國泰君安期貨：錳硅情緒驅(qū)動短期沖高，基本面中長期承壓

錳硅：情緒驅(qū)動短期沖高，基本面中長期承壓錳硅受到南非礦端信息影響，漲幅達(dá)到3.84%，收于5998元/噸南非國家鐵路與港口運(yùn)營商及工會之間陷入了工資談判的僵局當(dāng)前工會將提前48小時向港口運(yùn)營商發(fā)出罷工通知同時，南非對錳礦礦產(chǎn)起源開啟了戰(zhàn)略性評估，其中錳礦被明確定義為高關(guān)鍵性礦物，除此之外還有鉑金、鐵礦石、煤炭和鉻礦，關(guān)鍵礦出口或?qū)⑹芟薜V端的信息提振錳硅市場當(dāng)前走勢，但錳硅基本面表現(xiàn)略顯一般：從礦端看，當(dāng)前錳礦港口庫存逐步累積，6月澳礦基本確認(rèn)恢復(fù)發(fā)運(yùn)，或會擠壓當(dāng)前錳礦市場，即使南非礦端出口受限，澳礦或會進(jìn)行部分補(bǔ)足；從錳硅供需層面看，供應(yīng)端主產(chǎn)區(qū)暫無減產(chǎn)計劃，同時庫存和倉單庫存依舊處于相對高位，鋼廠依舊維持低庫存策略，黑色端需求淡季對合金需求支撐力度或較為一般。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：錳硅基本面供應(yīng)寬松，短期盤面承壓運(yùn)行

錳硅方面，上周錳硅成本整體下降，錳礦價格走勢分化，現(xiàn)貨價格微降，現(xiàn)6517北方報現(xiàn)金出廠7300-7600元/噸，南方報價7400-7500元/噸目前全國錳硅主產(chǎn)區(qū)僅內(nèi)蒙古地區(qū)存在利潤供需方面，隨產(chǎn)區(qū)利潤惡化，貴州、廣西廠家已經(jīng)開始減產(chǎn)，需求方面，鋼招減量，鐵水產(chǎn)量逐步見頂，需求預(yù)期不容樂觀庫存方面，全國63家錳硅企業(yè)庫存顯著下滑至64800噸(-8200噸)，工廠庫存緩解，但更多的庫存堆積在交割倉庫當(dāng)中。

機(jī)構(gòu)

中泰期貨：錳硅成本與庫存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉(zhuǎn)弱

展望下半年，成本推升和庫存難以去化仍是錳硅市場最主要的矛盾，但根據(jù)全年錳元素、錳礦供需平衡表，2024年中國錳元素處于緊平衡狀態(tài)的同時，存在錳礦高低品結(jié)構(gòu)性矛盾，結(jié)合港口去庫速度及廠家補(bǔ)庫節(jié)奏，預(yù)計錳硅市場高成本、高庫存的矛盾或在7月底開始解決，即錳硅開工或在7月底向下拐頭，錳硅行情下半年轉(zhuǎn)折點(diǎn)或在7月底而硅鐵市場供需邊際轉(zhuǎn)弱，下半年若非跟隨錳硅盤面走勢，整體硅鐵則以逢高偏空為主 錳硅 高品錳礦出現(xiàn)歷史性供應(yīng)缺口，成本抬升預(yù)期推動盤面走高 高品錳礦出現(xiàn)不可抗力缺口疊加全球錳礦估值處于歷史底部區(qū)間，成本推升預(yù)期成為主導(dǎo)上半年錳硅行情的最主要驅(qū)動。

爐料

【南非鐵合金大會系列新聞 -深度解讀】硅錳期貨劇烈波動，基本面表現(xiàn)如何

導(dǎo)言：Mysteel我的鋼鐵網(wǎng)與當(dāng)?shù)卣⒌V山、合金廠、港口、金融機(jī)構(gòu)等有關(guān)部門合作，茲定于2024年9月3日至9月13日組織赴南非錳鉻礦山與港口并和非洲以及全球領(lǐng)先的錳鉻礦企業(yè)座談交流，并攜團(tuán)出席南非鐵合金大會。

