Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（9月25日）

外盤方面，今日康密勞及South32接連報價，且漲幅在0.05-0.08美元/噸度，成本價格環(huán)比10月有所攀升，據市場反饋本次康密勞接貨意愿較高且報盤數量依舊保持低位，但減量的實際原因仍需詳細調研，South32本次澳塊價格仍保持一定盈利空間，接受度保持較好，當前半碳酸折算人民幣成本已倒掛，導致現貨端出貨接貨情緒均較糾結，短期來看硅錳盤面稍顯堅挺，硅錳期貨端及外盤方面對錳礦價格形成一定支撐，價格短期或維持盤整狀態(tài)，不乏有試探漲價情緒存在，進一步觀望下游買方的接受度。

日評

Mysteel周報： 錳礦市場價格波動范圍收窄 備貨結束后活躍度將下行（9.19-9.28）

外盤方面：本周氧化礦礦山11月船期集中報盤，康密勞報盤4.35美元/噸度，環(huán)比上漲0.08美元/噸度，折算成本對比現貨價格仍有利潤空間，市場接貨意愿較好，但部分貿易商表示接貨有有一定難度，South32澳塊報價4.55美元/噸度，半碳酸報價4.15美元/噸度，長協客戶按指數價格接貨，但本次市場反饋半碳酸價格偏高，對比現貨成交價格已倒掛，市場接貨糾結 下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5848，幅度-0.95%，跌56，單日增倉3263。

周評

Mysteel周報：錳礦市場堅挺運行 價格沖高仍有難度（9.12-9.19）

欽州港半碳酸成交價格36.5元/噸度，高度澳籽36-36.5元/噸度，澳塊分指標報價40-42元/噸度不等，南非高鐵價格30.5元/噸度 外盤方面：Jupiter公布2025年10月對華錳礦裝船價：Mn36.5%南非半碳酸塊為4.05美元/噸度，與上月價格持平，未出現調整從市場反應來看，當前價格下采購商接貨意愿正常，整體成交情況平穩(wěn)據市場反饋，本次報價為一船貨物，供應數量相對偏低 下游方面：期貨端，硅錳主力01合約收盤5964，幅度-0.20%，跌12，單日減倉896。

周評

Mysteel日報：錳礦下游采購周期臨近 市場弱勢格局有所改善

下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5840，幅度+0.41%，漲24，單日減倉2359現貨端硅錳市場震蕩運行，期貨波動，周初市場觀望情緒濃，6517北方市場價格5630-5680元/噸，南方市場價格5650-5700元/噸 綜合來看，硅錳廠臨近原料采購周期，錳礦需求將在本周逐步顯現好轉，工廠同樣觀望期貨價格去壓價采貨，但貿易商短期暫不考慮低價出售情況下二者繼續(xù)博弈，短期錳礦外盤價格支撐，需求向上，市場將由弱勢盤整轉為小幅上探趨勢，成交緩慢跟進。

日評

Mysteel周報：錳礦成交周環(huán)比小幅上行 但買賣情緒仍略顯僵持（9.5-9.12）

下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5832，幅度-0.48%，跌28，單日增倉1265現貨端：硅錳市場震蕩運行，期貨表現一般，南方鋼招定價環(huán)比下跌，廠家生產壓力較大，6517北方市場價格5600-5650元/噸，南方市場價格5630-5680元/噸，河港暫未公布最后招標定價，市場預期將圍繞5900-5950元/噸附近展開 綜合來看，錳礦市場近期走勢稍有好轉，但距離市場預期仍有一定價格空間，半碳酸外盤陸續(xù)公布報價，在4-4.1美元/噸度區(qū)間展開，較市場接貨預計價偏高，成本接近持平和倒掛狀態(tài)，但利好點在成本形成了一定支撐，預計短期市場將保持堅挺，需關注下周錳市場的其他外部消息。

