廣發(fā)期貨：預計錳硅價格震蕩企穩(wěn)反彈

硅鐵：主產(chǎn)區(qū)價格有漲有平，期貨合約反彈成本方面蘭炭市場持穩(wěn)；供給端全國獨立硅鐵企業(yè)樣本開工率和日均產(chǎn)量上升；需求端五大鋼種硅鐵周度需求下降大廠減產(chǎn)增多，基本面供需矛盾有所緩解，預計價格企穩(wěn)反彈，但缺乏趨勢性行情動力 錳硅：主產(chǎn)區(qū)價格有漲有平，期貨合約小幅反彈成本方面錳礦遠期報盤下調；供給端全國獨立硅錳企業(yè)樣本開工率和日均產(chǎn)量下降；需求端五大鋼種硅錳周需求下降宏觀因素及估值修復邏輯為主，基本面缺乏持續(xù)反彈基礎，預計價格震蕩企穩(wěn)反彈，但趨勢性行情缺乏動力。

機構

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

在弱現(xiàn)實和政策強預期因素擾動下，年內(nèi)黑色系商品期貨大概率將維持區(qū)間震蕩 煤炭板塊領跌 數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日收盤，指數(shù)（包含焦炭、焦煤、鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、錳硅、硅鐵）報122.57點，本月以來累計跌幅為3.49% 國投期貨黑色金屬首席分析師曹穎表示：“近期，在國內(nèi)重大會議等重要宏觀事件落地后，黑色系商品期貨行情的運行邏輯，已從政策預期切回到產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實情況上來，市場情緒回歸冷靜。

鋼材

浩瑞森：借力期市，共創(chuàng)鐵合金行業(yè)新局面

未來三到五年，以內(nèi)蒙古、新疆為主的區(qū)域將進入新一輪的產(chǎn)能置換和擴張周期“硅鐵行業(yè)自身特點復雜，影響因素和產(chǎn)業(yè)邏輯決定了我們必須腳踏實地開展行業(yè)研究，緊緊抓住產(chǎn)業(yè)矛盾點，強化風險意識，利用好期貨工具，助力行業(yè)健康發(fā)展”浩瑞森總經(jīng)理劉黎明說 期貨日報記者注意到，面對現(xiàn)貨價格波動，基差點價、延期點價、含權貿(mào)易等期現(xiàn)結合方式對企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關重要 據(jù)了解，浩瑞森與某鋼廠簽訂了長協(xié)硅鐵訂單，2023年7月底，浩瑞森判斷后市價格有下降趨勢，決定采用延期點價方式進行備貨，并與期貨公司簽訂延期點價合同，約定自合同簽訂日起，30天內(nèi)向期貨公司下達點價指令，成交價格為硅鐵2308合約-250元。

原料

鐵合金期貨市場“穩(wěn)定器”功能盡顯

”浩瑞森總經(jīng)理劉黎明說 劉黎明認為，鐵合金產(chǎn)品之一的硅鐵，其價格影響因素眾多，產(chǎn)業(yè)邏輯極其復雜，非?？简炌堆心芰Ρ热?em class='keyword'>硅鐵行業(yè)自身特點、復雜影響因素和產(chǎn)業(yè)邏輯，決定了我們必須腳踏實地對行業(yè)進行深入研究，緊緊抓住產(chǎn)業(yè)矛盾點，強化風險意識，利用好期貨工具，助力行業(yè)健康發(fā)展 寧夏作為硅鐵合金的主產(chǎn)區(qū)之一，近十年發(fā)展迅猛，憑借出色的技術革新和大型礦熱爐的設計能力，各合金企業(yè)超前謀劃，積極響應國家淘汰落后產(chǎn)能的政策，早在2015年以前就基本完成了落后產(chǎn)能的出清，逐步建成了大型現(xiàn)代化硅鐵礦熱爐，并在2019年以后再次進行產(chǎn)業(yè)升級。