日評

Mysteel解讀：硅錳期貨大幅波動 受何影響及基本面表現(xiàn)如何？

6月13日錳硅主力2409合約早盤開盤直線跳水跌停，開盤下跌至7650，跌幅10%，日內(nèi)價格觸底后回升。

日評

弘業(yè)期貨：基本面弱勢情況，錳硅盤面承壓運(yùn)行

錳硅方面，錳礦運(yùn)費(fèi)上漲帶動錳礦報價小幅上漲，從而錳硅成本企穩(wěn)微增，在現(xiàn)貨報價弱穩(wěn)基礎(chǔ)上，廠家利潤虧損加劇上周現(xiàn)貨報價，北方硅錳合格塊現(xiàn)金含稅自提報價6180-6230元/噸，南方主流報價6350-6450元/噸庫存方面，全國63家錳硅企業(yè)庫存19.45萬噸(+7270噸)廠家出貨不暢，累庫壓力較大供需方面，錳硅供應(yīng)轉(zhuǎn)向回升，但下游五大成材產(chǎn)量環(huán)比下降、螺紋鋼需求不佳綜合來看，錳硅處于供需雙弱格局，上游成本企穩(wěn)反彈未能扭轉(zhuǎn)基本面弱勢情況，盤面承壓運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報：硅錳期貨跌停 現(xiàn)貨基本面尚可

短期來看，由于期貨盤面的波動，期現(xiàn)價格已經(jīng)倒掛，或會影響市場心態(tài)，且隨著11月鋼招的臨近，鋼廠端目前處于觀望狀態(tài)，有采購的鋼廠上周定價在11750-12500，南北及華東鋼廠采購價差較大，而從現(xiàn)貨端來看，其實基本面暫未發(fā)生太大轉(zhuǎn)變，且廣西產(chǎn)量暫不足彌補(bǔ)北方缺口，但如用電逐步放寬，那對于市場參與者心態(tài)有所沖擊，但隨著成本的抬升，硅錳現(xiàn)貨短期下跌空間較小

日評

【國信期貨】錳硅連日暴漲，基本面真的那么好嗎？

近三天錳硅突然出現(xiàn)暴漲走勢，錳硅2109合約從7240元/噸直接上漲至7970元/噸，三天漲幅超過10%現(xiàn)貨價格波動不大，期貨短期暴漲，導(dǎo)致基差跌至歷史低點(diǎn)-500元/噸，無風(fēng)險套利利潤空間巨大。

日評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（8.8-8.15）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：6026 本周價格較上節(jié)前收盤價6046變化：-20 漲跌幅：-0.33% 本周市場缺乏單邊驅(qū)動因素，雙焦期價周中大幅回調(diào)，引領(lǐng)黑色系商品板塊情緒降溫，錳硅主力合約受板塊情緒壓制，期價偏弱運(yùn)行，周五午盤跌破EMA60，空壓較強(qiáng)，目前自身基本面驅(qū)動力度有限，短期或?qū)⒗^續(xù)跟隨焦煤共振，后市需持續(xù)關(guān)注黑色系商品走勢以及政策落地情況。

周評

瑞達(dá)期貨：錳硅震蕩運(yùn)行對待

上周五，錳硅2601合約報6114，下跌0.71%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報5900宏觀面，自2025年8月15日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤期貨JM2601合約上單日開倉量不得超過1000手，市場情緒受限倉影響基本面來看，產(chǎn)量至5月中旬以來保持回升趨勢，近期價格回升后，庫存連續(xù)5周下降至中性水平，成本端，原料端進(jìn)口錳礦石港口庫存+10.4萬噸，下游鐵水產(chǎn)量高位利潤方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤-60元/噸;寧夏現(xiàn)貨利潤-70元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵震蕩運(yùn)行對待

市場方面，8月鋼廠采購招標(biāo)價格環(huán)比上漲100元/噸技術(shù)方面，日K位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 昨日，錳硅2601合約報6144，下跌1.06%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報5900宏觀面，自2025年8月15日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤期貨JM2601合約上單日開倉量不得超過1000手，市場情緒受限倉影響基本面來看，產(chǎn)量至5月中旬以來保持回升趨勢，近期價格回升后，庫存連續(xù)5周下降至中性水平，成本端，原料端進(jìn)口錳礦石港口庫存+10.4萬噸，下游鐵水產(chǎn)量高位。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵合金震蕩運(yùn)行對待