周評

Mysteel周報：本周硅錳整體表現偏弱 市場觀望心態(tài)較濃（8.29-9.5）

本周硅錳鋼招定價較低，硅錳廠供貨難度較大，河南某鋼廠招標硅錳合金定價5730元/噸，采購量4000噸，現金含稅到廠，有折基；華東某鋼廠硅錳定價5790(銀承)，招標數量1700噸，承兌含稅到廠 錳礦端，天津港錳礦市場盤整運行，外盤報價上行，疊加下游期貨價格攀升，貿易商報價略有糾結，天津港半碳酸分指標價格33.5-34元/噸度，南非高鐵29.5-30元/噸度區(qū)間，加蓬39.5元/噸度左右，澳塊分指標價格39.5-41元/噸度區(qū)間，觀望下周波動。

周評

Mysteel周報：錳礦市場盤整震蕩 關注Tshipi外盤報價（8.29-9.5）

現貨端，硅錳市場偏強運行，期貨盤面上行，工廠生產波動不大，6517北方市場價格5630-5680元/噸，南方市場價格5650-5700元/噸 Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國46.45%，較上周減0.55%；日均產量30405噸，減80噸 綜合來看，近期錳礦震蕩運行，外盤方面，礦山報價上行，疊加下游期貨價格攀升，貿易商報價略有糾結，工廠保持逢低補貨節(jié)奏。

周評

Mysteel日報：錳礦市場活躍度逐步恢復 成交仍處于博弈階段

在近期硅錳期貨盤面持續(xù)走弱的市場環(huán)境下，下游合金工廠對原料采購的壓價情緒增加，短期內錳礦價格仍承壓運行，等待市場活躍度的進一步回升以及South32外盤報價

日評

Mysteel周報：錳礦市場價格漲跌僵持 實際代表性成交減少（8.22-8.29）

下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5792，幅度-0.45%，跌26，單日增倉13536現貨端硅錳市場偏弱運行，期貨盤面下行，本周合金廠生產積極性尚可，6517北方市場價格5680-5730元/噸，南方市場價格5700-5750元/噸全國硅錳產量（占周供應99%、6517+6014、含內蒙高硅）：213395噸/周，環(huán)比上周增1.04% 綜合來看，錳礦市場由于天津港口運輸因素制約，上下游交投氛圍減弱，目前價格上無代表性成交，預計短期錳礦還將維持偏穩(wěn)狀態(tài)，待港口運輸放開后觀望市場成交情況以及下游接受度，目前漲跌偏僵持，同時需關注South32礦山10月的外盤報價情況。

周評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（8月28日）

【北方錳礦】 近期錳礦市場震蕩運行，隨著市場低價報盤減少，錳礦價格偏穩(wěn)運行，硅錳期貨下行錳礦市場依舊承壓，本周市場活躍度明顯下行，工廠詢貨較少成交表現冷清，目前看部分貿易商暫不愿低價出貨，部分報價依舊偏高位，外盤方面今日康密勞報價4.27美元/噸度平盤，據市場反饋本次數量有所減少，實際發(fā)貨后期需再跟進，近期監(jiān)測看加蓬到港數量屬于偏低位，觀看后期能否給到價格一定支撐，本月港口疏港處于偏高位后預計本周疏港將有所下行，短期硅錳期貨偏弱震蕩，錳礦價格承受一定壓力，后期需關注后期港口恢復運輸后的市場成交情況，短期將維持平穩(wěn)震蕩的狀態(tài)，若市場期現商錳礦的暫沒有低價出貨，目前看礦山暫不愿降低報盤，錳礦在后期或許有一定支撐性，短期將偏穩(wěn)震蕩運行。

