

Mysteel日報：近期淀粉糖整體出貨價格暫時穩(wěn)定

國際糖業(yè)組織因消費預估下修，下調2024/25榨季供應缺口，市場預計25/26榨季巴西有一定增產(chǎn)預期，原白價差持續(xù)維持在80-85美元/噸，市場對原糖的需求度減弱，原糖上漲壓力增加 國內市場受到糖漿市場管控擔憂，繼續(xù)支撐國內期貨，新榨季已經(jīng)開始，在供應預期增加背景下，對國內期貨上行形成壓力，國內期貨日內小幅收跌，制糖集團昨日報價穩(wěn)中下調，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱 三、預測 近期原料玉米價格持續(xù)偏弱，對市場心態(tài)起到一定壓制，下游拿貨更加謹慎，預計短期除結晶葡萄糖庫存低位價格高位穩(wěn)定下，其他淀粉糖產(chǎn)品成交實單實議。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖市場出貨情況一般

國際糖業(yè)組織因消費預估下修，下調2024/25榨季供應缺口，原糖承壓下行國內新榨季已經(jīng)開始，在供應預期增加背景下，國內期貨上漲壓力增加，受糖漿管控政策的擔憂，國內期貨依舊維持5900元/噸上方制糖集團報價穩(wěn)中上調，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主 三、預測 近期淀粉糖市場出貨情況一般，廠家供應固定客戶，原料玉米價格震蕩偏弱，對市場也有一定壓制，預計短期淀粉糖成交價格可談，各產(chǎn)品根據(jù)出貨調節(jié)價格。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖市場出貨價格暫穩(wěn)

國際糖業(yè)組織因消費預估下修，下調2024/25榨季供應缺口，原糖承壓下行國內新榨季已經(jīng)開始，在供應預期增加背景下，國內期貨上漲壓力增加，受糖漿管控政策的擔憂，國內期貨今日沖高回落，小幅收跌，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中上調，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主 近期原料價格價格區(qū)間震蕩，淀粉糖成本穩(wěn)定，下游近期簽單一般，導致企業(yè)變價謹慎，預計短期淀粉糖價格穩(wěn)定為主，成交需詳談。

日評

Mysteel解讀：2024年淀粉糖出口情況統(tǒng)計及10月份出口增加解析

而自從7月份出口開始下滑，國內需求也較為疲軟下，對淀粉糖無支撐，成交價格下滑 圖3 ICE原糖期貨結算價格走勢示意圖 進入10月份，結晶葡萄糖和麥芽糊精企業(yè)普遍反饋出口訂單增多，一方面是一般每年國外進入10月份之后需求會有一定好轉，另一方面國際白糖價格上漲，兩者替代優(yōu)勢增加，并且國際物流費用也相較于前期高位有一定下滑，多重作用下，出口市場好轉。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊--周三版

關注印度反傾銷政策，按照往屆規(guī)則政策可在最早明年一季度前，最為明年三季度落地 隆眾預計：10月23日24時將上調汽柴油限價，每噸汽油上調90、柴油上調85元，折合每升89#0.06、92#0.07、95#0.07、0#0.07元 國內期貨主力合約夜盤收盤，燃料油漲超3%，棕櫚油、低硫燃料油（LU）、菜油漲超2%，純堿、淀粉、豆油、豆二漲近2% 北京商報：股票分化將會越來越大 國新辦10月23日將就第七屆中國國際進口博覽會籌備情況舉行發(fā)布會。

早間提示

Mysteel日報：今日淀粉糖價格無明顯變動

原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，預計2024/25榨季供應過剩，市場繼續(xù)關注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下巴西7月下半月壓榨數(shù)據(jù)中性符合市場預期，抵消對產(chǎn)量的擔憂后原糖價格昨晚繼續(xù)下挫國內期貨主力窄幅震蕩收跌，預計明日現(xiàn)貨價格震蕩偏弱 三、后市預測 原料玉米價格區(qū)間震蕩，淀粉糖成本穩(wěn)定，企業(yè)近期降價謹慎， 暫時穩(wěn)價觀望市場， 終端需求不佳， 壓制市場成交價格，預計短期淀粉糖穩(wěn)中偏弱運行。