爐料

Mysteel周報：硅鐵季節(jié)性淡季帶動流通下降（6.16-6.25）

具體來看，市場對節(jié)后行情的強預期仍是強力支撐，這也是上周期貨整體偏強震蕩的主要原因不過，上周現(xiàn)貨的價格卻與之相反，到目前市場壓力尤在目前交易邏輯向“庫存高、成本高、需求低”大方向轉變整體來看，短期硅鐵多空博弈暫時不會明顯減弱，反而分歧可能加大，市場可能出現(xiàn)震蕩調整的行情 。

周評

硅錳、硅鐵的價差演變邏輯

硅錳、硅鐵都是煉鋼行業(yè)中的原料，其用量及成本占比雖然不大，但在煉鋼中卻不可或缺同時，二者也均為鄭商所上市交易的期貨品種（注：硅錳在鄭商所中的交易品種名稱為錳硅），并且在鄭商所存在二者的價差套利指令由于市場格局發(fā)生改變，硅錳、硅鐵價格已由2021年前的硅錳高于硅鐵轉變?yōu)楣桢i低于硅鐵雖然市場上對鐵合金價格分析的文章較多，但對硅錳、硅鐵的價差進行分析的文章較少本文擬對硅錳、硅鐵的價差及演變邏輯進行分析，并對二者未來的價差運行進行展望。

爐料

廣發(fā)期貨7月11日黑色觀點

【品種】鋼材 【本周期貨建議】空單持有 【主要邏輯】鋼廠虧損主動減產(chǎn)去庫存，原料價格走弱，成本中樞下移，鋼價震蕩偏弱 【未來一個月定型分析】震蕩偏弱 【品種】鐵礦石 【本周期貨建議】空單持有 【主要邏輯】供需格局逆轉，港口庫存持續(xù)累庫，價格重心逐漸下移 【未來一個月定型分析】偏弱運行 【品種】硅鐵 【本周期貨建議】觀望 【主要邏輯】產(chǎn)量下跌，下游需求偏弱，本周延續(xù)累庫，且累庫程度有所加重，疊加目前為需求淡季，供需矛盾加重，但七月鋼招進場，將對需求有一波集中釋放，需求將得到一定緩解，短期觀望為主 【未來一個月定型分析】震蕩偏弱運行 【品種】硅錳 【本周期貨建議】觀望 【主要邏輯】本周的第二輪主動減產(chǎn)幅度有所減緩，需求偏弱，庫存大幅累庫，供需矛盾加重，預計廠家減產(chǎn)力度將繼續(xù)加強，七月鋼招進場，將對需求有一波集中釋放，需求將得到一定緩解，短期觀望為主 【未來一個月定型分析】震蕩偏弱運行 。

機構

2021年（第十二屆）中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會簽到花絮 明日正式會議開啟

2021年12月13-15日，“2021年（第十二屆）中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會”在天津于家堡洲際酒店順利開啟。

鐵合金大會

【硅鐵】08月03日期貨收盤評述

此外政治局會議精神指出應糾正“運動式減碳”行為，打壓大宗商品不合理上漲對制造業(yè)、消費產(chǎn)業(yè)影響則三四季度鋼材產(chǎn)量降幅可能小于預期，硅鐵需求不振的邏輯推演存在破滅問題此外南方疫情有所反復，不排除鋼廠為保障生產(chǎn)供應，近期回補爐料庫存可用天數(shù)寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8500-8600元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，期貨盤面波動明顯而近日現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)中偏強

期貨評述

【硅鐵】07月06日期貨收盤評述

河鋼7月定標8700元噸強于預期，而短期利多已基本出盡，華東、華南、西北等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策即將出臺，這則有可能為合金需求增添新的不確定性，若在全國范圍內(nèi)持續(xù)推廣則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽，屆時硅鐵將面臨擠壓生產(chǎn)利潤的境遇6月中旬以后交割庫貨源出貨較為順暢，北方現(xiàn)貨維系偏緊格局6月寧夏產(chǎn)量下修幅度小超預期，考慮到錯峰限產(chǎn)影響在6月中下旬方才落地，對月產(chǎn)的全部影響或在7月逐漸顯現(xiàn)而寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8050-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，現(xiàn)貨抗跌程度明顯強于期貨盤面。