日評

Mysteel日報：氧化礦外盤報價持平 錳礦現貨活躍度下行

外盤方面，康密勞10月對華錳礦裝船加蓬塊報價為4.27美元/噸度，聯合礦業(yè)(CML)10月對華澳塊報4.57美元/噸度，均與上月持平據市場反饋，本次康密勞加蓬報盤數量有所減少，實際發(fā)貨量Mysteel將持續(xù)跟進 下游方面，硅錳主力01合約收盤5842，幅度-0.24%，跌14，單日增倉6310硅錳現貨市場偏弱震蕩運行，期貨盤面低位波動，合金廠低價惜售情緒較濃，6517北方市場價格5700-5750元/噸，南方市場價格5720-5770元/噸。

日評

Mysteel日報：錳礦報價小幅上調 市場交投活躍

欽州港主流礦可流通庫存降低，錳礦現貨價格高位震蕩，工廠壓價情緒增加，半碳酸報價37.5-38元/噸度，高度澳籽36元/噸度，南非中鐵塊報價37.5元/噸度，南非高鐵報價31.5元/噸度 外盤方面：UMK公布2025年9月對華錳礦報價南非半碳酸塊價格為4.05美元/噸度（漲0.15） 下游方面：期貨端，硅錳主力09合約收盤6096，幅度+2.11%，漲126，單日減倉1612。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（8月7日）

價格上，半碳酸37-38元/噸度，澳籽35.5-36元/噸度，澳塊40-40.5元/噸度，南非高鐵31.2-31.5元/噸度短期來看，近期半碳酸外盤均為4.05美元/噸度，據市場反饋，Jupiter、NMT到國內均為一船半，國內接貨情緒尚可，但多發(fā)北方，南方以south 32貨源為主，短期錳礦價格維持高位，后面關注下游開工情況及錳礦到港節(jié)奏 【北方硅錳】 硅錳市場震蕩運行，周中期貨盤面受黑色系帶動走高，帶動市場信心尚可，成本端，錳礦市場盤整運行，價格保持震蕩，焦炭第五輪漲價落地，化工焦價格也隨之上調，成本支撐較強，生產端，內蒙古本周生產波動不大，個別前期復產工廠負荷提升，本月個別高硅工廠存在新增產能投產預期，普硅廠投產基本在四季度，合金產量預計只增不減，觀望實際投產情況，價格方面，工廠現貨報價堅挺，周初個別報價在5900元/噸以上，今日多觀望為主，鋼廠端，目前供應商挺價心態(tài)較濃，鋼招價格表現較好，本周鋼招價格在6050-6100元/噸，承兌含稅到廠，昨日主流鋼招發(fā)布本輪合金采量16100噸，環(huán)比上月增1500噸，等待詢盤定價指引市場，預計短期內硅錳市場維持震蕩運行。

日評

Mysteel日報：外盤報價上調 錳礦現貨價格堅挺

下游方面：期貨端，硅錳主力09合約收盤6116，幅度-0.42%跌26，單日減倉13205現貨端，硅錳市場偏強震蕩運行，期盤高位波動，工廠生產心態(tài)積極，6517北方市場價格5800-5850元噸，南方市場價格5820-5870元/噸 綜合來看，在錳礦外盤上漲的推動下，錳礦現貨仍將繼續(xù)保持堅挺，礦商挺價心態(tài)較強，暫無低價出貨意愿，報價還將持續(xù)向上試探整體來看，錳礦市場或將延續(xù)堅挺行情，仍需進一步關注宏觀政策以及硅錳盤面波動對市場心態(tài)的影響。

日評

Mysteel月報：8月錳礦隨下游期貨價格調整 需關注到港利潤導致出貨心態(tài)的變化

綜合來看，錳礦當前到港數量依舊偏高，8月到港壓力來自南非及澳礦，加蓬到港較7月略有下行，雖當前外盤報價對比現貨成交價格有一定利潤，但南非品種利潤有所收窄，氧化礦利潤偏高，導致目前市場出貨心態(tài)有一定分歧，當前錳礦價格成交主要關注硅錳期貨盤的波動，預計本月價格將維持震蕩狀態(tài)，上行及下行幅度均有限，錳礦到港成本偏低或制約價格上行，市場或許有個別成交松動，若8月20日后期港口提貨運輸有一定限制，則在8月中上旬工廠將開啟補貨提貨節(jié)奏，整體價格或依舊偏堅挺，預計8月錳礦市場價格維持震蕩狀態(tài)，需求高位同時也需關注市場的出貨心態(tài)變化。