日評

Mysteel日報：近期原料支撐淀粉糖主流穩(wěn)定，成交實單實議

原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，預計2024/25榨季供應過剩，市場繼續(xù)關注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下巴西7月下半月壓榨數(shù)據(jù)中性符合市場預期，目前基本面平靜市場缺乏內驅力，行情震蕩整理為主，昨日原糖價格震蕩微跌，國內期貨主力小幅收跌，制糖集團報價穩(wěn)中下調，預計明日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱 三、后市預測 近期淀粉糖原料價格低位震蕩，成本穩(wěn)定，加之終端需求不佳，前期走低也并未刺激明顯需求下，導致企業(yè)降價健身，預計短期在價格接近成本線附近下，淀粉糖價格暫時穩(wěn)定為主，成交一單一議，重點關注后期玉米價格。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖價格維持穩(wěn)定

原白價差收斂，原糖的需求下降，國際市場食糖作物前景改善，預計2024/25榨季供應過剩，市場繼續(xù)關注主產(chǎn)國天氣對產(chǎn)量的影響，北半球天氣適宜，增強產(chǎn)量信心原糖價格走弱至18美分以下巴西7月下半月壓榨數(shù)據(jù)中性符合市場預期，抵消對產(chǎn)量的擔憂后原糖價格昨晚繼續(xù)下挫國內期貨主力窄幅震蕩收跌，預計明日現(xiàn)貨價格震蕩偏弱 三、后市預測 近期原料玉米價格震蕩偏弱運行，成本支撐不足，終端需求不佳，企業(yè)走貨不暢， 壓制淀粉糖價格穩(wěn)中偏弱運行。

日評

Mysteel解讀：近期淀粉糖各產(chǎn)品需求解析

圖5 ICE原糖期貨結算價格走勢示意圖 出口方面，自進入6月份，淀粉糖出口量明顯下滑，一方面是海運費大幅增加，國際下游采購成本明顯增長，加之替代品白糖價格聯(lián)系下滑，尤其是國際白糖下滑，基本已經(jīng)將2023年全部漲幅跌回。

熱點分析

Mysteel日報：淀粉糖整體出貨情況一般

國內進口價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，預計三季度進口會有一定增量近日原白價差收斂，經(jīng)過原糖7月合約大量交割后，對原糖的需求度有所下降亦對原糖產(chǎn)生壓力，國際市場食糖作物的前景改善，預計2024/25榨季供應過剩，原油價格繼續(xù)維持弱勢，原糖價格下跌至19美分以下國內期貨低開后弱勢震蕩收盤微跌制糖集團報價穩(wěn)中下調，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱 三、后市預測 短期淀粉糖市場出貨暫無較大好轉，企業(yè)走貨情況不佳，壓制成交價格，加之原料震蕩穩(wěn)定，成本穩(wěn)定下，預計短期淀粉糖價格穩(wěn)定為主。

日評

Mysteel日報：淀粉糖整體出貨價格主流穩(wěn)定

近日原白價差收斂，經(jīng)過原糖7月合約大量交割后，對原糖的需求度有所下降亦對原糖產(chǎn)生壓力，國際市場食糖作物的前景改善，預計2024/25榨季供應過剩，原油價格繼續(xù)維持弱勢，原糖價格下跌至19美分以下國內期貨低開后弱勢震蕩收盤微跌制糖集團報價穩(wěn)中下調，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱 三、后市預測 近期淀粉糖市場出貨情況一般，廠家供應固定客戶為主，下游需求偏弱，壓制市場成交價格，預計短期淀粉糖走貨一般下，成交實單實議。

日評

Mysteel日報：淀粉糖近期成交可商談

國內進口價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，預計三季度進口會有一定增量近日原白價差收斂，經(jīng)過原糖7月合約大量交割后，對原糖的需求度有所下降亦對原糖產(chǎn)生壓力，國際市場預計2024/25榨季供應過剩而消費需求正在下降，美元反彈，原油價格大幅走弱，原糖價格下跌至19美分以下國內期貨震蕩走弱，制糖集團報價穩(wěn)中下跌，伴隨成交走量后個別集團報價回調，預計明日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏強 三、后市預測 短期淀粉糖市場出貨情況一般，廠家供應固定客戶為主，下游拿貨不佳，企業(yè)走貨不暢，原料低位，對淀粉糖價格暫無支撐，預計短期淀粉糖市場出貨價格穩(wěn)中偏弱運行。