期貨評述

【硅鐵】07月05日期貨收盤評述

河鋼7月定標8700元噸強于預期，而短期利多已基本出盡，華東、華南、西北等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策即將出臺，這則有可能為合金需求增添新的不確定性，若在全國范圍內(nèi)持續(xù)推廣則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽，屆時硅鐵將面臨擠壓生產(chǎn)利潤的境遇6月中旬以后交割庫貨源出貨較為順暢，北方現(xiàn)貨維系偏緊格局6月寧夏產(chǎn)量下修幅度小超預期，考慮到錯峰限產(chǎn)影響在6月中下旬方才落地，對月產(chǎn)的全部影響或在7月逐漸顯現(xiàn)而寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8050-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，現(xiàn)貨抗跌程度明顯強于期貨盤面。

期貨評述

【硅鐵】06月25日期貨收盤評述

5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，即使考慮到限產(chǎn)因素，6月產(chǎn)量環(huán)比下降空間亦較為有限而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場已進入靜默期，預計7月鋼招后現(xiàn)貨市場方有波瀾興起寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價7950-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，期貨反彈而現(xiàn)貨表現(xiàn)相對穩(wěn)定

期貨評述

【硅鐵】06月22日期貨收盤評述

現(xiàn)貨方面：事件炒作結束后市場進入消息真空期，硅錳限產(chǎn)政策利好恐難以長期帶動硅鐵看漲熱情；價格回落后交割庫貨源出貨較為順暢，北方現(xiàn)貨維系偏緊格局；而華東地區(qū)存在一定出貨壓力5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，即使考慮到限產(chǎn)因素，6月產(chǎn)量環(huán)比下降空間亦較為有限而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場已進入靜默期，期貨盤面持續(xù)回落大超預期，期現(xiàn)雙重出貨壓力壓制市場。

期貨評述

【硅鐵】06月17日期貨收盤評述

交割庫貨源出貨較為順暢，現(xiàn)貨維系偏緊格局；鋼材產(chǎn)量同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或將壓制市場寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8000-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，實際成交價與報價相差較大。

期貨評述

【硅鐵】06月18日期貨收盤評述

交割庫貨源出貨較為順暢，北方現(xiàn)貨維系偏緊格局；而華東地區(qū)存在一定出貨壓力5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，即使考慮到限產(chǎn)因素，6月產(chǎn)量環(huán)比下降空間亦較為有限而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場已進入靜默期，期貨盤面持續(xù)回落大超預期，期現(xiàn)雙重出貨壓力壓制市場寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8000-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，實際成交價與報價相差較大。

期貨評述

【硅鐵】06月16日期貨收盤評述

交割庫貨源出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或將壓制市場寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8000-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，實際成交價與報價相差較大。

期貨評述

【硅鐵】06月15日期貨收盤評述

交割庫貨源出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或將壓制市場寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8000-8100元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，實際成交價與報價相差較大。

期貨評述

【硅鐵】06月11日期貨收盤評述

近期市場出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求，6月南北鋼廠招標情況均超出預期5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或將壓制市場寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8000-8200元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，市場挺價情緒有所降溫。

期貨評述

【硅鐵】06月10日期貨收盤評述

近期市場出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求，6月南北鋼廠招標情況均超出預期5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場或進入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或將壓制市場寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8000-8200元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，市場挺價情緒有所降溫。

期貨評述

【硅鐵】06月09日期貨收盤評述

近期交割庫及社庫出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購需求，6月南北鋼廠招標情況均超出預期5月全國硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或被證偽短期利好消息釋放后，市場或進入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或將壓制市場寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報價8000-8200元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，漲勢有暫緩之勢。

期貨評述