市場方面，8月鋼廠采購招標(biāo)價格環(huán)比上漲100元/噸技術(shù)方面，日K位于20和60均線上方，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 昨日，錳硅2509合約報6074，下跌0.65%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報5900宏觀面，自2025年8月15日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤期貨JM2601合約上單日開倉量不得超過1000手基本面來看，產(chǎn)量至5月中旬以來保持回升趨勢，近期價格回升后，庫存連續(xù)5周下降至中性水平，成本端，原料端進(jìn)口錳礦石港口庫存+10.4萬噸，下游鐵水產(chǎn)量高位。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：雙硅期貨上漲浮動下滑分析（8.1-8.8）

市場“反內(nèi)卷”預(yù)期再度升溫，前三個交易日市場情緒持續(xù)升溫，錳硅主力期貨跟隨板塊情緒震蕩上行，周四看漲情緒逐步消化，黑色系期價出現(xiàn)回調(diào)，錳硅合金自身基本面未有顯著性改善，對錳硅走勢有一定壓制，目前情緒端擾動較強(qiáng)，基本面驅(qū)動有限，以跟隨板塊運(yùn)行為主，后市需持續(xù)關(guān)注最新的宏觀消息以及政策落地情況 指標(biāo)分析： 本周動能柱完成多空動能轉(zhuǎn)換，綠柱波動運(yùn)行，DIFF在0軸上方盤整運(yùn)行，KDJ本周偏弱波動，成交較活躍，短期內(nèi)觀望期價能否在EMA60上方站穩(wěn)。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨下跌形勢分析（7.25-8.1）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：5962 本周價格較上節(jié)前收盤價6414變化：-452 漲跌幅：-7.05% 本周美聯(lián)儲維持利率不變，疊加政治局會議對“反內(nèi)卷”表述略顯謹(jǐn)慎，今日商品市場情緒大幅回落，雙硅承壓下行，其中硅鐵主力合約盤中跌停，鐵合金自身基本面未有顯著性改善，對錳硅走勢有一定壓制，目前情緒端擾動較強(qiáng)，基本面驅(qū)動有限，以跟隨板塊運(yùn)行為主，后市需持續(xù)關(guān)注最新的宏觀消息以及政策落地情況。

周評

Mysteel調(diào)研：硅錳價格堅挺 鋼招定價拖延（8月11日）

后市觀點(diǎn)： 近期期貨盤面上漲后，廠家套保積極性較高，利潤表現(xiàn)較好，產(chǎn)量有所提升，寧夏短期存有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，硅錳供應(yīng)保持良好態(tài)勢下游雖處淡季，但鋼材持有一定利潤，終端消費(fèi)數(shù)據(jù)下滑有限，依然保持相對韌性，硅錳供需基本面表現(xiàn)良好，關(guān)注黑色金屬以及雙焦整體走勢 你是否每天花費(fèi)大量人力、物力，卻依然無法獲得精準(zhǔn)的錳礦發(fā)運(yùn)資訊？我的鋼鐵網(wǎng)追蹤全球主流錳礦的發(fā)運(yùn)量、海漂量、壓港量，點(diǎn)擊下方鏈接，即可快速了解最新發(fā)運(yùn)情況！https://thj.mysteel.com/a/25081108/BAA2108A622C7803.html 。

日評

Mysteel解讀：宏觀情緒與基本面矛盾交織下 錳礦價格走勢如何？

錳礦市場價格近期跟隨宏觀“反內(nèi)卷”消息持續(xù)波動，能源及黑色商品持續(xù)拉漲，疊加7月8日國家領(lǐng)導(dǎo)親臨山西提倡煤產(chǎn)能高質(zhì)量發(fā)展，以及國家能源局發(fā)布核查通知，超能力生產(chǎn)煤礦一律責(zé)令停產(chǎn)整改消息刺激，多晶硅及焦煤期貨經(jīng)歷多次漲停，市場情緒拉至高點(diǎn)，多方利好消息刺激下，硅錳期貨價格跟隨上行突破6000一線，直至7月25日主力合約拉至漲停，錳系市場重燃信心，錳礦價格開啟上漲趨勢，基本面偏弱與宏觀消息偏強(qiáng)矛盾下，硅錳期貨持續(xù)起伏，錳礦價格走勢將如何，我們展開探討。