研究報告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（7月31日）

【北方錳礦】 近期錳礦市場價格高位后開始盤整運行，周初硅錳盤面走高錳礦挺價情緒增，當前錳礦氧化礦方面相比其他價格稍顯堅挺，氧化礦成交有1元/噸度以內漲幅，南非系成交價格有0.5元/噸度以內漲幅，隨著今日盤面回落價格重新開始調整，多數礦商暫不愿低價出售，惜售心態(tài)表現明顯，下游方面買貨糾結，盤面高位后套保，工廠開始盈利，整體對錳礦價格接受度較前期有所提升，但依舊保持壓價；外盤方面康密勞最近報盤4.27美元/噸度，折合人民幣成本36元/噸度，市場接貨情緒較高，發(fā)運及到港方面據了解當前南非部分港口有檢修情況，影響發(fā)運數量目前暫不明顯，還需繼續(xù)跟蹤，短期錳礦市場將保持盤整狀態(tài)，期貨波動明顯，市場價格隨之波動，整體保持偏謹慎觀望狀態(tài)，價格維持震蕩。

日評

Mysteel日報：south32外盤報價上漲 錳礦現貨價格保持堅挺

硅錳現貨市場震蕩運行，期貨盤面波動，市場觀望情緒濃6517北方市場價格5630-5680元/噸，南方市場價格5650-5700元/噸 綜合來看，硅錳盤面近期在煤焦上漲的帶動下，日內均可站上6000一線，給予工廠一定的套保操作，貴州地區(qū)有復產預期，錳礦需求得到小幅提振，south32新一輪外盤報價上漲，給予錳礦成本支撐，短期錳礦價格保持穩(wěn)中向上的趨勢 。

日評

Mysteel日報：錳礦現貨價格逐步跟進 south32新一輪報盤即將開展

綜合來看，近期期貨盤面表現強勁，雙焦?jié)q停帶動硅錳期貨重新站上6000一線，工廠套保增加，詢礦積極性增加，半碳酸成交價格向上，氧化礦價格窄幅震蕩，加蓬大船即將到港，對現貨暫未造成影響欽州港錳礦現貨價格同樣探漲，工廠采購實單增加，等待south32新一輪外盤報價的落地 。

日評

Mysteel周報：錳礦價格區(qū)間震蕩為主 漲跌壓力均存在（7.11-7.18）

外盤方面：本周umk公布8月份報盤為3.9美元/噸度，市場接貨情緒一般，部分表示與South32及tp礦山半碳酸價格一致，性價比不夠明顯，較糾結 下游方面：期貨端硅錳主力09合約收盤5804，幅度+0.52%漲30，單日減倉5444現貨端硅錳市場表現尚可，期貨受黑色系帶動開盤拉升，隨后回歸理性，6517北方市場價格5630-5680元噸，南方市場價格5650-5700元/噸。

周評

Mysteel周報：錳礦延續(xù)上行走勢 跟隨下游期貨上探（7.18-7.25）

欽州港半碳酸報價至37元/噸度及以上，澳籽36-37元/噸度，cmI澳塊價格41元/噸度及以上，南非高鐵價格30.5-31元/噸度 外盤方面：本周South32公布對華2025年9月船期南非半碳酸塊報價為4.05美元/噸度（漲0.15），澳塊4.45美元/噸度(漲0.1）國內市場接貨情緒攀升，詢盤活躍 下游方面：期貨端，硅錳主力09合約收盤6414，幅度+8.02%漲476，單日增倉61467。

周評