日評

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內期貨主力合約跌多漲少，純堿跌超2%，菜油、淀粉、瀝青跌近1%；漲幅方面，甲醇漲超1%，20號膠、苯乙烯、棉花、乙二醇漲近1% 豬價上漲+成本下降 多家豬企二季度大幅“回血” 新能源與出口成車市關鍵詞！下半年合資難轉頹勢 美聯(lián)儲預防式降息預期升溫 大類資產(chǎn)配置或轉向“降息交易” 上海促進汽車消費更新 二手車市場有望迎來高速增長 中信證券：高級別自動駕駛迎密集催化 利好產(chǎn)業(yè)鏈 亞鉀國際：今年鉀肥市場整體呈現(xiàn)供需緊張狀態(tài) 。

早間提示

Mysteel日報：周初淀粉糖市場出貨價格暫穩(wěn)

巴西印度有意提高汽油中乙醇的摻混比例，將會更多的甘蔗轉向乙醇生產(chǎn)，對國際糖價產(chǎn)生支撐厄爾尼諾現(xiàn)象依然糖市關注的重要因素國內期貨主力合約震蕩收漲，制糖集團報價穩(wěn)中下調，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格震窄幅震蕩 三、后市預測 終端需求情況不佳，但原料玉米價格穩(wěn)中偏強，導致成本高位，支撐企業(yè)低價惜售，預計短期淀粉糖廠家觀望原料走勢，價格穩(wěn)中偏強運行。

日評

Mysteel日報：全國淀粉糖價格暫穩(wěn)

印度部分蔗區(qū)受到暴雨影響導致受災，巴西印度都有意提高汽油中乙醇的摻混比例，將會更多的甘蔗轉向乙醇生產(chǎn)，對國際糖價產(chǎn)生支撐厄爾尼諾現(xiàn)象依然糖市關注的重要因素，原糖期貨震蕩上漲國內期貨主力更換至2401價格，今日小幅收漲制糖集團報價穩(wěn)定，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格震窄幅震蕩 三、后市預測 短期淀粉糖市場出貨情況一般，但原料高位支撐，降價謹慎，預計短期淀粉糖價格穩(wěn)定為主。

日評

Mysteel日報：本周淀粉糖價格暫穩(wěn)運行

印度糖協(xié)預計新榨季的產(chǎn)量下調3.3%，巴西印度有意提高汽油中乙醇的摻混比例，將會更多的甘蔗轉向乙醇生產(chǎn)，對國際糖價產(chǎn)生支撐厄爾尼諾現(xiàn)象依然糖市關注的重要因素國內期貨主力價格震蕩偏強，制糖集團報價上漲，成交一般 三、后市預測 終端需求一般， 下游拿貨謹慎下，對價格上行有壓制，但原料高位，淀粉糖成本支撐，低價盈利不佳甚至虧損下，支撐企業(yè)挺價，預計短期淀粉糖價格穩(wěn)定運行，觀望原料和需求市場。

日評

Mysteel日報：淀粉糖企業(yè)隨行就市為主

巴西印度都有意提高汽油中乙醇的摻混比例，將會更多的甘蔗轉向乙醇生產(chǎn)，對國際糖價產(chǎn)生遠期支撐厄爾尼諾現(xiàn)象依然糖市關注的重要因素，原糖期貨震蕩上漲國內期貨主力更換至2401價格，震蕩收跌制糖集團報價穩(wěn)中上調，成交一般，預計明日現(xiàn)貨價格震窄幅震蕩 三、后市預測 近期原料價格高位運行，支撐淀粉糖成本，價格下滑不易，預計短期成本支撐下，淀粉糖價格暫穩(wěn)為主，廠家觀望下游消費，走貨一般。

日評