研究報告

Mysteel解讀：宏觀情緒與基本面矛盾交織下 錳礦價格走勢如何？

錳礦市場價格近期跟隨宏觀“反內(nèi)卷”消息持續(xù)波動，能源及黑色商品持續(xù)拉漲，疊加7月8日國家領(lǐng)導(dǎo)親臨山西提倡煤產(chǎn)能高質(zhì)量發(fā)展，以及國家能源局發(fā)布核查通知，超能力生產(chǎn)煤礦一律責(zé)令停產(chǎn)整改消息刺激，多晶硅及焦煤期貨經(jīng)歷多次漲停，市場情緒拉至高點(diǎn)，多方利好消息刺激下，硅錳期貨價格跟隨上行突破6000一線，直至7月25日主力合約拉至漲停，錳系市場重燃信心，錳礦價格開啟上漲趨勢，基本面偏弱與宏觀消息偏強(qiáng)矛盾下，硅錳期貨持續(xù)起伏，錳礦價格走勢將如何，我們展開探討。

鋼鐵要聞

Mysteel周報：錳礦價格高位盤整 下游硅錳回歸基本面成本尚有支撐（7.25-8.1）

下游方面：期貨端硅錳主力09合約收盤5962，幅度-0.43%，跌26，單日減倉27894現(xiàn)貨端硅錳市場震蕩運(yùn)行，期盤波動，工廠生產(chǎn)積極性尚可，6517北方市場價格5720-5770元/噸，南方市場價格5770-5820元/噸 綜合來看，焦炭5輪提漲，錳礦價格上行導(dǎo)致硅錳當(dāng)前成本尚有支撐，但如情緒逐步回歸基本面后則有高位震蕩稍回落可能性存在，錳礦端當(dāng)前自身價格相對堅挺，讓價出貨意愿暫時不明顯，預(yù)計也將跟隨硅錳價格盤整，短期價格達(dá)到高位后將開始維持震蕩走勢。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨大幅上漲分析（7.18-7.25）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：6414本周價格較上節(jié)前收盤價5804變化：+610漲跌幅：+10.51% 錳硅主力合約近期跟隨黑色系商品上漲，近期“反內(nèi)卷”政策強(qiáng)度不斷升級，市場看漲情緒仍在升溫，周五大量多頭資金涌入合金市場，雙硅主力合約均漲停，整體保持上漲態(tài)勢，不斷嘗試探漲，底部持續(xù)上移，盤面下方支撐走強(qiáng)，基本面的驅(qū)動作用仍相對有限，近期走勢主要受宏觀情緒支撐，后市需持續(xù)關(guān)注最新的宏觀消息以及政策落地情況。

周評

Mysteel查佐棟：8月硅錳沖高回落整理 成本支撐 供應(yīng)有所增量

同樣，機(jī)會出現(xiàn)在超跌反彈，在無特殊外因情況下，反彈力度偏弱期貨盤面仍有調(diào)整預(yù)期，廠家主動減產(chǎn)意愿仍低，工廠及礦商仍有爭利可能，雖供需基本面尚可，但受黑色拖累，隨著新增產(chǎn)能的逐步釋放，市場信心波動，可能出現(xiàn)V型走勢 庫存：廠家可售庫存走低，期現(xiàn)低價現(xiàn)貨沖擊市場 成本：8月煤焦成本略高位，錳礦談價空間較大，遠(yuǎn)期成本有松動 價格：8月期貨價格高位震蕩調(diào)整，期貨支撐5750，現(xiàn)貨支撐5650，鋼招支撐5850 需求：鐵水產(chǎn)量圍繞240關(guān)口變化，下半月硅錳需求存疑 政策：8月強(qiáng)政策落地較難，提前炒作9月降息及閱兵黑色減停產(chǎn)預(yù)期 。

研究報告